Pendant des siècles, une classe d'actifs a dominé toutes les autres.
Elle a couronné des empereurs, payé des armées et réécrit l'ascension et la chute des civilisations.
Elle a été le fil conducteur de l'histoire humaine. Lorsque les empires s'étendaient, elle finançait leurs ambitions. Lorsque les monarchies s'effondraient, elle offrait à leurs souverains exilés une chance de se reconstruire. Les guerres n'étaient pas seulement menées pour des frontières, mais pour le droit de revendiquer cet actif.
Et même aujourd'hui, à l'ère numérique, alors que des économies entières tremblent sous le poids de la dette, c'est la seule chose qui a refait surface comme ultime rempart contre l'effondrement.
Je parle de l'or.
Malgré le fait que le Bitcoin et d'autres actifs papier aient monopolisé l'attention, l'or reste la valeur refuge ultime.
Si vous cherchez vraiment à protéger votre patrimoine, il n'y a pas de meilleur actif que l'or.
En fait, il n'y a pas de concurrence.
Contrairement aux devises, l'or a un historique de 100 % sur des milliers d'années.
À une époque dominée par les données, les algorithmes et l'argent invisible, l'or demeure l'épine dorsale mondiale de la stabilité. Les banques centrales l'accumulent, les investisseurs avisés le recherchent, et des nations entières misent leur survie sur lui. Maintes et maintes fois, lorsque la confiance dans le papier s'estompe, le monde se tourne vers quelque chose d'intemporel, de tangible : l'or.
Et cela inclut le pays le plus puissant du monde : les États-Unis d'Amérique.
Un tournant doré
La plupart du temps à Washington, les grandes nouvelles arrivent avec un cortège et un podium, ou dans le cas de Trump, des avions de chasse F-22, des F-35 et des bombardiers furtifs B-2.
Mais derrière cette confiance affichée, le déficit américain poursuit son ascension implacable. Le plan de jeu du gouvernement semble prévisible : s'endetter davantage, augmenter les impôts et espérer que le système tienne.
Pourtant, une question demeure : y a-t-il un moyen de sortir de cette spirale ?
Peut-être que oui – du moins, il y a un moyen de retarder l'inévitable…
Les groupes de réflexion ont longtemps servi de prévisionnistes professionnels de l'apocalypse dans le monde.
Dans des salles de réunion discrètes et des documents stratégiques, ils imaginent l'impensable : pandémies mondiales, effondrements monétaires, cyber-guerres, chocs énergétiques. Leur travail n'est pas de prédire l'avenir — mais de s'y préparer.
Prenez la simulation Event 201 d'octobre 2019, organisée par le Johns Hopkins Center for Health Security avec le World Economic Forum et la Gates Foundation. Il s'agissait d'un exercice de table modélisant l'impact mondial d'une épidémie de coronavirus. Des mois plus tard, le COVID-19 a balayé le globe, rendant cette hypothèse réelle.
Ce n'était pas la première fois que la prévoyance semblait prophétique (ou planifiée).
À la fin des années 1990, RAND Corporation et d'autres publiaient des scénarios sur la cyberguerre — des années avant que les cyberattaques parrainées par des États ne fassent la une des journaux. L'Atlantic Council a averti des invasions potentielles de la Russie en Europe de l'Est bien avant que la Crimée et l'Ukraine ne confirment ces craintes. Après la crise financière de 2008, des groupes de réflexion, de Brookings au Peterson Institute, ont mené d'innombrables jeux de guerre sur les défauts de paiement de la dette souveraine — des scénarios qui ont ensuite fait écho au quasi-effondrement de la Grèce.
Même les exercices de préparation aux pandémies avant le COVID n'étaient pas uniques. Il y a eu Clade X en 2018, également mené par Johns Hopkins, simulant un agent pathogène respiratoire à propagation rapide. L'exercice Dark Winter du gouvernement américain en 2001 avait déjà modélisé comment une attaque de variole pourrait submerger les systèmes.
Mainte et mainte fois, ces institutions esquissent des futurs qui semblent extrêmes — jusqu'à ce qu'ils ne le soient plus soudainement. Pour elles, ce n'est pas de la paranoïa ; c'est de la préparation. Et l'histoire montre que lorsqu'elles mènent leurs simulations, le monde devrait y prêter attention.
Surtout lorsque la plus grande institution du monde prend la parole.
La note de recherche
Plus tôt ce mois-ci, la Federal Reserve a discrètement publié une note de recherche indiquant que les gouvernements, confrontés à des dettes gonflées, étudient la possibilité de se financer en réévaluant leurs réserves officielles en utilisant l'or.
Via la Federal Reserve:
« Avec une dette publique à des niveaux élevés, certains gouvernements ont commencé à explorer le financement de dépenses supplémentaires sans augmenter les impôts tout en n'augmentant pas non plus l'encours de la dette publique. Une possibilité est d'utiliser les gains de valorisation des réserves d'or, comme cela a été évoqué récemment aux États-Unis et en Belgique. Pour les États-Unis, cela impliquerait de réévaluer les 261,5 millions d'onces troy de réserves d'or du gouvernement — les plus grandes réserves d'or au monde — d'un prix statutaire de 42,22 $ par once troy aux prix actuels du marché, qui se situent autour de 3300 $ par once troy. »
Le rapport examine comment des pays comme l'Allemagne, l'Italie, le Liban, l'Afrique du Sud, et même les minuscules Curaçao et Saint-Martin ont puisé dans leurs « gains de réévaluation » des réserves — les profits théoriques issus de la hausse des valeurs de l'or et des devises — pour gagner du temps lorsque les pressions fiscales augmentent. Parfois, les fonds ont été utilisés pour couvrir les pertes des banques centrales, comme la manœuvre de 13 milliards d'euros de l'Italie en 2002 ou les transactions d'or créatives de Curaçao après 2021. D'autres fois, les gouvernements eux-mêmes ont saisi cette aubaine pour réduire la dette, comme le Liban en 2002, en canalisant des gains de réévaluation d'une valeur stupéfiante de 11 % du PIB.
L'analyse de la Fed met une chose en évidence : les réévaluations de réserves sont une injection rapide de liquidités, pas un remède. Elles peuvent combler des lacunes à court terme, éviter l'embarras ou alléger la pression politique, mais elles ne résolvent pas la réalité structurelle des déficits chroniques.
Mais bien sûr, la Fed vous dira cela. Elle vous dira que ce n'est vraiment pas grand-chose ; que cela ne résoudra pas les problèmes actuels (ce qui est vrai).
Surtout si cela profite à la Fed.
Pour comprendre pourquoi la Fed voudrait faire cela, il faut comprendre ce qui se passerait réellement si les États-Unis devaient réévaluer leur or.
La magie de la comptabilité
Alors que la Fed rejette discrètement la note de recherche, la véritable histoire — celle que presque personne ne voit — réside dans une relique obscure de l'ère de la Dépression appelée le Gold Certificate Account.
Créé en 1934, il oblige l'or américain à être évalué à seulement 42 $ l'once, une fraction du prix actuel du marché. Caché dans cette particularité comptable se trouve un réservoir de richesse inexploitée.
Les États-Unis affirment détenir 261,5 millions d'onces d'or. Sur le papier, cette réserve ne vaut que 11 milliards de dollars. Au prix actuel de plus de 3 300 $, elle vaut près de 900 milliards de dollars — presque 3 % du PIB américain.
En d'autres termes, les États-Unis peuvent réévaluer cet or en l'utilisant comme garantie.
Le Gold Certificate Account
Vous ne trouverez pas de bouton rouge étiqueté « Réévaluer l'or » sur le bureau de qui que ce soit.
Ce que vous trouverez, c'est une paire de grands livres interconnectés.
Selon le manuel de comptabilité financière de la Fed :
« Le Secrétaire du Trésor est autorisé à émettre des certificats d'or aux Reserve Banks pour monétiser l'or détenu par le U.S. Department of the Treasury. » À tout moment, le Treasury peut « réacquérir les certificats d'or en démonétisant l'or. »
Historiquement, presque tout l'or du gouvernement a été monétisé de cette manière, c'est pourquoi le Gold Certificate Account de la Fed s'élève à environ 11 milliards de dollars — la valeur statutaire, et non la valeur marchande.
À quoi ressemblerait une réévaluation en pratique ?
La note de la Fed présente un chemin stylisé de bilan, tiré de l'expérience d'autres pays : le Treasury retire l'ancien certificat, fixe un nouveau prix officiel, transfère l'or à la Fed au prix plus élevé, reçoit un crédit Fed beaucoup plus important, puis réémet un certificat au nouveau niveau. Aucune barre d'or ne bouge – seuls les bilans le font.
La Fed qualifie cela d'opération ponctuelle qui « équivaudrait à environ 3 % du PIB américain » aux prix actuels du marché.
Mais voici le tour de passe-passe que personne ne voit.
Le Treasury possède l'or de l'Amérique — ses 261,5 millions d'onces — mais la Federal Reserve détient une créance sur celui-ci via le Gold Certificate Account.
Selon la loi, la Fed ne peut pas prendre possession de lingots, elle détient donc des certificats évalués à seulement 42,22 $ l'once.
Alors, que se passe-t-il si Washington décide de réévaluer l'or et de créditer la différence à la Fed ?
Soudain, le bilan de la Fed s'étoffe, le compte du Treasury se remplit de liquidités (qui seront dépensées rapidement), et le gouvernement évite un autre cirque du plafond de la dette (pour l'instant).
Et soudain, la Fed vient de prendre le contrôle de l'intégralité des réserves d'or des États-Unis.
Maintenant, je sais ce que vous pensez : « Mais la Federal Reserve possède déjà ces créances. »
Et vous auriez raison, mais…
La Fed possède tout
Voici le clou de l'histoire : la Fed ne possède que des créances bloquées à 42,22 $ l'once.
Parce que la Fed ne peut pas posséder l'or directement, les États-Unis pourraient théoriquement rembourser ces créances en espèces.
En d'autres termes, les États-Unis pourraient racheter près de 900 milliards de dollars d'or pour seulement 11 milliards de dollars, ne laissant à la Fed aucune créance sur l'or.
Mais, bien sûr, la Fed ne laissera pas cela se produire – et une réévaluation n'aurait aucun sens pour les États-Unis sans la capacité de monétiser cet or.
Ainsi, après que les États-Unis « rachètent » l'or pour 11 milliards de dollars, ils le revendent immédiatement à la Fed au prix du marché de 900 milliards de dollars.
Les États-Unis obtiennent 900 milliards de dollars de la Fed, sans emprunt, sans taux d'intérêt, et sans imprimer de nouvelle monnaie. La Fed obtient 900 milliards de dollars d'or pour, eh bien, rien.
C'est ce que signifie la réévaluation en un mot.
Et c'est là que l'histoire s'assombrit.
L'or n'est pas unique. C'est juste l'exemple le plus évident. Le principe est le même partout : la Fed n'a pas besoin de posséder la chose — elle a besoin de posséder le nombre qui définit la chose. C'est ainsi que, lorsque la crise l'exige, la Fed achète déjà des Treasuries, des mortgage bonds, et même des corporate debt.
C'est précisément pourquoi en 2016 nous avons dit aux lecteurs que les actions continueraient de grimper parce que le joueur aux poches les plus profondes achetait. Et ce joueur, bien sûr, est la Fed.
Alors, reliez les points.
Si la Fed peut réévaluer l'or et transformer 11 milliards de dollars en près de 900 milliards de dollars du jour au lendemain, qu'est-ce qui l'empêche d'étendre cette logique ? Un krach boursier, un effondrement fiscal, une guerre — et soudain la Fed n'est plus seulement l'acheteur de dernier recours. Elle est le propriétaire de dernier recours. Actions. Terres. Actifs numériques. Tout ce dont elle a besoin pour stabiliser « le système ».
C'est le véritable mécanisme du pouvoir. La propriété par le nombre. La Fed n'a pas besoin de saisir des lingots d'or ou des certificats d'actions. Elle change juste la comptabilité, et le monde s'aligne.
Ce qui nous laisse dans un système où la « valeur » est ce que la Fed dit qu'elle est. La conclusion n'est pas que la Fed possède de l'or ; la conclusion est que la Fed possède tout.
Alors, que reste-t-il qui ne puisse être conjuré, réévalué ou dissimulé ? Qu'est-ce qui ne peut pas être « désactivé » d'une simple touche ?
La réponse est la même que celle que les banques centrales elles-mêmes thésaurisent discrètement depuis des années : l'or.
Parce que l'or n'a pas besoin de la permission de la Fed pour exister. Ce n'est pas la responsabilité de quelqu'un d'autre. Ce n'est pas une entrée dans un grand livre qui peut être redéfinie du jour au lendemain. C'est le seul actif qui échappe à la portée de la Fed — à moins, bien sûr, qu'ils ne le réévaluent pour « sauver le système ».
Et quand ils le font, cette réévaluation prouve le point : l'or est la protection ultime, car c'est le dénominateur qu'ils ne peuvent pas imprimer.
La Fed peut posséder tout ce qui existe sur papier. Mais la seule chose qui survit au papier, c'est l'or.
La ECB a noté l'année dernière qu'aux prix du marché, l'or a dépassé l'euro en tant que deuxième actif de réserve mondial, juste derrière le US dollar – ou devrais-je dire, le Fed dollar.
En d'autres termes, si l'or est réévalué par les États-Unis, la Fed aura non seulement le contrôle total de l'actif de réserve mondial, mais elle aura également le contrôle du deuxième actif de réserve mondial.
Permettez-moi de répéter ceci : la Fed possède TOUT.
Mais voici le plus grand coup de théâtre…
Conclusion
On suppose que lorsque les prix de l'or augmentent, le dollar s'affaiblit. Bien que cela soit en partie vrai, tout le monde a négligé une chose très importante.
Si les États-Unis réévaluent l'or aujourd'hui, ils obtiennent l'accès à près de 900 milliards de dollars – sans aucune impression, emprunt ou augmentation d'impôts.
La même chose peut être dite pour d'autres pays et banques centrales.
Maintenant, que se passe-t-il si l'or s'apprécie à 8000 $ l'once ?
Cette réévaluation devient 2 billions de dollars – et il suffit d'un coup de crayon.
En d'autres termes, plus le prix de l'or est élevé, plus il est probable que le Congrès réévalue les certificats d'or.
Compte tenu de l'endettement massif et en rapide expansion des États-Unis, il est en fait dans le meilleur intérêt de l'Amérique d'avoir des prix de l'or plus élevés.
Ne soyez pas surpris de voir Trump ou d'autres politiciens promouvoir l'or à outrance – surtout si une réévaluation est en approche.
Cherchez la vérité et soyez préparés,
Carlisle Kane
