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您一直期待的最新特別報告版正在定稿中，預計將於本週中完成。因此，本週我將簡短扼要。
本週市場再次下跌，S&P、Dow 和 NASDAQ 都略有下跌。這讓我產生一個疑問，為什麼人們仍然投資這些市場？
即使市盈率較低，股票仍波動不定，經濟前景也不利於更強勁的盈利。零售業疲軟，製造業持平，商業投資生產指數大幅下降，消費者信心下降，CPI 上升。有人說滯脹嗎？
除非您是進行 5-10 年的長期投資，否則現今許多投資都毫無意義。
即使分析師預測下半年會有所改善，但他們都沒有給出任何理由。即使是 Bernanke，儘管表示情況會好轉，卻仍繼續下調其預測。因此，隨著更多恐懼和不確定性醞釀，貴金屬持續上漲。
下一波貴金屬熱潮即將到來，而且規模將會很大。支撐這次漲勢的力量即將再次注入一劑強心針。首先從美國政治開始。
本週，那些曾助長近期金融危機的信用評級機構現在警告稱，美國可能會失去自 1917 年以來一直擁有的 AAA 評級。Moody’s 和 S&P 都威脅要下調美國債務評級，除非美國再次提高其債務上限——這將允許美國花費更多並進一步陷入債務。
這種支出是無法阻止的。在過去三年中，歐巴馬政府的支出超過了過去 20 屆政府的總和。
根據 WSJ 報導：
「以經濟衰退為理由，民主黨人刻意破壞了國家資產負債表，將聯邦支出在 2009 年提高到 25%，這是自 1945 年以來的最高水平。（即使在 1946 年，仍有數百萬軍人，支出也僅佔 GDP 的 24.8%。1947 年則降至 14.8%。）儘管經濟衰退於 2009 年 6 月結束，但 2010 年的支出仍高達近 24%，今年則再次接近 25%。
這是公共持有的聯邦債務佔 GDP 比例從 2008 年的 40.3% 攀升至 2009 年的 53.5%、2010 年的 62.2% 以及今年預計的 72% 的主要原因，並且預計未來還會繼續上升。這些是自韓戰以來未曾見過的高度，許多分析師認為美國債務很快將達到 GDP 的 90% 或 100%。」
公共持有的聯邦債務佔 GDP 比例的大幅增長簡直是瘋狂的。
我不是在指責歐巴馬。這種債務上限辯論在每一屆政府都會發生。在布希政府時期發生了 7 次，那些反對的共和黨人在布希執政期間也投票贊成。簡單的事實是，支出總會發生。
因此，儘管民主黨和共和黨之間的債務上限和債務辯論很可能在 8 月 2 日的最後期限前解決，就像過去總是在最後一刻解決一樣，但降級威脅可能會持續不斷。
這意味著美元將進一步貶值。這意味著黃金將升值。
但支出並不止於此。
量化寬鬆
聯準會主席 Ben Bernanke 本週在國會山莊就經濟問題進行了半年度證詞，以面對有關經濟、赤字上限以及可能進一步量化寬鬆的壓力。
他所做的只是重申我們已經知道的事實：美國經濟狀況不佳，而且他不知道如何解決。
更重要的是，儘管他在過去的會議中表示不會有 QE3，但他卻出來說，如果經濟需要幫助，聯準會將會介入。
等等…這不正是我們都預料到的嗎？（參見美國時代結束？）這不就是他在 QE2 之前說的嗎？
就像我之前說的，QE3 將以某種形式發生。這意味著更多的政府支出，以及黃金將繼續走高的更多理由。
歐洲的金融困境也導致金價上漲。
歐洲市場週五收盤後，歐洲銀行業管理局表示，有八家銀行未能通過壓力測試，總資本缺口達 25 億歐元。另有 16 家銀行勉強通過了測試。
PIIGS 國家正處於傾斜狀態，面臨嚴重的債務問題。愛爾蘭、西班牙和義大利都瀕臨被日益加深的債務危機拖垮的邊緣。我們甚至還沒有接近任何主要問題的真正解決方案。迄今為止所做的一切都只是暫時的權宜之計，最終將會被揭開，露出一個尚未癒合的傷口。
我不喜歡談論厄運和悲觀，但現實就是現實。這就是為什麼我趁現在還能買的時候，大量買入貴金屬股票。這次繁榮將會很大，但我們無法確定它會持續多久。目標是在這次貴金屬漲勢期間——可能持續 2 或 3 年——盡可能多地賺錢，以應對接下來的 5 年。在接下來的幾年之後，我預計市場將會非常緩慢且表現不佳，機會寥寥無幾。
回到黃金
黃金目前擁有一切有利條件。它勢頭強勁，並已明確成為一種受青睞的「風險偏好」和「風險規避」投資資產類別。本週它飆升超過 50 美元，在過去九個交易日中每盎司上漲了 108 美元。
在全球利率如此低的環境下，您將無法獲得任何實際回報。這就是為什麼包括銀行在內的聰明投資者都湧向黃金。黃金在過去十年中上漲超過 500% 是有原因的，而市場則遠遠落後。
黃金正逼近 1600 美元的門檻——這個數字曾被反黃金投資者認為永遠不會實現。儘管獲利了結可能會減緩其勢頭，但趨勢仍向上。
別擔心。如果您認為錯過了黃金和白銀的漲勢，還有另一艘船在等著。
大型管理基金，包括對沖基金，在黃金創下本週新高前兩天，增加了對黃金和白銀的看漲押注。
交易員將其在 Comex 黃金期貨和期權的淨多頭頭寸較上週增加了 25%。這些管理基金在截至週二的期間增加了 45,576 個多頭頭寸和 1,184 個空頭頭寸，就在八月交割黃金觸及盤中紀錄每盎司 1,594.90 美元的兩天前。
管理基金也增加了對白銀的看漲押注。白銀交易員增加了 1,214 個多頭頭寸，並減少了 661 個空頭頭寸。這使得他們的淨頭寸較一週前增加了 10%。
我在過去幾週特別提到，撿便宜的時機即將結束（參見為時已晚之前）。自上週以來，不僅黃金和白銀飆升，AMEX Gold Miners Index，即 GDM，也飆升至 1600 點以上，收盤價超過 1,654 點。我們還看到GDX，Market Vectors Gold Miners ETF 向上飆升，幾乎達到 60 美元。
最後，GDXJ，Market Vectors Junior Gold Miners ETF，已攀升至其 50 日和 200 日移動平均線之上。這是一個非常看漲的信號。
下一次股票大漲的時機即將到來，但不會是傳統的大盤股。聰明的投資者和大資金正準備拋售其持有的股票，轉而青睞貴金屬相關股票。這包括從提供最佳風險回報槓桿的投機性小型股，到中型和大型生產商的一切。
我目前的持股包括所有這些。它們包括小型和微型黃金和白銀勘探公司，以及大型生產商。
上週，我提到 HSBC 已拋售其大部分實物黃金持有量，轉而青睞黃金股票（參見為時已晚之前）。他們不是唯一這樣做的人。
Catherine Raw 協助管理 BlackRock 的 47 億美元黃金及綜合基金，她表示金價上漲已超過行業的成本通脹，這意味著黃金礦商今年可能會看到其利潤率和利潤增加：
她說：「作為一名投資者，我會說，最終，鑑於我相信世界不會崩潰，儘管可能還有幾個月的波動期，但如果您準備好耐心等待，那麼我會認為現在是一個非常好的買入機會。」
正如我上週提到的，有很多受挫的股票交易價格接近 52 週低點，但這並不意味著它們都是便宜貨。關鍵是尋找在礦業友好管轄區擁有出色項目的公司，但更重要的是，要有一個能夠完成任務的管理團隊。
雖然有許多優秀的管理團隊，其中不乏能夠推進項目的地質學家，但我說過我將特別尋找那些能夠籌集資金並支持自己股票的團隊。
我經常看到優秀的項目被僅由地質學家組成、缺乏市場經驗的團隊毀掉。我再怎麼強調擁有一個既有豐富市場經驗又有地質專業知識的管理團隊的重要性也不為過。
因此，我正在完成一份關於一家投機性初級黃金勘探公司的報告，該公司已開始在一個具有巨大潛力的物業上進行鑽探。他們位於一個被數百萬盎司黃金環繞的黃金地段，並擁有一支強大的管理團隊作為後盾。
參與這家公司的人過去曾籌集數十億美元，並發現了數千萬盎司的黃金。這些人知道他們在做什麼。更重要的是，他們了解市場。
最終報告應於本週某個時候發布。請務必留意我們的下一期特別報告。
當我們開始用牛和豬來購買雜貨和電視機時，那時黃金就不重要了。
直到本週中，
Ivan Lo
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