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La dernière édition du Rapport Spécial que vous attendiez est en cours de finalisation et devrait être prête en milieu de semaine. Cette semaine, je vais donc faire court.
Nous avons connu une nouvelle semaine de baisse sur les marchés, le S&P, le Dow et le NASDAQ ayant tous légèrement chuté. Ce qui m'amène à poser la question : pourquoi les gens continuent-ils d'investir sur ces marchés ?
Même avec des ratios P/E faibles, les actions restent volatiles et les perspectives économiques ne favorisent pas exactement des bénéfices plus solides. Le commerce de détail a été faible, la fabrication a stagné, l'indice de production des investissements des entreprises a chuté substantiellement, la confiance des consommateurs est en baisse et le CPI est en hausse. Une stagflation, ça vous dit quelque chose ?
À moins d'investir sur le long terme de 5 à 10 ans, de nombreux investissements actuels n'ont tout simplement pas de sens.
Même si les analystes prévoient une amélioration au second semestre, aucun d'entre eux ne nous a donné de raison pour expliquer pourquoi. Même Bernanke, bien qu'il ait déclaré que les choses s'amélioreraient, continue de revoir ses prévisions à la baisse. Pour cette raison, les métaux précieux continuent de grimper à mesure que la peur et l'incertitude s'installent.
La prochaine vague du boom des métaux précieux est sur le point d'arriver et elle sera importante. La force qui soutient ce rallye est sur le point de recevoir une nouvelle injection de stéroïdes. En commençant par la politique américaine.
Cette semaine, les agences de notation qui ont contribué à créer la récente crise financière avertissent maintenant que les États-Unis pourraient perdre la note AAA qu'ils détiennent depuis 1917. Moody’s et S&P ont toutes deux menacé de dégrader la dette américaine à moins que les États-Unis n'augmentent à nouveau leur plafond de la dette – permettant aux États-Unis de dépenser plus et de s'endetter davantage.
Il n'y a pas d'arrêt à ces dépenses. Au cours des trois dernières années, l'administration Obama a dépensé plus que toutes les 20 administrations précédentes réunies.
Selon le WSJ :
« Avec la récession comme justification, les Démocrates ont délibérément fait exploser le bilan national, portant les dépenses fédérales à 25 % en 2009, le niveau le plus élevé depuis 1945. (Même en 1946, avec des millions de personnes encore dans l'armée, les dépenses n'étaient que de 24,8 % du PIB. En 1947, elles sont tombées à 14,8 %.) Bien que la récession ait pris fin en juin 2009, les dépenses en 2010 sont restées élevées à près de 24 %, et cette année, elles se dirigent à nouveau vers 25 %.
C'est la principale raison pour laquelle la dette fédérale détenue par le public en pourcentage du PIB est passée de 40,3 % en 2008 à 53,5 % en 2009, 62,2 % en 2010 et un estimé de 72 % cette année, et devrait continuer d'augmenter à l'avenir. Ce sont des sommets jamais vus depuis la guerre de Corée, et de nombreux analystes pensent que la dette américaine atteindra bientôt 90 % ou 100 % du PIB. »
Les augmentations substantielles de la dette fédérale détenue par le public en pourcentage du PIB sont tout simplement insensées.
Je ne blâme pas Obama. Ce débat sur le plafond de la dette a lieu sous chaque administration. Cela s'est produit 7 fois sous l'administration Bush et les Républicains qui s'y opposaient ont voté en sa faveur sous le règne de Bush. Le simple fait est que les dépenses auront lieu.
Ainsi, bien que les débats sur le plafond de la dette et la dette entre les démocrates et les républicains soient plus que probablement résolus avant la date limite du 2 août, comme cela a toujours été le cas à la dernière minute, les menaces de dégradation pourraient continuer.
Cela signifie que le dollar américain perdra plus de valeur. Cela signifie que l'or gagnera.
Mais ce n'est pas là que les dépenses s'arrêtent.
Assouplissement Quantitatif
Le chef de la Fed, Ben Bernanke, était sur Capitol Hill cette semaine pour son témoignage semi-annuel sur l'économie devant le Congrès afin de faire face aux critiques concernant l'économie, le plafond du déficit et éventuellement un nouvel assouplissement quantitatif.
Tout ce qu'il a fait, c'est réitérer ce que nous savons déjà : l'économie américaine n'est pas là où elle devrait être et il n'a aucune idée de la façon de la réparer.
Plus important encore, bien qu'il ait déclaré qu'il n'y aurait pas de QE3 lors de conférences passées, il a affirmé que si l'économie avait besoin d'aide, la Fed interviendrait.
Attendez une seconde… n'est-ce pas exactement ce à quoi nous nous attendions de toute façon ? (voir L'Âge de l'Amérique est-il révolu ?) N'est-ce pas ce qu'il a dit avant le QE2?
Comme je l'ai dit précédemment, le QE3 aura lieu sous une forme ou une autre. Cela signifie plus de dépenses gouvernementales et plus de raisons pour lesquelles l'or continuera de grimper.
Les difficultés financières en Europe contribuent également à la hausse des prix de l'or.
Après la fermeture des marchés européens vendredi, l'Autorité bancaire européenne a déclaré que huit banques avaient échoué à ses tests de résistance, avec un déficit de capital combiné de 2,5 milliards d'euros. Seize autres banques ont réussi les tests de justesse.
Les nations PIIGS sont en difficulté, confrontées à de graves problèmes de dette. L'Irlande, l'Espagne et l'Italie sont toutes sur le point d'être entraînées par l'aggravation de la crise de la dette. Nous n'avons même pas approché une véritable solution pour aucun de leurs problèmes majeurs. Tout ce qui a été fait jusqu'à présent n'est que des pansements temporaires qui finiront par être retirés pour révéler une blessure qui n'a pas guéri.
Je n'aime pas parler de malheur et de pessimisme, mais la réalité est la réalité. C'est pourquoi je me charge en actions de métaux précieux tant que je le peux encore. Ce boom sera important, mais nous ne pouvons pas être sûrs de sa durée. L'objectif est de gagner autant d'argent que possible pendant ce rallye des métaux précieux – qui pourrait durer 2 ou 3 ans – pour éviter les 5 prochaines années. Après les quelques prochaines années, je m'attends à un marché très lent et sous-performant avec très peu d'opportunités.
Retour à l'Or
L'or a tout pour lui en ce moment. Il a l'élan de son côté et est clairement devenu une classe d'actifs favorisée à la fois comme investissement « risk-on » et « risk-off ». Il a bondi de plus de 50 $ cette semaine et a gagné 108 $ l'once au cours des neuf dernières séances.
Avec les taux d'intérêt actuels à l'échelle mondiale, vous n'obtiendrez pas de rendements réels. C'est pourquoi les investisseurs avisés, y compris les banques, se sont tournés vers l'or. Il y a une raison pour laquelle il a augmenté de plus de 500 % au cours de la dernière décennie, tandis que les marchés ont pris beaucoup de retard.
L'or approche le seuil des 1600 $ – un chiffre que les investisseurs anti-or disaient ne jamais se produire. Bien que les prises de bénéfices puissent ralentir son élan, la tendance reste à la hausse.
Ne vous inquiétez pas. Si vous pensez avoir manqué le coche de la course à l'or et à l'argent, un autre navire vous attend.
Les grands fonds gérés, y compris les hedge funds, ont augmenté leurs paris haussiers sur l'or et l'argent deux jours avant que l'or n'atteigne le record de cette semaine.
Les traders ont augmenté leur position nette longue sur les contrats à terme et options sur l'or Comex de 25 % par rapport à la semaine dernière. Ces fonds gérés ont ajouté 45 576 positions longues et 1 184 positions courtes au cours de la période terminée mardi, juste deux jours avant que l'or à livraison d'août n'atteigne un record intrajournalier de 1 594,90 $ l'once.
Les fonds gérés ont également augmenté leurs paris haussiers sur l'argent. Les traders sur l'argent ont ajouté 1 214 lots longs et réduit 661 lots courts. Cela a fait grimper leur position nette de 10 % par rapport à la semaine précédente.
J'ai spécifiquement dit au cours des dernières semaines que le temps des bonnes affaires touchait à sa fin (voir Avant qu'il ne soit trop tard). Depuis la semaine dernière, non seulement l'or et l'argent ont grimpé en flèche, mais l'indice AMEX Gold Miners, le GDM, a atteint les 1600, clôturant au-dessus de 1 654. Nous avons également vu le GDX, le Market Vectors Gold Miners ETF s'envoler à la hausse, atteignant presque 60 $.
Enfin, le GDXJ, le Market Vectors Junior Gold Miners ETF, a dépassé ses moyennes mobiles de 50 et 200 jours. C'est un signal très haussier.
Le moment est venu pour le prochain grand rallye boursier, mais ce ne sera pas dans vos grandes capitalisations traditionnelles. Les investisseurs avisés et les gros capitaux sont sur le point de se décharger de leurs avoirs en faveur d'actions axées sur les métaux précieux. Cela inclut tout, des petites capitalisations spéculatives qui offrent le meilleur levier risque-rendement, aux producteurs de moyenne et grande capitalisation.
Mes avoirs actuels incluent tous ces éléments. Ils comprennent des explorateurs d'or et d'argent à petite et micro-capitalisation, jusqu'aux producteurs à grande capitalisation.
La semaine dernière, j'ai mentionné que HSBC s'était déchargée de la plupart de ses avoirs en or physique en faveur d'actions aurifères (voir Avant qu'il ne soit trop tard). Ils ne sont pas les seuls.
Catherine Raw, qui aide à gérer le fonds Gold & General de 4,7 milliards de dollars de BlackRock, a déclaré que la hausse du prix de l'or a dépassé l'inflation des coûts dans l'industrie, ce qui signifie que les mineurs d'or sont susceptibles de voir leurs marges et leurs bénéfices augmenter cette année :
« En tant qu'investisseur, je dirais qu'en fin de compte, étant donné que je crois que le monde ne va pas s'effondrer, bien qu'il puisse rester quelques bons mois de volatilité, si vous êtes prêt à être patient, alors je considérerais le moment actuel comme une très bonne opportunité d'achat », a-t-elle déclaré.
Comme je l'ai mentionné la semaine dernière, de nombreuses actions malmenées se négocient près de leurs plus bas sur 52 semaines, mais cela ne signifie pas qu'elles sont toutes des bonnes affaires. La clé est de rechercher des entreprises avec d'excellents projets dans des juridictions favorables à l'exploitation minière, mais plus important encore, une équipe de direction capable de réaliser les choses.
Bien qu'il existe de nombreuses excellentes équipes de direction composées de géologues capables de faire avancer des projets, j'ai dit que je rechercherais spécifiquement celles qui sont capables de lever des fonds et de soutenir leur propre action.
Trop souvent, je vois de grands projets détruits par des équipes composées uniquement de géologues sans expérience du marché. Je ne saurais trop insister sur l'importance d'avoir une équipe de direction dotée à la fois d'une solide expérience du marché et d'un savoir-faire géologique.
En conséquence, je finalise mon rapport sur un explorateur aurifère junior spéculatif qui a déjà commencé à forer sur une propriété à fort potentiel. Ils sont situés dans un emplacement de choix, entourés de millions d'onces d'or, avec une solide équipe de direction pour les soutenir.
Les personnes impliquées dans cette entreprise ont levé des milliards de dollars par le passé et ont découvert des dizaines de millions d'onces d'or. Ces gens savent ce qu'ils font. Plus important encore, ils connaissent les marchés.
Le rapport final devrait être publié au cours de la semaine prochaine. Assurez-vous de rester à l'affût de notre prochaine édition du Rapport Spécial.
Quand viendra le temps où nous commencerons à acheter nos courses et nos téléviseurs avec des vaches et des cochons, c'est là que l'or n'aura plus d'importance.
Jusqu'en milieu de semaine,
Ivan Lo
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