Уважаемые читатели,
Как раз когда все думали, что фондовый рынок исчерпал себя, мировые акции решили пойти в рост.
На этой неделе Обама выразил уверенность в достижении бюджетного соглашения с Конгрессом, в то время как данные из Китая и Германии усилили оптимизм относительно глобального роста; данные из Китая показали первое расширение в его обрабатывающей промышленности за 13 месяцев, а индекс делового климата Германии неожиданно вырос.
На Ближнем Востоке Израиль и палестинская военизированная группировка ХАМАС договорились о прекращении огня после недели авиаударов и ракетных атак.
В результате мировые акции выросли, и мы наблюдали самое большое недельное ралли для акций США с июня. Однако,
ралли в США произошло при самом низком среднем недельном объеме за год. Учитывая, что объем был небольшим при многих наших движениях вверх в этом году, недавний рост может быть не таким бычьим, как кажется. Почему?
Короткое сжатие
На неделе чрезвычайно низких объемов, когда заявки на покупку и продажу по всем направлениям были отозваны, массивное и драматическое короткое сжатие привело к опережению на 200 базисных пунктов среди акций Russell 3000 (3000 крупнейших компаний США) с наибольшим количеством коротких позиций.
Я не могу точно сказать вам, что или кто за этим стоял, но когда объем низкий и все ушли в отпуск раньше времени, не требуется много усилий, чтобы короткие позиции были выдавлены группой или группами хедж-фондов или алго-трейдеров.
Объем на этой неделе был настолько низким, что любая одна сущность, такая как платформы алго-трейдинга, HFT (высокочастотной торговли) – которые уже контролируют более 10% всех сделок в любой данный день ( см. Бизнес высокочастотной торговли) – могла бы диктовать свои условия рынку.
Но если объем снова вырастет на следующей неделе, будет ли это устойчивым?
Хотя эйфория от праздничных покупок и рыночный оптимизм могут продолжиться на следующей неделе, мы должны спросить себя, откуда берется этот рост.
Возвращаются ли инвесторы наконец на рынок после долгого перерыва? Давайте посмотрим.
Розничные инвесторы снова на рынке?
Не так быстро. За исключением крошечных притоков в размере 95 миллионов долларов на неделе 18 июля и 907 миллионов долларов на неделе, закончившейся 30 мая, розничные инвесторы выводили деньги из акций в течение беспрецедентных 39 недель подряд, при этом 6,6 миллиарда долларов было выведено за последнюю неделю, что является самым большим показателем с первой недели октября.
По данным ICI, в то время как 44,5 миллиарда долларов было инвестировано в фонды акций отечественных компаний, 412 миллиардов долларов было выведено с 2010 года. Так куда же делись эти деньги?
Почти доллар в доллар: Облигации.
Это означает, что люди предпочли бы вернуть свои деньги, а не рисковать ими на фондовом рынке – даже если они вернутся с меньшей покупательной способностью, чем когда были вложены.
В результате больше денег, чем когда-либо, находится в стороне.
Рекордные суммы денег в стороне
В сочетании с рекордными объемами напечатанных долларов, на прошлой неделе мы наблюдали самый большой еженедельный приток (131,9 миллиарда долларов США) на сберегательные вклады в коммерческих банках. Это число продолжает расти. Взгляните:
Обратите внимание на сильную восходящую траекторию после каждой рецессии в США (обозначенной затененными областями).
Этот тип быстрого и резкого сдвига массивных притоков на сберегательные счета обычно ассоциировался с периодами большого денежного стресса, при этом три крупнейших притока произошли во время краха Lehman в 2008 году, первого греческого спасения в мае 2009 года и дебатов о потолке долга в августе 2011 года ( см. Стоит ли вам беспокоиться?).
В результате нашего текущего фискального обрыва мы только что стали свидетелями крупнейшего еженедельного притока на сберегательные вклады в коммерческих банках на прошлой неделе.
Возможно, люди считают, что хранение денег в банках – вдали от фондового рынка – является самым безопасным способом защиты их богатства. Несмотря на все, что напечатал Бернанке, люди по-прежнему не тратят. Вероятно, поэтому мы пока не видели никаких признаков массовых опасений по поводу гиперинфляции… пока.
Но что произойдет, когда люди начнут тратить?
Мы сейчас живем в эпоху, когда все может произойти из-за количества фальшивых долларов, циркулирующих в воздухе через деривативы и другие торговые альтернативы. Нужны разъяснения? В настоящее время на рынке США обращается более 631 триллиона долларов США (не опечатка) валютных и кредитных деривативов.
Мировой ВВП в долларах США по состоянию на прошлый год? 69,97 триллиона долларов.
Это означает, что на рынке США обращается почти в 10 раз больше валютных и кредитных деривативов, чем текущий мировой ВВП. Вот так.
Это снова подводит меня к разговору о золоте и серебре; вещах, которые нельзя просто так волшебным образом создать.
Золото и Серебро
На прошлой неделе золото торговалось в относительно узком диапазоне и продемонстрировало значительную силу и перспективу роста.
В пятницу оно преодолело сильный уровень сопротивления на отметке 1739 долларов, достигнув максимума в 1755 долларов, прежде чем закрыться на отметке 1753 доллара за неделю.
Цены на серебро выросли в пятницу, достигнув 34,25 доллара, прежде чем закрыться чуть ниже 34 долларов на послебиржевых торгах. Если серебро пробьет уровень 35 долларов и сможет удержаться на нем, то 40 долларов до конца года вполне достижимы. Хотя это может показаться натяжкой от текущих уровней, исходя из того, как серебро торговалось весь год, это не так.
Серебро выросло более чем на 23% в этом году, но фундаментальные показатели по-прежнему сильны, и пока нет признаков того, что оно перекуплено.
Золото выросло на 12 процентов в этом году, чему способствовали покупки центральных банков и инвестиционный спрос.
Вы услышите много о замедлении спроса на ювелирные изделия в Индии и Китае, но это становится менее актуальным, учитывая мировые обстоятельства. Хотя спрос на ювелирные изделия составляет большую часть спроса на золото, цены на золото больше не так сильно зависят от ювелирных изделий.
Розничные покупатели золотых ювелирных изделий и слитков замедлили покупки в этом году, но центральные банки и биржевые фонды резко увеличили свои покупки.
С 2003 года инвестиции представляют собой самый сильный источник роста спроса на золото. За последние пять лет до конца 2011 года наблюдался рост в стоимостном выражении примерно на 534%. На прошлой неделе запасы в ETF, обеспеченных слитками, выросли до рекордных 2605,318 метрических тонн.
Центральные банки накопили 373 тонны за первые девять месяцев 2012 года. Казахстан, Турция и Россия увеличили резервы в октябре, в то время как Бразилия устроила бум и увеличила свои запасы до самого высокого уровня за более чем 11 лет. Мы до сих пор не уверены, сколько Китай действительно накопил в этом году.
Всемирный совет по золоту показывает, что, хотя мировой спрос на золото вырос на 1000 тонн за последние три года, новые поставки увеличились лишь наполовину от этого объема, что привело к ужесточению мирового рынка.
За девять месяцев, закончившихся в сентябре, новая добыча золота была достаточна для удовлетворения лишь двух третей мирового спроса.
А поскольку добыча золота продолжает снижаться из-за возросших затрат, связанных с этим сектором, дефицит может резко увеличиться в следующем году.
Поскольку золото продолжает двигаться, я уверен, что акции золотодобывающих и серебродобывающих компаний значительно вырастут в результате.
Акции драгоценных металлов
Когда на предыдущей неделе все было плохо, все говорили, что рост закончился; что акции золотодобывающих и серебродобывающих компаний исчерпали себя. Испугались не только обычные люди; каждый брокер, аналитик и профессионал отрасли чувствовали то же самое.
Хотя я знаю, что это было тревожно, я сказал читателям на прошлой неделе держаться крепче и не сходить с курса.
Несмотря на низкие объемы большую часть недели, многие акции золотодобывающих и серебродобывающих компаний продемонстрировали значительный рост объема на стороне покупателей в пятницу. Это ясно показывает мне, что спрос на акции золотодобывающих и серебродобывающих компаний остается сильным, пока цены на золото и серебро продолжают демонстрировать силу.
Хотя рынок может не двигаться так резко, как при обычном бычьем ралли в золотом секторе, из-за меньшего количества участников на рынке, рост все же показывает, что акции золотодобывающих и серебродобывающих компаний могут и будут расти вместе с ценами на металлы.
По мере того как общий фондовый рынок становится менее привлекательным, большая часть капитала, находящегося в стороне, может наконец перейти в единственный сектор, который превосходит другие с фундаментальной точки зрения: драгоценные металлы.
Взгляните на этот график с начала года, показывающий корреляцию золота и золотодобывающих компаний:
| !добытчики против золота |
| Источник: Yahoo Finance |
Помимо драматической распродажи во втором квартале, график показывает, что акции золотодобывающих компаний по-прежнему растут вместе с золотом. Если золото продолжит расти, я считаю, что добытчики превзойдут показатели золота, чтобы вернуть себе заслуженное преимущество.
Но не спешите скупать все акции золотодобывающих компаний. Суровая правда остается; впереди тяжелые времена, и многие юниоры сойдут с дистанции. Финансирование почти невозможно для большинства юниоров, и те, у кого нет наличных, просто обанкротятся или будут вынуждены реструктурироваться. Однако те, у кого сильные фундаментальные показатели и наличные, или способность их привлечь, возглавят группу и сильно вырастут вместе с более широким рынком золота.
Золото за наличные, за нефть
Турция только что раскрыла сделку Ирана по обмену золота на газ.
По данным Turkish Weekly:
Вице-премьер Турции Али Бабаджан раскрыл важную деталь широко обсуждаемого бума торговли золотом между Турцией и Ираном, сообщив, что Исламская республика переводила платежи за газ в турецкое золото.
Иранцы покупают турецкое золото за турецкие лиры, которые депонируются на их банковские счета в обмен на закупки Турцией природного газа, заявил вице-премьер в полночь 22 ноября во время парламентской сессии. Иран не может переводить денежные платежи в Иран в долларах США из-за санкций США против предполагаемой программы ядерного оружия страны.
«Поскольку Иран не мог перевести платеж в \
Продажи золота Турцией Ирану за первые семь месяцев года оценивались примерно в 6,2 миллиарда долларов. В августе и сентябре Объединенные Арабские Эмираты купили около 3,1 миллиарда долларов золота у Турции, поскольку многие источники в отрасли заявили, что это также предназначалось для Ирана.
Праздники быстро приближаются, что означает, что распродажи для фиксации убытков могут скоро затронуть наши юниорские рынки. Имейте в виду, что хотя это может привести к падению акций, у нас есть много краткосрочных катализаторов для золота.
Если вы собираетесь играть, будьте умны и ищите компании с действительно сильными фундаментальными показателями. Не делайте иррациональных ставок на юниоров, которые надеются на крупный успех в бурении.
До следующей недели,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Раскрытие информации: Я держу длинные позиции по золоту и серебру через ETF’s и слитки, а также длинные позиции по крупным и юниорским золотодобывающим и серебродобывающим компаниям. Мы также владеем каждой компанией, как корпоративно, так и лично, в рамках Equedia Select Portfolio. Вы можете сами посчитать. Наша репутация строится на компаниях, которые мы представляем в портфеле. Именно поэтому мы инвестируем в каждую компанию, которую мы представляем в наших отчетах Equedia Reports. Это ваши деньги для инвестирования, и мы не делимся вашей прибылью или вашими убытками, поэтому, пожалуйста, возьмите на себя ответственность за проведение собственной должной осмотрительности. Помните, что прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. То, что многие компании в наших предыдущих отчетах Equedia Reports и в Equedia Select Portfolio показали хорошие результаты, не означает, что все они покажут.
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Equedia.com и Equedia Network Corporation не несут ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, предоставленного здесь. Equedia.com — это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, которые считаются надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или приглашением к предложению о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платные рекламные объявления от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Компании платят нам за рекламу на нашем веб-сайте, и мы часто распространяем наши отчеты о представленных компаниях. Хотя нам никогда не платят за написание радужного и позитивного отчета о какой-либо компании, мы продвигаем наши отчеты, используя рекламные сборы, оплачиваемые нашими представленными компаниями.
Этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи совершенно бесплатно для вас. Наш доход генерируется компаниями-спонсорами, и мы расширяем нашу аудиторию, используя рекламные сборы, которые мы взимаем за распространение наших отчетов. Это помогает как Equedia, так и нашим компаниям-клиентам получить известность и позволяет нам предоставлять вам наши исследования бесплатно.
Поэтому информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, оказываемым услугам и полученному вознаграждению.
Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения относительно нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по указанному ниже адресу электронной почты или номеру телефона.
Equedia.com не несет ответственности за любые претензии, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понимать все риски перед инвестированием. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в какие-либо ценные бумаги вы должны проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, которые считаются надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или приглашение с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, разрешающего такую транзакцию.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть наше полное раскрытие информации по адресу http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний в Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую считали надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не должны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, обычно являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода возможно потерять все свои инвестиции со временем. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы или другие вопросы Компании, которые
Equedia Network Corporation также является распространителем (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет большего редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или распространителя(ей), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантируют точность, полноту или полезность любого контента, а также его товарную пригодность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
