親愛的讀者，
*請注意，本函末尾附有2017年9月14日的更新。
世界正在傾斜。
事情正如預測般發生。而這將改變一切。
我敦促您完整閱讀本函，因為我即將向您介紹一家最被低估的公司，它將從這項驚人的變革中受益。
您會驚訝於自己以前從未聽說過這家公司。
此刻，數百萬美國人正膽戰心驚。
甚至我的園藝師也說，他和他的妻子現在比以往任何時候都更擔心——而他們是加拿大人。
是的，這是因為唐納德·川普即將完全掌控世界上最強大的國家。
我是說完全掌控。
川普的力量
民主黨的控制權已降至自南北戰爭以來未見的水平。
共和黨現在控制著全國98個兩黨制州議會中的67%以上。
這從未發生過。
共和黨也將掌握自1920年以來最多的總席位。
從明年開始，共和黨將控制32個州的兩院立法機構——這又是一個歷史新高。
這意味著川普將為所欲為。
鑑於他的承諾和商業記錄，他肯定會充分利用金融體系。
他將借錢並花掉它——很多錢。
貨幣（聯準會）和財政（川普）政策的結合，加上放鬆管制（川普），可能會開啟一個世界從未見過的價格發現新時代。
正如我上週提到的，我計劃在大眾之前利用這一趨勢。
方法如下。
通膨將加速
過去幾年，我一直在談論貨幣流通速度以及貨幣政策如何無法強迫人們花錢。
當人們不消費時，通膨就不會發生。
但透過財政政策大幅增加支出，加上川普的政策，可能會以比以往更快的速度將資金注入經濟。
這意味著通膨可能會加速。
我們現在已經看到通膨的前兆。
這就是為什麼管理著超過1300億美元的全球最大對沖基金之一的創始人雷·達利奧（Ray Dalio）剛剛告訴全世界，債券市場長達30年的牛市可能已經結束。
高通膨對債券來說不是好兆頭，因為其收益率變得越來越沒有吸引力。
達利奧認為通膨即將來臨。
如果他是對的，我們可能會迎來一生難得的機會。
這是因為一個行業將立即從通膨上升中受益。
實體資產：1926年以來最低水平
早在2011年，大宗商品在通膨跌至歷史新低之前達到週期性高峰，隨後開始下跌趨勢。
通膨跌至歷史新低。
當通膨下降時，實體資產（如大宗商品）的價格也會隨之下降。
截至2016年1月，彭博大宗商品指數已損失一半價值。
但自那以後，大宗商品強勁反彈——正值通膨跡象終於出現之際。
請看：
我不是唯一這麼想的人。
事實上，像Bank of America這樣的大銀行也這麼認為。
透過FT：
「根據Bank of America Merrill Lynch的說法，通膨即將來臨，是時候從金融資產轉向實體資產了。
美國投資銀行的策略師表示，在全球央行刺激措施推高股票和債券價格八年之後，現在是時候「從華爾街轉向主街」了。
美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett指出，「實體資產」（房地產、大宗商品、收藏品）相對於金融資產（債券和股票）的價格已降至1926年以來的最低水平。」
換句話說，如果大型金融公司和銀行開始從金融資產轉向實體資產，我們可能會迎來大宗商品的一個主要牛市週期。
那些有望獲得最大收益的是世界上最重要的經濟金屬，它們面臨著即時的供應短缺。
而有一種金屬符合這個條件：Zinc。
Zinc：最重要的金屬
根據Goldman的說法，由於中國對鋅礦的環保打擊限制了該國重啟生產，今年鋅可能出現36萬噸的短缺。
透過FT：
「……分析師Yubin Fu表示，這可能會將鋅價從目前的每噸2,371美元推高至年底的每噸2,500美元。」
Goldman並非唯一這麼認為的。
TD預計供應/需求短缺將持續到2017年。
透過TD Research Note：
「從長遠來看，開發中的新礦業項目很少且資金不足，這表明任何對更高價格的實質性礦山供應反應都可能曠日持久。」
但這還不是全部。
隨著世界上一些最大的鋅礦因枯竭而關閉，預測顯示我們正處於供應方長期、慢性的短缺中，全球近15%的鋅供應即將結束。
而且沒有足夠大的新供應能夠取代它。
事實上，許多分析師和礦業集團認為，本輪鋅短缺可能會持續十年。
如果全球經濟狀況保持穩定，並且世界上一些最大經濟體的基礎設施政策得以實施，這種短缺將會變得更加嚴重。
這正是我從各種內部消息來源得知，加拿大一些最大的金融機構一直在這個領域尋找投資機會的原因。
但存在一個問題。
純鋅投資機會並不多，因為鋅通常是開採其他金屬的副產品。
那麼，我們如何利用鋅價上漲的機會呢？
最被低估的純鋅機會之一
在我看來，利用結構性鋅短缺的最佳方式莫過於投資那些勘探或開採鋅的公司。
這是因為鋅價的小幅上漲可以迅速將一家純鋅初級公司推向新高。
不幸的是，這樣的公司並不多。
許多位於偏遠地區，沒有道路通行。
有些擁有現有的歷史基礎設施，但冶金技術存疑且礦床規模較小。
這就是為什麼我想向您介紹一家我認為不僅是最好的純鋅投資機會之一，而且與同行相比極其被低估的公司。
這家公司擁有世界上最大的未開發鋅礦床之一。
它還恰好擁有一塊區域規模的潛在礦權地，具有巨大的發展潛力。
但不要只聽我的一面之詞。
以下是Cormark Securities Inc.的金屬和礦業分析師Alec Meikle在2016年9月對這家公司的評價：
「我認為我們都同意，這是我們目前遇到的十幾家鋅勘探公司中最有趣的一家。」
事實上，他最近總結道：
「……在我看來（這家公司）是投資鋅的最佳方式，我想我已經看過大多數初級公司了。我是買家。」
他不是唯一這麼說的人。
Echelon Wealth Partners投資銀行董事總經理Tom Panoulias在2016年10月28日表示，這家公司是：
「從估值角度來看，這是我最近見過最引人注目的故事之一。」
為什麼？
目前，該公司股價僅為每股0.36加元（截至2017年9月13日為0.32美元）。
它的定價甚至低於世界上一些最大的鋅業公司為這家公司支付的價格。
沒錯，這是我所知的唯一一家獲得三大礦業集團投資的初級鋅公司——其中兩家是世界上最大的鋅生產商。
最棒的是，該公司從未以低於0.40美元的價格融資，因此沒有來自先前融資的壓力。
過去10年，該項目已投入超過4500萬美元，但該公司目前的市值卻不到5500萬美元。
但真正令人震驚的是：
根據今天的鋅價，該公司擁有鋅當量資源\
最棒的是，它目前沒有任何機構或分析師覆蓋，而且市場推廣工作也很少。
但我相信這很快就會改變。
擁有這種品質的資產，加上來自全球兩大鋅業巨頭和另一家主要礦業集團的投資，不可能長時間不被注意。
特別是如果鋅價繼續攀升。
如果您正在尋找一個被低估的純鋅投資機會，它擁有巨大的發展潛力並有世界級礦床作為後盾，那麼請看……
Canada Zinc Metals
(TSX-V: CZX) (OTC: CZXMF)
Canada Zinc Metals (CZX) 是Kechika Trough這個富饒礦帶的主要土地持有者。
這個礦帶蘊藏著數個已知的Zinc-Lead-Silver賤金屬礦床，包括該公司的旗艦Cardiac Creek礦床。
CZX擁有兩個100%持有的廣闊礦權組合：
- 1. Akie（蘊藏Cardiac Creek礦床）
- 2. Kechika Regional
這兩個組合都具有巨大的發展潛力。
它們合計代表著橫跨233個獨立礦權的140公里長的巨大勘探潛力。
這些礦權全部連成一片，形成一個大型組合，覆蓋了礦帶內Gunsteel Formation頁岩的已知範圍。
這意味著Canada Zinc Metals (CZX) 可能成為一個大型區域性礦業項目。
區域性礦業項目不僅是主要鋅生產商渴望擁有的，而且這樣的純鋅區域性項目並不多。
那麼，讓我們深入了解Canada Zinc Metals的獨特之處，從其旗艦資產：Cardiac Creek開始。
一個頂級的未開發項目
Akie是一個面積達116平方公里的巨大物業，蘊藏著該公司的旗艦Cardiac Creek礦床。
今年早些時候，CZX公佈了Cardiac Creek礦床修訂後的NI 43-101合規資源量：
- 探明資源量1960萬噸，品位為8.2%鋅、1.6%鉛和13.6克/噸銀（以5%鋅截斷品位計算）
- 推斷資源量810萬噸，品位為6.8%鋅、1.2%鉛和11.2克/噸銀（以5%鋅截斷品位計算）
這項新資源量確立了Cardiac Creek礦床作為世界上頂級的未開發富鋅-鉛-銀賤金屬項目之一的地位。
與許多其他所謂的「鋅投資機會」不同，Cardiac Creek實際上是一個真正的純鋅投資機會。
這是一個簡單的計算：鋅的含量遠多於鉛（5比1的比例）。這主要是一個鋅礦床。
然而，這個世界級的資源可能會變得更好。
這是因為該資源以連續帶狀存在，沿走向和深度仍未封閉，其中高品位核心主要沿傾斜方向和走向西北方向開放。
它沿走向長1.3公里，沿傾斜方向深800米，平均寬度超過20米，並向西南傾斜約70度。
品位似乎也隨著深度增加而提高。
通俗地說，這個礦床的全部範圍尚未被勘探，預計隨著進一步鑽探，資源量可能會增加。
這正是CZX明年計劃進行的工作。
可開採性
沒有什麼比一個難以開採或理解的巨大資源更令人惱火的了。
但這正是Cardiac Creek成為如此有價值和重要資源的原因。
請看：
基本上，這個礦床是一塊巨大的礦化板塊，向西南傾斜70度。
為什麼70度的傾斜很重要？
水平礦脈更難開採，因為你必須沿著平坦的巷道將岩石拉出。但如果Cardiac Creek成為一個礦山，70度傾斜的礦化板塊意味著他們可以讓重力完成工作，使開採更便宜、更安全。
可以說，Cardiac Creek礦床已經達到獨立開採的臨界質量，但從明年開始，Canada Zinc Metals計劃透過深入系統來開發這一潛力。
如果他們按計劃成功，我們將看到更多的噸位和潛在的更高品位——所有這些都將增加項目的價值和經濟效益。
但這個礦床只是Canada Zinc Metal潛力的開始。
事實上，Canada Zinc Metal的資產可能成為世界上最大的鋅發現之一。
重複逆衝斷層
Akie物業面積約11,000公頃，是一系列從西向東延伸的複雜逆衝斷層。
透過地質測繪和地球物理勘探，Canada Zinc Metals已識別出三個主要板塊，它們具有相同的重複地層，其中Cardiac Creek位於中央板塊。
我們已經知道中央板塊蘊藏著世界級的Cardiac Creek礦床。
但Canada Zinc Metals發現，西部板塊不僅與中央板塊具有相似的地層年代，而且宿主岩也可能存在於該處。
這還不是全部。
2012年，Canada Zinc Metals發現東部板塊也可能存在相同的宿主岩。
既然他們知道這些板塊中存在SEDEX型鋅-鉛-銀礦化，那麼問題只是找出存在多少礦化量。
這意味著，如果Canada Zinc Metals繼續實施積極的鑽探計劃，他們不僅可以做出一個，而是多個新發現。
如果不是大宗商品市場崩潰，這些地區本會得到進一步勘探。
但現在市場開始升溫，這意味著局面已完全不同。
如果Canada Zinc Metals能在這些重複逆衝斷層中的任何一個取得成功，我們可能會見證一個全新的鋅礦發現。
這種性質的發現，特別是與Cardiac Creek礦床結合時，將會震驚鋅市場。
它可能使Canada Zinc Metals成為世界上最大的區域型純鋅投資機會之一。
當然，無論潛力多大，重要的是它們必須具有經濟意義。
而建設礦山最大、最昂貴的障礙之一就是基礎設施。
基礎設施
與其他初級鋅礦公司不同，您無需搭乘直升機或克服重重障礙才能到達Canada Zinc Metal的旗艦資產。
事實上，您可以全年直接開車前往Cardiac Creek礦床，因為現有的道路基礎設施已經到位。
這些道路連接到Mackenzie鎮，那裡已經有現成的鐵路。
這條鐵路線一直延伸到British Columbia的Trail，那裡有Teck Resources——全球最大的鋅業公司之一——擁有世界上最大的、具備產能的全面整合鋅鉛冶煉和精煉業務。
這很可能是Teck不僅選擇了Canada Zinc Metal的一些礦權，而且還透過股權直接投資該公司的主要原因之一。
沒錯，Teck也是投資者——而且他們支付的價格比現在的股價還要高。
但這還不是全部。
那條特定的鐵路線也向西延伸到Prince Rupert鎮。
Prince Rupert擁有一個巨大的深水港，這意味著Cardiac Creek的礦石可以運往海外。
或許這就是China’s State-Owned Enterprise, Tongling Nonferrous Metals Group也大量購入CZX股權的原因。
但他們並不是唯一投資CZX的亞洲集團。
Korea Zinc，全球最大的鋅生產商之一，也投資了CZX。
我稍後會解釋更多。
那電力呢？
最大的水力發電廠之一，W.A.C Bennett Dam就在那裡。
Cardiac Creek不僅位於基礎設施優越的地區，而且由於附近有深水港，對海外實體也很有利。
當您擁有像Cardiac Creek這樣靠近優良基礎設施且有擴展潛力的巨大礦床時，其價值顯而易見。
當您開始考慮我剛才提到的Akie重複逆衝斷層帶來的新發現潛力時，情況會變得更好。
但當您將其與大規模區域性礦業項目的潛力結合起來時，會發生什麼？
一個區域規模的潛在礦權組合
除了Akie，Canada Zinc Metals還擁有一組10個連續的物業，其中包括一些著名的資產，如Pie、Yuen、Cirque East和Mt. Alcock物業。
這些物業覆蓋了潛在的Gunsteel Formation頁岩的範圍——這是Kechika Trough中已知SEDEX Zn-Pb-Ag礦床的主要宿主岩。
SEDEX礦床通常以一系列礦化結構的形式出現，就像項鍊上的珍珠一樣。
看看他們的礦權，您就會發現Canada Zinc Metals擁有了這條項鍊，而其中一顆珍珠就在Cardiac Creek。
這進一步證實了，因為其中幾個物業蘊藏著重要的歷史鑽探截距。
位於Akie西北45公里處，Cirque礦床西北20公里處\
早在1989年，Mt. Alcock沿著Cirque礦床的走向進行了鑽探，其亮點包括：
- 8.8米，品位為9.3% Zn-Pb和1.2oz/ton Ag；以及
- 10.5米，品位為6.8% Zn-Pb和0.7 oz/ton Ag。
Mt. Alcock的主要重晶石帶測量為90米乘500米，含有異常的土壤鋅值（500-6,888 ppm），與異常的鉛值（100-16,500 ppm）同時出現。
露頭中層狀重晶石宿主Zn-Pb硫化物的手取樣品也顯示高達14.8% Zn-Pb和0.6oz/ton Ag。
鑑於該物業覆蓋了兩大片Gunsteel Formation頁岩，並且與Cardiac Creek具有相似的品位和地質，Mt. Alcock在進一步鑽探後可能獨立成為一個礦床。
明年，CZX計劃在Mt. Alcock鑽探約3,500米。這意味著我們可能會迎來另一個發現。
被主要鋅業公司選擇
Pie、Yuen和Cirque East物業均由Teck及其合資夥伴Korea Zinc選擇，兩者均持有CZX的股權。
我不會深入探討這些選擇權的細節，但這清楚地說明了Canada Zinc Metals區域礦權組合的品質。
隨著更多鑽探的進行和潛在新發現的揭示，這些主要公司之一完全擁有整個土地組合將是合情合理的。
大投資者
幾年前大宗商品市場崩潰時，作為賤金屬勘探公司籌集資金幾乎是不可能的。
但Canada Zinc Metals不僅能夠從世界上一些最大的鋅業公司籌集資金，而且能夠以遠高於市場的溢價進行。
眾所周知，主要礦業集團很少投資一家公司是為了炒股。他們投資是因為該項目可能是他們潛在想要擁有和開採的。
我已經告訴您，Teck Resources和Korea Zinc是Canada Zinc Metals的股東。
但最大的投資者是China’s State-Owned Tongling Nonferrous Metals，他們持有Canada Zinc Metals約32%的股份。
這很重要，因為Tongling上次投資中國以外的外國公司時，最終以高達6.78億美元的價格收購了該公司未開發的銅資產。
因此，當中國投資集團Jintuo看到Tongling在CZX中佔據如此大的份額時，他們也想成為投資者。Jintuo現在持有CZX 6.5%的股份。
有人想收購嗎？
以目前如此低的估值，我不會驚訝於看到這些主要公司之一遲早會對CZX採取行動。
但CZX到底被低估了多少？
與同行相比被低估
很難將Canada Zinc Metals與其他初級鋅礦公司進行比較，因為這不是一個蘋果對蘋果的比較。
許多其他鋅礦項目存在許多問題——基礎設施、小型礦床、非主要鋅礦、低品位。Canada Zinc Metals在很大程度上已經降低了這些問題的風險。
但為了比較價值，我們還是來看看。
根據Echelon Wealth Partners於2016年11月4日發布的賤金屬觀察名單，CZX的企業價值/磅Zn-Eq.（衡量和推斷資源）僅為1.2美分/磅，而選定同行的平均值為2.7美分/磅。
根據TD Securities於2016年9月30日發布的開發公司比較（企業價值/ZnEq Lb）報告，CZX的企業價值/ZnEq lb僅為0.008美元，而平均綜合同行組為0.026美元。
如果CZX根據TD的數據追趕上同行，那潛在回報率將達到222%！
當您將CZX與表現最強勁的鋅礦投資機會之一進行比較時，其低估程度更加明顯。
請看：
沒有風險，就沒有回報
忽視任何勘探項目中的風險都是無知的——即使是像Canada Zinc Metals這樣先進的項目。
鋅價是顯而易見的風險，但如果您相信其基本面，這應該不是問題。
因此，CZX的第一個風險是需要額外的冶金測試。但到目前為止，初步結果表明精礦純淨（無有害元素），鋅回收率可接受。
管理層告訴我，他們計劃在未來一年內做更多工作。
透過額外的冶金測試，CZX可以進一步進行初步經濟評估（PEA），以便我們更好地了解該項目的經濟效益。
根據品位和礦化類型，上述任何一項都不應構成嚴重風險，但它們需要得到解決。
明年CZX在消除這些風險方面走得越遠，它成為即時收購目標的可能性就越高——特別是如果目前的鋅短缺如預期般持續下去。
最後，CZX目前的現金餘額超過500萬美元。對於一家初級公司來說，這是一大筆錢，但CZX並非普通的初級公司。
如果CZX想保持健康的資產負債表，做出新發現，並消除我剛才提到的風險，它將不得不籌集資金。
幸運的是，管理層過去在這方面表現出色。
事實上，該公司不僅從未以低於0.40美元的價格融資，而且幾年前還能以高於市場100%的溢價，從全球兩大鋅業巨頭那裡獲得融資。
我預計未來會進行融資，但我相信管理層不會以低於0.40美元的價格進行——他們以前從未這樣做過。
如果是這樣，目前水平的投資者可能會受到保護，避免支付比下一輪融資者更高的價格。
最後，值得注意的是，如果鋅市場因任何原因崩潰——考慮到供應短缺，這種可能性不大——CZX在2025年之前無需再花一分錢來維持整個土地組合——它已經花費了所有必要的資金。
結論
我知道這信息量很大。
然而，我希望您充分了解Canada Zinc Metals所提供的潛力，以及我為揭示這一機會所做的研究量。
這不僅僅是另一家初級公司或短期交易——這有潛力成為一個巨大的機會。
Canada Zinc Metals的Cardiac Creek礦床是一個巨大的旗艦資產，其Zn/Eq資源量近3000萬公噸——其中71%的資源屬於探明類別。
該礦床已完全獲准進行地表和先進地下勘探，所有礦權均狀況良好，在2025年之前無需再花一分錢。
此外，他們還擁有Kechika Trough地區近70,000公頃礦權的潛力，同時100%擁有所有資產。
該公司獲得了世界上一些最大礦業公司的重大投資。
我不知道有任何一家初級公司——更不用說在鋅領域的——擁有三大礦業集團作為股東。
最後，潛力還存在於目前沒有任何分析師覆蓋這個故事……但還沒有。
去年，我介紹了一家黃金生產商，當時股價為每股0.82美元，不久後便獲得了分析師的覆蓋。
在接下來的一年裡，分析師開始覆蓋這個故事，股價攀升至每股5美元以上。
這是一家所屬行業的基礎商品從低點僅上漲24%的公司。
鋅價現在已從低點上漲73%。
如果分析師開始覆蓋這個故事，這對Canada Zinc Metals意味著什麼？
鋅供應短缺日益嚴重是真實的，機構仍在尋找鋅資產進行投資。
我相信Canada Zinc Metals代表著當今市場上最被低估的純鋅勘探公司之一。
我是買家。
\
隨著「夏季淡季」即將結束，鑑於該公司目前相對於同行被嚴重低估，管理層正準備積極展開市場推廣——包括9月中旬在多倫多、10月中旬在亞洲（香港和日本）以及11月在倫敦和蘇黎世舉行的投資者會議和演示。市場推廣將與今年夏天剛完成的該公司旗艦Akie物業的2個鑽探勘探項目鑽探分析結果的接收同時進行。第一批分析結果預計將在本週末前公佈，然後在接下來的6到8週內定期公佈。所有跡象表明，鑽探項目非常成功，管理層預計將有高品位的重要區間（根據岩心目視判斷——並如公司最近幾份新聞稿所述）。
以今天的金屬價格計算——Canada Zinc Metals地下蘊藏著近100億加元的金屬（「原位價值」）。
由於鋅價維持在接近十年高點的1.40美元——且高品質鋅公司稀缺，加上公司擁有超過500萬美元的庫存現金，3家主要礦業公司（Teck Resources、Korea Zinc和Tongling Nonferrous Metals）作為股東，以及僅5000萬美元的市值，如果管理層能夠趕上其市場推廣努力，未來一年有望實現強勁增長。
Canada Zinc Metals Corp
加拿大交易代碼: (TSX-V: CZX)
美國交易代碼: (OTC: CZXMF)
尋求真相，
Ivan Lo
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