Los mercados repuntaron en todo el mundo la semana pasada. Alemania finalmente aprobó el esquema de rescate permanente de la eurozona y las nuevas reglas presupuestarias el viernes.
El Oil subió más en más de tres años, con los futuros ganando un 9.4 por ciento, reduciendo la mayor caída trimestral desde los últimos tres meses de 2008.
Mike Wittner, jefe de investigación del mercado de oil en Societe Generale SA en New York, dijo que, “Estamos viendo un retorno masivo del apetito por el riesgo…El mercado quedó impresionado por lo que lograron los europeos y hay una sensación de que lo peor puede haber terminado.”
Espera un momento.
La “sensación de que lo peor puede haber terminado” es solo eso, una sensación.
Si bien fue el primer paso importante para abordar la crisis de la eurozona, todavía hay grandes obstáculos y barreras por delante. Se están acumulando demandas que citan que este nuevo acuerdo es inconstitucional, con miles de alemanes uniendo fuerzas para emprender acciones legales. Hay muchos ciudadanos enojados. Por ahora, el acuerdo sigue adelante.
¿Qué significa eso?
Primero, significa que Italia y España deberían tener ahora más facilidad para calificar para la ayuda del fondo de rescate (European Stability Mechanism o ESM) que entra en funcionamiento hoy. Los países que siguen las recomendaciones de política económica existentes pueden acceder al fondo sin tener que cumplir ninguna condición adicional. Pero el ESM todavía está limitado a un máximo de €500 billion ($633 billion) en fondos de rescate. Eso es prácticamente nada considerando que España e Italia juntas deben alrededor de €2.4 trillion en bonds, bills y loans.
Segundo, el dinero del ESM ahora puede ir directamente a los bancos españoles sin tener que pasar por el gobierno español. Sin embargo, esto solo sucederá después de la creación de un supervisor bancario a nivel europeo, un paso hacia el objetivo final de una unión bancaria europea a gran escala; en otras palabras, una Euro Fed.
Tercero, los gobiernos ya no recibirán el estatus de acreedor preferente en los préstamos de emergencia a los bancos españoles. Al reclamar el estatus preferente, los prestamistas oficiales han subordinado efectivamente a los bondholders privados de los bancos; diciéndoles que no tienen el primer derecho sobre los activos de los bancos en caso de default. Como resultado, los bondholders privados han exigido tasas de interés aún más altas por su riesgo. Las tasas de interés más altas han hecho casi imposible que los bancos españoles recauden dinero, excepto a través de canales oficiales.
Así que, si bien el reciente acuerdo del Euro suena bien al principio, todavía hay un gran lío sobre la mesa. Los prestamistas oficiales seguirán teniendo el estatus de acreedor preferente en los préstamos a países que no sean España. Las naciones deudoras, fuera de Greece, todavía no han reducido ninguna deuda. La deuda es el problema.
En última instancia, los banqueros están ganando y todos sufren. Pronto habrá un supervisor bancario a nivel europeo que podrá dar dinero directamente a los bancos a su antojo. Él/ella forzará la emisión de euro bonds, deuda que sería garantizada conjuntamente por todas las naciones de la European Union; los Germans tendrán que sufrir. También participará en otra gran ronda de préstamos a largo plazo a los bancos. Forzará la emisión de más dinero impreso.
Lo que la Fed no quiere que sepas
Estamos en un estado de deflación. Si bien los precios de las commodities siguen siendo altos y el oil y el gas están volviendo a subir, todos han caído desde sus picos en 2008.
Si miras la historia, los grandes momentos de inflación siempre han ocurrido cuando tanto los niveles de dinero como de deuda aumentaron durante la deflación natural que se produjo después de que se alcanzaran los picos inflacionarios. Estamos ahí ahora mismo.
Antes de 2008, los precios se disparaban (pico inflacionario). Los precios ahora están volviendo a bajar; real estate, oil, salarios, todo va en una tendencia a la baja. Eso significa que estamos en un estado de deflación natural después de un pico inflacionario. Cuando finalmente nos alejemos de la deflación, llegará un momento de gran inflación como resultado de una deuda masiva y un aumento dramático en la oferta monetaria.
Mencioné el año pasado en “La Nueva Estirpe de Destrucción” que el único resultado natural para la crisis de la EU es la federalización. Europa ahora está en camino hacia la federalización de sus bancos. Esto sin duda facilitará la impresión de más dinero para alimentar los rescates de los países endeudados.
En mi última Carta Semanal, hablé sobre los fallos definitivos de las monedas. Dado el progreso continuo de las dos monedas más poderosas del mundo, Europe y los US, ¿qué crees que pasará?
El Gold Seguirá Siendo el Rey
El Gold ha hecho cosas asombrosas en la última década y los bancos centrales están comprando gold a un ritmo récord. Sin embargo, la gente sigue escéptica y habla de la gran caída de $1900 a $1500. Las inversiones rara vez se mueven en línea recta y eso incluye al gold.
El Gold y el silver todavía están muy infravalorados dado el estado económico actual del mundo. Si bien el repunte de la semana pasada fue fuerte, todavía está en suspenso porque la política y los banqueros están controlando su acción de precios. La Fed sigue manteniendo las tasas de interés bajas y seguirá imprimiendo más dinero. El ECB muy probablemente bajará las tasas de interés el 5 de julio, lo que llevará a menores costos de endeudamiento; o como cualquier hombre cuerdo lo llamaría, más deuda.
No importa lo que le haya pasado al gold, siempre ha logrado recuperarse con un fuerte soporte. Según Bloomberg, los inversores añadieron casi $2 billion a las tenencias en productos exchange-traded respaldados por gold en junio, la mayor cantidad desde noviembre. Si bien el gold estuvo cerca de un bear market en mayo, ya que los inversores vendieron bullion para cubrir los $7 trillion borrados de las equities globales en dos meses, una vez más está demostrando su valor.
Estamos progresando en un estado deflacionario natural después del pico de inflación de 2008. Eso significa que la gran ola de la tendencia alcista del gold aún no ha llegado realmente. La ideología de “gold para combatir la inflación” ni siquiera se ha acercado a nosotros. Pero lo hará. El Gold alcanzará los $2000 y superará los $2500; cuando lo haga, las acciones mineras finalmente seguirán con fuerza.
Hasta que veamos al gold subir más, las acciones mineras seguirán siendo volátiles. Pero este también es el mejor momento para comprarlas… cuando nadie más las quiere.
Es Hora de Ponerse Apestoso
Ahora es el mejor momento para poner esas stink bids, una bid que está muy por debajo del precio actual de mercado de una stock.
Muchos funds todavía están siendo afectados por redemptions y no tienen lealtad al share price de ninguna stock que posean; lo que significa que venderán sin importar el precio. Los juniors han perdido tanto apoyo que cualquier orden de venta grande podría reducir significativamente su share price. Eso significa que puedes conseguir algunas gangas serias durante el verano, especialmente cuando los institutional players abandonan el mercado para tomar el sol con sus margaritas.
Estoy poniendo stink bids en todas partes. Recuerda, el objetivo es comprar bajo y vender alto, no comprar alto y vender alto. A medida que los juniors tienden a la baja, tus stink bids podrían ejecutarse y potencialmente convertirse en inversiones que cambien tu vida cuando el mercado cambie.
Los fundamentals subyacentes están ahí y el mercado siempre llega tarde para ponerse al día. No se necesitará mucha compra para que algunas de estas companies suban un 100% o más.
Una company para la que estoy poniendo bids es Balmoral Resources (TSX-V: BAR). Puedes leer mi informe inicial, “Una Receta para el Éxito” para ponerte al día.
Balmoral no solo posee uno de los paquetes de tierras más grandes en el Abitibi, sino que posee casi todo justo al lado de lo que se convertirá en la gold mine más grande de Canada el próximo año: la Detour Lake Mine de 15.6 million ounce de Detour Gold.
Balmoral está dirigida por un management probado que avanzó la exploración en West Timmins Mining, que fue vendida a Lake Shore en 2009 por $424 million. West Timmins pasó de $0.13 en 2008 a un buyout de $3 en menos de un año. Eso significa que el management sabe cómo hacer dinero para los shareholders, independientemente de las condiciones del mercado.
Tienen un strong treasury y espero que continúen su éxito de perforación justo al lado de Detour Lake.
Los analysts están empezando a darse cuenta.
En el reciente informe de minería y exploración de Cormark Securities, “Junior Golds: Poised For The Rebound,” Balmoral fue una de las cuatro companies reconocidas como una company en etapa temprana que se cree que está mejor posicionada en relación con sus peers para beneficiarse de cualquier retorno de los inversores a las microcap gold equities.
Balmoral actualmente se negocia a C$0.55.
Mis bids están entrando. Ya poseo shares pero quiero más si los sellers me las van a dar baratas.
Condición Crítica
La European Monetary Union está en una critical condition. La idea de una EU banking union completa como una solución rápida para los problemas fiscales y financieros de la región tendrá consecuencias de gran alcance.
Protégete.
Spain acaba de vencer a Italy para llevarse el campeonato Euro 2012, como esperaba desde el principio del torneo. Ahora, si tan solo estos dos países pudieran controlar su debt tan bien como juegan al soccer…
Hasta la próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Disclosure: Estoy long en gold y silver a través de ETF’s y bullion, así como long en major y junior gold y silver companies, lo que significa que estoy sesgado hacia el sector. También estamos sesgados hacia Balmoral Resources Ltd. porque fueron un advertiser y poseemos shares. Puedes hacer los cálculos. Nuestra reputación se basa en las companies que presentamos. Por eso invertimos en cada company que presentamos en nuestros Equedia Reports, incluyendo Balmoral Resources Ltd. Es tu dinero para invertir y no compartimos tus profits ni tus losses, así que por favor asume la responsabilidad de hacer tu propia due diligence. Recuerda, el past performance no es indicativo del future performance. El hecho de que muchas de las companies en nuestros Equedia Reports anteriores hayan tenido éxito, no significa que todas lo tendrán. Además, Balmoral y su management no tienen control sobre nuestro contenido editorial y cualquier opinión expresada es nuestra. Equedia.com & Equedia Network Corporation no asumen ninguna responsabilidad por pérdidas y/o daños
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