La Guerre des Devises Continue
Inflation vs Déflation & les Guerres des Devises Croissantes
Chers lecteurs,
Cela fait plus d'un an depuis ma série de lettres sur la guerre des devises croissante.
Mais au cours des derniers mois, le sujet a de nouveau été remis en lumière alors que les banques centrales du monde entier continuent d'intervenir sur le marché mondial des devises.
Mon point de vue n'a pas changé et beaucoup de choses dont j'ai parlé dans ces lettres se sont déroulées comme décrit.
C'est pourquoi il est important de revenir en arrière et de revoir ce qui s'est passé… car la guerre s'intensifie et elle vous affectera.
Revenons à ma lettre, L'Or de l'Amérique Anéanti :
« Nous sommes en guerre. Mais pas une guerre menée avec des armes et des missiles ; une guerre menée avec la monnaie.
Les guerres des devises sont menées mondialement dans tous les grands centres financiers par des banquiers, des traders, des politiciens et des systèmes automatisés – et le destin des économies et de leurs citoyens affectés est en jeu.
Une « guerre des devises » est une lutte entre pays pour obtenir un taux de change plus bas pour leur propre monnaie. En d'autres termes, c'est une dévaluation compétitive.
En bref, moins votre monnaie est chère, plus vous attirez d'argent d'entités étrangères ; cela conduit à une augmentation des exportations, de la croissance et de la création d'emplois.
…Cependant, la dévaluation et les guerres des devises ne produisent jamais ni la croissance ni les emplois promis, mais elles produisent de manière fiable de l'inflation. »
Extrait de « La Monnaie dans une Guerre Financière » :
« La monnaie est le cœur d'une nation ; sans elle, elle ne peut survivre. Sa valeur est son talon d'Achille. Effondrez sa valeur et tout s'effondre avec elle.
Les actions, les obligations, les produits dérivés et autres investissements sont tous liés par un réseau complexe. Si un secteur échoue, un autre pourrait gagner. Par exemple, si les actions et les obligations échouent, on pourrait se tourner vers les matières premières pour ramasser les morceaux.
Cependant, tous ces véhicules d'investissement sont libellés dans la monnaie d'une nation. Détruisez la monnaie et vous détruisez tous les marchés au sein de la nation. Détruisez les marchés, et vous détruisez la nation.
C'est pourquoi la monnaie est la cible de toute guerre financière. »
Puis dans ma lettre de septembre 2012, « L'Assassinat : Les Effets de l'Impression Monétaire Américaine sur les Monnaies Mondiales » :
« Dans ma première lettre cette année (2012), j'ai dit que le QE3 pour 2012 était inévitable :
« Des chiffres prometteurs sortiront des États-Unis, mais la dégradation économique en 2012 finira par s'accélérer suffisamment pour éclipser tout signe d'espoir. Afin d'éviter un effondrement économique pur et simple, les gouvernements du monde, en particulier les États-Unis, seront une fois de plus contraints d'initier des montants massifs d'assouplissement quantitatif (QE) » – 8 janvier 2012
L'initiation massive a commencé.
La Fed, comme la BCE, vient d'annoncer son propre programme illimité d'achat d'obligations ; achetant 40 milliards de dollars par mois d'obligations adossées à des créances hypothécaires qui seraient à durée indéterminée jusqu'à ce que les conditions du marché du travail s'améliorent.
Cela signifie qu'ils continueront d'imprimer jusqu'à ce que les choses s'améliorent, et au-delà. »
Un an plus tard, où en sommes-nous ?
Après des années d'injection de toutes sortes de stimuli, les banques centrales continuent d'offrir encore plus d'assurances de monnaie bon marché et d'achats d'actifs.
Cela a entraîné un marché boursier gonflé ; un marché qui devrait techniquement être un indicateur de la bonne santé de l'économie.
Au lieu de cela, le marché boursier est devenu un indicateur de la quantité d'argent injectée dans le système et des politiques monétaires des banques centrales du monde entier.
Le concept « général » derrière le QE et les mesures de relance des banques centrales est de gonfler une économie vers la croissance en période de détresse.
Si les gros titres sont corrects et que nous connaissons une croissance réelle comme le suggère le marché boursier, pourquoi les banques centrales auraient-elles besoin de poursuivre leur intervention ?
La Vérité sur la Politique des Banques Centrales : Inflation vs Déflation
La réalité est que les banques centrales n'ont pas besoin d'intervenir.
Elles veulent vous faire croire que nous avons absolument besoin d'inflation parce que l'inverse – la déflation – est une chose terrible. Elles veulent vous faire croire que la déflation représente un manque de croissance économique.
Mais historiquement, la déflation dans des circonstances normales n'a jamais été la cause d'une faible croissance – en fait, c'était tout le contraire.
La déflation s'est produite aux États-Unis pendant la majeure partie du XIXe siècle (l'exception la plus importante fut pendant la Guerre Civile).
Mais cette déflation a été causée par le progrès technologique qui a créé une croissance économique significative.
C'était aussi une période avant l'établissement du rôle du système de la Réserve fédérale américaine dans la gestion active des affaires monétaires.
Alors « ils » peuvent vous dire que la déflation est une très mauvaise chose.
Mais ce que la déflation signifie réellement, c'est un manque de croissance dans « leur » système bancaire.
La Fed est une banque. Sa croissance – comme toutes les banques – repose sur le prêt.
Si les gens arrêtent d'emprunter, les banques ne gagneraient pas d'argent.
Plus elles prêtent, plus elles deviennent grandes.
Et la Fed a prêté plus d'argent depuis 2007 qu'elle ne l'a jamais fait dans son histoire.
Voici un aperçu :
Vous commencez à comprendre ?
Partagez Vos Réflexions sur la Fed en CLIQUANT ICI
Ce que l'Inflation Signifie pour la Fed
La politique de la Fed est d'empêcher l'inflation de tomber trop bas.
Ce que cela signifie réellement, c'est que leur politique est d'empêcher le coût de la vie de… eh bien… rester le même.
L'inflation est bonne pour ceux qui sont fortement endettés, mais elle pénalise ceux qui ont été financièrement responsables.
Le plus effrayant est que les gens sont tombés dans le piège de la mentalité « nous avons besoin d'inflation »
parce qu'ils ont été si fortement endoctrinés par les médias que l'inflation est une excellente chose et que la déflation est vraiment mauvaise
Inflation vs. Déflation
L'inflation signifie que les prix des biens et services augmentent, ce qui signifie que vous devez payer plus cher pour quelque chose.
La déflation signifie le contraire, ce qui signifie que vous payez moins.
Moins nous payons, moins nous avons besoin d'emprunter pour payer les choses que nous achetons.
Nous sommes tous des chasseurs de bonnes affaires. Si nous pouvions acheter un nouvel iPad pour 500 $ au lieu de 1000 $, nous le ferions.
Alors pourquoi voudrions-nous de l'inflation ? Pourquoi voudrions-nous payer plus cher pour quelque chose, alors que nous pouvons payer moins ?
Pourquoi ne voudrions-nous pas plutôt de la déflation ?
Déflation : Bonne ou Mauvaise ?
Si notre société n'était jamais tombée dans cette crise de la dette, nous voudrions la déflation.
Mais puisque notre monde est tombé dans l'idée de l'argent bon marché via le système des banques centrales, la déflation peut être effrayante.
La déflation augmente la valeur réelle de la dette.
En d'autres termes, la déflation rend plus difficile le remboursement de l'argent que vous avez emprunté.
Prenons le logement comme un exemple simple.
Si les prix de l'immobilier baissent de 10 % (déflation), un propriétaire avec un prêt hypothécaire important pourrait voir la valeur réelle de sa dette augmenter de 10 % car il doit maintenant 10 % de plus que la valeur de sa maison (en supposant qu'il ait emprunté tout l'argent pour sa maison pour simplifier le calcul).
Puisque la déflation signifie des prix plus bas, ce qui peut éventuellement entraîner des baisses de salaires, ce même propriétaire aurait maintenant un ratio plus élevé de paiements hypothécaires mensuels par rapport à son revenu salarial.
La déflation signifierait des ratios prêt/valeur plus élevés pour les propriétaires, entraînant une augmentation des défauts de paiement hypothécaires (que nous avons vus en 2007) et finalement un effondrement du système bancaire.
Les banques ont besoin que les gens empruntent pour maintenir leur système en vie et elles ont fait un excellent travail pour que tout le monde paie plus cher pour tout en conséquence.
Plus les choses deviennent chères, plus nous devons emprunter – et c'est bon pour les banques.
Les prix de l'immobilier n'ont pas augmenté parce que le marché immobilier est en pleine effervescence ; ils ont augmenté parce que le crédit était bon marché.
La prochaine fois que vous achèterez un condo à Vancouver pour 1 million de dollars, ou un condo à Toronto pour 750 000 dollars, ne remerciez pas un excellent marché immobilier pour cela – remerciez les banques centrales.
Inflation vs. Déflation : Qu'est-ce qui est Mieux ? CLIQUEZ ICI pour Partager Vos Réflexions
Déflation : La Vue d'Ensemble
La déflation entraîne une augmentation du ratio dette/PIB d'un pays.
À mesure que les prix baissent, le PIB diminue, ce qui entraîne l'incapacité d'un pays à honorer sa dette – la même dette accumulée à la suite de l'argent facile.
En d'autres termes, si la déflation se produit, de nombreux pays pourraient faire défaut… ou imprimer plus d'argent pour éviter que cela ne se produise – ce que font exactement les États-Unis.
Le plan des banquiers centraux est très simple : s'ils peuvent vous faire croire que l'inflation est faible, alors ils peuvent imprimer autant d'argent qu'ils le souhaitent, enchevêtrant davantage le monde dans un système de crédit des banques centrales.
Bien qu'il y ait eu des discussions sur la réduction des mesures de la Fed, les chances que le QE s'arrête de sitôt sont minces, voire nulles.
C'est là que le sujet des guerres des devises revient en jeu.
Les États-Unis ont permis à la Fed d'augmenter la base monétaire et de dévaluer le dollar pendant plus de deux ans.
Depuis que le QE a été initié, ils nous ont dit qu'ils le ralentiraient – pourtant, la seule chose qu'ils ont faite est d'augmenter le montant du QE.
Comme je l'ai mentionné précédemment, lorsque le pays le plus puissant du monde imprime, d'autres pays doivent faire de même pour suivre le rythme ou risquer un déclin majeur de leurs économies.
Dévaluation Compétitive Mondiale
Des pays du monde entier ont réduit leurs taux ces dernières années dans
le but de dévaluer leur monnaie pour regagner un avantage de prix compétitif et pour prévenir la déflation.
Mais le problème est que la balance doit finalement être rééquilibrée pour ramener l'équilibre à la société. Quand un pays imprime, un autre doit faire de même ou subir les conséquences du déclin économique.
Au cours des derniers mois, des pays du monde entier tentent cet acte de rééquilibrage.
La semaine dernière, la Banque Nationale Tchèque a commencé à intervenir sur les marchés des devises pour affaiblir la koruna en vendant sa propre monnaie, ciblant un taux de change plus bas dans le cadre de sa bataille pour éviter la déflation. La koruna a chuté de plus de 4 % contre l'euro en conséquence.
Mais peu après, la BCE a réduit son taux d'intérêt de référence d'un quart de point, le portant à un niveau record de 0,25 %, en raison des craintes de désinflation (ralentissement de l'inflation). Une coupe de plus et l'argent sera prêté gratuitement.
Pour la première fois en quatre ans, la banque centrale du Pérou a également participé aux baisses de taux le 4 novembre, en raison de la faible croissance des exportations ; encore une fois, en raison de la valeur plus élevée de sa monnaie par rapport aux pays vers lesquels elle exporte.
Et malgré l'augmentation massive de la croissance de l'emploi en Nouvelle-Zélande, sa banque centrale a retardé les hausses de taux attendues tandis que le président de la Banque de Réserve d'Australie affirme que sa monnaie est surévaluée et qu'elle pourrait également être contrainte de réduire ses taux.
Pendant ce temps, le Japon a déjà réduit ses taux et imprimé plus d'argent (par rapport au PIB) que tout autre pays, mais il a toujours du mal à atteindre son objectif d'inflation de 2 %.
Alors que les taux restent à des niveaux record partout dans le monde, davantage d'emprunts auront lieu, engloutissant davantage chaque société dans le système monétaire des banques centrales.
Bien qu'un pays puisse imposer des droits d'importation, des contrôles de capitaux et d'autres techniques pour lutter contre la guerre des devises, l'acte le plus « toléré » est d'imprimer et d'inflater.
En fin de compte, TOUT cela est de bon augure pour les banques centrales alors que les pays se battent pour une monnaie moins chère via la manipulation directe des devises.
Inflation vs. Actions
Comme je l'ai mentionné à maintes reprises, si vous êtes préoccupé par l'inflation, investir en bourse ne devrait pas vous empêcher de dormir :
« L'impact de l'inflation sur votre portefeuille dépend du type de titres que vous détenez. Si vous n'investissez que dans des actions, vous soucier de l'inflation ne devrait pas vous empêcher de dormir. À long terme, les revenus et les bénéfices d'une entreprise devraient augmenter au même rythme que l'inflation. Je pense que nous le constatons déjà sur nos marchés. À mesure que la masse monétaire augmente, les prix de tout le reste ont également augmenté – y compris les actions. »
En fait, vous devriez l'embrasser.
La Bourse à la Croissance la Plus Rapide du Monde
L'inflation au Venezuela a maintenant dépassé les 50 % en raison des dépenses publiques massives et des contrôles des devises par leur gouvernement.
D'autre part, leur marché boursier a augmenté de plus de 392 % sur l'année, et de plus de 505 % au cours des 52 dernières semaines.
Les actions se comportent généralement très bien en période d'inflation car des prix plus élevés entraînent généralement des ratios cours/bénéfice (PE) plus élevés.
La Fed nous dit qu'il n'y a pas d'inflation, mais les graphiques boursiers et tout le reste nous disent le contraire.
Voici un aperçu du S&P 500 par rapport à la croissance de ses bénéfices depuis 1960 :
Les actions ont augmenté non seulement en raison des montants massifs d'argent injectés dans le système financier, mais elles ont également grimpé en raison de la hausse des prix.
Depuis 2008, les économies mondiales – y compris les États-Unis – ont eu du mal à retrouver leur croissance économique ; des emplois ont été perdus et de nombreux pays sont sur le point de retomber en récession.
Pourtant, les revenus des entreprises montent en flèche ? Bienvenue aux signaux inflationnistes.
La Prochaine Étape
Les investisseurs particuliers commencent à revenir sur le marché (même si le marché est à un niveau record).
Je sens que l'euro pourrait remonter par rapport au dollar américain et je ne serais pas surpris de voir la BCE intervenir sur le marché l'année prochaine en utilisant les mêmes tactiques que le Japon et les États-Unis.
Cela pourrait déclencher une nouvelle vague de dévaluation monétaire.
Ma prédiction que le S&P 500 atteindra 1800 avant la fin de l'année demeure.
CLIQUEZ ICI POUR LAISSER UN COMMENTAIRE
À la prochaine,
Ivan Lo
The Equedia Letter
