Инфляция, дефляция, стагфляция. В последнее время, кажется, все, что вы слышите в эти дни, заканчивается на "фляция". Либо это, либо печатный станок, QE, Бернанке, Доллар, сырьевые товары, жилье и, конечно же, золото.
В средствах массовой информации одной из самых больших проблем, с которыми сталкивается наша экономика, является инфляция. Правительства (как в США, так и в Канаде), несомненно, будут вынуждены повысить процентные ставки, которые не могут оставаться на этих уровнях.
Мы видим, как наша покупательная способность существенно уменьшается. Цены на бензин слишком высоки, цены на продукты питания астрономически растут, и все остальное просто стоит дороже.
Черт возьми, на днях я пошел постричься, и что я увидел? Большую красную вывеску, сообщающую мне, что цены выросли. Если мой парикмахер ощущает последствия инфляции, представьте, что чувствуют другие?
Когда вы объединяете количество печатаемых денег с длительным периодом рекордно низких текущих процентных ставок, становится страшно.
Как правило, повышение процентных ставок является основным средством борьбы с инфляционным давлением. В Соединенных Штатах краткосрочные процентные ставки определяются Федеральной резервной системой (см. "Что ФРС не хочет, чтобы вы знали", нажав здесь).
Процентные ставки напрямую влияют на кредитный рынок (займы), потому что более высокие процентные ставки делают заимствования более дорогостоящими. Изменяя процентные ставки, ФРС пытается достичь максимальной занятости, стабильных цен и равномерного роста. По мере снижения процентных ставок потребительские расходы увеличиваются, что, в свою очередь, стимулирует экономический рост.
Вопреки распространенному мнению, чрезмерный экономический рост на самом деле может быть очень пагубным. В одном крайнем случае экономика, которая растет слишком быстро, может столкнуться с гиперинфляцией, что приведет к серьезным проблемам.
Но пока это произошло?
Конечно, мы переживаем некоторый незначительный рост, и двойной спад маловероятен (или так говорят). Но факт в том, что текущее инфляционное давление является результатом создания ОЧЕНЬ БОЛЬШОГО количества новых денег – просто и ясно.
Хотя инфляция является серьезной проблемой, это не единственный фактор, влияющий на решения ФРС по процентным ставкам. Например, ФРС может снизить процентные ставки во время финансового кризиса, чтобы обеспечить ликвидность (гибкость для выхода из инвестиций) финансовым рынкам США, тем самым предотвращая обвал рынка. Это было явной целью нашего недавнего экономического кризиса.
Хотя обвал уже произошел, печатание денег достаточно стимулировало фондовый рынок, чтобы вернуть его к максимумам 2008 года и приблизить к максимумам 2007 года.
Но хотя фондовый рынок показал хорошие результаты, экономика на самом деле не восстановилась так сильно. Объем заимствований США все еще недостаточен, чтобы вернуть нашу экономику к тому уровню, на котором она была всего несколько лет назад. Объедините это с ростом, которого наши экономики должны достичь, чтобы заменить все потерянные рабочие места, плюс объем заимствований, осуществляемых по текущим процентным ставкам, и мы получаем серьезную проблему.
Как это связано с вашим портфелем?
Влияние инфляции на ваш портфель зависит от типа ценных бумаг, которыми вы владеете. Если вы инвестируете только в акции, беспокойство об инфляции не должно мешать вам спать по ночам. В долгосрочной перспективе доходы и прибыль компании должны расти теми же темпами, что и инфляция. Я думаю, мы уже видим это на наших рынках. По мере увеличения денежной массы растут и цены на все остальное – включая акции.
Исключением из этого является стагфляция.
Сочетание плохой экономики с ростом затрат плохо для акций (что и происходит в данный момент). Компании находятся в той же ситуации, что и обычный потребитель – чем больше наличных денег у нее, тем больше ее покупательная способность уменьшается с ростом инфляции.
Основная проблема с акциями и инфляцией заключается в том, что доходность компании, как правило, завышена. Во времена высокой инфляции компания может выглядеть процветающей, хотя на самом деле инфляция является причиной роста (особенно когда инфляция не была вызвана ростом). При анализе финансовой отчетности также важно помнить, что инфляция может нанести ущерб прибыли в зависимости от того, какую технику компания использует для оценки запасов.
Инвесторы с фиксированным доходом больше всего страдают от инфляции. Предположим, год назад вы инвестировали 1000 долларов в казначейский вексель с доходностью 10%. Теперь, когда вы собираетесь получить причитающиеся вам 1100 долларов, является ли ваша прибыль в 100 долларов (10%) реальной? Конечно, нет! Предполагая, что инфляция была положительной в течение года, ваша покупательная способность упала, и, следовательно, упала и ваша реальная доходность. Мы должны учитывать ту часть, которую инфляция отняла от вашей доходности. Если инфляция составляла 4%, то ваша доходность на самом деле составляет 6%.
Этот пример подчеркивает разницу между номинальными и реальными процентными ставками. Номинальная процентная ставка — это темп роста ваших денег, в то время как реальная процентная ставка — это рост вашей покупательной способности. Другими словами, реальная процентная ставка — это номинальная ставка, уменьшенная на темп инфляции. В нашем примере номинальная ставка составляет 10%, а реальная — 6% (10% – 4% = 6%).
Как инвестор, вы должны смотреть на свою реальную норму доходности.
К сожалению, инвесторы часто смотрят только на номинальную доходность и полностью забывают о своей покупательной способности.
Лучший способ борьбы с этим сценарием — инвестировать в хеджирующие инфляцию ставки, сохраняя при этом диверсификацию в акциях. Это означает вложение денег в твердые активы, такие как недвижимость или драгоценные металлы, такие как серебро и золото, а также добавление позиций по акциям, связанных с горнодобывающим и ресурсным секторами.
Как упоминалось в вышеуказанном сценарии, если вы инвестируете только в акции, беспокойство об инфляции не должно мешать вам спать по ночам, поскольку доходы и прибыль компании должны расти теми же темпами, что и инфляция.
Но если вы включите в уравнение инвестиции, основанные на добыче полезных ископаемых и ресурсах, то появляется возможность не только превзойти инфляцию, но и защитить себя от стагфляции.
Можно написать 1000-страничный труд об инфляции, стагфляции или дефляции. Но суть, которую я пытаюсь донести, проста. Мы находимся в неизведанных водах, где инфляция очевидна, но роста нет. ФРС печатает деньги, и хотя это сработало на фондовом рынке, это еще не оказало существенного влияния ни на жилье, ни на занятость.
Истинные опасения США
ФРС не беспокоит инфляция. Ее беспокоит дефляция. Один взгляд на ситуацию с жильем, и вы увидите давление дефляции на экономику США. Цены на жилье продолжают падать, и никакое QE или рекордно низкие процентные ставки не могут этого изменить.
Никто не покупает казначейские облигации США, кроме ФРС (см. "Прямо у вас под носом"). Так что, независимо от намека Бернанке на отсутствие QE3, мне трудно поверить, что это просто закончится. И если это произойдет, то ненадолго, прежде чем это вернется. У ФРС нет другого выхода, кроме как продолжать количественное смягчение, чтобы избежать экономического коллапса. Как я уже говорил, они просто назовут это как-нибудь по-другому.
И угадайте, что это значит?
Акции будут продолжать расти. Цены будут продолжать расти. И золото будет продолжать расти.
Даже после недавнего отката сырьевых товаров золото снова колеблется выше 1500 долларов. Я все еще думаю, что оно будет расти.
Помимо инвесторов-миллиардеров, пенсионных фондов, университетов и частных лиц, покупающих золото, крупнейшие и наиболее быстрорастущие национальные экономики мира находятся в процессе накопления огромных объемов золота.
Независимо от того, что вы читаете в заголовках, истинными покупателями золота являются крупнейшие и наиболее быстрорастущие страны, такие как Китай, Индия и Россия, а не хедж-фонды и спекулятивные инвесторы.
Несколько недель назад я уже говорил вам, что Китай будет диверсифицировать свои триллионы долларов резервов в нефть и драгоценные металлы (см. "Эпоха Америки закончилась"). Они уже объявили о намерении увеличить свои национальные резервы почти на 850%, или на 10 000 тонн к концу десятилетия. Это примерно полтриллиона долларов США в золоте. За первые два месяца этого года Китай уже увеличил свои национальные запасы на 200 тонн.
Будучи крупнейшим в мире производителем золота, Китай произвел 350,9 тонны в 2010 году, но этого было недостаточно для удовлетворения общего спроса, превышающего 700 тонн. Поскольку спрос продолжает опережать предложение, мы можем ожидать, что Китай будет импортировать больше слитков. Но Китай не скажет никому, сколько он купил, пока он фактически не купит. Зачем им повышать цены между собой? По мере продвижения 2011 года я ожидаю, что Китай шокирует мир гораздо большим количеством покупок золота. Они покупают на спадах, почему вы нет?
Крупнейший покупатель золота
В то время как Китай как страна активно покупает, обычные китайские инвесторы также активно скупают золотые слитки и монеты, покупая больше, чем когда-либо прежде, в первом квартале 2011 года и опережая индийских покупателей как крупнейших в мире покупателей металла.
Всемирный золотой совет заявил, что инвестиционный спрос Китая на золото более чем удвоился до 90,9 метрических тонн за первые три месяца года, опередив скромный рост Индии до 85,6 тонны. Это означает, что на Китай сейчас приходится 25% мирового инвестиционного спроса на золото, в то время как на Индию приходится 23%.
В прошлом году Индия закупила почти 750 тонн золота, побив свой предыдущий годовой рекорд почти на 40%. Россия, чтобы не отставать, закупила две трети всей своей национальной добычи. Мы наблюдаем серьезные изменения в мире. Развивающиеся страны, как Россия, так и Индия, хотят владеть большим количеством золота. Китай, несомненно, делает все возможное, чтобы превзойти США.
Но, несмотря на всю мощь и влияние этих трех развивающихся стран, они все еще находятся под влиянием доллара США, мировой резервной валюты. Это означает, что большая часть их международного бизнеса осуществляется с использованием "зеленого", а это означает, что им необходимо хеджировать риски падения доллара.
Так что даже при появлении массовых заголовков, кричащих о падении цен на сырьевые товары и драгоценные металлы, золото продолжает расти.
Если вы еще не присоединились к этому движению, еще не поздно. Конечно, золото находится на рекордно высоких уровнях. Но умный инвестор знает, что нужно покупать на бычьем рынке и продавать на медвежьем.
Быки все еще несутся. Не дайте себя затоптать.
До следующей недели,
Иван Ло
Прогнозные заявления
Настоящий информационный бюллетень и отчет содержат определенные прогнозные заявления, которые могут включать ряд рисков и неопределенностей. Фактические события или результаты могут существенно отличаться от текущих ожиданий и прогнозов. За исключением заявлений об исторических фактах, относящихся к проекту, определенная информация, содержащаяся здесь, представляет собой "прогнозные заявления". Прогнозные заявления часто характеризуются такими словами, как "планировать", "ожидать", "прогнозировать", "намереваться", "полагать", "предполагать" и другими подобными словами, или заявлениями о том, что определенные события или условия "могут" или "будут" происходить.
За исключением заявлений об исторических фактах, информация, содержащаяся здесь, носит прогнозный характер. Такая прогнозная информация включает известные и неизвестные риски, неопределенности и другие факторы, которые могут привести к тому, что фактические результаты, показатели или достижения Компании будут существенно отличаться от любых будущих результатов, показателей или достижений, выраженных или подразумеваемых заявлениями, содержащими прогнозную информацию.
Хотя Компания пыталась выявить важные факторы, которые могли бы привести к существенному отличию фактических результатов, могут существовать и другие факторы, которые приведут к тому, что результаты не будут такими, как ожидалось, оценивалось или предполагалось. Не может быть никакой гарантии, что заявления, содержащие прогнозную информацию, окажутся точными, поскольку фактические результаты и будущие события могут существенно отличаться от тех, которые ожидались в таких заявлениях. Соответственно, читателям не следует чрезмерно полагаться на заявления, содержащие прогнозную информацию. Читателям следует ознакомиться с факторами риска, изложенными в проспекте Компании и документах, включенных путем ссылки.
Предупреждение для инвесторов из США относительно оценок предполагаемых ресурсов
В этой презентации используется термин "предполагаемые ресурсы". Инвесторам из США сообщается, что, хотя этот термин признан и требуется канадскими правилами, Комиссия по ценным бумагам и биржам его не признает. "Предполагаемые ресурсы" имеют большую неопределенность в отношении их существования и большую неопределенность в отношении их экономической и правовой осуществимости. Нельзя предполагать, что все или какая-либо часть предполагаемых ресурсов когда-либо будет переведена в более высокую категорию. Согласно канадским правилам, оценки "предполагаемых ресурсов" не могут служить основой для технико-экономических или других экономических исследований. Инвесторам из США также рекомендуется не предполагать, что все или какая-либо часть "предполагаемых минеральных ресурсов" существует или является экономически или юридически пригодной для добычи.
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Отказ от ответственности и раскрытие информации Equedia.com & Equedia Network Corporation не несет ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, представленного здесь. Equedia.com — это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы специализируемся на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, которые считаются надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или запросом предложения о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платные рекламные объявления от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований конкретных компаний и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Поэтому информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт варьируется по продолжительности, предоставляемым услугам и полученному вознаграждению.
Equedia.com не несет ответственности за любые заявления, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понимать все риски, прежде чем инвестировать. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Прежде чем инвестировать в какие-либо ценные бумаги, вам следует проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, которые считаются надежными. Их точность или полнота не гарантируется, и их предоставление не должно рассматриваться как предложение или запрос с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, санкционирующего такую транзакцию.
Опять же, этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи совершенно бесплатно для вас. Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения по поводу нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по электронной почте или телефону, указанным ниже.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний в Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую мы считали надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не должны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, как правило, являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода со временем можно потерять все свои инвестиции. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы или другие вопросы Компании, которые
Equedia Network Corporation также является дистрибьютором (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет большего редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или дистрибьютора(ов), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантирует точность, полноту или полезность любого контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
