Дорогие читатели,
Когда вы печатаете рекордные объемы денег, вы устанавливаете новые рекорды.
На этой неделе Dow достиг нового рекордного максимума, поднявшись до 14 400. Программное обеспечение для алгоритмической торговли HFT от GETCO и Citadel явно использовалось Primary Dealers и Fed для вывода Dow Jones на исторические максимумы.
Объем средств, поступающих в фонды акций, продолжал расти, поскольку инвесторы по всему миру вложили $7,14 миллиарда в фонды акций; большая часть этого притока пришлась на акции U.S. ($4,95 миллиарда).
В недавнем письме я говорил о Теории масс, согласно которой темп рынка диктуется не фундаментальными показателями, а массой. Эта неделя продолжила подтверждать теорию, поскольку рекордные притоки последовали за рекордным закрытием Dow на уровне 14 253,77 пункта 5 марта.
Масса всегда следует за лидером, но каждый лидер в конечном итоге падает и заменяется новым.
Хотя Dow, по-видимому, установил новый рекорд, он все еще на 16% ниже своего предыдущего максимума, установленного в 2007 году, с поправкой на инфляцию.
Теория инфляции: Если вы беспокоитесь об инфляции, инвестируйте в акции.
Я много раз говорил о теории инфляции:
Если вы инвестируете только в акции, беспокойство об инфляции не должно лишать вас сна. В долгосрочной перспективе выручка и прибыль компании должны расти теми же темпами, что и инфляция. Я думаю, мы уже видим это на наших рынках. По мере увеличения денежной массы растут и цены на все остальное – включая акции». – Все изменилось, письмо Equedia, май 2011 года.
Увеличение денежной массы вызывает инфляцию; те, кто считает иначе, либо не в себе, либо упрямо верят в формулу инфляции, созданную Fed (которая впоследствии хочет печатать инфляцию).
Просто взгляните на то, что влияет на нас больше всего: цены на нефть и продукты питания.
Рост цен: инфляция цен в Канаде
В 2002 году среднегодовая внутренняя цена на сырую нефть составляла $22,81/барр.; $29,12/барр. с поправкой на инфляцию. В прошлом году она составляла около $93/барр. Цена на нефть сейчас в три раза выше, чем всего 10 лет назад.
А что насчет еды? 10 лет назад, по данным Daily Record, цена Coca Cola за 2-литровую бутылку составляла $0,99. Сегодня она составляет $1,99.
Давайте посмотрим на цены на продукты питания в Канаде после кризиса 2008 года:
Январь 2009 — Январь 2013\
- Круглый стейк: +13%
- Курица: +13%
- Яйца: +23%
- Жареный кофе: +45%
- Сахар: +26%
- Детское питание: +18%
Наибольший рост цен на продукты питания и потребительские товары в Канаде пришелся на 2011-2012 годы, когда QE2 Fed влила в экономику $600 миллиардов.
Январь 2011 — Январь 2012\
- Стейк из филе: +11.7%
- Говяжий фарш: +15.4%
- Яйца: +15.7%
- Картофель: +26.1%
- Жареный кофе: +16.6%
- Сахар: +26%
- Безалкогольные напитки, типа колы: +18.6%
- Шампунь: +20.6%
- Зубная паста: +23.7%
\
Это инфляция цен в Канаде. QE3 в настоящее время осуществляется и может легко вырасти в два раза по сравнению с QE2. Какими будут цены на продукты питания к концу этого года?
Некоторые вещи инфлируют быстрее других. И хотя Fed утверждает обратное, ваши привычки говорят правду. Потребительские цены растут; как следствие, растет и фондовый рынок. Venezuela и Japan — яркие примеры.
Но будьте осторожны. Хотя у этого ралли есть топливо, оно может так же легко рухнуть, когда цены двинутся слишком высоко, слишком быстро; существует большая вероятность, что это произойдет. В моем письме, Резкое падение с прошлого года, я объяснил, что происходит с потоком денег в нашей системе.
Скорость обращения денег: пересмотр
Хотя цены растут, они, безусловно, не растут так быстро, как должны, учитывая объем ликвидности в нашей системе.
Мы не переживаем гиперинфляцию, которую многие ожидали, потому что экономические показатели не демонстрируют никаких реальных признаков роста. Если мы переживаем реальное восстановление и все растет так быстро, как нам говорит фондовый рынок, то скорость обращения денег должна соответственно увеличиться и изменить тенденцию.
«Скорость обращения денег измеряет скорость, с которой деньги циркулируют в экономике, другими словами, сколько денег переходит из рук в руки; это связано с объемом экономической активности, ассоциируемой с данной денежной массой. Это также является ключевым фактором при определении расчета инфляции в экономике.
Более высокая скорость означает, что одно и то же количество денег используется для большего числа транзакций. В результате это означает, что люди не просто зарабатывают деньги, они их тратят. Экономики, демонстрирующие более высокую скорость обращения денег по сравнению с другими, как правило, находятся на более поздних стадиях делового цикла; таким образом, при прочих равных условиях, они должны иметь более высокий уровень инфляции.
Но обратное верно для более низкой скорости. Низкая скорость означает, что люди не тратят; таким образом, экономика испытывает трудности, а инфляция остается низкой.
Взгляните на график ниже, который представляет скорость обращения денежной массы MZM (Money Zero Maturity):
Это измерение всех ликвидных денег в экономике. MZM представляет все деньги в M2, за вычетом срочных вкладов, плюс все фонды денежного рынка.
MZM стала одной из предпочтительных мер денежной массы, потому что она лучше отражает деньги, легко доступные в экономике для расходов и потребления.
Как вы можете видеть, скорость обращения денежной массы MZM сейчас находится на самом низком уровне со времен валютного кризиса 1960-х годов, который привел к краху Bretton Woods system в 1971 году. Когда в последний раз мы наблюдали такое резкое падение скорости обращения денег? The Great Depression.
Fed и другие центральные банки по всему миру пытаются избежать сценария очередной Great Depression. Вот почему они так много печатают. Они хотят, чтобы произошла инфляция, чтобы они могли обратить вспять это падение скорости обращения денег.
Однако то, что они делают, контрпродуктивно, потому что независимо от того, сколько денег будет напечатано, Fed не может заставить людей использовать их; они могут только вселять уверенность. Таким образом, чем больше денег они печатают, тем больше предложения они производят, что приводит к дальнейшему снижению скорости обращения денег, при условии, что потребительские расходы остаются постоянными».
Но в этом кроется большая проблема. Потребуются многие годы двузначного роста, чтобы скорость обращения денег изменилась, потому что в системе просто слишком много денег. В конечном итоге это означает только одно: девальвацию.
Когда скорость обращения денег наконец изменит свой нисходящий курс, это будет означать, что экономика процветает; таким образом, у всех нас должно быть намного больше денег. К сожалению, в какой-то момент всех этих денег будет достаточно лишь для того, чтобы купить себе 2-литровую бутылку Coke.
Япония вверх
Ровно месяц назад я сказал, что нужно быть готовыми к ралли японских акций, поскольку они намеренно движутся к ослаблению Yen.
На прошлой неделе японский фондовый индекс Nikkei 225 Stock Average впервые вернулся к уровню до краха Lehman Brothers в пятницу. Он вырос более чем на 10% с тех пор, как я сделал этот прогноз.
Я ожидаю, что эта тенденция сохранится, потому что я ожидаю, что Japan продолжит свою девальвацию.
Обновление валютной войны – Китай готов к войне
В то время как страны G7 спокойно говорили о монетарных действиях Japan, влиятельные партии China имели другие слова.
Как сообщает WSJ:
Президент гигантского суверенного фонда China (Gao Xiqing, президент China Investment Corp.) предостерег Japan от использования своих соседей в качестве «мусорного бака» путем преднамеренной девальвации yen, присоединившись к растущему международному недовольству по поводу потенциальной валютной войны.
Gao Xiqing был не единственным, кто высказался. 82-летний Li Yining из China, профессор Peking University и делегат высшего консультативного органа China, который также был соавтором книги с будущим премьером China Li Keqiang, публично заявил о своем неприятии монетарной политики крупнейших правительств мира.
По данным Bloomberg:
Мы уже занимали позицию по этому вопросу, и China не одобряет чрезмерно мягкую монетарную политику некоторых стран», — заявил 82-летний Li Yining, профессор Peking University и делегат высшего консультативного органа China, на брифинге в Beijing сегодня, когда его спросили о недавнем смягчении политики Japan. «Это акт перекладывания кризиса на других.
Эти замечания могут отражать официальное недовольство обесцениванием yen на фоне кампании премьер-министра Japan Shinzo Abe за дальнейшее смягчение монетарной политики для борьбы с дефляцией. China «полностью готов» к валютной войне, если она произойдет, заявил заместитель управляющего центрального банка Yi Gang 1 марта, по данным официального информационного агентства Xinhua News Agency.
Yi заявил, что с точки зрения монетарной политики и других механизмов China «будет в полной мере учитывать политику количественного смягчения, реализуемую центральными банками foreign countries», сообщило Xinhua 2 марта.
Выступая вчера в Beijing, Yi повторил, что надеется, что монетарные власти worldwide будут придерживаться консенсуса Group of 20 и избегать валютных войн, в которых «не будет победителей».
China, как развивающаяся нация, явно обеспокоена инфляцией. Это единственная страна, которая демонстрирует признаки реального роста. Но с учетом рекордного объема ликвидности в их системе, в результате привязки своей валюты непосредственно к U.S., инфляция вызывает серьезную озабоченность.
Массовая денежная масса + сильный рост = высокая инфляция.
China, ваш ход.
Корея продолжает угрозы – Мое смелое предсказание
На этой неделе, разгневанная санкциями U.N. Security Council из-за своего ядерного испытания, North Korea впервые угрожает нанести превентивный ядерный удар по United States.
Неназванный представитель foreign ministry Pyongyang заявил, что North Korea воспользуется своим правом на «превентивные ядерные удары по штабам агрессоров».
Я читаю много новостей и слышу много разговоров о неспособности North Korea запустить ракету большой дальности в United States. Хотя маловероятно, что N. Korea способна отправить nuke на U.S. soil, ей это и не нужно. Ей просто нужно атаковать U.S. там, где это больнее всего.
U.S headquarters не обязательно означает U.S. soil; это просто означает headquarters, одна из которых у U.S находится прямо в Seoul, South Korea.
Может ли ракета большой дальности из North Korea достичь South Korea?
Расстояние между Pyongyang, North Korea (откуда была запущена последняя ракета), и Seoul, South Korea (где находится штаб-квартира военного присутствия U.S. в South Korea), составляет всего 194,56 км или 120 миль.
Тем не менее, никто об этом не говорил.
Я не эксперт по войне, но я не верю, что вы идете на войну, точно говоря своему врагу, что вы собираетесь делать. Неужели North Korea настолько глупа? Я так не думаю.
Мое смелое предсказание? Будьте готовы к тому, что N. Korea нанесет серьезный удар по South Korea.
Это единственное предсказание, которое, я молюсь, не сбудется.
Оружие в школе
Подобно тому, как U.S. поступали со своими вливаниями ликвидности, борясь с войной долгов с помощью еще большего долга, они, по-видимому, решили бороться с войной оружия с помощью еще большего количества оружия.
Губернатор South Dakota Dennis Daugaard в пятницу подписал законопроект, разрешающий учителям носить оружие в школе, сделав свой штат первым, принявшим такой закон после трагедии со стрельбой в Newtown.
Я оставлю это на ваше усмотрение, но я, конечно, не хочу, чтобы мой сын ходил в школу, где учителя носят оружие.
Инвестиционный спрос на серебро
По данным Bloomberg, тоннаж silver в exchange-traded funds, обеспеченных металлом, рос последние четыре месяца подряд, в то время как holdings для gold ETFs снизились как в январе, так и в феврале. Silver investment demand уже вырос на 30% в этом году, согласно отчету Societe Generale от 4 марта.
Поскольку gold prices остаются высокими, ожидайте роста silver, так как оно остается очень доступным для retail crowd space. Mass theory в игре здесь.
Заключительные замечания
Прогуливаясь по PDAC, одной из крупнейших в мире mining conferences, я видел много тех же трудностей, что и в 2009 году, когда mining companies были на грани банкротства.
Только на этот раз было что-то совершенно другое.
В 2009 году miners и explorers боролись за выживание. Они изо всех сил старались встретиться с каждым banker и investor, чтобы привлечь деньги и не допустить краха. Deals заключались, деньги привлекались. Они боролись.
Этот год был другим.
Независимо от parties, конференцию окутывало жуткое ощущение. Я видел много companies на PDAC, которые появились так, будто это был их последний hoorah. Никто не боролся, и все были спокойны. Они partied и acted так, будто приняли тот факт, что industry рушится или погружается в долгий глубокий slumber. Конечно, я говорю не обо всех; только о большинстве.
Истинное дно формируется, когда sentiment находится на своем абсолютном lowest. Возможно, somber и lackadaisical mood на PDAC было сигналом bottom.
Я рад вернуться домой.
До следующей недели,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Раскрытие информации: Я держу длинные позиции по gold и silver через ETF’s и bullion, а также длинные позиции по major и junior gold и silver companies. Наша репутация строится на companies, которые мы feature. Именно поэтому мы invest в каждую company, добавленную в наш Equedia Select Portfolio. Это ваши money to invest и мы не share в ваших profits или ваших losses, поэтому, пожалуйста, take responsibility за doing your own due diligence. Помните, past performance не indicative of future performance. То, что многие companies в наших предыдущих Equedia Reports показали хорошие результаты, не означает, что все они покажут.
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Equedia.com & Equedia Network Corporation не несут ответственности за losses и/или damages, возникшие в результате использования этого newsletter или любого third party content, предоставленного здесь. Equedia.com — это online financial newsletter, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на researching small-cap и large-cap public companies. Наши past performance не guarantee future results. Information в этом report была получена из sources, которые считаются reliable, но мы не guarantee, что она accurate или complete. Этот material не offer to sell или solicitation of an offer to buy any securities или commodities.
Кроме того, чтобы наши reports и newsletters оставались FREE, from time to time мы можем publish paid advertisements от third parties и sponsored companies. Мы также compensated to perform research on specific companies и часто act as consultants to many of the companies, упомянутых в этом letter и на нашем website at equedia.com. Мы также make direct investments into many of these companies и own shares и/или options in them. Companies do pay us to advertise on our website и мы часто distribute наши reports on featured companies. While мы never paid to write a rosy and positive report on any company, мы do market наши reports using the advertising fees paid for by our featured companies. Этот process allows us to continue publishing high-quality investment ideas at no cost to you whatsoever. Наш revenue is generated by sponsor companies и мы grow our readership by using the advertising fees we charge to distribute our reports. This helps both Equedia и нашим client companies ga
Поэтому, information не должна construed as unbiased. Каждый contract varies in duration, services performed и compensation received.
Если у вас ever have any questions или concerns about our business или publications, we encourage you to contact us at the email или phone number below. Equedia.com не responsible for any claims made by any of the mentioned companies или third party content providers. You should independently investigate и fully understand all risks before investing. We are not a registered broker-dealer или financial advisor. Before investing in any securities, you should consult with your financial advisor и a registered broker-dealer. The information и data in this report were obtained from sources considered reliable. Their accuracy или completeness не guaranteed и the giving of the same не to be deemed as an offer или solicitation on our part with respect to the sale или purchase of any securities или commodities. Any decision to purchase или sell as a result of the opinions expressed in this report OR ON Equedia.com will be the full responsibility of the person authorizing such transaction.
Please view our privacy policy и disclaimer to view our full disclosure at http://equedia.com/cms.php/terms. Our views и opinions regarding the companies within Equedia.com are our own views и are based on information that we have received, which we assumed to be reliable. We do not guarantee that any of the companies will perform as we expect, и any comparisons we have made to other companies may not be valid или come into effect. Equedia.com is paid editorial fees for its writing и the dissemination of material и the companies featured do not have to meet any specific financial criteria. The companies represented by Equedia.com are typically development-stage companies that pose a much higher risk to investors. When investing in speculative stocks of this nature, it is possible to lose your entire investment over time. Statements included in this newsletter may contain forward looking statements, including the Company’s intentions, forecasts, plans или other matters that ha
Equedia Network Corporation is also a distributor (и not a publisher) of content supplied by third parties и Subscribers. Accordingly, Equedia Network Corporation has no more editorial control over such content than does a public library, bookstore, или newsstand. Any opinions, advice, statements, services, offers, или other information или content expressed или made available by third parties, including information providers, Subscribers или any other user of the Equedia Network Corporation Network of Sites, are those of the respective author(s) или distributor(s) и not of Equedia Network Corporation. Neither Equedia Network Corporation nor any third-party provider of information guarantees the accuracy, completeness, или usefulness of any content, nor its merchantability или fitness for any particular purpose.
