Дорогие читатели,
За более чем 10 лет написания и развития Equedia Letter до одного из крупнейших инвестиционных бюллетеней в Северной Америке, я никогда не был свидетелем такого импульса и интереса к одному конкретному сектору.
Инвесторы не только вкладывают средства в акции каннабиса, но и люди, которые никогда раньше не инвестировали, засыпают наши почтовые ящики вопросами о том, как начать свой инвестиционный путь.
Это одновременно и волнующе, и тревожно.
Это волнующе, потому что инвесторы являются основой роста и инноваций – без них нет капитала для развития технологий, нет капитала для создания миллионов рабочих мест и нет капитала для содействия росту экономики.
Но это также тревожно, потому что новые инвесторы – какими бы воодушевленными они ни были – не до конца понимают связанные с этим риски.
Их эйфория спровоцировала один из самых значительных отраслевых бумов нашего поколения, открыв путь для невероятно высоких оценок и массового притока капитала.
Вопрос теперь в том: куда дальше пойдут акции каннабиса?
Чтобы ответить на это, давайте отвлечемся от эйфории, чтобы лучше понять рынок в целом.
Сегодня я хочу поделиться с вами своим мнением о том, где мы находимся в текущем рыночном цикле, и развеять многие инвестиционные мифы, которые вы могли читать в прошлом.
Затем я расскажу, куда, по моему мнению, движется сектор каннабиса, исходя из его текущего цикла, и как я планирую инвестировать в эту область теперь, когда легализация в Канаде стала официальной.
Не пропустите наш следующий отчет !
...получите бесплатную ежемесячную подпискуна один из самых эффективных инвестиционных бюллетеней: Equedia Letter
*Не волнуйтесь. Мы никогда не будем рассылать спам, и наша подписка приходит только раз в месяц. Вы можете отписаться в любое время одним простым кликом.
ПОДПИСАТЬСЯ
Как мыслят лучшие инвесторы
Самое главное помнить, что мы никогда не можем быть на 100% уверены в том, что произойдет.
На самом деле, можно сказать, что инвестирование — это всего лишь образованная азартная игра.
Лучшие инвесторы не знают, что произойдет. Но они понимают множество возможных сценариев и знают, как присвоить вероятность их реализации.
Каждая красная, черная или зеленая ячейка на колесе представляет собой потенциальный сценарий; красная может быть позитивным сценарием, черная — негативным, а зеленая — это исключение, где вы можете заработать кучу денег.
Теперь представьте, что вы можете влиять на это колесо, добавляя больше красных или больше черных.
Вы все еще не можете быть уверены, куда приземлится шарик, но если вы ставите на красное, когда красных ячеек больше, вероятность заработать деньги значительно выше.
Ключ к присвоению этой вероятности — понимание того, где находится текущий рыночный цикл.
Например, если цены на акции высоки, а психология рынка в основном позитивна, становится труднее зарабатывать деньги, потому что цены в основном завышены.
Это может означать, что мы находимся на пике цикла, поскольку многие позитивные сценарии, которые привели рынок к росту, уже произошли. В этом сценарии на колесе меньше красных.
И наоборот, если цены на акции низки, а психология рынка в основном негативна, возможно, будет легче зарабатывать деньги.
Это может означать, что мы находимся в нижней части цикла, оставляя меньше черных на колесе, поскольку многие негативные сценарии уже произошли.
Итак, где мы находимся в текущем рыночном цикле?
Окончательная передача долга
То, где мы находимся в рыночном цикле, можно подытожить в письме, которое я написал три года назад, озаглавленном « The Ultimate Bailout Plan: The Fed’s True Plan:»
«В конечном итоге ФРС придется начать сокращать свои активы, а это означает, что будет много облигаций, которые нужно будет поглотить.
Иностранная ликвидность не сможет поглотить все, что было напечатано. Это означает, что деньги должны будут прийти откуда-то еще. И это «где-то» – я считаю – это фондовый рынок.
Если фондовый рынок продолжит расти, это создаст больше ликвидности для облигаций. Почему? Потому что фондовый рынок в конечном итоге скорректируется в какой-то момент, и когда это произойдет, инвесторы будут искать безопасность в облигациях; таким образом, поглощая большую часть облигаций, находящихся у ФРС.
Чем выше поднимается фондовый рынок, тем больше денег доступно для облигаций на пути вниз.
Это истинный план ФРС».
Год назад ФРС начала сокращать свои активы в размере 4 триллионов долларов США в казначейских облигациях и ипотечных ценных бумагах, ликвидируя десятки миллиардов долларов каждый месяц.
На самом деле, то, что началось всего с 10 миллиардов долларов в месяц в четвертом квартале 2017 года, вскоре стало 20 миллиардами долларов в месяц… затем 30 миллиардами… затем 40 миллиардами… и теперь движется к отметке в 50 миллиардов долларов в месяц.
Взгляните:
Теперь вспомните, что я писал в марте:
«Поскольку федеральный бюджет, как ожидается, превысит 1 триллион долларов США, начиная с 2019 года, США придется продавать больше казначейских ценных бумаг. Намного больше.
И это придется делать в то время, когда ФРС также сокращает американские облигации, находящиеся на ее балансе».
И как это проявилось?
«…Весь этот долг, накапливающийся в казне правительства, потребует от Министерства финансов проявить больше креативности в поиске способов его финансирования.
В результате, департамент заявил в среду (1 августа 2018 г.), что ему необходимо продать дополнительные 30 миллиардов долларов облигаций во втором квартале и добавляет двухмесячную ноту к предложению долговых ценных бумаг. Это по сравнению с увеличением на 27 миллиардов долларов в первом квартале.
В своем ежеквартальном отчете о рефинансировании Министерство финансов заявило, что будет добавлять еще 1 миллиард долларов в месяц к каждому из аукционов по двух-, трех- и пятилетним нотам в течение следующих трех месяцев.
Кроме того, оно увеличит размер аукциона по семи- и десятилетним нотам и 30-летним облигациям на 1 миллиард долларов для августовских продаж».
Другими словами, пока ФРС сокращает свой баланс на 50 миллиардов долларов в месяц, США неуклонно увеличивают выпуск новых облигаций для покрытия растущего дефицита.
И что происходит, когда так много облигаций одновременно выходят на рынок?
Повышайте эти ставки
Когда так много облигаций выходит на рынок, неизбежным результатом является рост общих процентных ставок.
Через мое Письмо от марта, The Ides of March:
«При ожидаемом изобилии предложения облигаций США на рынке, вероятно, потребуются лучшие условия по облигациям, чтобы конкурировать за капитал – особенно с учетом того, что доходность все еще находится вблизи исторических минимумов.
Это означает, что доходность в конечном итоге должна будет вырасти.
Проще говоря, процентные ставки должны будут вырасти».
Вот как выглядела ставка по федеральным фондам с тех пор, как ФРС начала сокращение:
И что происходит, когда процентные ставки растут?
Через мое Письмо от апреля, How Tariffs Really Affect the Market:
«…если процентные ставки вырастут, капитал переместится с фондовых рынков на рынок облигаций».
Именно это и происходит.
Через CNBC:
«…Инвесторы вложили чуть более 19 миллиардов долларов в фонды облигаций в августе, по сравнению с чистым оттоком в 1,4 миллиарда долларов из фондов, ориентированных на акции США, согласно данным этой недели (сентябрь 2018 года) от Morningstar.
…За последний год потоки в паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды в совокупности рассказали разную историю – 293,2 миллиарда долларов ушло в облигации, в то время как всего 4,5 миллиарда долларов нашли свой путь в акции США.“
Другими словами, передача долга ФРС народу работает.
На самом деле, американские домохозяйства теперь являются крупнейшими покупателями казначейских облигаций – с большим отрывом.
Через B usiness Insider:
«Спрос на казначейские облигации со стороны американских домохозяйств затмил спрос со стороны следующей по величине категории, RoW (остальной мир).
«Домохозяйства оставались крупнейшим покупателем казначейских облигаций второй квартал подряд, и они приобрели 46% чистого предложения казначейских облигаций на данный момент в этом году», — заявили в MS».
Вот почему я предложил в июле:
«Было бы неплохо начать рассматривать ETFs, которые используют рост доходности облигаций.
Поскольку цены на облигации падают по мере роста доходности, ETFs, которые «шортят» цены на облигации, выиграют, если этот сценарий реализуется.
Некоторые из них включают Proshares Short 20 Plus Year Treasury (TBF), который не использует кредитное плечо, Proshares UltraShort Lehman 20 Plus Year Treasury (TBT), который использует двойное кредитное плечо, и Direxion Daily 20 Plus Year Bear 3 Shares (TMV), который использует тройное кредитное плечо».
Вот как показал себя TBF:
И если бы вы взяли на себя дополнительный риск через TMV с тройным кредитным плечом, вы бы получили более 22% менее чем за три месяца и до почти 28%, если бы обналичили на пике графика:
Я подозреваю, что мы продолжим наблюдать дальнейший отток капитала из акций США и больший приток в облигации для поддержки исхода облигаций с баланса ФРС.
Другими словами, самая богатая и могущественная организация в мире, Федеральная резервная система, сейчас находится в режиме сокращения кредитного плеча – вот где мы находимся в рыночном цикле.
Вопрос для рынка сейчас заключается в том, как далеко и как быстро ФРС пойдет как в сокращении своего баланса, так и в повышении ставок для обеспечения этого сокращения.
Эффект домино
За последние годы была одна общая тема, которую я описывал в отношении того, где мы находимся в рыночном цикле.
То есть, история не повторяется, но рифмуется (да, это известная цитата, часто приписываемая Марку Твену).
Например, в январе я писал:
«Когда мы думаем о том, насколько переоценен рынок или насколько он стал «пенным», мы редко задумываемся о том, что это на самом деле означает.
Конечно, по сравнению с историческими данными, рынок выше и растет быстрее, чем когда-либо.
Но по сегодняшним меркам, действительно ли он растет так быстро?
Действительно ли акции так перекуплены?
Чем больше жвачки мы жуем, тем больше пузырь…
Чем больше денег мы создаем, тем больше рынок».
Другими словами, ни один рыночный цикл никогда не был одинаковым – скорость, с которой он растет, насколько он растет, как долго он длится – всегда по-разному.
Рынок продолжает демонстрировать признаки силы благодаря сильным экономическим показателям и низкому уровню безработицы, но инвестирование в сегодняшний рынок, безусловно, сопряжено с гораздо более высоким риском, чем пять лет назад.
И хотя банки сегодня не так сильно закредитованы, как в 2007 году, и у нас (пока) нет потенциального ипотечного кризиса, подобного кризису 2008 года, у нас есть много долгов – особенно корпоративных.
Корпоративный долг
Более четырех лет назад я рассказал вам, как ФРС влияет на фондовый рынок:
«Поскольку политика ФРС диктует, что она не может напрямую покупать акции, ФРС нашла другие способы побудить людей к риску.
…Одна из этих стратегий — заставить банки кредитовать.
Проблема, однако, заключается в том, что банкам трудно кредитовать неквалифицированных заемщиков. А поскольку большинство американцев сильно пострадали от экономического кризиса, многие из них не соответствуют требованиям для получения кредита.
При таком большом стимулировании, куда делись все деньги?
Людям, которые соответствуют требованиям: крупным корпорациям с наличными.
Помните, некоторое время назад я говорил о рекордном количестве накопленных наличных денег крупными корпорациями и о том, как они не использовали их для капитальных вложений (найм, инфраструктура и т. д.), потому что экономика не оправдывала таких действий?
Так что же вы делаете, когда у вас так много наличных, но некуда их вложить?
Инвестируйте в фондовый рынок… просто!
Поскольку траты не имели смысла для этих корпораций, так как экономика действительно не оправдывала дальнейшего найма или продаж, эти компании решили купить рекордное количество собственных акций за счет своих денежных средств.
Когда компания осуществляет обратный выкуп акций, количество находящихся в обращении акций компании уменьшается. Это приводит к более высокой прибыли на акцию (EPS), что делает акции гораздо более привлекательными. Это, конечно, приводит к росту цен на акции.
…Обратные выкупы акций продолжаются рекордными темпами, и я ожидаю миллиарды долларов в сделках только в ближайшие несколько месяцев».
И, черт возьми, это предположение оказалось верным.
Сегодня корпоративный долг США достиг рекордных 6,3 триллиона долларов США.
В результате дешевых денег и обратных выкупов акций корпорации теперь более закредитованы, чем когда-либо.
Хорошая новость заключается в том, что американские компании имеют рекордные 2,1 триллиона долларов наличными для обслуживания этого долга.
Плохая новость в том, что большая часть этих денег принадлежит нескольким крупнейшим компаниям.
Через CNBC:
«… самые рискованные заемщики более закредитованы, чем даже во время финансового кризиса, согласно анализу S&P, который рассматривал балансы нефинансовых корпораций на конец 2017 года.
На первый взгляд, общий долг вырос примерно на 2,7 триллиона долларов за последние пять лет, при этом доля наличных средств в долге составляет около 33 процентов для американских компаний, что не изменилось по сравнению с 2016 годом.
Но исключение из уравнения 25 крупнейших держателей наличных рисует более мрачную картину.
Заемщики спекулятивного уровня, например, достигли нового рекордно низкого соотношения денежных средств к долгу всего в 12 процентов в 2017 году, что ниже 14 процентов, о которых сообщалось в 2008 году во время кризиса.
«Эти заемщики имеют 8 долларов долга на каждый 1 доллар наличных», — написал Эндрю Чанг, ведущий кредитный аналитик S&P Global. «Мы отмечаем, что эти заемщики, многие из которых принадлежат спонсорам, заимствовали значительные суммы на чрезвычайно выгодных условиях на благоприятном кредитном рынке для финансирования своих выкупов по постоянно растущей цене покупки без эффективного улучшения своих профилей ликвидности.
Тенденция сохраняется даже среди высокорейтинговых заемщиков: более 450 компаний инвестиционного уровня, не входящих в 1 процент самых богатых наличными эмитентов, имеют соотношение денежных средств к долгу, более схожее с показателями спекулятивных эмитентов, колеблющееся около 21 процента».
С ростом процентных ставок существует вероятность того, что многие американские компании столкнутся с трудностями в обслуживании огромного объема долга, накопленного ими за последнее десятилетие. Если это произойдет, им придется сокращать расходы, что обычно означает увольнение работников.
Трудно сказать, что именно приведет к окончательному лопанию этого гигантского кредитного пузыря. Мы находимся на 9,6 году текущего бычьего рынка и более чем на 9 году экономического восстановления, при этом самое длительное экономическое восстановление в США составляло 10 лет.
Если учесть, что большинство финансовых кризисов происходят каждые 10 лет, это, безусловно, вызывает беспокойство.
Но возвращаясь к теме того, что история не повторяется, но рифмуется, это означает, что мы не должны принимать все это за чистую монету.
Помните, рекорды созданы для того, чтобы их бить.
И хотя мы приближаемся к 10-му году восстановления, это также было самое медленное восстановление экономики США, которое у нас когда-либо было. Иногда медленный и уверенный выигрывает гонку. Может ли более медленное восстановление привести к более длительному? Возможно…
Если мы станем свидетелями падения фондового рынка на 10 – даже 20 – процентов, стоит ли нам беспокоиться? Что, если после этого падения мы сразу увидим рост на 50%?
Другими словами, пора быть осторожным, но не совсем напуганным.
Я очень давно слышу от очень умных людей, что рынок переоценен.
Тем не менее, я продолжаю говорить им, что они упустят много прибыли, оставаясь вне рынка.
И до этого момента я был прав.
По иронии судьбы, те «умные люди», которые говорили мне, что рынок переоценен, продолжали инвестировать все то время, пока они говорили мне, что рынок переоценен.
Вот так.
Теперь на рулеточном колесе больше черных, чем красных. Это не значит, что шарик не может продолжать падать на красное.
Двигайтесь вперед, но с осторожностью.
Приземление на зеленое
А как насчет тех зеленых ячеек на рулеточном колесе?
На каждом рынке всегда есть исключения, которые предоставляют инвесторам невероятные возможности для заработка.
И на этом рынке эти зеленые ячейки – по совпадению – представляют акции каннабиса.
Мне не нужно говорить вам, сколько денег было заработано на акциях каннабиса за последние три года.
На самом деле, вы, вероятно, торговали множеством из них с большой прибылью – включая одну из наших ранних идей этого года, чья цена акций более чем удвоилась всего за месяц.
Но теперь, когда легализация официально произошла, большинство акций каннабиса снизились – при этом крупнейший ETF каннабиса (HMMJ) упал почти на 8% всего за несколько дней.
Это привело к вопросу: закончился ли рост каннабиса?
Не пропустите наш следующий отчет !
...получите бесплатную ежемесячную подпискуна один из самых эффективных инвестиционных бюллетеней: Equedia Letter
*Не волнуйтесь. Мы никогда не будем рассылать спам, и наша подписка приходит только раз в месяц. Вы можете отписаться в любое время одним простым кликом.
ПОДПИСАТЬСЯ
Цикл каннабиса
У каждого бизнеса есть цикл, и обычно предполагается, что они таковы: расширение, пик, сокращение и дно.
Вопрос в том, достиг ли цикл каннабиса своего текущего пика. Учитывая фиксацию прибыли, произошедшую только за последние несколько дней, можно легко утверждать, что это так.
Но поскольку существует так много переменных, когда речь идет об акциях каннабиса – многие из них политические – сокращение и спады могут быть очень кратковременными, что приведет к дальнейшему расширению и новым пикам в ближайшие месяцы и годы.
Поэтому, хотя мы можем увидеть дальнейшую слабость и волатильность, я не думаю, что рост закончился – даже близко нет.
Например, потребуется как минимум несколько кварталов отчетности, чтобы люди смогли оценить, насколько силен рынок каннабиса в Канаде.
И даже тогда прибыль не будет точным показателем рыночного потенциала, поскольку большинство лицензированных производителей не будут работать на полную мощность как минимум до второй половины 2019 года.
Другими словами, акции каннабиса будут продолжать иметь высокие оценки, потому что потребуется как минимум год – возможно, больше – чтобы предложение догнало спрос.
Кроме того, правила для съедобных продуктов и других продуктов, связанных с каннабисом, еще не урегулированы, и многие из них не появятся на рынке в течение некоторого времени.
Когда они появятся, это откроет путь для еще большего роста.
И я еще даже не начал говорить о том, что может стать самым значительным объявлением из всех…
США легализуют каннабис?
!
США продолжают становиться более лояльными к каннабису.
Ранее в этом году генеральный прокурор США Джефф Сешнс заявил, что продолжит борьбу с каннабисом – независимо от законов отдельных штатов.
Дональду Трампу не потребовалось много времени, чтобы опровергнуть эти комментарии, заявив, что он, вероятно, поддержит законодательное предложение оставить решение о легализации каннабиса за штатами.
В прошлом месяце акции каннабиса упали в результате комментариев официальных лиц пограничной службы США, заявивших, что канадским инвесторам и работникам каннабиса может быть отказано во въезде на границе:
«Официальные лица США предупреждают, что любая форма участия – включая работу – в секторе каннабиса может сделать человека неприемлемым».
По иронии судьбы, несколько дней спустя Агентство по борьбе с наркотиками США дало канадскому производителю каннабиса разрешение на экспорт медицинского продукта каннабиса к югу от границы для использования в клинических испытаниях.
Неудивительно, что Таможенно-пограничной службе США не потребовалось много времени, чтобы изменить свою позицию.
«Таможенно-пограничная служба США заявляет, что граждане Канады, работающие в индустрии каннабиса, должны иметь возможность въезжать в США по причинам, не связанным с индустрией каннабиса.
Агентство обновило свой веб-сайт во вторник, внеся ясность после того, как расплывчатое заявление в прошлом месяце оставило индустрию и инвесторов в неопределенности относительно любых поездок в США».
Каннабис также рассматривается в Мичигане, Северной Дакоте, Миссури и Юте. В случае принятия первые две инициативы легализуют рекреационный каннабис, присоединившись к девяти другим штатам и Вашингтону, округ Колумбия.
И вы можете быть уверены, что принятие любых новых законов о каннабисе в США еще больше подстегнет рынок каннабиса.
И последнее, и самое значительное из всех, это потенциальное федеральное объявление США о более лояльном отношении к каннабису.
Это может быть не полная федеральная легализация, но если президент Трамп примет закон, позволяющий каждому отдельному штату регулировать каннабис, это может стать самым большим благом для акций каннабиса за всю историю – намного, намного большим, чем то, что мы видели в Канаде.
И я подозреваю, что это может произойти раньше, чем многие ожидают…
Трамп хочет второй срок
Трамп не идиот – в конце концов, он президент Соединенных Штатов.
И вы можете быть уверены, что он хочет победить.
Экономика США процветает, а уровень безработицы низок.
Несмотря на все позитивные экономические показатели США при администрации Трампа, Трамп будет продолжать подвергаться бомбардировке негативом в СМИ, чтобы склонить голоса против него.
Поскольку до промежуточных выборов осталось всего две недели, меня не удивит, если Трамп сделает заявление в поддержку каннабиса, чтобы склонить голоса в свою пользу.
Он знает, что ему нужны и Палата представителей, и Сенат не только для сохранения власти, которую он имел в последние два года, но и для предотвращения потенциального импичмента.
Через Straits Times:
«Если республиканцы сохранят контроль над Сенатом, шансы на импичмент Трампа резко снизятся – за исключением любого крупного нового скандала – потому что сенаторы имеют последнее слово в этих редких попытках сместить президента.
Трамп также мог бы продолжать продвигать своих консервативных кандидатов в судьи, особенно если появится еще одна вакансия в могущественном Верховном суде, окончательном юридическом арбитре по самым крупным и социально чувствительным вопросам страны.
«У демократов много возможностей в Палате представителей, но не в Сенате», — сказал Кайл Кондик, главный редактор беспартийного политического бюллетеня в Центре политики Университета Вирджинии.
…Если демократы возьмут под контроль Палату представителей, они смогут начать энергичные расследования политики и поведения администрации Трампа, а также блокировать принятие законов, поддерживаемых республиканцами, включая голосование по федеральному бюджету – по сути, давая им рычаги для парализации Вашингтона».
Трамп знает, что промежуточные выборы в США в ближайшие недели имеют решающее значение.
Поэтому неудивительно, что его оппозиция уже использует каннабис для привлечения голосов.
Через Forbes:
«Ключевой конгрессмен-демократ имеет пошаговый план по отмене федерального запрета на каннабис в 2019 году, если его партия возьмет под контроль Палату представителей…
…«Конгресс не соответствует настроениям американского народа и штатов в отношении каннабиса», — пишет конгрессмен Эрл Блюменауэр (демократ от Орегона) в восьмистраничном документе, адресованном руководству Демократической партии в Палате представителей. «У нас есть возможность исправить курс, если демократы одержат крупную победу в ноябре.
Нет сомнений: запрет на каннабис будет отменен. Демократы должны возглавить этот путь».
Если Трамп потеряет Палату представителей после промежуточных выборов в США, я бы поставил на то, что он пойдет на все в предвыборной кампании 2020 года в США.
И я считаю, что это может включать в себя какую-то форму легализации каннабиса – зеленую ячейку на рулеточном колесе.
Заключение
Как я уже упоминал, двигайтесь вперед с осторожностью – и именно это я и делаю.
Я остаюсь с большим количеством наличных, но не вне рынка.
Я зафиксировал прибыль по многим акциям каннабиса, но большую часть ее вкладываю в новые, которые лучше соответствуют текущему циклу каннабиса.
Те, что котируются или будут котироваться на крупной бирже США, вероятно, имеют преимущество, поскольку они обеспечивают гораздо большую ликвидность и охват, чем другие – особенно если будет принят какой-либо закон США, более лояльный к каннабису.
Я также предлагаю рассмотреть розничные компании, которые имеют глубокие корни в розничных магазинах и сетях, а не только бренды.
Это потому, что эти магазины станут следующими крупными двигателями для каннабиса. Они будут посредниками – денежными каналами – для крупных лицензированных производителей
Сейчас существует очень мало розничных сетей.
Но в следующем месяце многие из них откроются, и начнется настоящий ажиотаж по покупке легального каннабиса.
Не пропустите наш следующий отчет !
...получите бесплатную ежемесячную подпискуна один из самых эффективных инвестиционных бюллетеней: Equedia Letter
*Не волнуйтесь. Мы никогда не будем рассылать спам, и наша подписка приходит только раз в месяц. Вы можете отписаться в любое время одним простым кликом.
ПОДПИСАТЬСЯ
Ищите истину,
Ivan Lo
The Equedia Letter
www.equedia.com
Раскрытие информации:
Мы владеем акциями многих компаний, занимающихся каннабисом, и получим выгоду от роста их цен.
Equedia.com и Equedia Network Corporation не зарегистрированы в качестве инвестиционных консультантов, брокеров-дилеров или других специалистов по ценным бумагам в каком-либо финансовом или регулирующем органе по ценным бумагам. Помните, прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. Эта статья также содержит прогнозные заявления, которые подвержены рискам и неопределенностям, которые могут привести к существенному отличию фактических результатов от прогнозных заявлений, сделанных в этой статье. То, что многие компании в наших предыдущих отчетах Equedia показали хорошие результаты, не означает, что все они покажут. Кроме того, мы предвзято относимся к акциям каннабиса, поскольку владеем акциями многих из них.
