Рост заложен в нашей ДНК.
С 1900 по 2000 год население мира выросло с 1,5 до 6,1 миллиарда человек.
Всего за 100 лет прирост населения мира был в три раза больше, чем за всю предыдущую историю человечества.
Каждую секунду наше население увеличивается более чем на два человека.
20 лет назад было 16 миллионов пользователей Интернета. Сегодня их более 3,6 миллиарда.
Этот рост использования Интернета позволил нам получать больше информации.
Только за последние два года мы создали больше данных, чем за всю предыдущую историю человечества.
И эти данные растут быстрее, чем когда-либо прежде.
С 2013 по 2020 год цифровая вселенная вырастет в 10 раз – с 4,4 триллиона гигабайт до 44 триллионов. Она увеличивается более чем вдвое каждые два года.
А с быстро развивающимися новыми технологиями, такими как квантовые вычисления и хранение данных на основе света (Посмотрите, как свет изменит мир), цифровая вселенная будет расти еще быстрее, чем когда-либо предсказывалось.
Все растет, и растет быстро.
Включая деньги.
Все деньги мира
Трудно определить, сколько именно денег существует, потому что это включает в себя все: от валют, банкнот, монет до денег, депонированных на сберегательных или текущих счетах.
Это также может включать стоимость деривативов и акций.
На самом деле, если бы мы учли все, деньги были бы одной из самых быстрорастущих вещей в мире – поскольку только деривативов существует на сумму более 1,2 квадриллиона долларов.
Это $1,200,000,000,000,000.
И не будем забывать о долгах.
По оценкам, общий совокупный долг каждого человека и страны в мире составляет около 200 триллионов долларов – треть из них накоплена с 2008 года.
Ладно, вы поняли. Все быстро растет.
Все, кроме этого…
КОНТЕНТ ЗАБЛОКИРОВАН
Введите свой адрес электронной почты, чтобы получить мгновенный доступ (это бесплатно!)
к этому специальному контенту:
Получить мгновенный доступ
\
Мировая экономика
В то время как все растет безумно быстрыми темпами, глобальный экономический рост сокращается.
Вот обзор темпов глобального экономического роста от Всемирного банка:
Поскольку Brexit все еще активно развивается, Европа готовится к очередной рецессии, а разговоры о замедлении темпов роста в Китае продолжаются, перспективы глобального роста не очень радужные.
Но это лишь верхушка айсберга.
По мере развития технологий мы становимся более продуктивными. Но сегодняшняя производительность почти предвещает немедленную гибель для роста рабочих мест завтра.
Восстание роботов
Не так давно мы экспортировали доллары за трудовой капитал в обмен на дешевые импортные товары.
Это был простой процесс: платить кому-то из страны третьего мира за работу гораздо дешевле, чем вы могли бы заплатить кому-то за ту же работу дома.
Но что произойдет, когда технологии сделают производство или другие процессы настолько эффективными, что они больше не будут требовать использования человеческого труда?
Что произойдет, когда затраты на импорт/экспорт – например, на доставку – перевесят валютный спред и социально-экономические различия?
Есть причина, по которой рост мировой торговли уже не тот, что раньше.
Просто спросите Hanjin Shipping, одного из десяти крупнейших контейнерных перевозчиков в мире, который ежегодно перевозит более 100 миллионов тонн грузов.
Они только что подали заявление о судебном управлении.
Технологии также являются причиной того, что большинство рабочих мест, создаваемых в Соединенных Штатах, находятся в сфере услуг, где требуются социальные навыки – например, официанты и бармены.
Через Zerohedge, 2 сентября 2016 года:
«…С 2014 года в США добавилось 523 000 официантов и барменов, и было потеряно 13 000 работников обрабатывающей промышленности».
Но даже скоро многие из этих рабочих мест могут исчезнуть и быть заменены роботами.
Хотите доказательств? Просто посмотрите на Wal-mart.
Через WSJ:
«…Крупнейший частный работодатель в США в течение следующих нескольких месяцев сокращает около 7000 должностей по учету и выставлению счетов в магазинах.
Эти должности в основном занимают давние сотрудники, часто одни из самых высокооплачиваемых почасовых работников в магазинах.
Ритейлер хочет, чтобы эти сотрудники работали с покупателями, а не в подсобных помещениях, говорят руководители компании.
Централизация или автоматизация большинства их текущих задач более эффективна, говорят они».
Вопрос в том: «Сколько рабочих мест на передовой они на самом деле создадут взамен сокращения 7000 рабочих мест в бэкэнде?»
Мое предположение – не много, особенно учитывая, что большая часть объема покупок перешла к онлайн-ритейлерам, таким как Amazon, который уже автоматизирует большую часть своей рабочей нагрузки.
Автоматизация станет движущей силой нашего будущего, и это, несомненно, приведет к сокращению рабочих мест в обществе.
Просто посмотрите, что они делают с беспилотными автомобилями.
Прощайте, таксисты.
Как видите, создание рабочих мест уже не то, что раньше.
Что подводит нас к следующей теме.
Повысит ли ФРС ставки?
Большая часть истории, связанной с этой темой, вращается вокруг создания рабочих мест и экономического роста – как в локальном, так и в глобальном сценарии.
Я уверен, что вы читали все возможные мнения по этому вопросу, причем большая часть освещения смещается к повышению ставок ФРС на их заседании по вопросам политики 20-21 сентября.
Затем вышел отчет о занятости, показывающий, что в августе в США было добавлено всего 151 000 рабочих мест вместо ожидаемых 180 000.
Затем нам сообщили, что рост заработной платы замедлился до разочаровывающего прироста всего на 0,1 процента, в то время как многие экономисты ожидали 0,3 процента.
Производственный сектор также сократился в августе впервые за шесть месяцев.
Внезапно появились смешанные мнения о повышении ставки.
Теперь вспомните двойной мандат ФРС:
«Совет управляющих Федеральной резервной системы и Федеральный комитет по открытым рынкам должны поддерживать долгосрочный рост денежных и кредитных агрегатов, соизмеримый с долгосрочным потенциалом экономики по увеличению производства, с тем чтобы эффективно способствовать достижению целей максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок».
Исходя из цели ФРС по максимальной занятости, для ФРС просто не имело бы смысла повышать ставки в этом месяце.
На самом деле, никто даже не упомянул, что за последние 10 лет – исключая аномалии 2008 и 2009 годов – июнь, июль, август и сентябрь, как правило, были худшими месяцами для занятости.
Тем не менее, учитывая, как золото вело себя в течение последней недели или около того, похоже, рынок готовится к повышению ставки, что укрепляет US Dollar.
Но почему ФРС могла бы повысить ставки после плохого отчета о занятости, и при этом вступая в один из худших месяцев года по показателям занятости?
ФРС не глупа
Если ФРС повышает ставки в то время, когда рост заработной платы и занятости падает, и после последствий Brexit, то, возможно, у нее есть планы намеренно вернуть экономику в рецессию.
Вспомните из моего письма, Правда о ФРС:
«…Хотя кажется, что центральные банки безрассудны, они, безусловно, не глупы – даже если часто могут играть такую роль.
…Причина, по которой эксперты ошибаются в своих прогнозах инфляции, заключается в том, что они основывают свои рассуждения на том, что центральные банки – в частности, ФРС – хотят для нас лучшего.
Я много раз обсуждал план ФРС по эрозии капитала для сохранения своей системы – а не нашей экономики – и то, что «ФРС работает только для достижения собственного роста; для вовлечения большей части общества в свою банковскую систему».
Другими словами, ФРС наплевать на нашу экономику: если инфляция растет, это просто дает ФРС повод продать обратно облигации, которые они купили, по лучшей цене».
Короче говоря, ФРС не проигрывает. Если ФРС повышает ставки, они выигрывают; если нет, они все равно выигрывают.
А вот и самое интересное.
Сила одного
Если вы посмотрите на заявления центральных банков по всему миру, вы заметите, что многие сигнализируют о «координации политики» под единым руководством.
Другими словами, один централизованный центральный банк – во многом так, как это сделал ЕС.
Но для достижения этого необходимо то, что Кристин Лагард из МВФ называет «экономической перезагрузкой».
Это может быть в форме экономической депрессии, настолько мощной, что она вынудит полный контроль над активами от частного сектора к центральным банкам.
Этот план был очевиден в последней речи председателя ФРС Джанет Йеллен.
Через Reuters:
«Йеллен в своей пятничной речи заявила, что балансы, вероятно, снова увеличатся в будущих рецессиях, поскольку ФРС скупает активы для стимулирования экономики».
Это означает, что если экономика снова впадет в рецессию – возможно, вызванную ростом ставок – ФРС будет владеть еще большим количеством активов.
Потому что – как они сказали бы – «отчаянные времена требуют отчаянных мер».
Еще более тревожными являются намеки Йеллен на то, что ФРС может нарушить политику и рассмотреть «некоторые дополнительные инструменты, которые использовались другими центральными банками».
Это, конечно, включает покупку более широкого спектра активов или повышение целевого показателя инфляции – и то, и другое означает, что ФРС будет владеть большим количеством, за меньшую цену.
Это также может означать, что ФРС может покупать акции в будущем.
Тем, кто считает, что Закон о Федеральной резервной системе запрещает ФРС делать такие вещи, я настоятельно рекомендую прочитать статью Грега Шилла «Имеет ли ФРС законные полномочия покупать акции?»
Вот краткий отрывок:
«Аргумент о том, что ФРС сегодня имеет полномочия покупать акции, не является окончательным, но он сильнее, чем признается в настоящее время.
Ганьон, эксперт по монетарной политике, утверждает, что «ФРС не уполномочена покупать акции», но для юриста это утверждение полно двусмысленности.
Действительно, Закон о Федеральной резервной системе не прямо уполномочивает ФРС покупать акции. Раздел 14 Закона, озаглавленный «Операции на открытом рынке», перечисляет несколько категорий активов, которые ФРС «имеет право» покупать – они фактически выходят за рамки казначейских обязательств и агентств США и включают такие активы, как золото, государственные и местные облигации, а также иностранная валюта – и акции не входят в их число.
Однако это не устанавливает истинных внешних границ полномочий ФРС по покупке активов.
Сам факт отсутствия у государственного учреждения прямого законодательного разрешения на проведение определенной политики не обязательно делает эту политику незаконной.
Предполагая, что никакое другое положение закона не исключает эту политику (а здесь таковых нет), это просто означает, что для того, чтобы быть законным, действие ФРС должно было бы опираться на другой источник – толкование закона, прецедентное право, постановление – а не на текст самого закона».
ФРС не будет первым центральным банком, который купит акции – и не будет первым, кто изменит политику.
Европейский центральный банк только что изменил политику в этом году и получил право напрямую влиять на корпорации через покупку корпоративных облигаций.
И учитывая, что ЕЦБ даже покупает мусорные облигации – облигации с высоким риском – похоже, им все равно, что они покупают.
Это потому, что в случае дефолта по облигациям ЕЦБ получит контроль над тем, что происходит с этими корпорациями.
Но это только начало.
В пятницу Reuters сообщил нам, что «ЕЦБ вскоре может быть вынужден последовать примеру Bank of Japan и покупать акции в рамках любой расширенной программы стимулирования».
Через Reuters:
«Европейский центральный банк может исчерпать подходящие облигации для своей программы покупки облигаций на 1,7 триллиона евро, что означает, что альтернативные варианты находятся на рассмотрении, если он решит еще больше ослабить политику для стимулирования роста и инфляции по всему блоку.
Аналитики говорят, что это может включать крупномасштабную покупку акций, политику, которую BOJ уже принял после того, как шесть лет назад начал покупать биржевые фонды акций (ETFs) для своей собственной программы количественного смягчения».
Теперь вспомните, что мы только что говорили о потенциальном действии ФРС по повышению целевого показателя инфляции?
Таким образом, это дает ФРС больше причин – нет, больше оправданий – для использования еще большего количества «инструментов» для достижения новой цели.
Именно это и сделала Япония.
Bank of Japan: Мы владеем вами
В попытках достичь своей новой целевой инфляции Bank of Japan теперь контролирует значительную часть японских акций.
На самом деле, он стал крупнейшим единоличным акционером крупнейшего в мире фондового рынка по странам.
Через Bloomberg:
«…Центральный банк владел около 60 процентами внутренних ETFs Японии на конец июня, согласно данным Investment Trusts Association, раскрытиям BOJ и данным, собранным Bloomberg. Согласно отчету, опубликованному в пятницу Investment Trusts Association, этот показатель вырос примерно до 62 процентов в июле».
И он вот-вот станет еще больше:
«…Уже являясь одним из пяти крупнейших владельцев 81 компании в японском Nikkei 225 Stock Average, BOJ к концу следующего года станет акционером №1 в 55 из этих фирм, согласно оценкам, составленным Bloomberg на основе активов центрального банка в биржевых фондах.
…К 2017 году центральный банк займет первое место примерно в четверти членов индекса, включая Olympus Corp., крупнейшего в мире производителя эндоскопов; Fanuc Corp., крупнейшего производителя промышленных роботов; и Advantest Corp., одного из ведущих производителей устройств для тестирования полупроводников».
Но насколько хорошо покупки акций Японии работают для увеличения инфляции?
Не очень хорошо, по словам одного из самых доверенных советников Shinzo Abe.
Через Bloomberg:
«Один из советников Shinzo Abe бросил тень на программу возрождения Японии премьер-министра, предупредив, что он начинает видеть вероятность того, что Abenomics может не сработать.
…«Я изучал экономику более 50 лет и верил, что то, что работает в мире, в основном работает и в Японии», – сказал 80-летний Hamada на семинаре в Токио. «Но за последние шесть месяцев я начинаю видеть, что есть потенциал того, что Abenomics может не сработать».
Другими словами, Япония по сути социализировала свой рынок, не давая своим гражданам многого в плане инфляции через экономический рост.
И ЕЦБ может быть на пути к тому же.
Все это приводит к выводу, что центральные банки будут продолжать владеть большей частью нас – независимо от сценария.
Глобальный центральный банк
Если мы увидим повышение ставки в этом году, США и развивающиеся рынки потеряют большую часть поддержки, которую они получали от более низких процентных ставок.
Независимо от того, кто будет избран главой США, мировые экономические условия будут продолжать ухудшаться, и мы начнем видеть, как центральные банки по всему миру открыто координируют политику.
И кто, вероятно, возглавит этот процесс?
МВФ – организация без долгов, с полутриллионом долларов SDRs (стоимостью около 659 миллиардов долларов, исходя из девальвации валют в корзине) и огромной властью (см. Простое решение проблемы мирового долга.)
Как было предложено на Jackson Hole Conference, многие центральные банкиры выступают за «новые инструменты» для борьбы с будущими фискальными спадами.
И поскольку идея отрицательных процентных ставок не была упомянута ФРС, мы могли бы увидеть, как они повышают целевой показатель инфляции (как только что было упомянуто) или корректируют относительную стоимость валют посредством соглашений с другими странами вместо того, чтобы позволять свободным рынкам определять стоимость валюты\
Другими словами, они могли бы переоценить валюту и инфляцию через единое руководство.
Эта стратегия становится еще более очевидной, если учесть роль Bank for International Settlements.
Bank for International Settlements – это международное финансовое учреждение, принадлежащее центральным банкам, которое «способствует международному валютно-финансовому сотрудничеству и служит банком для центральных банков».
Реальность такова, что центральные банки уже координируют политику в частном порядке, но готовятся делать это публично – все, что им нужно, это «экономическая перезагрузка».
Они сказали бы: «Отчаянные времена требуют отчаянных…»
Теперь это может показаться историей из романа John Grisham, но я представляю прогноз, основанный на фактах и общедоступной информации.
Это не для того, чтобы вызвать страх, а скорее открыть ваши глаза на реалии нашего нового мира – мира, все больше контролируемого центральными банками.
Дело не в том, что мир остановится, и вы потеряете все свои деньги центральным банкам. Их теории и политика основаны на использовании слабых граждан, невосприимчивых к правде.
Если мы решим принять эту реальность, наша задача – защитить наше богатство, основываясь на их политике.
Это включает в себя все: от инвестирования в правильные области до выхода из них в нужное время.
(Да, золото – лишь один из жизнеспособных долгосрочных вариантов в этом отношении.)
Мы живем в эпоху дешевых денег, и их ОЧЕНЬ МНОГО – но только если мы заставим их работать.
Хранение наличных означает, что вы, вероятно, со временем теряете богатство. Если вы хотите защитить свое богатство, вы должны заставить его работать – именно в такое положение нас поставили центральные банки.
Большинство акций сейчас переоценены, но всегда будет сектор, который будет процветать.
В течение следующих нескольких месяцев я познакомлю вас с некоторыми идеями, которые, как я считаю, максимально устойчивы к рецессии или монетарной политике.
Краткосрочная стратегия
За последний месяц мы наблюдали значительную фиксацию прибыли на канадском рынке – это было ожидаемо, если учесть количество финансирований, имевших место ранее в этом году.
Эти финансирования обычно имеют четырехмесячный период удержания, и теперь они выпускаются в более спокойные летние месяцы.
Их выпуск оказал большое давление на многие юниорские компании, но это также может превратиться в отличную возможность для покупки, если класс активов продолжит расти.
Именно поэтому я зафиксировал часть прибыли по ряду золотых акций на недавней слабости, с намерением найти лучшие точки входа.
Заключительные замечания
Как я и обещал, в ближайшие недели и месяцы я представлю несколько новых компаний в совершенно разных областях, которые, как я считаю, не только устойчивы к рецессии, но и имеют очень мало конкурентов.
Давайте заработаем денег, пока наши деньги еще чего-то стоят.
Оставайтесь с нами.
Ищите правду,
Ivan Lo
The Equedia Letter
