Graphique du Baltic Dry Index expliqué :
Un prélude à l'augmentation de la demande de matières premières
Le Baltic Dry Index (BDI) est utilisé pour prévoir la probabilité d'une future activité économique car il suit le mouvement des matières premières en vrac en mesurant les changements dans les coûts d'expédition.
Ces matières premières comprennent le minerai de fer, le charbon, le cuivre, le soufre, les céréales, le bois d'œuvre, le ciment et de nombreux autres matériaux en vrac utilisés dans la production industrielle.
Il y a quelques années, il y a eu une « repondération » du BDI pour refléter le volume de marchandises expédiées sur des navires de tailles différentes. Cela est survenu après que des recherches aient déterminé que la contribution des différents types de navires pourrait être mieux alignée avec un indice qui la reflétait plus fidèlement.
Alors, que nous dit le BDI maintenant ?
Jetons un coup d'œil au graphique hebdomadaire et voyons…
Le graphique montre clairement le « China Super Cycle » avec les fortes hausses correspondantes entre 2003 et 2009. Plus récemment, de 2011 à aujourd'hui, le BDI affiche une période de près d'une décennie de trading en range. Cette large fourchette varie d'environ 400 à 2250.
Ce qui attire notre attention est la diminution de la volatilité de l'élan de la tendance, telle que mesurée par le Vortex Indicator (89). Cette contraction constante se produit même si le BDI évolue de haut en bas au sein de sa fourchette de trading définie.
Cette action nous rappelle comment un modèle de triangle ascendant à long terme consolide le prix dans une fourchette avant une forte cassure. Pendant la consolidation des prix, le volume diminue, et certains des indicateurs techniques internes s'alignent très bien pour confirmer la cassure lorsqu'elle se produit.
Le niveau bas actuel ressemble plus à une base qu'à un niveau à partir duquel le BDI pourrait chuter beaucoup plus. Le MACD est négatif et en dessous de la ligne zéro, mais il reste également en range. Bien que non affiché sur ce graphique, le Commodity Channel Index (CCI) est proche de ses plus bas.
Le BDI a culminé au second semestre 2019, puis a connu une très forte baisse. On peut se demander si la détection précoce du coronavirus en Chine n'a pas eu un impact sur le graphique. Le graphique a complètement échoué en décembre 2019 et a poursuivi sa chute libre en janvier, avant de former une base en février.
Il est évident que l'économie mondiale fait face à des vents contraires, même si les marchés boursiers mondiaux se débarrassent de toutes les mauvaises nouvelles. Certaines actions continuent de récupérer la valorisation perdue en raison de l'impact de la pandémie mondiale de coronavirus. Les investisseurs continuent de se concentrer étroitement sur les actions technologiques et de la santé.
Le BDI est une mesure indirecte de la production industrielle future. Les perspectives pour ce segment de l'économie sont au mieux négatives à neutres.
Il y a un consensus selon lequel il faudra attendre au moins bien après 2021 avant de pouvoir obtenir suffisamment de données économiques pour voir si une tendance positive commence à émerger pour le secteur manufacturier.
La production industrielle est largement basée sur la demande des consommateurs. Une mesure fiable de cette demande nécessite du tem ps. Notre indicateur d'élan de tendance, VTX (89), pourrait générer un signal d'« alerte précoce » de meilleurs temps à venir pour le BDI. Les graphiques hebdomadaires évoluent très lentement mais peuvent donner de bons signaux lorsqu'il s'agit d'identifier une nouvelle tendance.
Nous suivons déjà le graphique hebdomadaire du cuivre et avons ciblé le True Strength Indicator comme notre signal pour entrer dans les transactions d'actions de cuivre.
Il sera intéressant de voir si les consommateurs peuvent transmettre des signaux au marché indiquant qu'ils sont prêts, capables et désireux de déclencher une vague d'activité d'achat. On parle beaucoup de « demande refoulée », mais cela doit être tempéré par un chiffre de chômage d'environ 40 millions aux US.
Vouloir acheter et pouvoir acheter peuvent être deux choses différentes…
