上一次發生類似事件時，這種資源的價格翻了一倍多。
稍後，我將不僅告訴您為何類似的機會可能再次出現，而且為何它可能比以往任何時候都更大。
但首先，我想談談黃金這個話題。
最近顯然對黃金的興趣大增。
無論您看向何處，都有關於黃金上漲的不同說法——從新的金本位制到避險投資，甚至紙幣或法定貨幣將一文不值的觀點。
雖然大多數說法似乎合乎邏輯——是的，甚至包括法定貨幣/紙幣的失敗——但我相信有一個更合理、更簡單的原因。
而且這是您甚至從未聽說過的原因。
讓我解釋一下。
一次又一次的紓困
縱觀歷史，總有某種東西可以「紓困」一場重大危機。
當科技泡沫破裂時，較低的利率和房地產前來救援。這導致了2008年的次貸危機，該危機顛覆了全球金融市場和經濟。為了解決這個問題，各國央行介入並向全球注入了數萬億美元。這些數萬億美元隨後被槓桿化以創造其他金融工具和貸款。
去年，我們發現全球債務從2007年到2014年不僅增加了超過57萬億美元，而且全球債務總額已超過200萬億美元——並且仍在增長！
這幾乎是全球經濟總量的三倍。
即使我們放棄今年、明年以及之後每年全球生產的所有商品或服務，我們也無法償還這筆債務。
然而，如果沒有這不斷增長的債務，世界上最強大的國家將會失敗。事實上，整個世界都將失敗。
試想一下，如果利率回到美國200年歷史平均水平5.18%會發生什麼？有多少國家會破產？歐洲會怎樣？天哪，加拿大會怎樣？想像一下，在那個利率下會有多少房屋被法拍！
無論結果如何，我可以告訴您，那將不會是美好的。也許這就是為什麼最近關於富人地下掩體和避難室的新聞激增的原因。
引自 Daily Mail：
「據報導，恐慌的0.01%人口正在購買從基岩中鑿出的地下掩體，以逃避內亂和自然災害。
據其推廣者稱，德國和美國的定制隱藏密室正被搶購一空，因為世界上最富有的人希望在危機來臨時確保一個安全的地方。
雖然數字難以確定，但專家表示，越來越多的富人在他們的公寓中安裝「安全室」——或者至少加固房間以在災難來臨時躲藏。」
複雜問題的簡單答案
現在已經用盡了所有可能的「紓困」——低利率、刺激措施、股市干預——接下來會是什麼？
有人說，各國央行將透過不斷向系統注入更多資金來繼續膨脹我們的債務問題。短期內，我敢打賭他們確實會這麼做。
但從長遠來看，有些東西會崩潰，然後呢？下一個紓困會是什麼？
我相信答案就在我們眼前。
貶值循環
在過去幾年中，我曾撰寫過關於貨幣戰爭的文章——它是如何運作的，為什麼各國會這麼做，以及實際情況是什麼。
閱讀我關於這個主題的一封信可能會有所幫助，貨幣戰爭的真相。
貨幣戰爭的最終結果很簡單：沒有人是贏家。
當一個國家貶值時，另一個國家就必須承受後果。由於世界上最大的國家也恰好是重要的貿易夥伴，所以每個人最終都必須輪流承受痛苦。
我稱之為貶值循環。
這種貶值循環使得各國不可能獲勝；每個人都輸，但循環仍在繼續。
這是目前的循環：
2009年，人民幣貶值；2011年，美元貶值；2012年，日圓透過安倍經濟學貶值；2014年，歐元因負利率而貶值，隨後在2015年實施量化寬鬆；2015年，中國宣布了另一項刺激計劃，並再次貶值人民幣。
所有主要世界經濟體都輪流貶值其貨幣。
我們現在又回到了美元輪流貶值的循環。而且，就像時鐘一樣，這正是正在發生的事情。
看看今年美元指數：
事實上，美元在這個循環中的貶值時機如此精確，以至於謠言和陰謀論已經傳開，稱G20國家在二月份最近的上海協議期間齊聚一堂，並同意削弱美元。
引自 Market Watch：
「謠言四起，稱全球政策制定者在上個月底的上海G-20會議上達成了一項秘密協議。據傳，這項旨在削弱美元的「上海協議」旨在平息金融市場，因為金融市場在新的一年開局糟糕。」
您可能會想：「為什麼G20國家會想要貶值美元？」
首先，如果美國提高利率且美元升值，這將使各國難以償還其借入的大部分債務。新興市場的一波違約潮將對全球經濟非常不利。
其次，美元升值會損害美國出口商。去年八月和今年一月，當中國對美元貶值時，美國股市下跌。
因此，雖然現在輪到美元貶值，但我們知道這將是暫時的，因為——正如我們所討論的——當一個國家貶值時，另一個國家就會受到傷害。
尤其是中國。
中國搖搖欲墜的崛起
中國對過去十年累積的全球債務負有很大責任。
事實上，正如我在美國債務大輪轉中提到的，中國的總債務幾乎翻了四倍，從2007年的7萬億美元增長到2014年中期的28萬億美元。
與中國債務問題和極端刺激措施相關的風險，加上美元升值迫使中國企業償還其美元計價債務，導致了極端的資本外流。
這就像雞生蛋還是蛋生雞的問題。
當資金流出中國時，流動性風險會增加，人民幣貶值，因為想持有人民幣的人變少。這導致更多的資本外流，因為人們希望將他們的人民幣兌換成更安全的資產。
當資金流出中國時，人民幣貶值；當人民幣貶值時，資金流出中國。
這對中國人來說是一個大問題，但他們能做什麼呢？
如果您認為中國人還沒有想出解決方案，那您就錯了。
他們已經有了，而且這不是媒體告訴您的。
上個月早些時候，我們被告知中國資本外流已經放緩，因為，據《華爾街日報》報導：
「Tinker先生補充說，去年中國大部分資金外流是中國公司償還美元和港元計價借款的結果，預計人民幣走弱可能會增加其償債成本，這在今年不應再次發生。他說：「其中很多實際上是人們償還他們的美元債務。」「現在這項工作已基本完成。」
雖然這可能是真的，但這並不是中國資本外流放緩的主要原因。
事實上，真正的原因是一個醞釀多年的解決方案。
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中國多年的準備
在過去幾年中，我曾談到中國如何透過貨幣互換和直接貨幣貿易協議，積極地在全球推廣人民幣的使用。
引自我的信件，人民幣作為國際貨幣：
「中國貨幣的支持及其在世界貿易中的作用持續增強。
… 美國長期經濟盟友韓國宣布，已將其外匯儲備中的許多美元替換為人民幣，去年人民幣持有量翻了一倍。
上個月，它還宣布中國工商銀行（ICBC），中國最大的銀行，計劃在韓國發行人民幣計價債券。
在亞洲主要金融中心之一的新加坡，中國宣布人民幣與新加坡元直接交易，標誌著中國貨幣國際化的又一步，進一步擺脫對美元的依賴，並保護自己免受日本的貨幣操縱。
… 在歐洲，使用人民幣和歐元作為兼容貨幣與中國進行直接貿易已經開始。」
透過做所有這些事情，中國的人民幣已經滲透到世界各國。
而僅僅六個月後，它的努力即將獲得回報。
新的世界儲備貨幣
2016年10月1日，中國人民幣將在加入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）時，非正式地被冠以「儲備貨幣」的地位——IMF是一個沒有債務、擁有半萬億美元SDR（根據籃子內貨幣貶值，價值約6590億美元）以及全球影響力的組織。
如果您不熟悉SDR是什麼，請參閱我的通訊，中國成為世界強國的下一步，以獲得更詳細的解釋。
簡而言之，SDR是國際貨幣基金組織於1969年創建的一種國際儲備資產，旨在補充其成員國的官方儲備。其價值目前基於一籃子四種主要國際貨幣（目前是美元、歐元、日圓和英鎊），SDR可以兌換成可自由使用的貨幣。
10月1日，這將會改變。
引自 IMF
「在最近結束的審查（2015年11月）中，執行董事會決定，自2016年10月1日起，中國人民幣（RMB）將作為第五種貨幣納入SDR籃子，與美元、歐元、日圓和英鎊並列。
具體而言，國際貨幣基金組織決定人民幣符合SDR籃子納入的現有標準。
作為世界第三大出口國（過去五年），中國符合第一個納入標準。
國際貨幣基金組織還決定，自2016年10月1日起，人民幣可自由使用，從而符合籃子納入的第二個標準。
… 基於新公式的以下權重將用於確定將於2016年10月1日生效的新SDR籃子中五種貨幣的各自金額：
- 美元 41.73%（2010年審查時為41.9%）
- 歐元 30.93%（2010年審查時為37.4%）
- 中國人民幣 10.92%
- 日圓 8.33%（2010年審查時為9.4%）
- 英鎊 8.09%（2010年審查時為11.3%）。」
國際貨幣基金組織擁有189個成員國，從地緣政治角度來看是世界上最強大的銀行。這意味著如果他們說中國人民幣「可自由使用」，每個人都會聽——即使人民幣仍未完全可兌換，因為中國保留實施資本管制的權力（那是另一封信的主題）。
一旦中國人民幣根據國際貨幣基金組織的規定正式成為「可自由使用」的貨幣，中國的資金外流將因其納入SDR而得到支持。
這就是中國解決其資本外流「雞生蛋還是蛋生雞」問題的方案。
但儘管這解決了中國最大的問題之一，它仍然沒有解決因貶值循環而導致的日益增長的債務問題。
下一次重大紓困
中國效仿美國，透過自己的貨幣滲透到外國。
它透過創建Swift的替代方案（世界上最大的支付網絡之一），建立一個國際貸款網絡，如世界銀行和國際貨幣基金組織，與外國建立新的聯盟以美元以外的貨幣進行交易，成為SDR的一部分，以及購買黃金來做到這一點。
黃金？在當今現代全球法定貨幣體系中，黃金可能扮演什麼角色？
中國是否正在為新的金本位制做準備？當然有證據表明其他國家正在為此類事件做準備。
事實上，許多受過良好教育的反向投資者都認為是這樣。
但我認為他們錯了。
在貨幣戰爭的世界中，我們談論持有黃金以準備迎接即將到來的金本位制。
鑑於各國央行控制著世界，而且我們正處於全球化和金融融合的時代，這種情況不太可能發生。
現實是，轉向金本位制可能會有效地摧毀中國——以及整個當前的金融體系。而且由於我們現在依賴債務來增長，金本位制將透過惡性通貨膨脹使世界陷入有史以來最嚴重的全球蕭條，因為隨著各國央行向系統注入更多資金，黃金價格必須攀升得更高才能維持掛鉤。
黃金價格的這種上漲將導致惡性通貨膨脹，因為黃金將被重新定價以反映全球貨幣的大幅貶值。
所以我們知道情況正在惡化。世界的槓桿率比以往任何時候都高——甚至比2008年還要高。各國央行已經釋放了創紀錄的資金量，這意味著如果情況惡化並崩潰，沒有任何實體可以紓困它們。
即使是國際貨幣基金組織也沒有資金來紓困各國央行。
那麼，當各國央行印鈔過多時會發生什麼？
金融體系變得不穩定，流動性開始消退。突然之間，像中國這樣的國家背負著巨額債務，除了更多的債務之外，沒有辦法償還。
世界第二大經濟體肯定不會因為其金融不穩定而破產吧？那將會毀掉中國多年，並連帶拖垮全世界。
那麼，中國避免這種情況的唯一希望是什麼？
中國難道不能印更多的錢嗎？是的，他們可以——而且他們會這麼做。
但正如我們剛剛學到的，當一種貨幣貶值時，另一種貨幣也會隨之貶值。
有人建議中國可以購買美國國債。但是，當然，那會支撐美元並貶值中國貨幣，我們又會陷入貶值循環的同樣問題。
實際上只有一個解決方案。而且它相當簡單。
黃金的真正原因
在您稱我為戴著錫帽的老頑固黃金迷之前，黃金——即使在我們現代的金融體系中——也扮演著重要的角色。
外匯儲備通常被用作衡量一個國家償還外債能力的指標，並用於主權信用評級。儲備也常用於貨幣防禦——以阻止一種貨幣對另一種貨幣的下行或上行壓力。
換句話說，儲備越多，一個國家應對金融問題的能力就越強。
在這些外匯儲備中，只有一種資產類別不能隨意印製，也不會陷入貶值循環：黃金。
這就是為什麼世界各地的中央銀行繼續購買黃金的原因。
事實上，即使是國際貨幣基金組織也擁有黃金。
國際貨幣基金組織的黃金持有量約為9050萬金衡盎司（2,814.1公噸），使其成為世界上最大的官方黃金持有者之一。
按歷史成本計算，國際貨幣基金組織的黃金總持有量價值為32億SDR（約45億美元），但按當前市場價格計算，其價值約為801億SDR（約1127億美元）。
顯然，黃金已顯示出其抵禦各國央行貨幣政策的能力。
當然，國際貨幣基金組織的《協定條款》嚴格限制了這種黃金的使用。
如果獲得成員國總投票權85%的多數批准，國際貨幣基金組織可以出售或接受成員國以黃金支付，但禁止購買黃金或從事其他黃金交易。
換句話說，如果一個成員國需要履行國際貨幣基金組織的配額或償還貸款，它可以使用黃金來做到這一點。
提示：如果我們開始看到債務以黃金償還，請不要感到驚訝。
債務換黃金
我不認為我們很快就會轉向金本位制，但鑑於黃金是世界各地外匯儲備的重要組成部分，而且它不參與貶值循環，像中國這樣的國家可以利用黃金來支持其貨幣政策和貨幣貶值。
世界各國基本上可以使用黃金來償還貸款，而不會直接影響貨幣市場。
黃金不能有負利率，也不能透過以法定貨幣一樣快的速度增加產量來貶值自身。
像中國這樣的國家可以使用印製的貨幣購買黃金，而不是在購買美元時干預外匯。當債務到期，中國需要支持時，它可以出售部分黃金作為一種保護形式——就像瑞士在2011年所做的那樣。
但為了使黃金換債成為一項引人注目的交易，黃金價格必須上漲。
這意味著中國必須在黃金定價方面保持一定的影響力。
中國也一直在為此努力。
中國對黃金價格的影響
2016年5月16日，中國工商銀行（ICBC）將加入每日兩次的電子拍賣過程，以設定黃金基準價格。
引自 ICE：
「洲際交易所集團（NYSE:ICE），全球領先的交易所和清算所運營商以及數據和上市服務提供商，今天宣布中國工商銀行（ICBC）已獲得ICE基準管理機構（IBA）批准，自2016年5月16日起參與用於確定LBMA黃金價格的黃金拍賣。」
目前有12家參與者，包括JP Morgan、Scotiabank、HSBC、Société Générale、UBS、Barclays和Goldman Sachs等大銀行。
這12家參與者中有兩家已經是中國銀行，包括中國銀行和中國建設銀行（CCB）。
ICBC將成為第三家加入LBMA黃金價格的中國直接參與者，這使得參與者數量達到13家。
這意味著中國銀行將佔負責設定黃金價格的銀行總數的四分之一。
這將我們帶到黃金（和白銀）價格可能很快上漲的下一個階段。
罪證確鑿？
六年前，2010年4月，我寫了「白銀陰謀」，並建議我們可能會看到一些銀行因涉嫌價格操縱而進行空頭回補。
2010年4月底，白銀價格收於18.38美元。
不到一年後，2011年3月26日，白銀價格翻了一倍多，收於46.47美元。
這些調查是否迫使一些被指控的銀行回補其空頭頭寸，從而導致白銀價格劇烈上漲？
也許吧。我只知道那段時間白銀價格翻了一倍，那些投資該領域的人賺了很多錢——包括我和許多讀者。
今天，我們可能很快會看到類似的行動。
操縱揭露
近100年來，黃金價格由五家銀行設定：Barclays Plc、Deutsche Bank AG、Bank of Nova Scotia、HSBC Holdings Plc和Societe Generale SA。
它被稱為倫敦黃金市場定價。
2014年，倫敦黃金市場定價面臨倫敦、波恩和華盛頓監管機構的審查，這些監管機構已經在調查利率和貨幣操縱問題，並調查市場中價格是如何設定的，這一切都改變了。
我在我的信件加拿大股市展望中談到了這一點，我當時說：
「德國最高金融監管機構表示，可能存在的貨幣匯率和貴金屬價格操縱問題比Libor操縱醜聞更嚴重，後者已導致約60億美元的罰款。」
結果，倫敦金銀市場協會（LMBA）為黃金創建了一個新的定價平台，並納入了更多成員，例如中國銀行。
但這並沒有阻止調查或訴訟。
就在上週，成員Deutsche Bank在美國訴訟中達成和解，該訴訟指控該銀行合謀操縱黃金和白銀價格。
引自 Reuters：
「法庭文件顯示，Deutsche Bank AG同意就美國訴訟達成和解，該訴訟指控其與其他銀行合謀操縱黃金和白銀價格，損害投資者利益。
這些和解協議是在曼哈頓聯邦法院提交的信件中披露的，這些信件由代表投資者和交易員的律師提交，他們指控Deutsche Bank違反了美國反壟斷法。
條款未披露，但兩項和解協議都將包括這家德國銀行的金錢賠償。」
但這還沒完。
Deutsche Bank也可能開始揭露其他涉案人員，引發一場關於黃金和白銀操縱的媒體狂潮。
引自 Bloomberg:
「…根據信件，這家德國金融公司還同意作為和解協議的一部分，幫助原告對其他銀行提出類似索賠。
白銀定價訴訟中交易員的律師Vincent Briganti和Robert Eisler表示，Deutsche Bank將交出即時訊息和其他通訊，以幫助推進他們的案件。和解協議的財務條款未披露。
「除了將支付到和解基金中的寶貴金錢對價外，條款清單還規定了其他寶貴對價，例如要求Deutsche Bank配合追究其餘被告索賠的條款，」律師Daniel Brockett和Merrill Davidoff在週四關於黃金定價訴訟的信件中表示。」
上次銀行被指控操縱白銀時，沒有人達成和解；然而，白銀價格翻了一倍。
這次，Deutsche Bank不僅解決了爭議，還同意對其他被告提出索賠。
雖然該銀行可能永遠不會直接承認操縱價格，但和解並告訴我們他們將配合揭發其他銀行，這表明確實存在一些操縱行為。
空頭回補的跡象？
一個月前，2016年3月20日，我說白銀即將突破。
「…白銀也可能正在尋求突破。
白銀仍以每盎司約15美元的低價交易，但我懷疑我們很快就會看到這個價格上漲。也許這就是白銀股票一直在上漲的原因。
聰明的資金正在湧入，我認為這一走勢才剛剛開始。」
本週，各地通訊作者和行業記者終於認同我的觀點，開始談論白銀的突破。
白銀剛剛創下11個月新高，超過每盎司17美元。
早點行動是好事。
隨著最近Deutsche Bank也涉及黃金的和解，我們可能會在黃金市場看到類似的行動。
是時候重新進場了
去年，我說現在是開始購買黃金股票的時候了，因為我覺得黃金即將突破。
我去年介紹的兩隻黃金股票都繼續創下新高，其他股票也隨之而來。
今天，許多黃金股票正在上漲。
隨著全球貿易加速和貶值循環持續，黃金交易的機制也在演變——特別是隨著對其定價施加更多監管。
德國和許多國家希望將其黃金儲存在國內是有原因的。
俄羅斯和中國以及許多其他中央銀行繼續購買黃金是有原因的。
黃金是下一個紓困。
您可以打賭我正在積極尋找更多被低估的機會。
