Chers lecteurs,
Les experts parlent d'événements historiques et de graphiques techniques. Bien que nous devions étudier l'histoire et apprendre de notre passé, nous devons également comprendre que nous sommes à l'ère de l'information et de la technologie.
Cela change tout. Cela fait que tout va plus vite ; des voitures et des avions, aux ordinateurs et aux données.
En 1993, la McLaren F1 était la voiture de production légale la plus rapide, atteignant des vitesses de pointe de 231 mph. Aujourd'hui, la nouvelle Bugatti Veyron Super Sport atteint 268 mph. Tout récemment, la Hennessey Venom GT a été chronométrée à 0-300 km/h en 13,63 secondes ( regardez-la ici). C'est tout simplement ridicule.
Il y a moins de 20 ans, l'internet par ligne commutée a lancé la révolution moderne de la vitesse d'Internet ; elle a commencé à des vitesses de 0,1 kbps par seconde. Aujourd'hui, vous pouvez obtenir jusqu'à 250 Mbps ici même au Canada via Shaw. C'est une augmentation de près de 800 000 %.
Vous trouvez ça rapide ?
Si vous vivez au Kansas, le service internet de Google offre jusqu'à 1 000 Mbps ; c'est quatre fois plus rapide que la vitesse résidentielle la plus rapide ici au Canada et 3 200 000 % plus rapide que la vitesse en 1994. Imaginez la vitesse à laquelle les informations et les données seront transférées dans 10 ans.
Tout cela conduit finalement à une communication et un transfert d'informations plus rapides ; donc, des réactions et des émotions plus rapides.
Qu'est-ce que je veux dire par là ?
Il suffit de jeter un œil au marché. Il est entièrement alimenté par l'émotion et la confusion de masse, plutôt que par les fondamentaux de base. Une minute, Bernanke fait une déclaration et le marché s'envole ; la minute suivante, les chiffres de l'emploi sont mauvais, le marché se vend. Il n'y a plus de logique aux fluctuations du marché.
Les investisseurs sont devenus des day traders. Les day traders sont devenus des algo-traders, qui non seulement effectuent des transactions en 10 millisecondes ou moins, mais détiennent généralement des actions pendant pas plus de 16 secondes. L'époque où l'on regardait le téléscripteur pour savoir où se dirigeait une action est révolue.
Il est temps de commencer à regarder le marché sous de nouvelles perspectives.
Tout ce que nous vivons actuellement ne s'est jamais produit auparavant. La combinaison et l'aboutissement de la technologie, du QE massif et d'une course mondiale à la dépréciation réinventent toutes les théories d'investissement boursier.
Il est temps pour les vieux chiens d'apprendre de nouveaux tours.
Théorie de la Masse : Le rythme du marché n'est pas dicté par les fondamentaux, mais par la masse
La semaine dernière j'ai dit que « lorsqu'il s'agit d'investir, les fondamentaux ne dictent jamais le rythme du marché. Le marché est dicté par la masse qui, souvent, ne peut pas voir ce qui l'attend réellement. C'est pourquoi vous ne devriez jamais parier contre le pouvoir de la conformité de masse, mais devriez toujours être prêt à tirer parti de cette connaissance. »
Mettons cette théorie en perspective en utilisant l'uranium comme exemple.
Il y a près de deux ans, la catastrophe nucléaire de Fukushima Daiichi a fait chuter les prix de l'uranium de près de 40 %. Les médias ont fait croire à la masse que les centrales nucléaires ne seraient plus un grand fournisseur d'énergie pour le monde.
Mais était-ce vraiment le cas ?
Dans une précédente lettre, j'ai écrit :
« …Alors que la personne moyenne est prompte à se détourner de l'énergie nucléaire, je pense qu'elle oublie qu'il existe plus de centrales électriques dans son propre pays que dans tout autre pays. Les États-Unis comptent actuellement 104 réacteurs en exploitation, 1 en construction, 9 autres prévus et 23 proposés.
Même si le gouvernement chinois a réagi à la crise au Japon en annonçant un moratoire sur les approbations de projets nucléaires, je doute que cela change leurs plans. Actuellement, les Chinois ont 13 réacteurs nucléaires en exploitation, 27 en construction, 50 prévus, et tenez-vous bien… 110 autres proposés. D'ici 2020, la capacité nucléaire du pays devrait décupler.
La quantité d'uranium requise dans le monde en 2011 est estimée à 68 971 tonnes. La production mondiale d'uranium en 2010 n'était que de 54 000 tonnes métriques, ce qui représente tout de même une augmentation de plus de 6 % par rapport à l'année précédente.
Sur les 479 nouveaux réacteurs nucléaires prévus dans le monde, un tiers doit être construit en Chine. Avec une production d'uranium à peine suffisante pour couvrir la moitié de ses besoins actuels, la Chine sollicite agressivement les producteurs mondiaux. L'année dernière (2010), ses importations d'uranium ont plus que triplé pour atteindre 17 000 tonnes métriques – environ 37,5 millions de livres.
Bien que l'uranium ne soit pas particulièrement rare, il est difficile de l'extraire de manière rentable en grandes quantités. Cela signifie que le prix devra augmenter pour répondre à la demande. »
Tout récemment, j'ai écrit :
« …La société d'État russe d'uranium ARMZ (a) procédé à l'acquisition de la société canadienne Uranium One Inc. en privé dans le cadre d'une transaction d'une valeur de 2,8 milliards de dollars.
Parallèlement, un accord de 20 ans visant à démanteler d'anciennes ogives soviétiques et à convertir l'uranium pour l'utiliser dans des réacteurs doit expirer cette année. Cet accord fournit actuellement un huitième des besoins mondiaux en uranium. Les experts ne s'attendent pas à ce qu'il soit renouvelé, ce qui devrait exercer une pression à la hausse sur les prix.
Considérant qu'ARMZ est une entreprise d'État et a montré un vif appétit pour l'acquisition de gisements d'uranium, je dirais qu'ils savent quelque chose que nous ignorons…
Dans ma lettre précédente, j'ai dit que « l'uranium sera bientôt de nouveau sous les feux de la rampe. L'Association nucléaire mondiale vient de lancer un avertissement selon lequel la demande mondiale d'uranium pourrait dépasser l'offre l'année prochaine. Compte tenu de l'intensité croissante de la guerre des devises, attendez-vous à voir le prix de l'uranium – et donc des actions d'uranium – augmenter. »
Il est clair que la demande d'uranium augmente tandis que l'offre diminue. Pourtant, il a suffi que tous les experts à la télévision disent au monde que l'uranium n'existait plus, et la masse a réagi ; entraînant une chute de 40 % des prix de l'uranium.
La baisse des prix était-elle justifiée ? Pas sur la base des fondamentaux. Mais comme le prouve la Théorie de la Masse, la masse dicte le rythme du marché.
Au cours des 3 derniers mois, le Global X Uranium ETF (URA) a augmenté de 10,24 % suite au rachat d'ARMZ. Les actions d'uranium ont-elles enfin trouvé un plancher ? Je pourrais envisager d'ajouter des positions en uranium ici car je m'attends à ce que les prix de l'uranium augmentent beaucoup plus cette année.
Il est temps de manger des vers
« Personne ne m'aime. Tout le monde me déteste. Je vais manger des vers. »
Il est tout à fait naturel que, lorsque les investisseurs voient leurs actions baisser, leur sentiment devienne extrêmement baissier. Si baissier qu'ils vendent souvent à des prix planchers, comme beaucoup l'ont fait en 2008.
Les actions ne montent jamais en ligne droite pour toujours – surtout pas les actions minières et de ressources. C'est pourquoi je crois qu'il faut vendre de petits pourcentages d'une action à mesure qu'elle monte parmi d'autres sur le marché. Si vous l'avez fait l'année dernière, félicitations à ceux qui se sont impliqués dans nos sociétés du portefeuille Select.
Les actions des ressources et des métaux précieux sont si mal aimées et ignorées qu'il n'y a absolument aucun volume pour faire baisser les prix ; aucun soutien à l'achat et très peu de ventes. En raison du manque d'offres, même une petite vente suffit à faire baisser les prix de 5 % n'importe quel jour. Nous avons vu cela se produire de manière générale avec les métaux précieux et les actions minières au cours du dernier mois.
Mais il y a un bon côté. Lorsque les acheteurs ont complètement capitulé, toute quantité d'achat a un impact exponentiellement plus important à la hausse sur les cours des actions. C'est pourquoi nous voyons souvent une ligne inhabituellement raide pour de nombreuses actions lors d'une course. Si des investisseurs acheteurs solides entraient sur le marché, beaucoup de ces actions s'envoleraient.
Nous n'en sommes pas encore au point où il est temps de s'engouffrer, mais le moment venu, des fortunes seront faites. Il existe des entreprises dont les actifs sont à des décotes extrêmes par rapport à leur capitalisation boursière.
Divulgation complète : Je suis à la recherche de nombreuses de ces entreprises non seulement pour leurs actions, mais aussi pour leurs actifs.
Certaines de ces entreprises n'ont d'autre choix que de se séparer de leurs actifs pendant ce cycle actuel de contraintes de trésorerie dans le secteur des ressources. Du point de vue des actions, investir dans ces entreprises reste un risque majeur car une entreprise avec un excellent actif et sans argent ne sera pas une entreprise longtemps sur ce marché.
Mais du point de vue des projets, c'est le moment idéal pour chasser les bonnes affaires. De nombreuses institutions m'ont contacté pour les aider dans cette chasse ; inversement, de nombreuses entreprises publiques me demandent de financer ou de vendre leurs actifs.
Que vous soyez une entreprise publique cherchant à vendre ou à financer votre actif, ou une institution qui comprend l'opportunité de ce marché, envoyez-moi un message.
Personne ne doit manquer cette opportunité.
Cuivre, Chine et le S&P 500
Le cuivre vient de chuter de plus de 5 % cette semaine, après que l'augmentation de la demande de la Chine, largement anticipée, ne se soit pas matérialisée.
Cela pourrait donner un aperçu clair de nos marchés à court terme. Après tout, la Chine est souvent un indicateur avancé du monde. Au cours des deux dernières années, la baisse du cuivre a été suivie de près par un ralentissement du S&P 500.
La Chine retire-t-elle des liquidités ? Mise à jour de la guerre des devises
La Chine est tellement préoccupée par l'inflation qu'elle vient d'annoncer que sa Banque centrale retire désormais des liquidités du système :
« Les autorités chinoises ont pris une mesure pour atténuer les pressions inflationnistes potentielles mardi en utilisant un mécanisme clé pour la première fois en huit mois.
La décision de la banque centrale de retirer des liquidités du système bancaire est un revirement après des mois d'injection de liquidités. Ce flot de liquidités visait à réduire les coûts d'emprunt pour les entreprises alors que l'économie ralentissait l'année dernière – mais des données récentes ont montré une reprise de la croissance, ainsi que les principaux déterminants de l'inflation : les prix du logement et de l'alimentation.
« La décision de la PBOC mardi a également probablement été déclenchée par une augmentation des flux de capitaux vers la Chine et des inquiétudes concernant l'inflation », a déclaré Yang Weixiao, analyste senior en titres à revenu fixe chez Lianxun Securities.
La Chine est clairement préoccupée par l'inflation. Lorsque d'autres banques centrales impriment, les flux de capitaux vers la Chine augmentent. Le problème ? La Chine a déjà assez d'argent elle-même…
À moins que la Chine ne puisse calmer les presses à imprimer des autres banques centrales, les pressions inflationnistes pourraient bientôt être à nouveau au premier plan de l'économie chinoise, ce qui se répercutera ensuite sur le reste du monde. Cela pourrait peut-être être le prochain moteur de la prochaine hausse de l'or…
Pendant ce temps, alors que la Chine s'efforce de retirer des liquidités, la dévaluation des devises se poursuit dans le monde entier. Selon Bloomberg :
« L'Inde prévoit un emprunt brut sur le marché d'environ 6 billions de roupies (111 milliards de dollars) pour l'année se terminant en mars 2014, un record, selon trois fonctionnaires du ministère des Finances ayant une connaissance directe des estimations préliminaires. »
Que l'argent continue de couler…
La Corée du Nord continue de menacer les États-Unis
Selon les médias d'État nord-coréens, la Corée du Nord vient d'avertir le commandant militaire américain en chef stationné en Corée du Sud que ses forces « subiraient une destruction misérable » s'ils poursuivaient les exercices militaires prévus avec les troupes sud-coréennes.
Les États-Unis vont-ils agir ? Suite à venir…
Perspectives de mars
Historiquement, mars est un mois haussier pour le marché américain. En même temps, il évolue généralement dans la direction opposée à février. Puisque février a été stable, je ne m'attends pas à ce que mars batte des records. Alors que les médias continuent de dire à tout le monde d'acheter des actions, je serais prudent dans les semaines à venir car la baisse des prix du cuivre a signalé une baisse à court terme.
N'oubliez pas que la masse peut faire monter le marché, mais elle peut aussi le faire baisser.
Notes finales
En raison du PDAC 2013 à Toronto, l'un des plus grands salons d'investissement minier au monde, la Lettre hebdomadaire Equedia ne sera probablement pas publiée la semaine prochaine. Je m'excuse pour tout inconvénient.
À la semaine prochaine,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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