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本週我會簡短扼要。畢竟是長週末，時間應該與家人共度。
上週，我說黃金將突破1500美元，白銀將突破45美元——儘管分析師和高盛的大佬們都呼籲強勁回調。本週黃金飆升至1500美元以上，白銀飆升至45美元以上。無論短期內發生什麼，我們都將繼續看到這些金屬在更長的時間跨度內攀升。美元正處於危險之中，黃金和白銀的狂熱才剛剛開始。
如果你認為這一切即將結束，請再三思考。
許多人現在稱黃金被高估，並處於即將破裂的泡沫中。
黃金不提供收入、股息、利息和收益。它的工業用途很少，而且黃金產量正在上升（參見《比你想像的更小》）。它也處於歷史新高。
關於黃金的真實價值有很多爭論。誰能證明一盎司黃金價值超過1500美元/盎司？人們甚至知道一盎司黃金到底長什麼樣子嗎？
請看下圖。
不是很大，對吧？
事實上，黃金除了擺在那裡好看之外，什麼也沒做。相信我們，正因為如此，有許多反黃金派人士一直對我們持續相信黃金和黃金相關投資而冷嘲熱諷。
那麼，讓我們再次澄清。我不是黃金狂熱者。但我確實利用了顯而易見的事實。而顯而易見的事實很簡單：黃金價值連城
不。等等。
黃金就是錢
黃金，就像我們錢包裡的紙幣一樣，具有感知價值。別忘了，我們的紙幣最初是作為您實際擁有的黃金或白銀數量的收據。
但有一個很大的不同：你可以隨心所欲地印鈔票。你不能印黃金。黃金數量有限，如果我們想要更多，我們必須非常努力地去獲取它並耗盡大量資源——特別是當生產成本年復一年持續上升時。
這就是為什麼每個人都想要一份……尤其是銀行。2009年，全球央行在二十年來首次成為黃金淨買家，這一趨勢在過去兩年持續。
在過去十年中，貴金屬是表現最佳的資產類別，以近250%的回報率擊敗了房地產和股票。在截至2009年12月的十年中，投資黃金、白銀和鉑金等貴金屬的人獲得了242%的回報，相當於每年13.1%的收益。
儘管反向投資者認為黃金除了擺在那裡好看之外什麼也沒做（參見《比你想像的更小》），黃金就是現金。
去年11月，我們發表了文章，「歷史上第一次，」其中我們談到了黃金如何變得與現金一樣好用：
「截至2010年11月22日，清算所ICE Europe將開始接受黃金金條作為原油和天然氣期貨交易的初始保證金。這標誌著現代金融史上黃金首次成為能源期貨的合格抵押品。這是一件大事。一件非常大的事。
在此之前，ICE唯一允許的抵押品形式是現金和政府證券。但隨著這項宣布，ICE已有效地使黃金等同於現金和政府債券。
這一趨勢預計將會持續。使用黃金作為石油保證金標誌著黃金成為可用且值得信賴的貨幣的新時代，我們可以預期其他公司可能很快會效仿。」
2011年2月，JP Morgan 也跟進了。
JP Morgan Chase (NYSE: JPM)，美國最大的銀行之一，表示將接受實物黃金作為某些交易的抵押品。
例如，對沖基金如果想短期借款，可以將黃金作為抵押品，並利用借款投資於其他地方。這意味著黃金就是現金。
實際上……它更好。
在過去十年中，黃金的價值增長超過任何其他資產，包括貨幣和房地產（參見《下一個大繁榮》）。這意味著它不僅是更好的投資，也是對抗通脹的對沖工具、對抗貨幣貶值的避風港、一種硬資產，現在它也和現金一樣好用。
使用黃金作為抵押品是全球正在發生的趨勢。根據《華爾街日報》報導：
「紐約、芝加哥和歐洲的交易所最近同意接受黃金作為某些交易的抵押品。世界黃金協會也在推動巴塞爾銀行監管委員會接受貴金屬作為銀行的第一級資產，與政府債券和貨幣並列，並獲得了進展。
在印度，許多金融服務公司正在提供以實物黃金為抵押的個人貸款，這是一個正在擴大的市場。」
所以對於所有仍然相信黃金一文不值的反向投資者，請把這話告訴銀行。
黃金太貴了嗎？
當然，黃金在1500美元時很貴，甚至可能有點風險。但當它在600美元時，也被認為是昂貴和有風險的。
無論如何，風險是相對的。黃金作為一項投資，在這些價格下是有風險的。但你今天也可以對股票說同樣的話。你可以對債券說同樣的話。你可以對房地產說同樣的話。甚至，你當然也可以對美元說同樣的話。
別費心告訴我黃金有風險且沒有價值。尤其是在有人可以幾乎不費吹灰之力印出一萬億美元的時候……
我們處於泡沫中嗎？
最終，我認為世界和美國將恢復正常，世界各地的人們將再次相信貨幣。每個人都應該問的問題不是黃金是否處於泡沫中，而是黃金泡沫會在什麼價格破裂？我們的經濟會在什麼黃金價格下穩定下來？當它穩定下來時，它會停留在哪裡？
儘管我可以坐在這裡隨意預測黃金會在何處破裂，但其中很大一部分取決於我們無法控制的因素。有人說2000美元。有人說5000美元。這兩個數字都是可以實現的，並非牽強的預測。
假設黃金漲到3000美元。那麼現在黃金在1500美元的下行風險似乎就不再那麼大了。黃金達到高點並泡沫破裂後，它總會找到一個更高的基礎。我認為我們再也看不到300美元的黃金了。
我相信到現在你已經聽我，或其他人，告訴你美國正處於一大堆麻煩之中。他們的赤字正在天文數字般增長，短期內償還幾乎是不可能的。
據估計，超過16%的美國人將未能提交2010年聯邦報稅表、申報全部收入或支付全部2010年稅款。這將使美國在2010稅務年度損失高達4900億美元的收入。如果他們無法徵收稅款，他們會尋找其他方法。
他們會增加稅收，提高停車計費器價格，增加許可證費用。他們需要盡一切可能從每個公民身上榨取每一分錢。
那將不是一個好看的景象，特別是考慮到美國經濟的現狀。當人們因為物價飛漲而無法溫飽時，你認為他們會繳稅嗎？如果他們不繳，美國將如何償還其天文數字般的債務？
如果那樣發生，你認為黃金會漲到多高？
未來一週
伯南克將在週三的公開市場委員會會議後舉行聯準會首次預定的新聞發布會（參見《提防四月傻瓜》）。
通常，我會在長週末休假，多花時間陪伴兒子，並跳過《Equedia 每週通訊》的週末刊。但未來一週的行程非常緊湊，我覺得我有責任確保你知道會發生什麼。
未來一週包括主要消費、科技和能源公司的財報，其中包括按市值計算的美國最大公司Exxon Mobil Corp。本週晚些時候還將發布有關美國經濟今年前三個月表現的報告。
上週報告第一季度業績的標普500指數137家公司中，有三分之二的盈利超出分析師預期。
下週，180家標普500公司預計將發布報告。
但主要焦點將放在伯南克以及對通脹的擔憂，以及關於聯準會將於6月結束的6000億美元債券購買計劃可能由什麼（如果有的話）取代，以及利率可能多快上升的辯論。
雖然我懷疑聯準會會改變利率，但市場將從伯南克關於未來預測的神秘語言中尋找線索。例如，如果量化寬鬆（QE）就此結束，市場很可能會崩潰。
這就是為什麼我認為伯南克會避免這樣做。這意味著我預測他們會讓QE2順其自然地結束，然後也許（只是也許）實施QE3——他們只是會給它換個名字。任何不及QE3的措施都將被稱為更高的利率。
無論如何，下週將會波動劇烈。
從宏觀角度來看，其他主要央行的行長多年來一直在舉行新聞發布會，他們已成為重要的市場催化劑，經常引發市場大幅波動。正如我在過去的信中提到的「提防四月傻瓜」，當伯南克發言時，市場會傾聽。無論他說什麼，市場都將反應。而世界將會傾聽。
自去年八月伯南克在傑克遜霍爾暗示QE2的演講以來，標普500指數已上漲超過25%。
這次情況將很難判斷。我們知道QE2很可能會結束。我們知道需要QE3。但考慮到標普最近下調了美國的展望，這將很難實施。這幾乎是一個雙輸的局面。
作為一名投資者，我很樂意看到QE3。不是因為它是對或錯的事情，而是就短期而言，我希望看到市場咆哮足夠長的時間，以便為未來可能發生的事情套現我的籌碼。
希望您在這個假期週末有時間放鬆。下週將全是公事……
下週見，
Ivan Lo
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