\
Для полной интерактивной версии, пожалуйста, НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ
Использование: Вы можете публиковать эту статью где угодно. Просто убедитесь, что вы соблюдаете правила, изложенные в нашем пользовательском соглашении, НАЖАВ ЗДЕСЬ
Менее чем за несколько недель с мировых фондовых рынков было стерто более $4,4 триллиона. В четверг мы наблюдали самое большое однодневное падение с октября 2008 года.
Рынки, европейский кризис и политические баталии разрушают наш летний отпуск.
Подливая масла в огонь, S&P только что понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Соединенных Штатов Америки с «AAA» до «AA+» и подтвердило краткосрочный рейтинг «A-1+». Не будем забывать, что это то же самое S&P, которое присваивало рейтинги «AAA» некоторым из самых рискованных пакетов ипотечных ценных бумаг и обеспеченных долговых обязательств Wall Street, которые спровоцировали крах 2008 года.
Могло ли быть еще хуже?
Хотя я не могу сидеть здесь и уверенно предсказывать ежедневные события, учитывая политический климат, я не могу сказать, что удивлен произошедшим. В течение нескольких месяцев я говорил, что рынки переоценены и что США находятся в беде – как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе. Означает ли это, что рынки продолжат свободное падение?
Простой ответ – нет. Дно для этой летней засухи, похоже, формируется.
P/E ratios невероятно низки, и многие акции сейчас настолько сильно пострадали, что даже посредственные кажутся выгодными предложениями. Это не повторение 2008 года. В системе тонны ликвидности, и экономика далеко не так плоха, как в 2008 году. К концу года мы оглянемся на лето и пожалеем, что у нас не было больше денег, чтобы купить больше акций.
Это не означает, что вы должны выйти и вложить все, что у вас есть, в рынки. Я по-прежнему предпочитаю золото, серебро и связанные с ними акции – особенно в долгосрочной перспективе. Однако мы до сих пор не знаем, что приготовили для нас политика и Европа. Повлияет ли понижение рейтинга на рынки? Будет ли Bernanke реализовывать QE3? Возможно, а возможно, и нет. Но если вы помните, во время дебатов о потолке госдолга я сказал (см. Следующая большая волна) что вопрос с потолком госдолга будет решен в последний момент, и так оно и было. Так что, хотя я не могу сказать вам, что произойдет завтра, я могу уверенно сказать вам, что, по моему мнению, произойдет до конца года.
Прежде чем я это сделаю, я хочу вернуться к предыдущему письму, которое я написал в июне, под названием « Время почувствовать боль.». Если вы уже читали его, стоит перечитать, чтобы освежить память. Если нет, я предлагаю вам это сделать.
А пока вот краткий отрывок:
Хотя будут выгодные предложения, это также означает, что общие рынки могут по-прежнему испытывать дальнейшее понижательное давление. Особенно когда председатель Federal Reserve Bernanke выглядит таким побежденным.
На прошлой неделе (5 июня 2011 г.) я сказал: «Несмотря на все деньги, потраченные в рамках всех мягких фискальных политик США, ничего не изменилось». Во вторник Bernanke повторил эти заявления, что привело к еще большему падению рынков.
В своей речи во вторник он сказал, что спустя семь месяцев после того, как центральный банк начал исторический раунд монетарного стимулирования, рост экономики в целом разочаровывает. Но, несмотря на количество напечатанных денег и отсутствие реальных результатов, Big Ben планирует придерживаться курса, завершив стимулирование по графику в этом месяце и сохраняя монетарную политику стабильной в ближайшем будущем.
Bernanke наконец признал то, что мы уже знаем. Восстановление не оправдало ожиданий центрального банка по ряду различных показателей. Шесть из десяти ведущих индикаторов плохи, а остальные четыре, похоже, ухудшаются: безработица высока, и любой, кто нашел работу, должен соглашаться на более низкую заработную плату, чем та, которую он получал ранее. Цены на жилье падают с новой ускоряющейся скоростью ( см. Величайшая война в истории), что делает домовладельцев более уязвимыми к дефолту и изъятию заложенного имущества. Производство падает, а нефть торгуется на уровнях, напоминающих 2008 год, когда месяцы рекордно высоких цен на топливо помогли втянуть экономику в рецессию (добавьте к этому недавнее возражение OPEC против увеличения предложения). Все это очевидные моменты, которые я упоминал в предыдущих письмах.
Способность центрального банка стимулировать экономику или его готовность попытаться это сделать достигла предела. Или нет? Действительно ли потраченные деньги использовались для поддержки экономики или для пополнения кошельков Fed путем предоставления максимально возможного количества денег самой могущественной нации мира?
Bernanke ясно дал понять, что QE3 не будет… пока. Но прежде чем делать какие-либо выводы, не будем забывать, что после QE1 он намекал, что в QE2 не будет необходимости.
Правда в том, что следующее QE, будь оно названо QE3 или как-то совершенно иначе, в конечном итоге произойдет. Но прежде чем это случится, Америка должна будет почувствовать боль. Без боли не будет политической воли.
Это было написано 12 июня 2011 года. Сейчас 7 августа. Мы начинаем чувствовать боль.
Америке, нравится ей это или нет, придется предпринять что-то радикальное, чтобы сохранить движение. В эксклюзивном интервью Wall Street Journal Дональд Кон и Брайан Мэдиган – два последних директора мощного отдела монетарных вопросов Fed – заявили, что Fed должна рассмотреть третий раунд покупки облигаций только в том случае, если инфляция замедлится с недавних повышенных уровней и если экономика продолжит показывать низкие результаты.
|  |
| нажмите, чтобы воспроизвести |
Признаки, о которых говорят Кон и Мэдиган, налицо. Этот недавний флэш-крах создал идеальный шторм для реализации QE3. Экономика показывает низкие результаты. Инфляция замедляется – цены на сырьевые товары снизились, а показатели инфляционных ожиданий немного отступили в последнее время. Фондовый рынок рушится. Рейтинг США был понижен. И инвесторы бегут. Мы чувствуем боль.
Хотя я считаю рейтинг S&P по долгу США полным обманом (Moody’s и Fitch сохранили рейтинг США «AAA»), рынки могут думать иначе. Я возвращаюсь к тому, насколько невежественной может стать толпа. Их панические продажи приведут к тому, что они потеряют все, но это также позволит тем, кто спокоен, воспользоваться возможностями.
Я знаю, что следующая неделя может быть страшной, но я не думаю, что понижение рейтинга будет иметь большое значение для рынка. Если вы верите в стоимость, принятие большего риска в это время может оказаться очень прибыльным – как это было для тех, кто покупал акции после краха 2008 года. Я бы покупал на падениях на следующей неделе.
« Будьте осторожны, когда другие жадны, и будьте жадны, когда другие боятся» – Warren Buffett
В ближайший вторник соберется Federal Open Market Committee, и Bernanke выступит с речью. То, что он скажет, несомненно, повлияет на рынок, поэтому будьте готовы. Хотя он может намекнуть на QE3, этого может быть недостаточно, чтобы удовлетворить потрепанных и избитых инвесторов. Большую часть августа нам все еще нужно быть осторожными.
Если следующий вторник не принесет ничего, внимание быстро переключится на 26 августа, на выступление Bernanke на конференции Fed в Jackson Hole, Wyoming. И именно там я ожидаю, что Bernanke действительно поднимет рынки, как он это сделал в прошлом году с QE2.
Если вы помните, 11 апреля 2011 года я написал письмо « Остерегайтесь апрельского дурака»:
Заявления Bernanke оказывают большое влияние на рынки. Ранее на этой неделе Dollar вырос просто потому, что он сказал нам, что «инфляцией необходимо следить чрезвычайно внимательно». Представьте себе последствия открытого брифинга для прессы.
В своей речи 27 августа 2010 года на Экономическом симпозиуме Fed в Jackson Hole, Wyoming, Bernanke намекнул на возможность QE2 (Quantitative Easing 2):
«Я считаю, что дополнительные покупки долгосрочных ценных бумаг, если FOMC решит их предпринять, будут эффективны для дальнейшего смягчения финансовых условий», – Ben Bernanke, Председатель Fed
Через пару месяцев, в ноябре, центральный банк объявил о планах приобрести долгосрочные казначейские ценные бумаги на сумму $600 миллиардов к концу июня 2011 года.
S&P 500 вырос более чем на 25 процентов с момента выступления Bernanke в Jackson Hole.
Если исторические политические события являются каким-либо показателем того, что произойдет, ожидайте, что Bernanke намекнет на QE3 раньше, чем позже. Хотя это может не оказать такого сильного влияния на рынок, как QE2, этого должно быть более чем достаточно, чтобы подтолкнуть рынок к еще одному краткосрочному ралли. Это даст нам еще одну возможность заработать денег, а затем начать нашу собственную распродажу до мая 2012 года.
Рыночная толпа превратила каждого инвестора в дейтрейдера. Если вы не дейтрейдер, не ведите себя как он.
До следующего раза,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Вопросы?
Звоните нам по бесплатному номеру: 1-888-EQUEDIA (378-3342)
Для полной интерактивной рассылки и отчета, пожалуйста, перейдите по этой ссылке: http://archive.constantcontact.com/fs005/1102243211822/archive/1106819919722.html
Если вы еще не подписались на Equedia Weekly, вы можете сделать это здесь: http://equedia.com/newsletter/
До следующей недели,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Вопросы?
Звоните нам по бесплатному номеру: 1-888-EQUEDIA (378-3342)
Для полной интерактивной рассылки и отчета, пожалуйста, перейдите по этой ссылке: http://archive.constantcontact.com/fs005/1102243211822/archive/1106955264498.html
Если вы еще не подписались на Equedia Weekly, вы можете сделать это здесь: http://equedia.com/newsletter/
Прогнозные заявления
Предупреждение для инвесторов из США относительно оценок предполагаемых ресурсов
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Отказ от ответственности и раскрытие информации Equedia.com & Equedia Network Corporation не несет ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, представленного здесь. Equedia.com — это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, которые считаются надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или запросом предложения о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платную рекламу от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований конкретных компаний и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Поэтому информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, оказываемым услугам и полученному вознаграждению.
Equedia.com не несет ответственности за любые заявления, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понимать все риски перед инвестированием. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в какие-либо ценные бумаги вы должны проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, которые считаются надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или запрос с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, санкционирующего такую транзакцию.
Опять же, этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи совершенно бесплатно для вас. Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения по поводу нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по электронной почте или по телефону, указанным ниже.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний в Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую считали надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не должны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, обычно являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода со временем можно потерять все свои инвестиции. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы Компании или другие вопросы, которые
Equedia Network Corporation также является дистрибьютором (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет большего редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или дистрибьютора(ов), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантирует точность, полноту или полезность любого контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
