Las últimas semanas han sido muy importantes para los inversores canadienses.
Nos han dado un vistazo a lo que podría ser un año muy rentable para aquellos que aún estén dispuestos a participar en las bolsas de valores canadienses, ponderadas por materias primas.
La semana pasada, escribí:
“Para muchos canadienses, (2014) podría ser el punto de inflexión para sus inversiones. Muchas de las empresas en la TSX, y en particular la TSX Venture, han sido castigadas, pero realmente parece que se ha formado un fondo.”
Esta semana, la TSX subió a un nuevo máximo en 2.5 años y ha avanzado en ocho de las últimas nueve sesiones. La TSX Venture ha continuado su tendencia alcista desde principios de este año y ahora ha subido más del 4.5%.
Creo que este año podría ser muy gratificante para los inversores canadienses.
Los suscriptores de mi servicio premium investmentdiary.com continúan viendo grandes ganancias con nuevas ideas. La última idea anunciada esta semana ya ha subido un 100% y otra del año pasado ha subido más del 700% en solo los últimos meses – obtenga una pequeña vista previa haciendo clic aquí.
Luz al final del túnel
No hay duda de que el acceso al capital ha sido un obstáculo importante para las empresas junior en Canadá. Eso, combinado con regulaciones más estrictas y los altos costos legales de operar una empresa pública, ha hecho que muchos proyectos de la TSX Venture fracasen.
El año pasado, escribí muchos artículos sobre por qué la TSX Venture estaba fracasando; no fui el único. Muchos profesionales respetados de la industria sentían lo mismo y escribieron sobre los principales problemas que estaban asfixiando el crecimiento del capitalismo en Canadá.
Tomamos la situación en nuestras propias manos y, en colaboración, hicimos un esfuerzo por contar “nuestra” versión de la historia.
Puede que lo diga un poco pronto, pero nuestro ruido podría estar dando sus frutos lentamente.
Multilateral CSA Notice 45-312
Exención de prospecto propuesta para distribuciones a tenedores de valores existentes
Una frustración principal para los inversores minoristas era su incapacidad para participar en financiaciones de colocación privada que a menudo vienen con el beneficio de un warrant, y a veces una tasa descontada al mercado secundario.
Estas financiaciones a menudo han estado restringidas al público minorista en general debido a los costos y el tiempo que implica para una empresa presentar un prospecto.
En resumen, las reglas actuales significan que los inversores minoristas están en desventaja al no poder participar en colocaciones privadas, mientras que a los emisores de la TSX Venture se les niega una fuente potencial de capital.
El pasado noviembre, los Canadian Securities Administrators (CSA) propusieron una exención que permitiría a los emisores de la TSX Venture distribuir valores a los tenedores de valores existentes, reduciendo así el costo para los inversores y proporcionando a los emisores acceso a una fuente adicional de financiación.
Hasta ahora, parece que todos los reguladores provinciales y territoriales, con la importante excepción de Ontario, están a favor de la propuesta. Y además, parece que la BC Securities Commission y la Alberta securities Commission han sido muy complacientes con las sugerencias de los corredores de bolsa – los principales patrocinadores de las empresas emergentes en Canadá.
La exención propuesta significa que los inversores minoristas pronto podrán participar en financiaciones de colocación privada sin ser un inversor acreditado, y sin que la empresa presente u obtenga un recibo para un prospecto.
La participación de los inversores en colocaciones privadas no debería restringirse en función de su patrimonio neto. Creo que hay muchos inversores canadienses sofisticados y a todos se nos deberían dar los mismos derechos para determinar nuestras propias inversiones.
¿Qué piensas? ¿Debería permitirse a todos los canadienses participar en colocaciones privadas?
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Esta propuesta es un gran paso adelante para traer igualdad y revitalización a los mercados emergentes de Canadá.
La fecha límite para la presentación de propuestas es el 20 de enero de 2014. Si esta propuesta es aceptada, será un punto de inflexión fundamental para la TSX Venture.
El panorama para las acciones canadienses
La semana pasada, la TSX Venture superó su media móvil de 200 días por primera vez en más de tres años.
La Venture está intentando actualmente romper su resistencia gráfica en 975 y parece que podríamos lograrlo la próxima semana. Si superamos esto, sería prudente acumular los valores con mejor rendimiento dentro de la bolsa. En particular, sería prudente centrarse en muchas de las juniors de oro que han estado liderando la carga y superando significativamente al propio oro en los últimos meses.
Aunque el año pasado no presenté un informe sobre una empresa de oro, las que presenté en 2012 han subido significativamente en las últimas dos semanas, a pesar de que el oro se mantuvo relativamente sin cambios. Probablemente compraré muchas acciones de oro este año.
El aforismo “la marea creciente eleva todos los barcos” es cierto para el mercado de valores canadiense, rico en recursos.
Ganancias más fuertes, condiciones mejoradas
En los últimos años, la caída de los precios de las materias primas ha obligado a muchas empresas a ser más conscientes de los costos. Si bien los precios pueden no experimentar un repunte agresivo este año, las eficiencias operativas y las medidas de reducción de costos han creado ahora un escenario en el que cualquier repunte en el ritmo de los recursos podría conducir a mayores ganancias por parte de las mineras.
Las empresas han tenido que reducir significativamente el capex, lo que debería conducir a mejores condiciones en el flujo de caja.
Si bien persisten las preocupaciones sobre la demanda estructural en China (ajuste de liquidez y el actual fiasco de la banca en la sombra), sería imprudente no ver la oportunidad que se presenta. Creo que las caídas en los precios de las materias primas ya se han descontado completamente en el mercado, mientras que los esfuerzos de “eficiencia” no.
El índice minero FTSE 350 parece estar repuntando y el S&P/TSX Capped Diversified Metals and Mining Index ha superado agresivamente tanto su media móvil de 50 como de 200 días.
Es mejor adelantarse un poco a esta llamada de rebote que llegar demasiado tarde, ya que el sentimiento de los inversores ha estado en un mínimo extremo pero se está revirtiendo agresivamente esta semana.
¿Podría ser una falsa ruptura? Ya veremos…
Este será un mes importante para el sector minero.
Uranio – Pasando al primer plano
El uranio será una de las materias primas más populares este año. He escrito extensamente sobre esto durante la segunda mitad de 2013.
El año pasado, mencioné que, a medida que se acercaba diciembre, las posibilidades de participar en acciones de uranio a precios de ganga llegarían a su fin.
Uranerz (TSX: URZ) (AMEX: URZ) fue un excelente ejemplo de esta predicción. La Compañía ha subido ahora más del 60% desde el 21 de noviembre de 2013.
Pero la explosión del sector apenas está empezando a calentarse, lo que significa que el potencial alcista para el uranio y las acciones de uranio podría ser enorme.
Más catalizadores de uranio
Dos importantes minas de uranio cerraron recientemente en Níger, África. Estas minas eran operadas por Areva – una multinacional energética francesa – bajo una licencia minera de 10 años, que expiró el 31 de diciembre de 2013. Níger quiere más regalías, mientras que Areva afirma que no puede operar de manera rentable si eso sucede.
Como mencioné en mi informe sobre el uranio, Francia obtiene el 75% de su electricidad de sus 58 reactores nucleares. Según Oxfam, las dos minas de Areva en Níger produjeron más de 3.500 millones de euros (2.900 millones de libras esterlinas) de uranio en 2010. Eso significa que el uranio de Níger podría haber estado alimentando cerca de una de cada tres bombillas en Francia.
En el mismo lado del mundo, la segunda empresa de servicios públicos de Alemania, RWE, se está preparando para demandar por millones de euros (estimados en 187 millones de euros (255 millones de dólares)) en daños y perjuicios después de que un tribunal federal confirmara que la decisión de un estado de cerrar la central nuclear Biblis de la empresa en 2011 fue ilegal.
La planta fue obligada a cerrar por el estado de Hesse como medida de precaución tras el desastre en la planta de Fukushima en Japón. También se cerraron plantas en toda Alemania.
RWE estima que el desmantelamiento de sus dos reactores en Biblis costará 1.500 millones de euros, excluyendo los costos de almacenamiento de los residuos nucleares.
¿Qué significa esto?
Significa que el estado de Hesse podría tener que pagar más de 1.600 millones de euros para detener las operaciones de la central eléctrica de RWE.
Si bien la transición de Alemania a las energías renovables, conocida como Energiewende, sigue en el frente mediático, esto podría ser un paso silencioso para volver a encender los reactores nucleares en Alemania.
Por último, y lo más significativo, es la aprobación de un plan de reactivación para Tokyo Electric Power Co (Tepco) – la empresa de servicios públicos responsable del desastre nuclear de Fukushima – por parte del ministerio de comercio de Japón este miércoles.
El plan depende de que Tepco reinicie su central nuclear de Kashiwazaki Kariwa para reducir los enormes costos de combustibles fósiles para Japón.
Se espera que el primer reactor entre en funcionamiento en los próximos meses y espero que muchos de ellos se reinicien a finales de este año, ya que Japón ya ha presentado solicitudes para el reinicio de hasta 14 reactores nucleares.
Mientras que los bajistas del uranio creen que las reservas de uranio han estado creciendo – y por lo tanto los precios no se han movido – han estado creciendo porque los japoneses han estado acumulando en anticipación de los reinicios de las centrales nucleares.
En el momento en que estos reactores vuelvan a estar en línea, las reservas se consumirán muy rápidamente. Se requerirá más uranio y los precios deberían subir.
Oro – A la baja pero no acabado
Se ha hablado mucho sobre hacia dónde se dirigen los precios del oro.
Los bajistas del oro nos dicen que no hay razón para que el oro suba porque la demanda de inversión ha disminuido. Los alcistas del oro nos dicen que la producción de oro no puede continuar con el oro por debajo de los $1200, lo que causaría una interrupción importante en el suministro.
La tendencia a corto plazo para el oro sigue sin estar clara en este momento, pero de ninguna manera será el sector olvidado en 2014. No es sexy, pero las acciones de oro tienen un atractivo.
Ya estamos viendo a muchas juniors de oro subir agresivamente esta última semana. Sin embargo, ya hemos visto esta acción antes y podría ser simplemente un rebote desde mínimos extremos. Si el oro mantiene su posición por encima de los $1200, las acciones de oro junior aún podrían tener un muy buen desempeño este año.
Me mantuve alejado de las acciones de oro en 2013, pero este año vuelvo al juego.
Manipulación de metales preciosos
Esta semana, el principal regulador financiero de Alemania dijo que la posible manipulación de los tipos de cambio y los precios de los metales preciosos es peor que el escándalo de manipulación del Libor, que ya ha resultado en multas de unos 6 mil millones de dólares.
Vía Bloomberg:
“Las acusaciones sobre los mercados de divisas y metales preciosos son “particularmente graves porque dichos valores de referencia se basan —a diferencia del Libor y el Euribor— típicamente en transacciones en mercados líquidos y no en estimaciones de los bancos”, dijo Elke Koenig, presidenta de Bafin, con sede en Bonn, en un discurso ayer en Frankfurt.
… Bafin también ha entrevistado a empleados de Deutsche Bank AG como parte de una investigación sobre la posible manipulación de los precios del oro y la plata…”
He escrito sobre la manipulación del oro muchas veces el año pasado. ¿Conducirá la reciente investigación de Bafin al descubrimiento de un importante esquema de manipulación que obligará a los precios del oro a dispararse? Tal vez. Pero sospecho que “los poderes fácticos” probablemente intentarán silenciar esto.
Hablando de “los poderes fácticos”…
La Fed – Todavía en control
Esta semana, el presidente de la Fed, Ben Bernanke, discutió su respuesta a la crisis financiera de 2008 y su mandato como presidente de la Fed.
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Al principio del fragmento de la entrevista, el entrevistador le preguntó:
“El manual en el que se basó fue esencialmente dado por un economista británico en la década de 1860, Walter Bagehot, y su máxima era que, en una crisis financiera, el banco central debería prestar cantidades ilimitadas a instituciones solventes contra buenas garantías, a una tasa de penalización. ¿Qué tan útil fue en la práctica esa regla para guiarlo?”
“Fue un excelente consejo, utilizado por los bancos centrales desde al menos el siglo XVIII.”
¿Alguien más notó la gran sonrisa de suficiencia en su rostro?
Los bancos centrales han estado controlando la oferta monetaria – y el mundo – desde el siglo XVIII, como mencionó Bernanke. Restringirán la oferta monetaria si la política no está de acuerdo con ellos, y la aumentarán cuando los políticos les permitan hacer lo que quieran. Prepárense para ~~un gobierno más grande~~ más deuda.
Robots largos, humanos cortos
La semana pasada, hablé sobre el salario mínimo y los robots – cómo Estados Unidos aumentará el salario mínimo y cómo los robots están reemplazando a los humanos en el trabajo. Si no lo leíste, deberías hacerlo HACIENDO CLIC AQUÍ.
Esta semana, el estratega jefe de inversiones de BofA Merrill Lynch, Michael Hartnett, envió una nota a sus clientes, que resume todo en un simple gráfico:
“El aumento en el uso de robots industriales y la disminución en el número de empleos manufactureros para seres humanos (Gráfico 1) nos recuerdan el tema de la tecnología.”
El gráfico habla por sí mismo.
Mientras tanto, Obama aparentemente está considerando aumentar el salario mínimo para los trabajadores federales… ¡imagínense!
Hasta la próxima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
Tenemos un sesgo hacia Uranerz Energy Corporation porque son anunciantes y poseemos opciones. Actualmente poseemos acciones en el momento de escribir esto. Usted puede hacer los cálculos. Nuestra reputación se basa en las empresas que presentamos. Por eso invertimos en cada empresa que presentamos en nuestros Informes Equedia, incluida Uranerz Energy Corporation. Es su dinero para invertir y no compartimos sus ganancias ni sus pérdidas, así que por favor asuma la responsabilidad de hacer su propia diligencia debida. Recuerde, el rendimiento pasado no es indicativo del rendimiento futuro. El hecho de que muchas de las empresas en nuestros Informes Equedia anteriores hayan tenido un buen desempeño no significa que todas lo tendrán. Además, Uranerz Energy Corporation y su administración no tienen control sobre nuestro contenido editorial y cualquier opinión expresada es nuestra. No estamos obligados a escribir un informe sobre ninguno de nuestros anunciantes y no estamos obligados a hablar de ellos solo porque se anuncien con nosotros.
