Chômage vs. Emploi
Ce qui compte vraiment
Chers lecteurs,
Je vais vous montrer quelque chose dans cette lettre qui vous fera vraiment réfléchir à votre avenir.
Mais avant cela, commençons par répondre à une question que j'ai beaucoup reçue au cours de la dernière année.
Celle-ci vient d'Ennio en réponse à ma Lettre, « La Réalité des Niveaux d'Endettement Canadiens de la semaine dernière. Il écrit :
« Il semble y avoir une contradiction. D'une part, vous recommandez l'or, car c'est un actif tangible qui ne peut pas être imprimé. D'autre part, vous recommandez les actions américaines qui ne sont que du papier émis par les entreprises. Quelle sera la solidité financière de ces entreprises lorsque les États-Unis s'effondreront en raison de leur dette ? Vous êtes négatif sur l'or à court terme ? Quand prévoyez-vous que l'or monte ? »
Ce sont des questions très pertinentes et on me les pose presque quotidiennement.
Pour faire simple, j'ai recommandé – et je recommande toujours – les actions américaines pour une raison simple : c'est la classe d'actifs la plus facile à gonfler. C'est vraiment aussi simple que ça.
Tant qu'il n'y aura pas de mouvement plus fort s'éloignant du dollar américain et du système monétaire actuel, les actions des entreprises américaines pourront toujours être converties en espèces, qui pourront ensuite être converties en biens et services. L'astuce ici est de savoir quand sortir – et les signaux de cela ne sont pas encore apparus.
Si les États-Unis s'effondrent sous le poids de leur dette, je vendrais massivement des actions à découvert, mais je serais beaucoup plus préoccupé par le système financier que par les bénéfices des entreprises individuelles. L'or agira comme une solide protection contre ce scénario.
Vous voudrez peut-être revenir à mes précédentes lettres pour comprendre pourquoi l'or augmentera dans les années à venir : CLIQUEZ ICI
Mes perspectives négatives à court terme sur l'or ont été confirmées avec la chute de l'or en dessous de 1300 $.
Mais laissez-moi y revenir plus tard, car ce que je suis sur le point de partager avec vous vous ouvrira vraiment les yeux sur les réalités de notre avenir.
La Magie Derrière les Données
Les chiffres de l'emploi sont tombés et tout le monde applaudit. Mais ils applaudissent pour de mauvaises raisons.
Bien sûr, tout semble rose et beau car le dernier rapport sur l'emploi a dépassé toutes les attentes, montrant un gain de 204 000 emplois pour le mois d'octobre – plus du double des prévisions des analystes.
Mais comme je l'ai mentionné dans ma lettre, « Pourquoi la Fed n'a pas réduit son programme », les chiffres de l'emploi s'améliorent en raison de ceux qui quittent la population active, et non de ceux qui la rejoignent :
« Bien que le taux de chômage ait diminué au cours de la dernière année, ne vous y trompez pas ; c'était davantage le résultat de personnes quittant la population active que de la création réelle d'emplois. »
Voici un graphique tiré de cette Lettre :
Taux de Participation Américain
Source : Bureau of Labor and Statistics
Le taux était de 63,2 % en août – ce qui signifie que 63,2 % des Américains capables de travailler voulaient réellement travailler.
En octobre, ce taux est tombé à 62,8 % – le plus bas depuis 1978.
Cela ne semble pas beaucoup, mais si l'on compte les personnes, cela représente un nombre étonnant de 932 000 Américains ont quitté la population active.. Cela marque la troisième plus forte augmentation mensuelle de personnes quittant la population active dans l'histoire des États-Unis.
Ainsi, l'Amérique a créé 204 000 emplois, mais près d'un million de personnes ont quitté la population active.
Si les gens cessaient de quitter la population active, le chômage augmenterait considérablement.
Les Mesures Glorifiées de la Fed
La baisse du taux de participation au marché du travail est en fait une bonne nouvelle pour la Fed, car à mesure que plus de personnes quittent la population active, les chiffres du chômage diminuent, ce qui crée l'illusion que la Fed fait son travail.
La Fed obtient exactement ce qu'elle veut : l'illusion que son rôle est bénéfique pour le monde, tandis que le monde continue de s'engloutir dans son système monétaire.
Avec toutes ces discussions sur le tapering, n'oublions pas que cette série actuelle de QE est liée à des seuils quantitatifs ; la suppression des mesures de relance (taux bas et achats d'actifs) ne sera envisagée qu'une fois que le chômage aura atteint 6,5 % ou moins.
En septembre, j'ai fait une petite expérience qui calculait le nombre d'emplois qui devraient être créés pour que la Fed atteigne son objectif de taux de chômage de 6,5 %.
Mes conclusions ont montré que l'Amérique devrait créer au moins 200 000 emplois chaque mois pendant les 12 prochains mois pour atteindre un taux de chômage de 6,5 % ( voir ma PRÉCÉDENTE LETTRE pour les chiffres exacts).
Mais comme je l'ai mentionné, si la population active continue de diminuer, la Fed pourrait atteindre son objectif beaucoup plus rapidement.
En utilisant la même formule mais en modifiant le taux de participation au marché du travail au taux actuel de 62,8 %, l'Amérique devrait désormais créer 191 645 emplois par mois – contre 197 222 en septembre – pendant les 12 prochains mois pour atteindre le taux de 6,5 % de la Fed (basé sur l'emploi salarié) ; basé sur l'évolution de l'emploi des ménages, 203 229 emplois sont désormais nécessaires, contre 209 588 en septembre.
C'est une baisse d'environ 6000 emplois par mois.
En termes simples, plus il y a de personnes qui quittent la population active, plus l'Amérique atteindra rapidement un taux de chômage plus bas.
Alors oublions le chômage et regardons l'emploi.
Une Vision Effrayante
Voici un graphique qui dépeint une image extrêmement étrange – mais réaliste – de ce qui se passe en Amérique.
Jetez un œil :
Ce graphique représente le véritable emploi américain. Il montre le nombre de personnes employées par rapport à la population totale.
Il fait un bien meilleur travail pour montrer la réalité de l'emploi que le taux de chômage dont tout le monde parle.
Il y a environ dix ans, la croissance de l'emploi a stagné, élargissant progressivement l'écart entre la population totale des États-Unis et l'emploi aux États-Unis.
Des mesures de relance ont été mises en place en conséquence, et comme l'a dit Paul McCulley de Pimco, Alan Greenspan (avait besoin) de créer une bulle immobilière pour remplacer la bulle du Nasdaq.
Bien que la relance ait créé un marché immobilier solide – qui a finalement éclaté en 2007 – elle n'a pas fait grand-chose pour créer de nouveaux emplois, comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessus.
L'emploi total aux États-Unis a en fait diminué au cours de la dernière décennie, tandis que la croissance démographique continue de s'étendre (comme elle le fera toujours).
C'est là que réside un problème majeur.
Plus de ressources et d'emplois sont nécessaires pour alimenter la croissance démographique. Nous aurons besoin de plus de nourriture, de plus de matières premières… de plus de tout.
Les Américains ont besoin d'emplois pour payer ces choses.
Mais même avec des montants records de relance au cours de la dernière décennie, l'Amérique n'a pas été en mesure de créer plus d'emplois. La relance n'a pas créé d'emplois depuis plus de 10 ans ; elle n'a fait que créer l'illusion de richesse par le biais de prix d'actifs gonflés.
C'est une situation difficile majeure qui n'a pas encore été mise en lumière.
Au lieu de cela, les experts peuvent continuer à parler du taux de chômage, qui – comme je viens de l'expliquer – n'a vraiment aucun fondement.
Avec une main-d'œuvre en déclin, la création d'emplois à bas salaire, et une population croissante, le besoin de dépenses publiques supplémentaires augmente considérablement.
Le Grand Gouvernement S'agrandit
Jetez un œil :
Ceci est un graphique des transferts gouvernementaux aux particuliers, la majorité (près de 90 %) provenant du maintien du revenu (prestations basées sur le statut de pauvreté ou de revenu), de Medicaid, Medicare, de la Sécurité sociale et de l'assurance chômage.
À mesure que ces dépenses continuent de croître, le besoin de revenus gouvernementaux augmentera également.
Mais comme les revenus gouvernementaux proviennent généralement de l'impôt ( voir Comment le Gouvernement Emprunte de l'Argent), l'espoir de réduire la dette publique est pratiquement inexistant.
La dette publique continuera de gonfler à mesure que la population augmentera tandis que la population active diminuera.
Ce qui est pire, c'est que je ne suis pas sûr quel secteur fournira suffisamment d'emplois pour alimenter la croissance démographique. Comme je l'ai mentionné dans « Un Très Gros Problème » :
« L'innovation est l'évolution humaine. Pourtant, à mesure que nous progressons en technologie, plus d'emplois seront détruits et remplacés par une robotique et une technologie numérique plus efficaces. Les films où les humains perdent leur emploi au profit des robots et de la technologie ne sont plus de la fiction – c'est la réalité.
La fabrication s'est depuis longtemps déplacée vers les marchés émergents où les coûts de production sont bien inférieurs à tout ce qui existe en Amérique du Nord. Cela signifie que la technologie créée ici est envoyée à l'étranger pour être produite en masse. »
Une Faille Grave dans Notre Avenir
À mesure que la population augmente, les dépenses publiques doivent avoir lieu.
Mais d'où viendra cet argent, si ce n'est par l'impôt ?
J'y ai sérieusement réfléchi au cours des cinq dernières années et la seule réponse réaliste est celle des banques centrales.
À mesure que la population augmente, ceux qui ne peuvent pas trouver de travail – ou qui ne se soucient plus du travail – auront recours aux prestations sociales, à la Obama, comme le montre le graphique ci-dessus.
Cela conduira Obama, ou quiconque est au pouvoir, à poursuivre des dépenses supplémentaires pour satisfaire la population croissante de chômeurs.
Je n'ai même pas encore commencé à parler du problème de la Sécurité sociale qui est déjà hors de contrôle.
Fin 2010, environ 54 millions de personnes recevaient des prestations de l'assurance vieillesse, survivants et invalidité (OASDI).
Fin 2011, l'OASDI versait des prestations à environ 55 millions de personnes.
L'année dernière, en 2012, elle a ajouté 2 millions de personnes supplémentaires – doublant le nombre ajouté l'année précédente et portant le total à 57 millions.
Je ne suis pas vraiment sûr de la façon dont cela va se dérouler, mais je sais que ce problème continuera de croître.
Que nous voyions des émeutes dans les rues d'Amérique, ou un avenir pour nos enfants rappelant des films futuristes comme Judge Dredd, toutes sont de fortes possibilités – plus en Amérique qu'au Canada.
Pour l'instant, les dépenses par endettement sont la norme car le monde s'est uni, avec les plus grandes figures monétaires du monde imprimant des milliers de milliards de dollars ensemble ( voir Les Vannes se sont Ouvertes.)
Mais que se passe-t-il lorsque d'autres pays décident que c'en est assez ? Que se passe-t-il lorsqu'ils veulent plus de dollars américains pour tout ce que les États-Unis leur achètent ?
Cela finira par arriver et cela signifie que nous devrons payer plus cher pour tout – pas seulement pour l'art, les objets de collection et l'or.
C'est alors que nous ressentirons les effets de l'hyperinflation – les mêmes effets que de nombreux pays en croissance connaissent déjà.
Heureusement – pour l'instant – l'Amérique ne croît pas.
L'Or et les Actions Aurifères
Le dollar américain a continué de se redresser cette semaine suite au rapport sur l'emploi (oui, bien sûr), et se situe maintenant juste entre sa moyenne mobile à 50 jours et à 200 jours :
Je reste sceptique quant au dollar américain à ce stade et je le vois finalement retomber en dessous de sa moyenne mobile à 50 jours.
Malgré le fait qu'il y ait tant de choses qui jouent contre le dollar américain, le récent rallye a frappé l'or, qui se situe maintenant en dessous de 1300 $.
Les actions aurifères ont chuté immédiatement à l'ouverture vendredi. Cependant, environ 15 minutes après le début des échanges, un plancher s'est formé et les actions ont commencé à monter. Quelques heures avant la clôture, les actions aurifères ont commencé à remonter, ainsi que l'or.
Voici un aperçu du graphique de l'indice TSX Global Gold de vendredi :
J'ai étudié les graphiques et les modèles de nombreuses actions aurifères, et les indices miniers aurifères tels que le HUI, le NYSE ARCA gold bugs, et en particulier les mineurs d'or du TSX.
J'ai remarqué des transactions particulières au cours des dernières semaines, mais je n'arrivais pas à comprendre ce qui se passait.
Puis un ami à moi, qui fait des graphiques depuis plus de 10 ans et a fait de nombreuses prévisions justes dans le secteur (et que j'essaie de convaincre d'écrire avec moi), m'a envoyé ceci :
« Ivan – mon sentiment sur le marché est que quelqu'un détient des informations non divulguées qui influenceront bientôt la direction future des actions aurifères et qui affectent la façon dont les actions aurifères se négocient actuellement sur le TSX. Voir le graphique, qui montre des mouvements d'ouverture/clôture et de clôture/ouverture très étranges au cours des 18 dernières séances de bourse…..
Je vais me risquer à dire que « quelque chose d'important est sur le point de se produire !!! » Le moment exact m'est incertain, mais les signes sont déjà là sur le marché. »
Je suis d'accord avec lui et je crois qu'il y aura bientôt de grands mouvements pour les actions aurifères, surtout à l'approche de 2014 – la question est, dans quelle direction iront-elles ?
Nous nous dirigeons bientôt vers ce qui est parfois appelé le mois de livraison le plus important pour l'or et l'argent, décembre.
Je ne suis pas sûr de la façon dont cela va se dérouler, surtout compte tenu de la quantité de transactions étranges, ressemblant à de la manipulation, que nous avons vues sur l'or. Mais je sais que la dernière fois que l'or est tombé en dessous de 1300 $, nous avons assisté à un afflux massif de soutien à l'achat du côté physique ( voir La Mère de Toutes les Bulles).
La production mondiale d'or s'arrêtera également avec des prix de l'or inférieurs à 1200 $ – surtout si les prix de l'énergie restent les mêmes.
Les prix à court terme sont difficiles à prévoir, mais il y a un fort soutien à mesure que l'or baisse.
Gardez un œil très attentif sur les actions aurifères.
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Jusqu'à la prochaine fois,
Ivan Lo
La Equedia Letter
