經過應得的休息後，市場已全面恢復活躍。
我們感到無比興奮。
隨著2009年的不確定性已成過去，2010年的開端簡直令人驚嘆。就在上個月，分析師們還在爭論經濟復甦的可持續性。但隨著新年的全面展開，分析師和經濟預測者們都改變了調子，現在唱著同一首歌。他們大多數人現在相信，我們的市場不僅會維持這種增長，還會在全年緩慢攀升。
在Equedia，我們當然認為自己是樂觀主義者，並且樂於聽到這些分析師和預測者所給出的積極展望。
但原因可能與你所想的不同
你看，我們一直追蹤這些經濟分析師和預測者的數據和預測。每當他們做出預測時，我們都會非常仔細地聆聽。但有趣的地方就在這裡。如果他們預測一件事，我們就會朝相反的方向下注。讓我們給你幾個例子，說明我們為什麼這樣做。
還記得2008年石油價格走強的時候嗎？包括Goldman Sachs在內的分析師都預測油價將達到200美元/桶。那時我們做空了。在接近150美元/桶的高點之後不久，油價開始暴跌。然後分析師們再次改變了他們的觀點，預測油價將跌至25美元：
「隨著所有主要石油消費地區的需求消失，基準原油價格持續暴跌，」Merrill在一份研究報告中表示。「如果全球經濟衰退蔓延到中國，油價暫時跌破每桶25美元是可能的。」
全球經濟衰退確實蔓延到了中國。那時我們做多了。從那以後，油價再也沒有回頭，現在交易價格超過80美元/桶。
當市場在2009年3月跌至多年來的最低點時，他們告訴大家囤積現金並緊握不放，那時候怎麼辦？那是我們清空口袋並投資礦業和資源股的信號 (點擊此處查看《與資源共舞》)
從那時起，TSX Venture（一個礦業和資源股權重很大的交易所）的漲幅超過了任何其他交易所 (點擊此處查看《億萬富翁的投資去向》)
通貨膨脹
我們經濟目前面臨的最大問題之一是通貨膨脹的強度和速度的不確定性。各國政府（包括美國和加拿大）無疑將不得不提高利率，因為利率不能維持在這些水平。
現在，當你將正在印製的貨幣數量 (點擊此處查看《令人印象深刻的新聞稿》) 與當前低利率結合起來時，恐懼就產生了。
正如你們許多人早已知道並在不久前經歷過的那樣，提高利率是對抗通脹壓力的主要手段。在美國，利率由Federal Reserve決定 (點擊此處查看《聯準會不想讓你知道的事》)
正如Investopedia所解釋的，利率直接影響信貸市場（貸款），因為較高的利率會使借貸成本更高。通過改變利率，Fed試圖實現最大就業、穩定物價和良好水平的增長。隨著利率下降，消費者支出增加，這反過來刺激經濟增長。
與普遍看法相反，過度的經濟增長實際上可能非常有害。在一個極端情況下，增長過快的經濟體可能會經歷惡性通貨膨脹，導致重大問題。
請記住，雖然通貨膨脹是一個主要問題，但它並不是影響Fed利率決策的唯一因素。例如，Fed可能會在金融危機期間放鬆利率，為美國金融市場提供流動性（從投資中脫身的靈活性），從而防止市場崩潰。這一直是我們近期經濟危機的明確目標。
已經實現的借貸金額仍不足以讓我們的經濟回到幾年前的水平。將此與我們的經濟需要實現的增長以取代所有失去的工作，再加上當前利率下正在進行的借貸金額結合起來，我們最終將面臨一個嚴重的問題。
這與你的投資組合有何關係？
通貨膨脹對你的投資組合的影響取決於你持有的證券類型。如果你只投資股票，那麼擔心通貨膨脹不應該讓你夜不能寐。從長遠來看，公司的收入和盈利應該與通貨膨脹同步增長。
停滯性通膨是個例外。
經濟不景氣加上成本增加對股票不利（這正是我們現在所面臨的情況）。此外，公司與普通消費者處於相同境地——持有的現金越多，其購買力隨著通貨膨脹的增加而下降越多。
股票和通貨膨脹的主要問題是公司的回報往往被誇大。在高通脹時期，一家公司可能看起來正在蓬勃發展，而實際上通脹才是增長背後的原因。在分析財務報表時，同樣重要的是要記住，通貨膨脹可能會根據公司用於評估庫存的技術對盈利造成嚴重破壞。
固定收益投資者受通貨膨脹打擊最嚴重。假設一年前你投資了1,000美元購買收益率為10%的國庫券。現在你即將收回欠你的1,100美元，你的100美元（10%）回報是真的嗎？當然不是！假設當年通貨膨脹為正，你的購買力已經下降，因此你的實際回報也下降了。我們必須考慮通貨膨脹從你的回報中奪走的部分。如果通貨膨脹率是4%，那麼你的實際回報是6%。
這個例子突顯了名義利率和實際利率之間的差異。名義利率是你金錢的增長率，而實際利率是你購買力的增長。換句話說，實際利率是名義利率減去通貨膨脹率。在我們的例子中，名義利率是10%，實際利率是6%（10% – 4% = 6%）。
作為投資者，你必須關注你的實際回報率。
不幸的是，投資者往往只關注名義回報，而完全忘記了他們的購買力。(資料來源：Investopedia)
對抗這種情況的最佳方式是投資於對沖通脹的標的，同時保持股票的多樣性。這意味著將資金投入房地產或白銀和黃金等實物資產，同時增加與礦業和資源板塊相關的股票頭寸。
如上述情境所述，如果你只投資股票，那麼擔心通貨膨脹不應該讓你夜不能寐，因為公司的收入和盈利應該與通貨膨脹同步增長。
但如果你將礦業和資源類投資納入考量，就有機會不僅戰勝通貨膨脹，還能保護自己免受停滯性通膨的影響。
這就是為什麼直到今天我們仍然看好資源板塊。資源和礦業公司每天都在持續攀升，這在加拿大礦業公司的市場表現中顯而易見。來自貴金屬初級公司的利好消息幫助其中許多公司創下了52週新高。
我們期待2010年。
下週見，
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