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Il y a deux semaines, j'ai mentionné que je me préparais à passer à l'action sur de nouveaux investissements et que vous auriez l'occasion de voir ce que j'achète et où je l'achète. ( voir Faut-il vendre en mai ?)
La semaine prochaine, je passerai à l'action et un rapport complet sera publié sur une société aurifère junior que j'achèterai.
Plus d'informations sur cette histoire plus tard.
Le risque est partout. Une grande partie du marché boursier a été soutenue par l'impression monétaire, ce qui les rend extrêmement vulnérables – surtout lorsque l'argent s'arrête. Les devises du monde entier se dévaluent en raison des politiques gouvernementales. Même laisser votre argent dans des obligations et des bons du Trésor vous fera perdre de l'argent avec le temps.
Le récent rapport sur l'emploi de la semaine dernière a non seulement été décevant, mais il a montré que l'économie américaine ne se rétablit pas assez rapidement pour soutenir une véritable reprise économique. Les actions ont chuté en conséquence et en Europe, l'EuroSTOXX 50 vient de passer dans le négatif pour l'année.
Le marché peut-il maintenir sa croissance sans QE ? Les actions peuvent-elles continuer à progresser compte tenu de la croissance minimale de l'économie américaine ?
Bien que je pense que le marché boursier a encore de la marge pour grimper, il finira par chuter si le QE n'arrive pas avant les élections de novembre. Ajoutez à cela la contagion de la dette européenne et le prix élevé du pétrole, le risque de baisse des actions devient apparent. Cela n'arrivera peut-être pas demain, mais cela arrivera.
Le marché boursier est cyclique par nature et motivé par le sentiment. Lorsque certains secteurs montent, d'autres descendent à mesure que les gens investissent leur argent dans un secteur. Les gens sont programmés pour se conformer. Quand tout le monde voit une action monter, ils suivent le mouvement. Peu importe si une action est extrêmement surévaluée, les gens l'achèteront si tout le monde le fait. Et ils l'achèteront tant qu'elle monte.
Mais la même chose est vraie lorsque les actions commencent à chuter.
Il est temps de rationaliser
Malgré une croissance record et de solides perspectives de croissance, de nombreuses actions minières aurifères et argentifères se négocient désormais à des niveaux proches de leurs plus bas sur 52 semaines.
Nous sommes dans une période où le marché est devenu extrêmement irrationnel et les actions de mineurs et d'explorateurs aurifères de grande qualité chutent chaque jour, malgré des prix de l'or records et de solides perspectives. Mais si vous regardez l'histoire – en particulier le marché baissier de 1973/1974 – vous saurez que les fondamentaux finiront par l'emporter.
Ce qui se passe maintenant est étrangement réminiscent de ce qui s'est passé il y a près de 40 ans : dévaluation du Dollar, hausse extrême des prix du pétrole, Royaume-Uni en récession, déclin de la croissance du PIB réel, hausse de l'inflation et impression monétaire (suite à la conversion du dollar en une monnaie fiduciaire complète, soutenue par rien de plus qu'une promesse du gouvernement). L'année précédant le krach de 1973, les actions se portaient incroyablement bien, le DJIA gagnant 15 % en douze mois. De combien les marchés ont-ils grimpé au cours des 12 derniers mois ?
Le S&P a grimpé de plus de 21 % au cours des 8 derniers mois et de plus de 12 % au cours des six derniers. Le DJIA de plus de 19 % et de 8 % respectivement. La moyenne globale des deux marchés combinés au cours des sept derniers mois est de 15 %.
Alors que les marchés boursiers ont culminé en 1972, les baissiers sont entrés en jeu et les actions ont chuté de façon spectaculaire à cette époque. Bien que les marchés boursiers aient fini par rebondir, la reprise a été un processus lent. Les États-Unis n'ont pas retrouvé le même niveau en termes réels avant août 1993 : plus de vingt ans après le début du krach de 1973-74.
Alors que les actions ont perdu près de la moitié de leur valeur à cette époque, de nombreuses actions minières aurifères ont quadruplé de valeur. La flambée du secteur de l'or et de l'argent a été spectaculaire et a changé la vie des investisseurs qui ont pris le risque de participer quand personne d'autre ne le ferait.
Beaucoup d'investisseurs d'aujourd'hui – ceux dont le sentiment change à chaque communiqué de presse – ne comprennent pas que les fondamentaux dictent toujours la véritable découverte des prix. Le meilleur moment pour être un investisseur est pendant ces périodes où les investisseurs novices se débarrassent des actions minières parce qu'ils ont peur et entassent leur argent dans d'autres actions rapportant un maigre pourcentage.
Ils voient le marché boursier monter, et ils voient leurs actions minières descendre. Alors ils se conforment.
Les investisseurs seront toujours plus à l'aise d'acheter des actions qui sont en hausse – même si la valeur des actions n'a aucun sens. Avec les actions minières en baisse au cours des dernières années et l'action des prix peu enthousiasmante dans les actions minières, les investisseurs ont cherché d'autres placements pour leur argent.
Mais c'est pourquoi cette opportunité est si incroyable. Le meilleur moment pour acheter des actions est lorsque le sentiment est négatif et que les fondamentaux sont étonnamment positifs.
Ce que je m'apprête à acheter
C'est pourquoi je vais me charger en actions dans le secteur de l'or et de l'argent cette année.
La semaine prochaine, j'investirai dans une entreprise qui possède non seulement une équipe de direction incroyable et de l'argent en banque, mais aussi l'une des plus grandes positions foncières dans l'Abitibi – la deuxième plus grande accumulation d'or au monde. Cette entreprise continue de trouver des teneurs élevées partout et elle est juste à côté de ce qui deviendra la plus grande mine d'or du Canada. Je n'ai aucun doute qu'elle sera une cible de rachat de premier ordre – surtout si l'on considère que l'un des événements miniers les plus importants du Canada est sur le point de se dérouler juste à côté d'eux.
Je vais me charger en actions de cette société peu après la publication de mon rapport la semaine prochaine.
Restez à l'écoute et assurez-vous de vérifier votre e-mail dimanche prochain pour ce rapport.
Note finale
Les similitudes entre aujourd'hui et 1973 sont apparentes. Les différences ? Nous avons maintenant plus de dettes, plus de levier et plus d'instruments financiers pour manipuler les prix. Cela signifie des fluctuations plus importantes à la hausse comme à la baisse.
Quand les fondamentaux prendront le dessus – et je suis sûr qu'ils le feront – soyez vigilants.
À la semaine prochaine,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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