"
Для полной интерактивной версии, пожалуйста, НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ
Все начинает меняться. Банковские системы вот-вот рухнут. Скоро мир станет совсем другим, начиная с Европы.
На прошлой неделе я говорил, что ЕЦБ снизит ставки 5-го числа; они так и сделали. Я ожидал большего стимулирования от Европы; Банк Англии именно это и сделал, увеличив свою программу QE еще на £50 миллиардов. Затем Китай удивил всех очередным снижением базовой процентной ставки.
Но было ли это действительно сюрпризом для тех, кто следил за основными тенденциями мировой экономики?
Последние несколько лет я настаивал на том, что мир будет продолжать отсрочивать свой финансовый коллапс, печатая больше денег и делая все возможное, чтобы предотвратить полную катастрофу.
Люди на Wall Street, Bay Street и Howe Street ходят и говорят о том, как плоха экономика, но при этом верят, что все будет в порядке, потому что политики сделают все возможное, чтобы предотвратить неизбежное. Пока что политики именно это и делали. Но сколько еще они могут сделать?
Политики пытаются предотвратить дальнейшее разрушение благосостояния. Однако для этого им приходится печатать больше денег. Печать денег разрушает благосостояние через обесценивание. В любом случае, благосостояние разрушается. В какой-то момент то, что они создали для предотвращения катастрофы, взорвется.
Банковскую систему Европы нужно будет спасать. Как я упоминал на прошлой неделе, все начинается с федерализации банковской системы Европы через общеевропейский банковский надзор. После недавнего снижения ставки это нужно будет сделать быстро.
Европа в черном списке
JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. и BlackRock Inc. (BLK) только что закрыли европейские фонды денежного рынка для новых инвестиций после того, как ЕЦБ снизил ставки по депозитам до нуля:
Из Bloomberg: «JPMorgan, крупнейший в мире поставщик фондов денежного рынка, не будет принимать новые средства в пять евровых фондов денежного рынка и ликвидности, поскольку снижение ставки может привести к убыткам для инвесторов, говорится в уведомлении компании акционерам. Goldman Sachs не будет принимать новые средства в свой фонд GS Euro Government Liquid Reserves Fund, а BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, ограничивает депозиты в двух европейских фондах. «Европейская рыночная среда находится на неизведанной территории с такими исторически низкими — или даже отрицательными — доходностями по высококачественным выпускам», — говорится в служебной записке Goldman Sachs (GS) акционерам фонда, ссылаясь на снижение ставки ЕЦБ. «В настоящее время нашим портфельным менеджерам нецелесообразно размещать капитал без существенного снижения доходности для существующей базы акционеров». Вчера ЕЦБ снизил свою базовую ставку до рекордно низкого уровня 0,75 процента и довел ставку по депозитам до нуля. Денежные фонды изо всех сил пытались инвестировать активы клиентов с прибылью, поскольку процентные ставки...
Это означает, что деньги будут уходить с европейских денежных рынков… но не будут возвращаться. Это еще один удар по больным странам еврозоны, уже страдающим от трудностей с привлечением средств ( см. «Время запачкаться»). Это также означает, что у центральных банков еврозоны не будет другого выбора, кроме как выступить в качестве кредиторов или столкнуться с финансовым крахом своей банковской системы.
Как я упоминал в прошлых письмах, когда деньги не могут быть заработаны на других рынках, они начнут перетекать на единственный рынок, имеющий ценность: золото.
Правительства мира будут продолжать печатать больше денег, потому что у них нет другого выбора. В результате мы увидим волатильность всех валют, и инфляция в конечном итоге вырастет. Я подчеркиваю, что пока мы остаемся в естественном состоянии дефляции ( см. «Время запачкаться»), что только побуждает политиков наращивать темпы печатания денег.
Несколько недель назад я сказал, что Бернанке намекнул, что будет печатать больше денег:
«По его собственным словам, Бернанке уже сказал нам, что они сделают больше: «Если мы не увидим устойчивого улучшения на рынке труда, это потребует дополнительных действий. У нас все еще есть значительные возможности сделать больше, и мы готовы сделать больше».
Акции снова падают после сообщения правительства США о том, что в июне было создано всего 80 000 рабочих мест, что является третьим месяцем подряд слабого найма. Уровень безработицы остался на уровне 8,2%. Примет ли Бен меры в ближайшее время?
Я не думаю, что у него есть выбор.
Золото так же хорошо, как наличные… Снова: Basel III
Новое соглашение Basel III должно вступить в силу в начале следующего года. BASEL III — это глобальный регуляторный стандарт по достаточности банковского капитала, стресс-тестированию и риску рыночной ликвидности, согласованный членами Базельского комитета по банковскому надзору в 2010-11 годах.
В новом Соглашении золото будет повышено до статуса первого уровня и будет иметь нулевой коэффициент риска; в настоящее время золото имеет коэффициент риска 50%.
В ответ на новое соглашение Basel III, было выпущено письмо федеральными банковскими регулирующими органами с предложенными новыми правилами, которые пересмотрят измерение активов, взвешенных по риску, путем внедрения изменений, внесенных Базельским комитетом по банковскому надзору (BCBS) в международные стандарты регулятивного капитала и путем реализации аспектов Закона Додда-Фрэнка.
Согласно новым предложенным правилам, выпущенным федеральными банковскими регулирующими органами, золотые слитки также будут иметь нулевой коэффициент риска, как это было предложено в Basel III.
Короче говоря, это означает, что банкам будет разрешено держать золото и считать его активами первого уровня, наряду с наличными. Basel III также гласит, что банки должны увеличить свои активы первого уровня с 4% до 6%. Это означает, что банкам придется «накапливать наличные».
Как банки будут увеличивать свои активы первого уровня, если валюта продолжает терять покупательную способность?
В прошлом году я упоминал, что центральный банк Швейцарии снова получил прибыль за первые девять месяцев 2011 года, потому что их золотые запасы помогли компенсировать потери по валютным резервам.
Если бы вы были банком и вам нужно было увеличить свои активы первого уровня, вы бы купили золото или валюту?
Центральные банки по всему миру уже накапливают золото. Но они только начали…
Нет смелости, нет славы
Учтите, что сотни миллиардов долларов могут скоро стать доступными в результате выхода инвесторов с европейских денежных рынков. Также учтите, что мировые банковские учреждения теряют миллиарды долларов в более рискованных инвестициях и находятся под серьезным давлением, чтобы поддерживать более строгий порядок.
Куда эти учреждения будут инвестировать свои деньги, когда их традиционные инвестиции приносят отрицательную доходность? Единственный безопасный актив, который, как я знаю, продолжал расти в течение последнего десятилетия, — это золото.
Институциональные инвесторы здесь, дома, собирают чемоданы на двухмесячный летний отпуск. Это оставит бесчисленные сделки без внимания и иссушит ликвидность со стороны покупателей. Это означает, что могут появиться новые выгодные предложения по акциям золота и серебра, за которыми вы так терпеливо наблюдали.
Это также означает, что крупные продавцы покинули рынок. В результате небольшой объем со стороны покупателей может подтолкнуть многие из этих юниоров вверх.
Умные инвесторы видят возможности для покупки в секторе, который явно недооценен, в то время как розничные инвесторы остаются напуганными. Последние полтора года акции золота снижались вместе с TSX Venture.
Но такова природа бизнеса. Нет смелости, нет славы.
До следующей недели,
Иван Ло
Equedia Weekly
Раскрытие информации: Я держу длинные позиции по золоту и серебру через ETF и слитки, а также длинные позиции по крупным и младшим золотодобывающим и серебродобывающим компаниям – что означает, что я предвзят по отношению к этому сектору. Это ваши деньги для инвестирования, и мы не делимся вашей прибылью или вашими убытками, поэтому, пожалуйста, возьмите на себя ответственность за проведение собственной должной осмотрительности. Помните, прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. То, что многие компании в наших предыдущих отчетах Equedia показали хорошие результаты, не означает, что все они покажут.
Equedia.com и Equedia Network Corporation не несут ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, предоставленного здесь. Equedia.com — это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, считающихся надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или приглашением к предложению о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платную рекламу от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Компании платят нам за рекламу на нашем веб-сайте, и мы часто распространяем наши отчеты о представленных компаниях. Хотя нам никогда не платят за написание радужного и позитивного отчета о какой-либо компании, мы продвигаем наши отчеты, используя рекламные сборы, оплачиваемые нашими представленными компаниями.
Этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи совершенно бесплатно для вас. Наш доход генерируется компаниями-спонсорами, и мы увеличиваем нашу аудиторию, используя рекламные сборы, которые мы взимаем за распространение наших отчетов. Это помогает как Equedia, так и нашим компаниям-клиентам получить известность и позволяет нам предоставлять вам наши исследования бесплатно.
Следовательно, информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, оказываемым услугам и полученному вознаграждению.
Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения по поводу нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по указанному ниже адресу электронной почты или номеру телефона. Equedia.com не несет ответственности за любые заявления, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понимать все риски перед инвестированием. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в любые ценные бумаги вы должны проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, считающихся надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или приглашение с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, санкционирующего такую транзакцию.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть наше полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний на Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую считали надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не обязаны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, как правило, являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода со временем можно потерять все свои инвестиции. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы Компании или другие вопросы, которые...
Equedia Network Corporation также является распространителем (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет большего редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или распространителя(ей), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантирует точность, полноту или полезность любого контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
