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Los inversores han sido engañados una vez más.
El oro cayó la semana pasada, mientras que las acciones subieron.
El S&P 500 terminó su mejor semana en 2012. Las fuertes ganancias se produjeron después de que el índice de referencia cayera más del 6 por ciento en mayo y se situara justo por debajo de su media móvil de 200 días.
¿Pero por qué diablos está subiendo el mercado de valores?
¿Fue la posible idea de la QE?
No. Bernanke nos negó cualquier gasto inmediato, pero el mercado siguió subiendo.
¿Fue el alentador informe de que las existencias mayoristas de EE. UU. crecieron el doble de rápido que en marzo, lo que indica que las empresas están pidiendo suficientes bienes para aumentar la producción y las ventas de las fábricas?
No. El crecimiento de las existencias depende en gran medida de los hábitos de gasto de los consumidores y las empresas de EE. UU. Con poca o ninguna creación de empleo y salarios que aumentan más lentamente que la tasa de inflación, ¿de dónde viene el gasto?
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¿Fue el anuncio del banco central de China de un recorte sorpresa de las tasas de interés?
No. Porque eso significa que la economía de China se está desacelerando. Fue el primer recorte de tasas de China desde la crisis de 2008, lo que significa que el motor económico mundial podría estar preparándose para anunciar datos muy débiles. Los analistas ya pronostican que China registrará su trimestre de crecimiento más débil en tres años en el segundo trimestre, con un 7,9%, el sexto trimestre consecutivo de desaceleración del crecimiento. Esperaban una expansión del 8,2% para todo el año 2012, el resultado más débil para China desde 1999.
Entonces, ¿por qué diablos está subiendo el mercado?
Uh Oh, Cuidado
En marzo, expliqué que las acciones han estado subiendo con volúmenes históricamente bajos:
“La mayor preocupación que asusta a los inversores es el volumen de operaciones que ha estado impulsando el mercado al alza. La negociación en la Bolsa de Nueva York disminuyó al nivel más bajo desde 1999 el mes pasado, con un volumen promedio durante los 50 días que terminaron el 25 de enero, desacelerándose a 838,4 millones de acciones. El valor de las acciones que cambiaron de manos cayó a $24,9 mil millones, un promedio de 50 días no visto desde al menos 2005.”
Cuando las acciones suben con bajo volumen, su caída podría ser desastrosa.
Si bien las acciones tuvieron una de sus mejores semanas, también tuvieron una de sus semanas de menor volumen del año. Si eso le indica que los mercados están volviendo a subir en una nueva fase alcista, debe pensarlo dos veces.
Puede que le suene impactante, pero la subida de las acciones y la caída del oro fue otra clara muestra de manipulación del mercado por parte de los poderes que dirigen América. No hay compradores en este momento. Así que olvídese de todas las conversaciones sobre una nueva fase alcista.
No la hay.
Es solo cuestión de tiempo antes de que todos se den cuenta de que el mercado solo puede mantenerse a flote por un tiempo limitado. El estímulo solo puede, y lo hará, calmar las mentes de los inversores por un breve período antes de que se vuelva mundano. Y después de una ronda más de QE, la gente finalmente se dará cuenta de que sus dólares y sus monedas están perdiendo valor a un ritmo asombroso. Por eso la Fed esperará hasta el último minuto para desatar su fuerza de papel.
Una Gigante Burbuja de Crédito
El mundo está en una gigante burbuja de crédito sostenida solo por más crédito.
Pregúnteles a sus amigos, a sus vecinos, a sus familias y a sus compañeros de trabajo. Apuesto a que todos deben mucho dinero, y no solo dinero por sus casas canadienses sobrevaloradas que pudieron comprar debido a las tasas de interés históricamente bajas, a pesar de los precios récord.
La mayoría de estas deudas nunca serán pagadas y, sin embargo, fluirá más deuda y crédito. Pero no se estrese pensando que es el único. Los gobiernos del mundo están cargados con aún más deuda que NUNCA será pagada. Solían ser millones. Luego se convirtieron en miles de millones. Y ahora la deuda soberana se calcula en billones.
¿Cómo se están pagando estas deudas? Con más deuda…
¿Qué Significa Eso?
No hay nada que podamos hacer para solucionar la crisis financiera mundial. Empeorará mucho antes de mejorar.
Solo hay dos escenarios simplificados probables:
1. Seguimos imprimiendo más dinero e inflando al máximo todas las monedas fiduciarias.
2. Nos movemos a algún tipo de patrón oro.
La probabilidad del escenario dos es muy baja dado que el mundo sigue, y seguirá, siendo controlado por políticos y banqueros.
En ambos escenarios, los precios del oro subirán, como lo ha hecho sin lugar a dudas en el siglo pasado. Los ciudadanos pronto se darán cuenta de que la riqueza no es algo que se pueda imprimir. Como resultado, comenzarán a acumular su oro, tierras y otros activos tangibles reales.
Cada moneda fiduciaria desde que los romanos comenzaron la práctica en el primer siglo no solo ha terminado en devaluación, sino eventualmente en colapso. No solo fallaron las monedas, sino también las economías que las albergaban.
¿Está nuestra civilización moderna en el mismo camino?
Si se compara la caída de monedas fiduciarias anteriores, todas tienen un ciclo y una consecuencia similares. En casi todos los casos, se imprimió tanto dinero que se volvieron inútiles y perdieron casi todo su valor a medida que una inflación grave se apoderaba.
La caída de civilizaciones, economías y monedas no ocurre de la noche a la mañana. Algunas de estas monedas fallaron en años, otras en décadas y algunas en un siglo. Si bien EE. UU. implementó la moneda fiduciaria desde finales del siglo XIX, su moneda actual emitida por la Fed (y ya no por EE. UU.) tiene poco más de 40 años. ¿Cuánto tiempo más cree que durará?
Aunque hoy pueda parecer descabellado, este punto de las monedas fiduciarias fallidas eventualmente tendrá sentido.
Ya estamos viendo esto en el lento y constante aumento del oro durante los últimos diez años, justo junto con nuestra base monetaria.
Lenta pero seguramente, el oro seguirá subiendo. Llegará un punto en que el oro mostrará su fuerza y se volverá especulativo. Si bien el oro ha sido rechazado por los principales medios de comunicación, la psicología se invertirá y todos se apresurarán a poseer oro. Es la única forma de dinero que ha estado subiendo constantemente durante los últimos cientos de años. ¿Puede decir lo mismo de los dólares en su billetera? ¿Pasarán otros 100 años antes de que la gente se dé cuenta de que lo único que hacen las monedas fiduciarias es perder valor con el tiempo? Lo único que el oro ha hecho con el tiempo es ganar más valor…
No es de extrañar que China continuara comprando más oro en abril, importando otras 100 toneladas de oro físico. En los primeros cuatro meses de 2012, las compras chinas ya han aumentado un 782% sin precedentes con respecto a 2011.
Los chinos son los únicos con dinero real para gastar. Con la tasa de ahorro más alta del mundo, están gastando su dinero en oro y plata. Ni siquiera lo llamaría gasto; lo llamaría ahorro o preservación de la riqueza.
Los chinos tienen el poder adquisitivo más fuerte y una escasez de mano de obra, mientras que Estados Unidos es un país plagado de deudas y desempleo. ¿Qué lado preferiría?
Caminando sobre la Cuerda Floja
Si bien la QE y los paquetes de estímulo mundiales adicionales han aliviado las presiones por el momento, la verdad acecha silenciosamente entre bastidores. Eche un vistazo a este gráfico de Global Research de BofA Merrill Lynch:
En el último año, la fragilidad del mercado se ha disparado, señalando riesgos sistémicos aún mayores que en el pico de la era pre-Lehman en 2008. Los mercados de crédito nos están diciendo claramente que hay un riesgo serio sobre la mesa.
Incluso después de gastar billones de dólares, los riesgos sistemáticos en todos los ámbitos son tan altos como siempre lo han sido. España todavía necesita un rescate. Grecia está acabada. Europa sigue siendo un desastre. Y los estadounidenses no son la potencia económica que necesitan ser.
Si ajustamos por inflación, la economía real se encuentra en un estado de contracción. Llevamos 3 años de recuperación y estamos creciendo a una tasa anémica del 1,88% mientras que el ingreso per cápita sigue disminuyendo.
Había mencionado la semana pasada que podríamos ver un rebote con respecto a la semana anterior:
“El mercado de valores podría rebotar desde el mínimo del viernes, pero eso no indicará que estamos fuera de peligro. El verdadero fondo a corto plazo solo se encontraría si se anuncia otra ronda de QE, o si se resuelve el problema griego. Y recalco que sería un fondo a corto plazo.”
Mis pensamientos no han cambiado. Los políticos solo están retrasando lo inevitable.
No veo una semana bonita por delante. Veamos qué hace España primero.
Hasta la próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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