Pendant des mois, nous avons attendu le discours de Bernanke à Jackson Hole. Pendant des mois, le marché a été en effervescence avec certaines des journées de trading les plus folles que nous ayons jamais vues. Pendant des mois, l'or a atteint de nouveaux sommets.
Pendant des mois, ce fut la même vieille histoire.
Il ne fait aucun doute que partout où vous vous tourniez vendredi, Bernanke était au centre de l'attention. Je ne vais donc pas vous ennuyer. En bref, Bernanke a dit tout ce que nous savions déjà dans son paragraphe d'introduction :
« La crise financière et la lente reprise qui a suivi ont amené certains à se demander si les États-Unis, malgré leur longue histoire de croissance économique vigoureuse, ne seraient pas maintenant confrontés à une période de stagnation prolongée, quelles que soient leurs choix de politique publique. Le rythme très lent de l'expansion économique de ces dernières années, non seulement aux États-Unis mais aussi dans un certain nombre d'autres économies avancées, ne pourrait-il pas se transformer en quelque chose de beaucoup plus durable ? »
Son discours en disait long sans rien dire : le QE3 est nécessaire.
Dans mes lettres précédentes, j'ai maintenu ma position selon laquelle le QE3 est inévitable ( voir Le temps de ressentir la douleur). Dans une note publiée plus tôt cette semaine, Goldman Sachs a déclaré qu'un QE3 de 1 000 milliards de dollars est un minimum absolu si la Fed veut augmenter le GDP d'au moins 0,5 % :
« Prise dans son ensemble, notre analyse suggère que le QE3 est peu susceptible d'être une panacée pour la croissance. Néanmoins, nos estimations suggèrent qu'un billion de dollars d'achats d'actifs – ou une augmentation équivalente de la durée du bilan de la Fed – pourrait augmenter la croissance du GDP jusqu'à 0,5 point de pourcentage la première année suivant toute annonce de QE3. »
Je sais que le QE3 fera plus de mal que de bien à long terme. Je sais qu'il pourrait ne pas être aussi efficace que le QE1 ou le QE2. Je sais que les effets du QE3 sur les conditions financières pourraient être au moins partiellement compensés par les politiques de gestion de la dette du Treasury. Mais pour l'instant, le marché et la confiance globale des consommateurs doivent être pris en compte à court terme.
Bernanke le sait. C'est pourquoi il a annoncé qu'une deuxième journée a été ajoutée à la prochaine réunion du Federal Open Market Committee en septembre pour « permettre une discussion plus approfondie » de l'économie et de la réponse possible de la Fed. Quelque chose se passera ces jours-là. Mais encore une fois, nous ne savons tout simplement pas quoi.
Dans mes lettres récentes, j'ai parlé de se concentrer sur ce que nous savons, plutôt que sur ce que nous ne savons pas. J'ai donc rassemblé quelques faits qui vous donneront une image plus large de ce qui se passe aux U.S. — un mot d'avertissement, ce n'est pas joli :
- Près d'un homme américain sur cinq, âgé de 25 à 54 ans, n'a pas d'emploi actuellement
- Environ un million de foyers ont été saisis par des institutions financières en 2010 et un nombre similaire de saisies est attendu en 2011.
- La combinaison des dépenses du gouvernement fédéral, des dépenses des gouvernements des États et des dépenses des gouvernements locaux représente désormais une part plus importante du U.S. GDP qu'à tout autre moment de notre histoire
- L'offre de logements existants à vendre continue d'augmenter
- La valeur des maisons U.S. a chuté d'un total d'environ 6,6 billions de dollars depuis le pic du marché immobilier
Plus vous gagnez d'argent, moins vous payez d'impôts : General Electric, la plus grande entreprise du pays, a déclaré des bénéfices mondiaux de 14,2 milliards de dollars, et a indiqué que 5,1 milliards de dollars du total provenaient de ses opérations aux États-Unis. Sa facture fiscale américaine ? Aucune. En fait, G.E. a réclamé un avantage fiscal de 3,2 milliards de dollars. Pendant ce temps, les citoyens sont contraints de payer des impôts avec de l'argent qu'ils n'ont pas.
Il y a dix ans, les États-Unis étaient classés numéro un en termes de richesse moyenne par adulte. En 2010, les États-Unis sont tombés à la septième place
En 2010, les États-Unis avaient le pire solde de la balance courante au monde. Les U.S. avaient un solde de la balance courante de moins 561 milliards de dollars pour 2010 ( voir La Vérité Choquante)
Il faut environ 40 semaines à un travailleur au chômage moyen pour trouver un nouvel emploi.
Aujourd'hui, un enfant américain sur quatre bénéficie de bons alimentaires : Il est prévu qu'environ 50 % de tous les enfants U.S. bénéficieront de bons alimentaires à un moment donné de leur vie avant d'atteindre l'âge de 18 ans
À ce jour, la richesse des ménages américains a perdu 7,7 billions de dollars depuis la récession : la richesse des ménages U.S. a chuté d'environ 16,4 billions de dollars de valeur nette par rapport à son sommet au printemps 2007, environ six mois avant le début de la récession, jusqu'à ce que les choses touchent le fond au premier trimestre 2009, selon les chiffres de la Federal Reserve.
Alors qu'un rebond du marché boursier, un taux d'épargne amélioré et des mesures de réduction de la dette des consommateurs ont entraîné des gains de valeur nette depuis 2009, un peu plus de la moitié de cette richesse perdue – 8,7 billions de dollars — est de retour dans les bilans des ménages.
Cela laisse la richesse des ménages américains 7,7 billions de dollars inférieure à ce qu'elle était avant la récession.
Ce ne sont là que quelques-uns des petits détails que les US ont peur de vous dire. Mais il y a plus. Il y a toujours plus…
L'Amérique à vendre
Des morceaux d'Amérique sont littéralement mis aux enchères juste pour aider les gouvernements des États et locaux à minimiser leurs problèmes de dette.
Le mois dernier, un projet de loi permettant au gouvernement de l'État d'Ohio de poursuivre ses plans de location de l'Ohio Turnpike à des investisseurs a été approuvé.
Des autoroutes ont également été mises aux enchères (la plupart du temps à des investisseurs étrangers) : une autoroute à péage en Indiana (vendue à une coentreprise espagnole et australienne), le Chicago skyway, et des tronçons d'autoroute en Florida, Virginia et Texas.
À Chicago, il s'agit de la vente de parcmètres au fonds souverain d'Abu Dhabi. Des parcmètres à Nashville, Pittsburgh, Los Angeles et d'autres villes sont également vendus.
Au Wisconsin, ce sont les programmes de santé publique et d'alimentation. En Californie, ce sont les bibliothèques, les usines de traitement de l'eau, les écoles, les routes à péage, les aéroports et les centrales électriques. C'est Amtrak.
Oh, et devinez quoi ?
Ce sont les banquiers qui ont causé notre désordre financier en premier lieu qui vendent ces morceaux d'actifs des contribuables à des investisseurs privés.
Dans le dépôt SEC de 2010 de Goldman Sachs, Goldman déclare qu'elle sera impliquée dans « la propriété et l'exploitation de services publics, tels que les aéroports, les routes à péage et les ports maritimes, ainsi que les installations de production d'énergie, les matières premières physiques et d'autres composants d'infrastructure de matières premières, tant à l'intérieur qu'à l'extérieur des États-Unis. »
Je n'ai pas fini.
L'Amérique se vend
Tout ce discours sur les infrastructures et la création d'emplois par le gouvernement n'est que cela… du bla-bla.
Une grande partie des infrastructures U.S. n'est même plus construite dans le pays.
Par exemple, un pont de 2 050 pieds de long enjambant la baie de San Francisco est en fait construit en Chine par le China State Construction Engineering Group et est expédié aux U.S. pièce par pièce.
Selon un article du Telegraph :
Selon Engineering News Record, cinq des 10 plus grands entrepreneurs mondiaux, en termes de revenus, sont désormais chinois, avec des entreprises comme China State Construction Engineering Group (CSCEC) dépassant des géants américains établis comme Bechtel.
CSCEC a déjà construit sept écoles aux US, des immeubles d'appartements à Washington DC et New York et est en train de construire un casino de 4 000 chambres à Atlantic City. À New York, elle a remporté des contrats pour rénover le système de métro, construire une nouvelle plateforme de métro près du stade Yankee et rénover le pont Alexander Hamilton sur la rivière Harlem.
De grandes entreprises, entièrement ou partiellement détenues par le gouvernement chinois, s'intègrent profondément dans l'économie U.S..
Alors, qu'est-il arrivé aux infrastructures dans le cadre de la promesse d'Obama de créer de nouveaux emplois ? Je vous laisse le découvrir par vous-même.
Bien que les perspectives à long terme pour les US ne soient pas très jolies, cela ne signifie pas que tout va s'effondrer tout de suite. Le fait est que les US sont toujours la puissance mondiale – même avec les troubles économiques qui se préparent. N'oublions pas que toutes ces déclarations négatives sont le reflet de ce que les US étaient autrefois.
Si vous pensez que les US ne sont plus un acteur, vous seriez fou. Même sans croissance, les US sont toujours numéro un. Bien que cela puisse ne pas durer, il y a encore une fenêtre d'opportunité pour les profits sur les marchés US. Alors, reprenez-vous et arrêtez de vous inquiéter car le temps de l'inquiétude viendra plus tard.
L'été est presque terminé, ce qui signifie que le temps de jouer est fini. Les marchés reprendront de plus belle au cours des prochaines semaines et j'ai le fort sentiment que nous allons bientôt assister à un rallye.
Profitez des derniers jours de soleil car il est temps de retourner au travail et de gagner de l'argent de manière agressive. La période pour le faire sera de courte durée, alors soyez prêt à agir.
À la semaine prochaine,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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