關鍵轉變：瑞士如何讓歐洲央行措手不及
我們剛剛目睹了一個非常重要的事件；一個預示著我們的世界即將迅速改變的事件。這項改變將帶來許多悲痛和破壞。
但這可能是讓世界金融體系恢復秩序的必要邪惡第一步。如果我們夠幸運的話。
在我的上一封信中，我說：「未來五年將會發生巨大變化：從全球政治到全球金融體系的徹底改變。」
俄羅斯、中國和其他國家已經在為對抗美元以及聯準會對其他世界貨幣的控制奠定基礎。
本週，全球頂級中央銀行之一終於決定反擊。
瑞士反擊
全球最穩定的貨幣之一決定不再與聯準會美元掛鉤，這只是時間問題。
上週，瑞士及其中央銀行決定結束其與走弱的歐元長達三年的貨幣掛鉤政策。結果令人震驚：本週法郎在紐約兌歐元大幅升值21%，最高跳升41%——這是自1999年歐元首次亮相以來最強勁的漲幅。
這標誌著第一個主要經濟體退出了我們當前國際貨幣戰爭的戰場。
對於不了解情況的人來說，瑞士國家銀行（SNB）在2011年決定將其貨幣與歐元掛鉤，以避免兌歐元過度高估。當時，這似乎是合乎邏輯的選擇：歐元區正經歷金融危機，因此投資者紛紛湧入瑞士；這使得法郎兌歐元大幅走高（一年內近50%）。
三年後，顯而易見的結果是法郎不僅隨歐元下跌，還導致瑞士國家銀行曾經無懈可擊的資產負債表膨脹。
如果瑞士繼續與歐元掛鉤，其資產負債表很可能已經過了無法挽回的地步。
但是為什麼？瑞士為什麼會突然決定現在是時候解除掛鉤了？
上週，我談到了歐洲央行預計將於本月稍後宣布的大規模新刺激紓困方案。如果瑞士國家銀行繼續與歐元掛鉤——前提是歐洲央行推進其新刺激方案——它將不得不向已經膨脹的資產負債表增加大量新歐元。
瑞士國家銀行決定解除與歐元的掛鉤，是貨幣戰爭中對三大貨幣（美元、歐元和日圓）貨幣政策的直接反擊。自2008年以來，它們總共創造了超過7兆美元的新資金。
沒有瑞士的幫助，全面實施歐洲量化寬鬆（QE）可能會更加困難。
根據RBS的說法，歐洲央行將被迫將其資產負債表擴大到驚人的4.5兆歐元——超過聯準會目前4.5兆美元的資產負債表。
引自Telegraph：
「RBS的經濟學家警告，歐洲央行將被迫透過大規模貨幣閃電戰，將其資產負債表擴大至4.5兆歐元，以防止通縮吞噬歐元區。
這個數字是迄今為止任何主要銀行發布的最激進的預測，意味著量化寬鬆（QE）至少達到2.3兆歐元，是歐洲央行官員迄今為止建議水平的兩倍甚至三倍。」
財富毀滅
法郎解除掛鉤已經向全球外匯交易機構發出了災難性的衝擊波。
零售經紀商Alpari UK週五剛剛申請破產，而紐約上市的FXCM Inc，作為服務線上和零售貨幣交易者的最大平台之一，在客戶遭受2.25億美元損失後，剛剛獲得了3億美元的紓困，以滿足監管資本要求。
我本週早些時候開始撰寫這篇文章，並寫到了瑞士對歐元採取行動後可能發生的金融傳染。我曾預測，由於貨幣匯率一夜之間大幅跳升，我們可能很快會看到對沖基金和其他機構開始崩潰。
自我開始撰寫這封信的幾天後，Everest Capital的全球基金——擁有8.3億美元資產——現在已經損失了所有這些資金。
引自Reuters：
「彭博新聞週六報導，對沖基金經理Marko Dimitrijevic正在關閉他最大的對沖基金，此前瑞士國家銀行（SNB）取消了法郎兌歐元長達三年的上限，導致該基金幾乎損失了所有資金。
彭博援引一位熟悉該公司的人士稱，該基金一直押注瑞士法郎會下跌。根據彭博引用的客戶報告，該基金在2014年底擁有約8.3億美元資產。」
這只是許多可能對法郎有重大曝險的對沖基金之一。在未來幾天和幾週內，請準備好聽到更多關於基金失敗的故事。
但與這一切對全球貨幣體系未來可能意味著什麼相比，這些失敗只是小巫見大巫。
下週四，歐洲央行將舉行今年的首次政策會議。除了討論瑞士退出問題外，成員們還將不得不面對另一個正在上升/反覆出現的問題：希臘。
希臘銀行擠兌
回溯到2011年，在歐元區危機最嚴重的時候，希臘正在崩潰，其中央銀行不得不從歐洲央行設立的緊急流動性援助（ELA）計畫中提取資金。
上週四，希臘的四家主要銀行中有兩家再次尋求使用緊急流動性援助（ELA）。
引自NYTimes：
「希臘一位官員週五表示，希臘政治不確定性已動搖該國脆弱的經濟，希臘四家主要銀行中有兩家正在尋求歐洲央行的緊急資金援助，這是一個跡象。
該國第三大和第四大銀行Eurobank和Alpha Bank的高管證實，他們是提出請求的銀行，理由是「預防性」原因。這些承認是在日報Kathimerini報導之後發出的，該報導稱這些銀行總共尋求50億歐元，即58億美元，並且預計其他銀行也將在未來幾天提出請求。
……這些銀行的請求是在1月25日希臘大選之前提出的，屆時政府更迭可能會給該國履行其國際紓困計畫條款的能力帶來新的不確定性。
過去兩個月，希臘銀行已流失約30億歐元。希臘新聞媒體對潛在銀行擠兌的猜測促使該國中央銀行上週表示情況已在控制之中。」
換句話說，希臘人再次湧向提款機提取現金。這就是臭名昭著的銀行擠兌。
如果我錯了請糾正我，但動用緊急資金對我來說並不意味著「在控制之中」——尤其是當你的公民帶著現金逃離時。
三年後，我們再次目睹了與之前相同的希臘危機。只是這一次，槓桿更高了。
未來事態的預兆
在所有這些法郎討論中，尚未被提及的是通貨膨脹。
儘管通貨緊縮的力量確實正在發揮作用——尤其是在歐洲——但印製的貨幣量（貨幣通脹）很可能開始以更高的價格形式在全球範圍內顯現。
我這是什麼意思？
本週，美元兌法郎一夜之間下跌了近20%！
你想要買的那塊漂亮的瑞士手錶剛剛變得貴了很多。
這應該向所有人傳達一個訊息，那就是我們的全球金融體系是多麼脆弱。
上週法郎的升值是自1971年布雷頓森林體系崩潰，各國脫離金本位制以來，主要經濟體最大的貨幣變動之一。
你認為如果中國或其他主要世界貨幣也決定完全解除與美元的掛鉤，會發生什麼？
這可能聽起來很牽強，但齒輪已經在轉動了。
中國是否正準備脫離美元掛鉤？
在過去幾年裡，我們目睹了中國緩慢地解除其與美元的掛鉤。今年也不例外。
引自Bloomberg：
「中國持有的美國國債在10月份跌至20個月低點，因為人民幣升值表明購買政府證券的動力減弱。」
當然，中國尚未完全脫離；目前直接脫離將意味著其出口市場的徹底崩潰。
在過去幾年裡，我曾談論過中國與其他國家發起的所有不同貨幣互換，這些互換直接繞過了美元。這是因為中國若要完全解除人民幣與美元的掛鉤，就必須讓人民幣完全可兌換。
但僅靠貨幣互換並不能保證其他國家會信任你的貨幣。
除了可兌換性，中國還必須向世界證明其貨幣有實物支持，而不僅僅是承諾。
而這正是中國一直在秘密進行的工作。
不僅僅是承諾的背書
中國多年來一直在秘密購買黃金（誰知道多少），但自2009年宣布其報告的持有量驚人地增加了75%，達到1,054噸以來，就沒有透露累積了多少。
我們所知道的是，中國的黃金進口多年來一直在增長，而且在11月，香港的出口量升至最高水平，這是自2月以來的最高水平。
中國近期國債持有量的下降，加上來自香港的黃金流入量創紀錄，可能表明它一直在利用這些資金購買黃金（或者轉移給俄羅斯用於未來購買石油？）。
毫無疑問，中國有一個計畫，而且很可能在獲得其他國家對其人民幣的支持之前，不會宣布其黃金儲備。但你可以引用我的話：「當中國最終宣布其黃金儲備時，將會震驚世界。」
而且——不像聯準會——我敢打賭中國不會介意向世界展示其黃金。
最大的公開黃金買家：俄羅斯
眾所周知，俄羅斯是2014年最大的黃金買家——至少根據公開資訊是如此。
俄羅斯繼續盡其所能地吸納黃金。到2014年第四季度，俄羅斯購買了驚人的55噸黃金——這比第三季度所有中央銀行加起來的總和還要多（根據官方數據）。
儘管俄羅斯經濟正因油價下跌而遭受重創，但它仍然是歐洲能源供應的領導者。話雖如此，如果俄羅斯開始要求以黃金支付其石油供應，那會怎樣？
俄羅斯總統弗拉基米爾·普京並非愚笨之人。為什麼在他的國家因油價下跌而受苦時，他還要繼續購買這麼多黃金？請記住，俄羅斯已經在測試自己的清算系統，以繞過西方的SWIFT系統。
我相信答案很快就會揭曉。
世界各國現在都在要求歸還他們的黃金，包括德國、比利時、荷蘭和奧地利。這裡有一些值得深思的問題：這四個國家代表了歐盟的巨大核心——一個其中央銀行很可能即將開始新一輪印鈔的聯盟。
這些國家是否正在為俄羅斯-中國黃金支持的貨幣互換做準備？
或許它已經在發生了。
環球信用評級集團
2013年，中國和俄羅斯向我們透露，他們將推出自己的評級機構，以對抗美國的信用評級機構穆迪、標普和惠譽。今年，這個評級機構似乎終於要啟動了。引自RT：
「新的環球信用評級集團（UCRG）正在成立，旨在與現有的穆迪、標普和惠譽等機構競爭，其首次評級將於今年發布。RusRating的董事總經理Aleksandr Ovchinnikov週二告訴Sputnik新聞社，UCRG的成立已進入最後階段，準備挑戰目前主導該行業的『三大巨頭』。
「我們認為，首次評級\
在我看來，中國和俄羅斯正在逐步擺脫對西方控制的金融體系的依賴。
黃金：最後的邊疆？
在連續兩年虧損之後，黃金迎來了自2008年以來最好的一年開局；當然，那時我們目睹了黃金攀升至歷史新高。
無論你多麼反對黃金，事實是：黃金仍然是抵禦全球金融災難的避險工具。
自11月初以來，黃金兌美元已從熊市轉為牛市。
雖然看起來不多，但請看看黃金兌世界上另外兩種交易量最大的貨幣的表現：
過去一年，歐洲和日本的買家分別上漲了22%和19%。
再質押的解除
請記住，自1950年代以來，實物黃金透過我們所稱的「再質押」被多次出售和槓桿化。
我之前談過再質押：
「簡而言之，銀行和經紀人使用客戶作為抵押品提供的資產向其客戶貸款。這些資產可以是從貨幣到黃金或其他基本金屬等實物資產。
然後，銀行/經紀人可以將這些資產用於自己的目的，創造其他金融工具；可以說是金屬支持的貨幣。
這就是再質押。是的，這聽起來幾乎像是一個龐氏騙局。
很多時候，這些資產「應該」存放在某個金庫或儲存設施中，但由於「再質押」過程經常重複多次，所以沒有人真正知道這些資產/金屬/商品在哪裡——如果它們確實存在的話。」
多年來，我一直警告商品和金屬再質押的問題；如果出現確鑿證據表明許多這些抵押資產可能根本不存在，我們可能會看到這個系統出現重大崩潰。
眾所周知，應該存在的黃金數量很可能並不存在。我們已經目睹了主要銀行（如摩根大通）金庫中黃金的大規模提取——所有這些都與世界各國黃金回流同時發生。
雖然從美國的角度來看黃金一直很無聊，但它卻持續保護著許多其他國家的財富（如上圖所示）。
這就引出了黃金礦業股票……
現在有驚人數量的黃金公司在圖表中經歷了從熊市到牛市的反轉。儘管過去幾年黃金礦業板塊一直死氣沉沉，但情況可能即將改變。
讓我們看看黃金還能被操縱多久……
尋求真相，
Ivan Lo
The Equedia Letter
