Estimados lectores,
A principios de este año, todos pensaron que estaba loco cuando les dije que el S&P alcanzaría los 1500:
“Espero que el S&P 500 cotice por encima de 1.500. Si bien esto seguiría estando por debajo de su máximo histórico de 1.565 establecido en octubre de 2007 (un número psicológico clave), sería suficiente para llevar al Dow a alrededor de 14.300, superando su máximo de octubre de 2007 por un par de cientos de puntos.” – 1 de abril de 2012
El S&P está ahora en 1460. El Dow está en 13.593,37.
He dicho durante años que la única forma de resolver el problema de la deuda de Europa era federalizar los países de la eurozona:
“La única salida real del lío europeo es cortar el nudo gordiano a través de la federalización, como lo hizo Estados Unidos hace muchos años” – 19 de junio de 2011
¿Qué mejor manera de federalizar los países que implementar un sistema bancario federalizado con un único supervisor bancario para supervisar todo:
“Pronto habrá un único supervisor bancario a nivel europeo que podrá dar dinero directamente a los bancos a su antojo. Él/ella forzará la emisión de eurobonos – deuda que sería garantizada conjuntamente por todas las naciones de la Unión Europea; los ciudadanos alemanes tendrán que sufrir (pero al menos tendrán trabajo). También participará en otra gran ronda de préstamos a largo plazo a los bancos. Forzará la emisión de más dinero impreso” – 1 de julio de 2012
Todo lo que acabo de mencionar ha sucedido como se predijo.
El Banco Central Europeo (BCE) anunció recientemente un programa ilimitado de compra de bonos que acaba de recibir la aprobación del tribunal supremo de Alemania. Eso significa que no hay límite al dinero que pueden imprimir.
Estados Unidos acaba de hacer lo mismo.
En mi primera carta de este año, dije que la QE3 para 2012 era inevitable:
“Surgirán cifras esperanzadoras de EE. UU., pero la decadencia económica en 2012 eventualmente se acelerará lo suficiente como para eclipsar cualquier señal de esperanza. Para evitar un colapso económico total, los gobiernos del mundo, en particular el de EE. UU., se verán obligados una vez más a iniciar cantidades masivas de Flexibilización Cuantitativa (QE)” – 8 de enero de 2012
El inicio masivo ha comenzado.
La Fed, al igual que el BCE, acaba de anunciar su propio programa ilimitado de compra de bonos; comprando $40 mil millones al mes en bonos de valores respaldados por hipotecas que serían de duración indefinida hasta que mejoren las condiciones laborales.
Eso significa que seguirán imprimiendo hasta que las cosas mejoren, y más allá.
Algunos dicen que la cantidad podría oscilar entre $800 mil millones y hasta $2 billones. En lugar de anunciar directamente un programa masivo de un billón de dólares, la Fed ha anunciado incrementos de $40 mil millones por mes.
Psicológicamente, $40 mil millones suena mucho mejor que $2 billones (quizás por eso el oro no superó los $1800.) Junto con tasas de interés bajas hasta 2015 y una operación twist continuada, eso es una expansión del balance de más de $85 mil millones por mes (operación twist de $45 mil millones/mes + QE de $40 mil millones/mes).
¿Crees que eso es malo?
Mira lo que la Fed tenía que decir:
“Una postura altamente acomodaticia en política monetaria seguirá siendo apropiada durante un tiempo considerable después de que la recuperación económica se fortalezca.” 13 de septiembre de 2012
En otras palabras, Bernanke no solo imprimirá hasta que su política funcione, sino que mantendrá su política monetaria laxa incluso si la economía se fortalece.
Otros expertos de todo el mundo ya están prediciendo que sus programas de QE no funcionarán. La QE2 no ha creado más empleos, todavía. Entonces, ¿significa eso que vamos a seguir imprimiendo, e imprimiendo, e imprimiendo? ¿No me creíste sobre la QE hasta el infinito?
¿Me crees ahora?
Guerras de Divisas
Durante las últimas semanas, he estado ofreciendo información sobre nuestra actual guerra financiera. El punto principal que debes llevarte es que el ganador es la nación que devalúa su moneda más rápido.
Aunque esto pueda sonar contraintuitivo, cuanto menos vale tu moneda, más exportaciones atraes. Y cuando un país no puede sostenerse a través de su propio crecimiento, debe depender de sus exportaciones. La única forma de aumentar las exportaciones es disminuir el valor de tu moneda para que sea atractivo para los países extranjeros invertir y comprar en tu nación.
El tema de la guerra de divisas no solo puede sorprenderte, sino que también puede ofenderte.
Tengo muchos lectores en Alemania, así que, por favor, toma lo que diré a continuación con cautela, ya que solo estoy haciendo un comentario.
Angela Merkel de Alemania es una genio absoluta.
Ella sabe que imprimir dinero va a devaluar e inflar. Apoya el Euro sabiendo que aporta más dinero a Alemania. El euro devaluado ha convertido a Alemania en una potencia exportadora. El euro más débil ha impulsado las exportaciones netas de Alemania, ha elevado los salarios y precios alemanes, y ha reducido el desequilibrio comercial dentro de la eurozona.
En otras palabras, Alemania ha experimentado el crecimiento de productividad más fuerte en la zona euro.
Si bien un euro más bajo y un programa ilimitado de compra de bonos significan que Alemania obtiene una ventaja en las exportaciones, la inflación podría eventualmente alterar el equilibrio natural del comercio.
Cuando las tendencias deflacionarias del euro se vean eclipsadas por la inflación causada por un programa ilimitado de compra de bonos, es entonces cuando las cosas pueden salirse de control. Sin embargo, aún no hemos llegado a ese punto. Y créeme, cuando lo hagamos, los alemanes no serán los únicos en sufrir.
Así, mientras los ciudadanos alemanes discuten contra las políticas presentadas por Merkel, esas políticas le han dado a Alemania una ventaja por la cual pueden combatir sus propias preocupaciones inflacionarias con las tendencias deflacionarias del euro.
Cuando todo esto se detenga, Alemania saldrá victoriosa. Merkel quiere una Europa federalizada. Y quiere que Alemania tenga el control.
Por ahora, el mundo compra más a Alemania, mientras sus ciudadanos pagan más por todo lo demás. Más empleos, menos poder adquisitivo. Eso significa que la gente tendrá que trabajar más duro, por menos. Pero bueno, al menos tienen trabajo.
A diferencia de Estados Unidos. O de cualquier otro lugar del mundo donde las monedas han sido fuertes.
Como Canadá.
Dólar estadounidense vs el mundo
Cuanto más imprime EE. UU., más fuertes se vuelven otras monedas mundiales en relación con el dólar. Como resultado, esto provoca una disminución de las exportaciones para otros países de todo el mundo.
Aquí tienes un vistazo al gráfico del dólar CAD vs. dólar estadounidense:
| ¡Dólar canadiense vs dólar estadounidense |
| Fuente: Yahoo Finance |
Está claro que el dólar canadiense ha estado subiendo frente al dólar estadounidense en los últimos años. Pero mientras el canadiense promedio está feliz de poder cruzar la frontera y comprar ropa barata, el país está sufriendo.
El déficit comercial de Canadá es el peor de su historia. El rendimiento comercial de Canadá alcanzó un nuevo mínimo en julio, estableciendo un déficit récord de $2.3 mil millones, ya que tanto las exportaciones como las importaciones cayeron ante una economía global débil.
Para empeorar las cosas, Statistics Canada revisó el déficit de junio a $1.93 mil millones, incluso más profundo que el déficit de $1.81 mil millones reportado originalmente hace solo unos meses.
Canadá no es el único que siente los efectos de la imprenta de Estados Unidos.
Mira el Yen japonés vs. el Dólar estadounidense:
| ¡yen japonés vs dólar estadounidense |
| Fuente: Yahoo Finance |
El año pasado, Japón reportó su primer déficit comercial anual en 30 años.
El déficit comercial de Japón crecerá bruscamente a Y840.0 mil millones en agosto desde Y518.9 mil millones en julio, marcando un déficit por segundo mes consecutivo debido a una menor demanda global.
Mira el dólar australiano:
| ¡dólar australiano vs dólar estadounidense |
| Fuente: Yahoo Finance |
Datos de la Oficina Australiana de Estadísticas mostraron que el déficit comercial de Australia se amplió en julio. El país ha registrado su séptimo déficit comercial consecutivo en julio.
Ahora, aquí está el mejor gráfico de todos. Explica gran parte de lo que he estado hablando durante las últimas semanas.
El Yuan chino vs. Dólar de los Estados Unidos:
| ¡yuan chino vs dólar estadounidense |
| Fuente: Yahoo Finance |
Observa que durante años el yuan nunca se movió en relación con el dólar… hasta los últimos dos años. Es el dólar estadounidense contra las monedas del mundo.
En mis últimas cartas, expliqué que la QE era el arma secreta de Estados Unidos contra la reticencia de China a apreciar su yuan frente al dólar:
“Antes de 2011, nadie estaba ganando la guerra de divisas. China experimentaba un superávit y EE. UU. era negativo. Así que EE. UU. hizo todo lo posible, incluyendo persuasiones a través del G20, para convencer a China de que apreciara su moneda para equilibrar el gran déficit comercial. Pero China no permitiría que su yuan se apreciara porque obstaculizaría su propio crecimiento. ¿Por qué obstaculizarían su crecimiento en beneficio de un país competidor?
Como resultado, Estados Unidos, empoderado por su estatus de reserva mundial, sacó su arma secreta: la Flexibilización Cuantitativa (QE). Estados Unidos devaluó efectivamente su propia moneda al aumentar su propia oferta monetaria, forzando la inflación sobre China.”
¿Recuerdas que la semana pasada te dije que la moneda es el objetivo de cualquier guerra financiera y que Estados Unidos está haciendo todo lo posible para corregir el déficit comercial entre ellos y China? La única forma de hacerlo es que el yuan suba frente al dólar.
Estamos en una guerra de divisas en toda regla. La QE es la bala, el dólar es el arma y Estados Unidos es el gatillo.
Y todos somos los espectadores inocentes.
¿Crees que la QE no ha estado funcionando? Echa un buen vistazo al gráfico de arriba. Ahora echa un vistazo al gráfico de abajo:
Estados Unidos está mejorando lentamente, muy lentamente, su déficit comercial. Sin embargo, su arma de QE está funcionando a expensas de otros países. No es de extrañar que haya protestas antiestadounidenses en todo el mundo.
Como mencioné hace semanas:
“Países de todo el mundo están sintiendo los efectos de esta guerra de divisas. Ha provocado precios más altos de los alimentos en Egipto y burbujas bursátiles en Brasil.
Imprimir dinero significa que la deuda de EE. UU. se devalúa, por lo que los acreedores extranjeros reciben el pago en dólares más baratos. La devaluación conduce a un mayor desempleo en las economías en desarrollo, ya que sus exportaciones se vuelven más caras para los estadounidenses.
Si bien la inflación no es tan mala en casa, los países en desarrollo que experimentan incluso un ligero aumento de precios están sintiendo los temblores. El aumento de los precios de los alimentos para nosotros es un inconveniente, pero para los de las naciones en desarrollo más pequeñas, es una cuestión de vida o muerte.”
Dos de las superpotencias mundiales acaban de anunciar programas ilimitados de compra de bonos. ¿Cuál será el próximo movimiento del mercado? ¿Cuál será la próxima gran chispa para infundir el mercado ahora que se ha anunciado la QE3?
Qué hacer ahora
Soy un gran creyente en invertir basándose en lo que sabemos, en lugar de adivinar lo que no. Los lectores de mucho tiempo saben que confío en esta teoría más que en cualquier otra cosa.
Dada la actual batalla de divisas mundial, todo lo que sé es que necesitamos protegernos invirtiendo en activos tangibles. Obviamente, eso significa todos los metales preciosos como el oro y la plata, así como bienes raíces, bellas artes y otros activos tangibles.
El oro no debe pasarse por alto, especialmente ahora que las dos superpotencias han anunciado que imprimirán sin cesar.
Sin embargo, incluso con el programa ilimitado de compra de bonos del BCE y una QE de duración indefinida por parte de la Fed, el oro no superó los $1800. Me estoy rascando la cabeza con esto. ¿Podría ser manipulación? ¿O la QE simplemente dio un colchón lo suficientemente grande para que el gran dinero asumiera más riesgos y volviera a invertir en acciones?
El RSI del oro y la plata indica que ambos metales están sobrecomprados. Pero en este mercado, es difícil confiar en los aspectos técnicos a corto plazo.
Esta nueva ronda de QE está dando a los fondos subinvertidos algo con lo que trabajar. La QE da a los bancos un colchón, permitiéndoles asumir más riesgos. Eso significa que su capital se destinará a acciones, en lugar de activos tangibles.
Una cosa que sé con certeza es que las acciones de oro han estado superando seriamente al oro en las últimas semanas, ¡finalmente!
Los banqueros se están volviendo más agresivos en la compra de acciones de oro y aquellas con un perfil de producción creciente y proyectos de alta ley cerca de minas ya productoras están ganando una tracción seria. Eso incluye las empresas presentadas en mis informes este año (ver abajo).
El dinero que se inyecta en las acciones de oro y plata pronto será tan explosivo que las jugadas correctas nos harán ganar a todos una tonelada de dinero.
La QE es el asesinato de la riqueza. Pero solo si te quedas quieto.
Timmins Gold Corp (TSX: TMM) (NYSE MKT: TGD)
Ahora un 25% arriba\
Balmoral Resources (TSX.V: BAR) (OTC: BALMF)
Ahora un 74% arriba\
MAG Silver Corp (TSX: MAG)(NYSE.A: MVG)
Ahora un 45% arriba\
*basado en el precio de las acciones canadienses
Todavía no he vendido ni una sola acción de ninguna de las tres empresas que acabo de mencionar.
Hasta la próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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Divulgación: Estoy en largo en oro y plata a través de ETF y lingotes, así como en largo en empresas de oro y plata tanto grandes como junior. Estamos sesgados hacia Timmins Gold Corp. porque son un anunciante, poseemos opciones y poseemos acciones. Estamos sesgados hacia MAG Silver porque son un anunciante y poseemos acciones. Estamos sesgados hacia Balmoral porque son un anunciante y poseemos acciones. Puedes hacer los cálculos. Nuestra reputación se basa en las empresas que presentamos. Por eso invertimos en cada empresa que presentamos en nuestros Informes Equedia, incluyendo Timmins Gold Corp., MAG Silver y Balmoral Resources. Es tu dinero para invertir y no compartimos tus ganancias ni tus pérdidas, así que por favor asume la responsabilidad de hacer tu propia diligencia debida. Recuerda, el rendimiento pasado no es indicativo del rendimiento futuro. El hecho de que muchas de las empresas en nuestros Informes Equedia anteriores hayan tenido un buen desempeño no significa que todas lo harán.
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