В последний раз, когда нечто подобное происходило, цена этого ресурса выросла более чем вдвое.
Совсем скоро я не только расскажу вам, почему подобная возможность может представиться снова, но и почему она может быть даже масштабнее, чем раньше.
Но сначала я хочу затронуть тему золота.
Очевидно, что в последнее время наблюдается огромный всплеск интереса к золоту.
Куда ни посмотри, везде своя история о том, почему золото растет – от нового золотого стандарта до инвестиций в безопасные активы и даже идеи о том, что бумажные купюры или фиатные валюты станут бесполезными.
Хотя большинство историй кажутся логичными – да, даже крах фиатных валют/бумажных купюр – я считаю, что есть гораздо более разумная и простая причина.
И о ней вы даже не слышали.
Позвольте мне объяснить.
От одного спасения к другому
На протяжении всей истории всегда было что-то, что «спасало» от крупного кризиса.
Когда лопнул пузырь доткомов, на помощь пришли низкие процентные ставки и жилищный сектор. Это привело к кризису субстандартного ипотечного кредитования в 2008 году, который обрушил финансовые рынки и экономики по всему миру. Чтобы исправить это, центральные банки вмешались и влили в мировую экономику триллионы и триллионы долларов. Эти триллионы затем были использованы для создания других финансовых инструментов и кредитов.
В прошлом году мы обнаружили, что мировой долг не только увеличился более чем на 57 триллионов долларов с 2007 по 2014 год, но и достиг более 200 триллионов долларов – и продолжает расти!
Это почти в три раза больше, чем вся мировая экономика.
Мы не смогли бы погасить этот долг, даже если бы отдали каждый доллар товаров или услуг, производимых в мире в этом году, и в следующем, и в следующем за ним.
Тем не менее, без этого растущего долга самые могущественные страны мира потерпят крах. Фактически, весь мир потерпит крах.
Только представьте, что произойдет, если процентные ставки вернутся к среднему 200-летнему историческому уровню США в 5,18%? Сколько стран обанкротится? Что произойдет с Европой? Черт возьми, что произойдет с Канадой? Представьте, сколько домов будет изъято по такой ставке!
Каким бы ни был исход, могу сказать, что он не будет приятным. Возможно, именно поэтому в последнее время так много новостей об подземных бункерах и панических комнатах для богатых.
Через Daily Mail:
«Паникующие 0,01 процента, как сообщается, скупают подземные бункеры, вырезанные из скальной породы, чтобы спастись от гражданских беспорядков и стихийных бедствий.
Индивидуальные скрытые камеры в Германии и США раскупаются, поскольку самые богатые люди мира стремятся обеспечить себе безопасное место на случай кризиса, по словам их промоутеров.
И хотя цифры трудно установить, эксперты говорят, что все больше и больше богатых людей устанавливают «безопасные комнаты» в своих квартирах – или, по крайней мере, укрепляют комнаты, чтобы спрятаться в случае катастрофы».
Простой ответ на сложную проблему
Теперь, когда исчерпаны все возможные «спасения» – низкие процентные ставки, стимулы, интервенции на фондовом рынке – что может быть дальше?
Некоторые говорят, что центральные банки просто продолжат раздувать нашу долговую проблему, постоянно добавляя больше денег в систему. И в краткосрочной перспективе, я уверен, именно это они и сделают.
Но в долгосрочной перспективе что-то сломается, и что тогда? Что может быть следующим спасением?
Я считаю, что ответ прямо перед нашими глазами.
Петля девальвации
В последние годы я писал о валютных войнах – как это работает, почему страны это делают и что на самом деле происходит.
Возможно, будет полезно прочитать одно из моих писем на эту тему: Правда о валютных войнах.
Итог валютных войн прост: никто не выигрывает.
Когда одна страна девальвирует, другая должна страдать от последствий. А поскольку крупнейшие страны мира также являются значительными торговыми партнерами, в конечном итоге всем приходится по очереди страдать.
Я называю это петлей девальвации.
Эта петля девальвации делает невозможным выигрыш для стран; все проигрывают, но петля продолжается.
Вот текущая петля:
В 2009 году девальвировал юань; в 2011 году девальвировал доллар; в 2012 году девальвировала иена благодаря Абэномике; в 2014 году девальвировал евро в результате отрицательных процентных ставок, за которым в 2015 году последовало количественное смягчение; в 2015 году Китай объявил еще один план стимулирования и снова девальвировал юань.
Все основные мировые экономики по очереди девальвировали свои валюты.
Теперь мы вернулись к циклу, где настала очередь доллара девальвировать. И, как по часам, именно это и происходит.
Взгляните на индекс доллара США в этом году:
Фактически, девальвация доллара в этой петле была настолько точно рассчитана по времени, что уже распространились слухи и теории заговора о том, что страны G20 собрались вместе и договорились ослабить доллар США во время недавнего Шанхайского соглашения в феврале.
Через Market Watch:
«Ходят слухи, что мировые политики заключили секретную сделку на встрече G-20 в Шанхае в конце прошлого месяца. Это «Шанхайское соглашение» об ослаблении доллара было направлено на успокоение финансовых рынков, которые ужасно начали новый год, согласно слухам».
Вы, возможно, думаете: «Почему страны G20 захотели бы девальвировать доллар?»
Во-первых, если США повысят процентные ставки и доллар вырастет, это значительно затруднит для стран обслуживание большей части заимствованного долга. Волна дефолтов на развивающихся рынках была бы очень плохой для мировой экономики.
Во-вторых, рост доллара вредит американским экспортерам. Когда Китай девальвировал свою валюту по отношению к доллару в августе прошлого года и в январе этого года, фондовые рынки США упали.
Так что, хотя сейчас очередь доллара девальвировать, мы знаем, что это будет временно, потому что – как мы уже обсуждали – когда одна страна девальвирует, страдает другая.
Особенно Китай.
Шатающийся подъем Китая
Китай несет ответственность за большую часть мирового долга, который накопился за последнее десятилетие.
Фактически, как я упоминал в Великой ротации долга США, общий долг Китая почти учетверился, увеличившись с 7 триллионов долларов в 2007 году до 28 триллионов долларов к середине 2014 года.
Объем риска, связанный с долговой проблемой Китая и экстремальными мерами стимулирования, в сочетании с растущим долларом, который вынудил китайские корпорации погашать свои долларовые долги, привел к экстремальному оттоку капитала.
Это как курица или яйцо.
Когда деньги покидают Китай, риски ликвидности возрастают, и юань девальвируется, потому что меньше людей хотят владеть юанем. Это приводит к еще большему оттоку капитала, потому что люди хотят обменять свои юани на что-то более надежное.
Когда деньги покидают Китай, юань девальвируется; когда юань девальвируется, деньги покидают Китай.
Это серьезная проблема для китайцев, но что они могут сделать?
Если вы думаете, что китайцы еще не придумали решения, подумайте еще раз.
Они придумали, и это не то, что вам говорят СМИ.
Ранее в прошлом месяце нам сообщили, что отток китайского капитала замедлился, потому что, согласно WSJ:
«Большая часть оттока из Китая в прошлом году произошла в результате того, что китайские компании погашали займы, номинированные в долларах США и гонконгских долларах, в ожидании, что ослабление юаня может увеличить стоимость обслуживания их долгов, что не должно повториться в этом году, добавил г-н Тинкер. «Многое из этого на самом деле было погашением долларового долга», — сказал он. «Это в значительной степени уже сделано».
Хотя это может быть правдой, это не главная причина замедления оттока китайского капитала.
На самом деле, настоящая причина – это решение, которое готовилось много лет.
КОНТЕНТ ЗАБЛОКИРОВАН
Введите свой адрес электронной почты, чтобы получить мгновенный доступ (это бесплатно!)
к этому специальному контенту:
Получить мгновенный доступ
\
Годы подготовки Китая
В последние несколько лет я говорил о том, как Китай агрессивно распространяет использование своего юаня по всему миру через валютные свопы и прямые соглашения о валютной торговле.
Из моего письма, Юань как международная валюта:
«Поддержка китайской валюты и ее роль в мировой торговле продолжают укрепляться.
… давний экономический союзник США Южная Корея объявила, что заменила многие свои доллары на юани в своих валютных резервах, удвоив свои запасы юаней за последний год.
Она также объявила в прошлом месяце, что Промышленный и коммерческий банк Китая (ICBC), крупнейший банк Китая, планирует продавать облигации, номинированные в юанях, в Южной Корее.
В Сингапуре, одном из основных финансовых центров Азии, Китай объявил о прямой торговле между юанем и сингапурским долларом, что стало еще одним шагом к интернационализации китайской валюты, дальнейшему устранению зависимости от доллара США и защите от валютных манипуляций Японии.
… В Европе прямая торговля с Китаем с использованием юаня и евро в качестве совместимых валют уже началась».
Делая все это, китайский юань проник в страны по всему миру.
И всего через шесть месяцев его усилия окупятся.
Новая мировая резервная валюта
1 октября 2016 года китайский юань будет неофициально коронован статусом «резервной валюты», когда он станет частью Специальных прав заимствования (SDR) МВФ – организации без долгов, с полутриллионом долларов SDR (стоимостью около 659 миллиардов долларов, исходя из девальвации валют в корзине) и мировой властью.
Если вы не знакомы с тем, что такое SDR, см. мой информационный бюллетень Следующий шаг Китая к становлению мировой державой для более подробного объяснения.
Короче говоря, SDR – это международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 году для пополнения официальных резервов стран-членов. Его стоимость в настоящее время основана на корзине из четырех ключевых международных валют (в настоящее время это доллар США, евро, японская иена и британский фунт), и SDR могут быть обменены на свободно используемые валюты.
1 октября это изменится.
Через МВФ:
«В ходе последнего завершенного обзора (ноябрь 2015 г.) Исполнительный совет принял решение о том, что с 1 октября 2016 г. китайский юань (RMB) будет включен в корзину SDR в качестве пятой валюты, наряду с долларом США, евро, японской иеной и фунтом стерлингов.
В частности, МВФ решил, что юань соответствует существующим критериям для включения в корзину SDR.
Будучи третьим по величине экспортером в мире (за последние пять лет), Китай выполнил первый критерий включения.
МВФ также определил, что с 1 октября 2016 года юань будет свободно используемым, таким образом, соответствуя второму критерию для включения в корзину.
…Следующие веса, основанные на новой формуле, будут использоваться для определения объемов каждой из пяти валют в новой корзине SDR, которая вступит в силу 1 октября 2016 года:
- Доллар США 41,73 процента (по сравнению с 41,9 процента в обзоре 2010 года)
- Евро 30,93 процента (по сравнению с 37,4 процента в обзоре 2010 года)
- Китайский юань 10,92 процента
- Японская иена 8,33 процента (по сравнению с 9,4 процента в обзоре 2010 года)
- Фунт стерлингов 8,09 процента (по сравнению с 11,3 процента в обзоре 2010 года)».
Имея 189 стран-членов, МВФ является самым могущественным банком в мире с геополитической точки зрения. Это означает, что если они говорят, что китайский юань «свободно используем», все слушают – даже если юань все еще не полностью конвертируем, поскольку Китай сохраняет право применять контроль над капиталом (это тема для другого письма).
Как только китайский юань официально станет «свободно используемой» валютой согласно МВФ, отток капитала из Китая будет подкреплен его включением в SDR.
И это было решение Китая проблемы курицы и яйца с оттоком капитала.
Но хотя это решает одну из самых больших проблем Китая, это все еще не решает проблему его постоянно растущего долга в результате петли девальвации.
Следующее крупное спасение
Китай последовал по стопам США, внедряя свою собственную валюту в зарубежные страны.
Он делал это, создавая альтернативы Swift (одной из крупнейших платежных сетей в мире), создавая международную кредитную сеть, подобную Всемирному банку и МВФ, создавая новые альянсы с зарубежными странами для проведения операций в валютах, отличных от доллара, становясь частью SDR, и покупая золото.
Золото? Какую роль золото может играть в современной глобальной фиатной системе?
Может ли Китай готовиться к новому золотому стандарту? Безусловно, есть доказательства того, что другие страны готовятся к такому событию.
Фактически, многие очень образованные контр-аналитики считают, что это так.
Но я думаю, что они ошибаются.
В мире валютных войн мы говорим о владении золотом для подготовки к грядущему золотому стандарту.
Учитывая, что центральные банки контролируют мир, и мы живем в эпоху глобализации и финансовой конвергенции, это вряд ли произойдет.
Реальность такова, что переход к золотому стандарту может эффективно уничтожить Китай – и текущую финансовую систему в целом. И поскольку мы теперь зависим от долга для роста, золотой стандарт погрузил бы мир в худшую в истории глобальную депрессию через гиперинфляцию, потому что по мере того, как центральные банки вливают больше денег в систему, цена золота должна расти, чтобы поддерживать привязку.
Такое повышение цены на золото вызовет гиперинфляцию, поскольку золото будет переоценено, чтобы отразить значительную девальвацию валют по всему миру.
Итак, мы знаем, что ситуация ухудшается. Мир более закредитован, чем когда-либо – даже больше, чем в 2008 году. Центральные банки уже выпустили рекордное количество денег, что означает, что нет ни одной организации, которая могла бы спасти их, если ситуация изменится и рухнет.
Даже у МВФ нет средств, чтобы спасти центральные банки.
Так что произойдет, когда наступит момент, когда центральные банки напечатают слишком много?
Финансовая система становится нестабильной, и ликвидность начинает исчезать. Внезапно такая страна, как Китай, оказывается с огромным долгом и без возможности его погасить, кроме как с помощью еще большего долга.
Конечно, вторая по величине экономика мира не может рухнуть из-за своей финансовой нестабильности? Это разрушило бы Китай на годы и потянуло бы за собой весь мир.
Так какова единственная надежда Китая избежать такого сценария?
Разве Китай не мог просто напечатать больше денег? Да, мог – и сделает.
Но, как мы только что узнали, когда одна валюта девальвируется, другая следует ее примеру.
Некоторые предполагают, что Китай мог бы покупать казначейские облигации США. Но, конечно, это поддержало бы доллар США и девальвировало бы валюту Китая, и мы столкнулись бы с той же проблемой петли девальвации.
На самом деле есть только одно решение. И оно довольно простое.
Истинная причина золота
Прежде чем вы назовете меня старым чудаком-золотоискателем в шапочке из фольги, золото – даже в нашей современной финансовой системе – играет важную роль.
Валютные резервы часто используются как показатель способности страны погашать внешний долг и используются в суверенных кредитных рейтингах. Резервы также часто используются для защиты валюты – для остановки понижающего или повышающего давления на валюту по отношению к другой валюте.
Другими словами, чем больше резервов, тем лучше способность страны бороться с финансовыми проблемами.
Среди этих валютных резервов есть только один класс активов, который нельзя печатать по желанию и который не попадает в ловушку девальвационной петли: золото.
Именно поэтому центральные банки по всему миру продолжают покупать золото.
Фактически, даже МВФ владеет золотом.
Золотые запасы МВФ составляют около 90,5 миллиона тройских унций (2 814,1 метрических тонн), что делает МВФ одним из крупнейших официальных держателей золота в мире.
Исходя из исторической стоимости, общие золотые запасы МВФ оцениваются в 3,2 миллиарда SDR (около 4,5 миллиарда долларов), но по текущим рыночным ценам их стоимость составляет около 80,1 миллиарда SDR (около 112,7 миллиарда долларов).
Очевидно, золото продемонстрировало свою способность защищать от денежно-кредитной политики центральных банков.
Конечно, Статьи соглашения МВФ строго ограничивают использование этого золота.
Если это будет одобрено 85-процентным большинством от общего числа голосов стран-членов, МВФ может продавать или принимать золото в качестве платежа от стран-членов, но ему запрещено покупать золото или участвовать в других золотых операциях.
Другими словами, если стране-члену необходимо выполнить квоту МВФ или погасить кредит, она может использовать для этого золото.
Подсказка: не удивляйтесь, если мы начнем видеть погашение долгов золотом.
Долг за золото
Я не думаю, что мы скоро перейдем к золотому стандарту, но, учитывая, что золото является основной частью валютных резервов по всему миру и не участвует в петле девальвации, такие страны, как Китай, могли бы использовать золото для поддержки как своей денежно-кредитной политики, так и девальвации валюты.
Страны по всему миру могли бы по существу использовать золото для погашения своих кредитов, не оказывая прямого влияния на валютный рынок.
Золото не может иметь отрицательную процентную ставку и не может девальвировать себя, увеличивая производство со скоростью, сравнимой с фиатной валютой.
Такие страны, как Китай, могут использовать напечатанную валюту для покупки золота, вместо того чтобы вмешиваться в валютный рынок при покупке долларов США. Когда наступают сроки погашения долгов, и Китаю нужна поддержка, он может продать часть своего золота в качестве формы защиты – точно так же, как Швейцария сделала это в 2011 году.
Но чтобы торговля «золото за долг» стала заметной, цена на золото должна вырасти.
Это означает, что Китай должен сохранять некоторое влияние на ценообразование золота.
И Китай работал над этим тоже.
Влияние Китая на цену золота
16 мая 2016 года Промышленный и коммерческий банк Китая (ICBC) присоединится к процессу электронного аукциона, проводимого дважды в день, для установления эталонной цены на золото.
Через ICE:
«Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE:ICE), ведущий оператор глобальных бирж и клиринговых палат, а также поставщик услуг по данным и листингу, сегодня объявила, что Промышленный и коммерческий банк Китая (ICBC) был одобрен ICE Benchmark Administration (IBA) для участия в аукционе по золоту, который используется для определения LBMA Gold Price, с 16 мая 2016 года».
В настоящее время насчитывается 12 участников, включая такие крупные банки, как JP Morgan, Scotiabank, HSBC, Société Générale, UBS, Barclays и Goldman Sachs.
Два из 12 участников уже являются китайскими и включают Bank of China и China Construction Bank (CCB).
ICBC станет третьим китайским прямым участником LBMA Gold Price, что увеличит число участников до 13.
Это означает, что китайские банки будут представлять четверть банков, ответственных за установление цены на золото.
Что подводит нас к следующему этапу, почему цены на золото (и серебро) могут скоро вырасти.
Виновен?
Шесть лет назад, в апреле 2010 года, я написал «Серебряный заговор» и предположил, что мы можем увидеть закрытие коротких позиций банками, которые были подвержены ценовым манипуляциям.
В конце апреля 2010 года цена на серебро закрылась на уровне 18,38 долларов США.
Менее чем через год, 26 марта 2011 года, цена на серебро выросла более чем вдвое, закрывшись на уровне 46,47 долларов США.
Могли ли расследования вынудить некоторые из предполагаемых банков закрыть свои короткие позиции, что привело к резкому росту цены на серебро?
Возможно. Все, что я знаю, это то, что серебро удвоилось за это время, и те, кто инвестировал в этот сектор, заработали много денег – включая меня и многих читателей.
Сегодня мы можем скоро увидеть аналогичное действие.
Манипуляция раскрыта
Почти 100 лет цена на золото устанавливалась пятью банками: Barclays Plc, Deutsche Bank AG, Bank of Nova Scotia, HSBC Holdings Plc и Societe Generale SA.
Это называлось Лондонским фиксингом золотого рынка.
В 2014 году это изменилось, когда Лондонский фиксинг золотого рынка столкнулся с пристальным вниманием регуляторов в Лондоне, Бонне и Вашингтоне, которые уже расследовали манипуляции с процентными ставками и валютами, изучая, как устанавливаются цены на рынке.
Я говорил об этом в своем письме Прогноз для канадских акций, где я сказал:
«Главный финансовый регулятор Германии заявил, что возможные манипуляции с валютными курсами и ценами на драгоценные металлы хуже, чем скандал с манипуляциями Libor, который уже привел к штрафам в размере около 6 миллиардов долларов».
В результате Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (LMBA) создала новую платформу ценообразования для золота и включила в нее больше участников, таких как китайские банки.
Но это не остановило расследования и судебные иски.
Буквально на прошлой неделе Deutsche Bank достиг соглашения в судебном процессе в США, утверждающем, что банк вступил в сговор с целью фиксации цен как на золото, так и на серебро.
Через Reuters:
«Deutsche Bank AG согласился урегулировать судебные иски в США, обвиняющие его в сговоре с другими банками с целью манипулирования ценами на золото и серебро в ущерб инвесторам, как показывают судебные документы.
Урегулирования были раскрыты в письмах, поданных в федеральный суд Манхэттена адвокатами, представляющими инвесторов и трейдеров, которые обвинили Deutsche Bank в нарушении антимонопольного законодательства США.
Условия не были раскрыты, но оба урегулирования будут включать денежные выплаты со стороны немецкого банка».
Но это еще не конец.
Deutsche Bank также может начать раскрывать других участников, что вызовет медийный ажиотаж вокруг манипуляций с золотом и серебром.
Через Bloomberg:
«…Немецкая финансовая фирма также согласилась помочь истцам в преследовании аналогичных исков против других банков в рамках урегулирований, согласно письмам.
Винсент Бриганти и Роберт Эйслер, адвокаты трейдеров в судебном процессе по фиксированию цен на серебро, заявили, что Deutsche Bank передаст мгновенные сообщения и другие сообщения, чтобы помочь в дальнейшем рассмотрении их дела. Финансовые условия урегулирований не были раскрыты.
«В дополнение к ценному денежному возмещению, которое будет выплачено в фонд урегулирования, условия также предусматривают другие ценные соображения, такие как положения, требующие сотрудничества Deutsche Bank в преследовании исков против оставшихся ответчиков», — заявили адвокаты Дэниел Брокетт и Меррилл Дэвидофф в своем письме в четверг по делу о фиксировании цен на золото».
В прошлый раз, когда банки обвинялись в манипуляциях с серебром, никто не урегулировал; тем не менее, цена на серебро удвоилась.
На этот раз Deutsche Bank не только урегулировал спор, но и согласился преследовать иски против других ответчиков.
Хотя Банк, возможно, никогда прямо не признает манипулирование ценами, урегулирование и заявление о сотрудничестве в разоблачении других банков предполагает, что какая-то манипуляция все же имела место.
Признаки закрытия коротких позиций?
Месяц назад, 20 марта 2016 года, я сказал, что серебро вот-вот вырвется вперед.
Через Почему люди голосуют за Дональда Трампа:
«…Серебро также может готовиться к прорыву.
Серебро все еще торгуется на низком уровне около 15 долларов США за унцию, но я подозреваю, что скоро мы можем увидеть рост этой цены. Возможно, поэтому акции серебряных компаний растут.
Умные деньги вливаются, и я думаю, что движение только началось».
На этой неделе авторы информационных бюллетеней и отраслевые журналисты повсюду наконец присоединились к моему мнению и начали говорить о прорыве серебра.
Серебро только что достигло 11-месячного максимума более 17 долларов за унцию.
Хорошо быть первым.
С учетом недавнего урегулирования Deutsche Bank, касающегося также золота, мы можем увидеть аналогичные действия и в отношении золота.
Время возвращаться
В прошлом году я сказал, что пришло время начинать покупать акции золотодобывающих компаний, потому что я чувствовал, что золото вот-вот вырвется вперед.
Обе акции золотодобывающих компаний, которые я представил в прошлом году, продолжали достигать новых максимумов, и другие последовали их примеру.
Сегодня многие акции золотодобывающих компаний растут.
По мере ускорения мировой торговли и продолжения петли девальвации механика торговли золотом развивается – особенно по мере усиления регулирования его ценообразования.
Есть причины, по которым Германия и многие другие страны хотят хранить свое золото дома.
Есть причина, по которой Россия и Китай, а также многие другие центральные банки продолжают покупать золото.
Золото – это следующее спасение.
И вы можете быть уверены, что я активно ищу новые недооцененные возможности.
