У нас есть врожденный когнитивный недостаток.
Как вид, мы быстро реагируем на мгновенные изменения. Например, если мы касаемся горячей плиты, мы мгновенно понимаем, что не следует делать это снова.
Однако, если это изменение проявляется в течение более длительного времени, мы бессознательно адаптируемся и становимся слепы к нему — например, длительное пребывание на жарком солнце, которое может привести к раку через много лет.
Что-то вроде варящейся лягушки, которая беззаботно плавает в кастрюле с водой, пока она закипает.
Самое смелое предсказание Ивана
В 2017 году основатель Equedia Иван Ло предсказал «Великую перезагрузку» и разложил по полочкам последовательность событий, которые к ней приведут. Вот краткое изложение из его письма « Эти шесть событий определят наше будущее»:
«…Я хочу нарисовать нашу текущую картину, чтобы дать вам общий обзор.
Это происходит следующим образом (многие из этих пунктов перекрывают друг друга):
1. Раздувание: Заставить людей чувствовать себя хорошо, давая им дешевые деньги через количественное смягчение (QE) и низкие процентные ставки – увеличить денежную массу.
2. Сдувание: Забрать хорошее настроение, отнимая дешевые деньги через количественное ужесточение (QT) и более высокие ставки – уменьшить денежную массу.
3. Контроль: Подчинить население, отвлекая его внимание от реальной ситуации. Подумайте о контроле над СМИ; подумайте об увеличении употребления опиоидов и легализации марихуаны; подумайте о президенте Трампе; подумайте о протестах, финансируемых миллиардерами.
4. Разделение: Разделить общество, провоцируя беспорядки и преступления на почве ненависти.
5. Война: Маскировать международный финансовый и экономический кризис риторикой войны или даже самой войной.
6. Перезагрузка: Глобальная экономическая перезагрузка будет списана на войну; а не на монетарные действия могущественной элиты».
Шесть лет назад многое из вышеперечисленного казалось бы заговором. Сегодня мы видим, как каждое событие происходит, а пункт 6 медленно разворачивается.
Это может создать впечатление, что Великая перезагрузка будет крупным историческим событием. Но на самом деле это хорошо замаскированная, многодесятилетняя передача богатства, которая поработит вас, даже если вы этого не осознаете.
Позвольте мне объяснить.
Циклы раздувания/сдувания
В своем предсказании Великой перезагрузки Иван упоминает монетарные циклы ФРС.
Многие считают, что политика ФРС «раздувание-затем-сдувание» — это игра с нулевой суммой, которая обнуляется с каждым циклом, но это не так.
Взгляните на этот график Bank of America, показывающий циклы ФРС за последние 100 лет:
Обратите внимание на закономерность, которая началась после ужесточения политики Волкера в 80-х годах — первый цикл сдувания после того, как доллар был отвязан от золота и стал фиатной валютой.
Каждый цикл сдувания был меньше предыдущего. ФРС просто не могла поднять ставки достаточно высоко, прежде чем экономика начинала бунтовать, и приходилось снова ослаблять политику.
Хотя политики представляют это как загадку века и одну из величайших политических проблем, вам не нужна орда докторов наук в башне из слоновой кости ФРС, чтобы ответить на нее.
На самом деле, этому есть очень простое объяснение: накопленный долг.
Каждый цикл раздувания/сдувания вливал в экономику все больше долгов. Например, взгляните на рост федерального долга в США:
И, как я показал несколько недель назад, этот учтенный долг — лишь верхушка айсберга. Из «Великая долговая ловушка (Часть 1)»»:
«Этот график в форме хоккейной клюшки — это лишь официальный, учтенный федеральный долг. Он не включает львиную долю других обязательств, таких как Medicare и Social Security.
Фактически, февральский финансовый отчет Казначейства показал, что, если включить пособия и программы социального обеспечения, общие федеральные обязательства превышают $100 триллионов. Это 100 000 000 000 000!»
Частный долг также зашкаливает:
«…Десятилетие почти бесплатных денег ФРС привело к тому, что американцы накопили рекордные $15,6 триллиона долга. Несмотря на это, аппетит к кредитам продолжает расти. В прошлом году потребители брали кредиты самыми быстрыми темпами с 2003 года.
Корпоративная Америка также не отстает. В 2021 году нефинансовый корпоративный долг достиг рекордных $11 триллионов, согласно данным ФРС. Но, что наиболее тревожно, наибольшее накопление было зафиксировано у самых «некредитоспособных» компаний».
Эта постоянно растущая куча долгов — это монетарная обратная связь.
Больший долг делает экономику более чувствительной к стоимости денег. В результате ФРС ослабила политику и обесценила валюту, вливая еще больше долгов в экономику.
И так продолжается порочный круг.
Подумайте об этом.
Председателю ФРС США Джерому Пауэллу потребовалось поднять ставки чуть выше 1,5%, чтобы сократить стоимость многих акций вдвое!
Можете ли вы представить, насколько закредитована экономика, если она не может функционировать при половине стоимости денег, как это было в последние 100 лет?
Постоянно растущий долг и более низкие ставки
Очевидно, что это сочетание постоянно растущего долга и снижающейся стоимости денег может дать экономике кратковременный импульс, но в долгосрочной перспективе оно неустойчиво.
На уровне политики, больший долг означает, что у ФРС меньше пространства для маневра в повышении ставок, потому что экономика более чувствительна к затратам на обслуживание долга. В свою очередь, ФРС продолжает покупать активы, снижая ставки — даже когда экономика сильна.
Так было на протяжении последнего десятилетия.
Чтобы ФРС могла поддерживать искусственно низкие ставки, ей приходится покупать облигации у Казначейства в рамках количественного смягчения (QE).
Фактически, ФРС купила так много казначейских облигаций, что является вторым по величине кредитором Америки – уступая только самой Америке.
Конгресс, конечно, мог бы использовать эти деньги для сокращения дефицитных расходов и погашения федерального долга. Однако он использует их для финансирования своей элитарной повестки дня, погружая нацию во все больший долг.
На экономическом уровне мягкая политика ФРС вынуждает людей и предприятия также влезать в долги — хотят они того или нет. Я писал об этом удивительно мало обсуждаемом явлении в своем письме « Великая долговая ловушка (Часть 1)»:
«Представьте, что у вас небольшая кофейня на оживленной улице, где дюжина кафе конкурируют за ваших клиентов. Затем однажды ФРС резко снижает ставки, и ваши конкуренты-бариста пользуются возможностью взять дешевые бизнес-кредиты.
Они используют эти деньги, чтобы обновить витрины, купить модные итальянские кофемашины или переоборудовать свои заведения, чтобы создать более привлекательную атмосферу — все для привлечения большего числа клиентов. Включая ваших.
Как вам оставаться конкурентоспособным?
Вы делаете то же, что и они: берете в долг.
Даже если вы прекрасно обходились без долгов, теперь, когда ваши конкуренты используют дешевые деньги, вы тоже должны это делать — иначе вы отстанете. Это крысиные бега долгов.
То же самое относится и к людям в целом.
Во время Covid американцы наперегонки покупали дома в ожесточенных торгах. И дело было не только в более дешевых ипотечных кредитах – многие хотели зафиксировать сделку до того, как дешевые деньги еще больше взвинтят цены на жилье.
Можете ли вы винить их за то, что они берут на себя долги из страха быть вытесненными с рынка жилья — как это уже произошло с десятками миллионов американцев?
Другими словами, дешевые деньги — это принудительное соответствие долгу».
Итак, что происходит, когда у нации в совокупности больше долгов? Затраты растут, и она становится менее продуктивной.
Посмотрите, как реальный рост ВВП Америки постоянно снижался с 1980 года до Covid (Covid искажает картину, потому что триллионы долларов были вброшены в экономику за короткое время):
Социализация убытков, приватизация прибыли
Итак, у нас есть ухудшающаяся экономика, которая продолжает накапливать долги, и мы снижаем стоимость денег, чтобы отсрочить расплату.
В чьих интересах поддерживать эту обратную связь как статус-кво? Разве элита не саботирует себя, уничтожая ту самую «почву», которая их кормит? К сожалению, нет.
Вы слышали выражение «приватизация прибыли, социализация убытков»? Оно относится к политике, которая рассматривает прибыль компании как исключительную собственность акционеров, а ее убытки — как национальную ответственность.
Позвольте привести пример.
За последнее десятилетие 500 крупнейших компаний Америки вложили $22,5 триллиона своих доходов в обратный выкуп акций. Вместо того чтобы расширять бизнес или просто откладывать на черный день, они потратили эти деньги на искусственное поддержание своих акций.
Фактически, корпоративная Америка скупила так много своих собственных акций, что даже превзошла по инвестициям Уолл-стрит. Как я писал в « Крупнейший дилер в мире»:
«Взгляните:
- С 2018 по 2019 год компании из S&P 500 потратили больше денег на обратный выкуп акций, чем на CAPEX ( источник)
- Хуже того, более половины этих обратных выкупов были профинансированы за счет долга ( источник)
- В 2018 году (когда экономическое доверие было на пике, а обратный выкуп акций достиг рекорда) реальная заработная плата в США упала на 1,4% ( источник)
- И большую часть 2010-х годов корпоративная Америка поглотила больше акций, чем институциональные, розничные и иностранные инвесторы вместе взятые!»
Подумайте об этом.
ФРС сделала деньги настолько дешевыми, а экономику настолько задолженной и слабой, что корпорации не видели смысла инвестировать обратно в бизнес. Экономика не росла достаточно быстро, чтобы оправдать расширение.
Богатые не слишком обеспокоены этим.
Обратный выкуп акций щедро вознаграждает крупнейших акционеров и топ-менеджеров, которые зарабатывают большую часть своих состояний за счет прироста капитала – именно поэтому Иван сказал, несмотря на весь мрак и уныние после 2008 года, оставаться инвестированными в фондовый рынок.
Но что происходит, когда дела идут плохо, и эти компании, накачанные обратным выкупом, спотыкаются? ФРС вмешивается и спасает их, одалживая им миллиарды напечатанных долларов.
Хороший пример — Covid и авиакомпании.
Через The Guardian:
«Пять крупнейших авиакомпаний США, которые добиваются спасения на сумму более $50 млрд, чтобы помочь им пережить кризис Covid-19, за последние пять лет выплатили акционерам и руководителям более $45 млрд, как показало исследование The Guardian.
Delta, American Airlines, United, Southwest и Alaska потратили $44,9 млрд на обратный выкуп акций и дивиденды за последние пять лет, согласно исследованию Guardian. Кроме того, за тот же период руководителям было выплачено почти $750 млн.
Согласно отдельным данным, собранным Bloomberg, эти пять авиакомпаний потратили 96% своего свободного денежного потока на выкуп собственных акций за последнее десятилетие».
Неудивительно, что обратный выкуп акций продолжает бить рекорды квартал за кварталом, несмотря на опасения рецессии:
Источник: Yardeni
Зачем спасать компании, которые выделяют свои деньги на схемы распределения капитала?
Неудивительно, что элита не настаивает на изменении политики.
Зачем им заботиться о долгосрочных последствиях, которые будут «социализированы», когда они могут исключительно «приватизировать» краткосрочные выгоды?
Я могу привести еще много примеров. Но самое неопровержимое доказательство — это неравенство, которое растет в соответствии с все более мягкой политикой ФРС.
Взгляните на этот график:
Источник: The New York Times
Мало того, что нижние 50% не увидели реального роста собственного капитала или увеличения своего реального дохода, так большинство из них еще и были вытеснены с рынка жилья.
Хуже того, теперь им придется коллективно финансировать эту постоянно растущую кучу долгов своими быстро обесценивающимися деньгами.
Постепенно, затем внезапно
Это Великая перезагрузка, разворачивающаяся прямо у нас на глазах.
Это систематическая передача богатства, которая незаметно высасывает деньги из низших слоев населения через долги и фальшивые схемы распределения капитала — такие, как те, что я только что показал.
И это чертовски эффективно, потому что рост ВВП не выведет людей на улицы.
«Точка кипения» где-то за горизонтом, но я не верю, что мы уже там. У Элиты есть еще много креативных способов навязать нации больше долгов, «приватизируя» при этом кратковременные выгоды, которые с этим связаны.
- Существует Современная монетарная теория (MMT), которая пытается легитимизировать неограниченные дефицитные расходы.
- Существует Механизм корпоративного кредитования вторичного рынка ФРС (SMCCF), введенный во время Covid, который ФРС может использовать для прямого поглощения активов у корпоративной Америки по своему усмотрению. Кто знает, может быть, в следующий раз они будут покупать акции, как Япония.
- Затем грядет цифровой доллар, который может открыть новый спектр экономических преимуществ. В последнем письме я обсуждал «неофискальную политику», которая могла бы напрямую вливать напечатанные ФРС доллары в избранные отрасли или компании, и предсказание Ивана о том, что у нас могут быть «деньги с истекающим сроком действия».
Нет лучшего способа подытожить это письмо, чем эти две строки из романа Эрнеста Хемингуэя И восходит солнце:
«Как вы обанкротились?»
«Двумя способами. Постепенно, затем внезапно».
Ищите истину,
Carlisle Kane
