在過去六個月中，我們一直是黃金、白銀和資源類股票的堅定支持者。自三月市場歷史性觸底以來，我們就告訴讀者要跟隨聰明錢，大量買入資源股：
「投資界的大玩家都已來到資源板塊的主場。當比賽開始時，你是想坐在高價區，還是想在首發陣容中佔據一席之地？」– 與資源共舞 2009年4月5日
那時，我們被許多人排斥。我們被告知底部尚未到來；市場的不確定性太大，不適合下任何賭注。更糟糕的是，一些分析師告訴我們，投資這些股票——尤其是初級公司——簡直是愚蠢的，因為這些公司獲得融資的可能性很小。
在某種程度上，他們是對的。許多公司在那段時間倒閉了。但那些熬過艱難數月的公司……嗯，看看那個由資源和礦業股主導的交易所，TSX Venture：
看看我們一直支持的兩家公司：
Teck Resources (TSX: TCK.B)
Ivanhoe Mines (TSX: IVN)
試想一下，如果你投資了這些公司中的任何一家。大筆資金確實如此。當時有超過450億美元投入到礦業和資源股中。例如，我們提到Kinross Gold在其接近52週低點16.52美元時，此後已反彈至超過25美元的高點。
不用說，我們對資源和礦業股的未來走勢仍然充滿信心並看好。
毫無疑問，市場上的不確定性依然突出。單從數字來看，股市本不應處於這些水平，許多人已經在為調整做準備。
但換個角度想想。如果泡沫再次破裂，可能會出現另一個機會，參與另一波資源熱潮的首發陣容。如果沒有，這個板塊仍有巨大的上漲潛力，特別是與黃金和白銀相關的股票。 （參見《震驚世界的報告》）
跟隨聰明錢
在做出投資決策時，我們總是喜歡跟隨聰明錢和大玩家。今年，當其他一切都失敗時，我們跟隨了湧入資源板塊的聰明錢，結果不言自明。
我們不打算改變這種做法。
世界上一些最優秀的基金經理已經大量持有黃金。像John Paulson、Paul Tudor Jones和George Soros等大人物都已投資黃金。投資黃金的聰明錢和大型對沖基金經理名單很長。
他們並不孤單。
人壽保險公司也在做同樣的事情。根據彭博社的報導，Northwestern Mutual Life Insurance Co.（按2008年銷售額計算為美國第三大人壽保險公司）在其152年的歷史中首次購買黃金，以對沖資產進一步下跌的風險。
Goldman Sachs，可能是其中最大的玩家，預測到2011年黃金將突破1,400美元/盎司，理由是各國央行正在成為黃金的淨買家，黃金ETF繼續大量購買，以及房地產價格將保持低迷。
目前，各國央行正大幅削減黃金銷售，許多國家仍在繼續大量購買。這些銀行22年來首次成為黃金的淨買家。根據貴金屬研究公司GFMS的一份報告，自1987年以來，全球各國央行在第二季度購買的黃金數量首次超過其出售的數量。他們還受一項限制銷售的協議約束。
永遠不要忘記中國
中國的外匯儲備高達2萬億美元，其中只有2%是黃金（全球平均水平為10%），但仍在尋求大量購買——尤其是在下跌時。
中國人眼睜睜看著他們的外匯儲備每天都在貶值，並竭盡全力維持人民幣的低位。如果中國採取合理的舉動，增加其黃金儲備並將其法定貨幣敞口降低到哪怕只是全球平均水平，黃金價格可能會大幅上漲。
中國國有資產監督管理委員會（主任季曉南）表示：「我們建議中國在三到五年內將黃金儲備增加到6,000公噸，並可能在八到十年內增加到10,000公噸。」
根據紐約美銀美林前北美首席經濟學家David Rosenberg的計算：
「……如果中國將其黃金儲備提高到5,000
噸，這相當於全球約兩年的產量，那麼這種需求轉變將根據我們的模型將金價推高800美元/盎司，達到約2,000美元（1,978美元）。如果中國走向10,000噸，那麼，如果我們的計算大致正確，金價最終將達到2,623美元/盎司。」
中國並不是唯一一個持續購買黃金的國家。印度最近剛從國際貨幣基金組織（IMF）購買了200公噸黃金，價格為每盎司1,045美元。
即使是斯里蘭卡和模里西斯這樣的小國也在大量購買黃金。
黃金在哪裡？
當所有人都追逐黃金以保護自己免受美元下跌影響時，生產商卻未能跟上。去年黃金產量下降了3%，最近一個季度持平。儘管礦業公司在新生產方面投入更多，尤其是在中國和俄羅斯，但這不足以抵消成熟礦山日益減少的產量。別忘了中國已大幅增加其黃金產量，使其成為最大的黃金生產國。
全球最大黃金生產商Barrick的執行長Aaron Regent表示，自本世紀初以來，全球產量每年約下降一百萬盎司。由於礦石品質下降，總礦山供應量已下降10%，這意味著過去八年的黃金牛市可能還有進一步的空間。他繼續說：「產量在2000年左右達到頂峰，此後一直在下降，我們預計這種下降將持續下去。越來越難找到礦石。」
黃金和貴金屬很可能繼續上漲的原因實在太多了。
機會
短期內，黃金可能會出現下跌（就像所有可交易的投資一樣），這將由我們認為不應處於當前水平的股市下跌所推動。如果股市下跌，美元很可能會上漲，從而導致黃金隨之下跌。
然而，最終黃金應該會勝出，因為通貨膨脹將在未來5年內加速。
通往頂峰的道路不會是一條直線，因此利用不可避免的修正才是明智之舉。
在下跌時買入，在反彈時賣出。
下週見，
前瞻性聲明
本通訊和報告包含前瞻性聲明。前瞻性聲明是與未來事件相關的聲明。在某些情況下，您可以通過諸如「可能」、「應該」、「預期」、「計劃」、「預計」、「相信」、「估計」、「預測」、「潛在」或「繼續」等術語或這些術語的否定形式或其他可比術語來識別前瞻性聲明。這些聲明僅為預測，涉及已知和未知的風險、不確定性以及其他因素，這些因素可能導致我們或我們行業的實際結果、活動水平、表現或成就與這些前瞻性聲明所表達或暗示的任何未來結果、活動水平、表現或成就存在重大差異。
儘管這些前瞻性聲明及其所依據的任何假設均是善意作出的，並反映了我們對業務方向的當前判斷，但實際結果幾乎總是會與此處提出的任何估計、預測、預期、假設或其他未來表現存在差異，有時甚至是重大差異。除非適用法律要求，本報告中的公司不打算更新任何前瞻性聲明以使其符合實際結果。 免責聲明與披露
關於歷史數據：本報告中除San Marcial項目外，所有針對Silvermex的資源估計均為歷史數據，並在國家儀器43-101 – 礦產項目披露標準（「NI 43-101」）引入之前編制。
歷史資源估計在未經符合NI 43-101要求的方法和標準確認之前，不得依賴。勘探目標複製歷史資源或達到指示噸位範圍的潛力是概念性的，並基於歷史報告，這些報告引用了歷史資源的大致長度、寬度、深度、品位和預測。讀者請注意，合格人士尚未完成足夠的勘探、測試工作或對過去工作的審查，以定義符合NI 43-101的Silvermex報告中歷史資源估計的當前資源。我們進一步提醒，勘探和測試工作可能無法劃定此類符合當前標準的資源。Silvermex及其人員均不將歷史資源估計或歷史數據視為定義NI 43-101下定義的當前礦產資源，他們也不會
有關Silvermex Resources的更多資訊，投資者應查閱該公司在www.sedar.com上提供的註冊文件。
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