Впечатляющий рост предполагаемого конкурента золота, Bitcoin, оставил некоторых «золотых жуков» ошеломленными и сбитыми с толку.
Это понятно.
Обострение политической драмы в США крайне тревожит.
Политика полностью уступила место политиканству. Причем полностью партийному политиканству.
Можно было бы подумать, что это идеальный шторм для золота.
По мнению многих, золото не оправдало ожиданий. Это потому, что ожидания были слишком высоки? Или это что-то другое?
Вместо этого именно Bitcoin показал резкий рост своего графика за последние несколько месяцев. Однако недавно он скорректировался с сильным движением вниз.
Через MarketsInsider.Com:
«Bitcoin падает сильнее всего с марта, поскольку более сильный доллар и нервозность инвесторов лишают криптовалютный рынок почти 140 миллиардов долларов капитализации
- Bitcoin упал на целых 21% за воскресенье и понедельник, что стало его самым большим двухдневным падением с марта, под давлением неприятия инвесторами риска, что также подорвало акции, в то время как доллар укрепился.
- Возможность второго импичмента для президента Дональда Трампа стимулировала приток средств в безопасные активы, такие как доллар, который вырос до двухнедельных максимумов.
- Bitcoin по-прежнему вырос примерно на 89% за последний месяц».
Необходима некоторая перспектива, прежде чем отвлекаться и начинать серьезно сравнивать Gold с Bitcoin.
Через blockcrypto.com:
«Безусловно, предполагаемая рыночная капитализация всего добытого золота — около 10,6 триллиона долларов, по данным Gold.org (GoldHub) — затмевает рыночную капитализацию Bitcoin, которая на момент публикации составляет чуть менее 708 миллиардов долларов».
Вот так: золото имеет гораздо более сильное присутствие на финансовой арене, чем Bitcoin. Gold остается «основным» твердым активом для портфельных менеджеров, центральных банков и «1%», которые хотят иметь своего рода «финансовую страховку от пожара». Gold хорошо подходит для этой роли. Оно имеет долгую историю сохранения стоимости, когда фиатные валюты начинают свою неизбежную нисходящую спираль. Полвека назад, когда действовал «золотой стандарт», золото служило «тормозом» для печатания денег. Этот тормоз давно снят.
Используя COVID в качестве предлога, правительства по всему миру буквально наводнили мир новыми деньгами. Вчера я разговаривал с очень успешным международным бизнесменом, который напомнил мне, что наличные деньги избегаются. Он повторил то, что мы уже знаем: большая часть суверенного долга в Европе в настоящее время имеет отрицательную доходность.
Год назад Manulife Investment Management заявила следующее:
«Сегодня подавляющее большинство облигаций в Европе и Японии — более 30% всего инвестиционного долга в мире — имеют отрицательную доходность до погашения. И это явление не ограничивается короткими сроками погашения: в августе прошлого года Германия впервые продала 30-летние суверенные облигации с отрицательной доходностью».
Мы кратко изложили некоторые общие взгляды на Bitcoin, золото и то, как мир погряз в долгах. Неправильный вид долга. Одно из моих любимых кратких изложений ситуации, как она существует сегодня, звучит так: «Облигации представляют собой безрисковый доход». Это, безусловно, должно противоречить всем здравым подходам к инвестициям.
Тем не менее, это не концепция; это реальность.
Это подводит нас к тому, как мы видим развитие 2021 года в отношении золота.
Начнем с нашего надежного недельного графика золота за последние 12 лет. Это хорошее начало.
На первый взгляд, этот график показывает зеркальное отражение периода, предшествовавшего падению золота в 2013 году. Оглядываясь назад, легко понять, что произошло. Цена оставалась выше Облака Ишимоку до тех пор, пока не вошла в облако в начале 2012 года и оставалась выше или внутри облака до 2013 года. Обратите внимание, что MACD давал сигнал на продажу, когда сигнальная линия находилась ниже триггерной линии в начале 2012 года. Сегодня у нас аналогичная ситуация с MACD.
Цена на золото продолжала находиться под давлением и еще больше ухудшилась в 2013 году. Как ясно видно из графика, цена на золото снижалась быстрее и в течение более длительного периода, как только основание Облака Ишимоку было пробито вниз.
Очевидный вопрос: «Что отличает сегодняшний день от периода 2012/2013 годов?»
Именно здесь технический анализ сам по себе не дает полной основы для принятия обоснованного решения.
Давайте рассмотрим всего несколько отличий между 2012/2013 годами и сегодняшним днем.
В 2012 году доходность 10-летних T-Bill составляла около 2%. Сегодня она превышает 1%, поднявшись с исторического минимума чуть более 0,30% в марте 2020 года.
Растущая доходность T-Bill работает против цены на Gold, если только CPI не растет быстрее. Gold лучше всего себя чувствует в условиях отрицательной реальной ставки.
Далее, давайте посмотрим на FED.
Эта картина сама по себе рассказывает историю. Большой всплеск на графике представляет собой дополнительный денежный стимул, необходимый правительству США для по сути финансирования всей экономики США во время экономического спада, вызванного COVID.
Что этот график не показывает, так это дополнительное расширение баланса FED, которое произойдет, когда новоизбранные Демократы раскроют, сколько они намерены потратить. Весьма вероятно, что на графике произойдет еще один всплеск.
Итак, что все это значит для Gold?
Все, что мы можем сказать сейчас, это то, что цена на Gold, похоже, корректируется.
Конечно, два ценовых графика рядом, с технической точки зрения, вызывают беспокойство. Но технический анализ не предсказывает «причину и следствие».
Печатание денег, которое мы увидим сегодня, имеет своего рода «замедленный запал». Некоторые экономисты, за которыми я слежу, подхватили эту концепцию.
Они отмечают, что инфляционные эффекты печатания денег могут занять до 1-2 лет, чтобы проявиться в экономике. Все они согласны, что это вопрос «когда», а не «если».
В будущем наступит момент, так называемый «Minsky Moment», когда все изменится.
Это произойдет, когда уровень инфляции превзойдет даже растущую доходность 10-летних T-Bill. Когда это случится, Gold наконец-то «возьмет свое». Точно так же, как это было в 1970-х и 1980-х годах.
Известный и широко цитируемый экономист, David Rosenberg, недавно обсуждал идею «cost-push» инфляции или, как ее называют другим именем из 1970-х/1980-х годов, «stagflation».
Он основывает эту идею на своем ожидании, что после пандемии будет меньший пул рабочей силы, на который можно будет опираться.
Это означает, что экономика будет иметь ограничение на рост предложения. Далее он говорит, что результатом очень слабого роста рабочей силы будет незначительный, если вообще будет, прирост производительности. Это означает, что даже небольшое увеличение совокупного спроса приведет к повторному появлению инфляции.
Возвращаясь к нашему недельному графику Gold, мы отслеживаем несколько других индикаторов, таких как импульс тренда, балансовый объем и накопление/распределение – это лишь некоторые из них.
Импульс тренда, например, остается сильно бычьим.
Ежедневные и еженедельные изменения цены на Gold недостаточно убедительны для принятия решений.
Давние читатели EQUEDIA видели, как мы снова и снова повторяем, что нам нравится видеть данные как минимум за 2-3 недели, чтобы подтвердить любые наши идеи. Это остается актуальным и сегодня.
Резюме и заключение
Цена на Gold корректируется после нового максимума, достигнутого в середине 2020 года. Мы определили некоторые ключевые индикаторы графика, которые подскажут нам, когда больше инвесторов обратят свое внимание на «древнюю реликвию». Bitcoin остается для некоторых «современной загадкой».
Пока что это не представляло серьезной угрозы в плане отвлечения инвесторов, ориентированных на Gold.
Мы рассмотрим некоторые крупные золотодобывающие компании и золотые индексы, чтобы определить уровни входа в сделку, которые кажутся нам интересными.
Наши исследования Фибоначчи, использующие $1350 в качестве минимума, основанные на сильном, многолетнем горизонтальном сопротивлении на этом уровне, приводят к 50%-ной коррекции на уровне $1700. Наше общее наблюдение заключается в том, что Gold остается хорошо поддерживаемым, с повторяющимися приступами нераскрытой поддержки, проявляющейся в любой временной слабости цены.
-Джон Топ
