Дорогие читатели,
Неужели мы наконец-то на грани краха?
Все действия фондового рынка в пятницу были разочаровывающими, несмотря на ряд позитивных экономических данных, которые, как мы все и ожидали, оказались чрезвычайно позитивными за несколько дней до выборов.
Согласно последнему отчету о рынке труда, в октябре количество рабочих мест увеличилось на 171 000 человек, что значительно превысило ожидания в 125 000.
Удивили ли меня чрезмерно позитивные цифры? Нисколько.
В предыдущие недели (см. «Еще один рекордный максимум» и «Глобальный золотой спор»), я рассказывал о том, как эти цифры рассчитываются и манипулируются, чтобы вызвать эйфорию у избирателей перед выборами.
Однако, даже при сильных показателях, рынок в пятницу застопорился, а Apple продолжала наносить ущерб рынку. Думаю, рынок начинает понимать: цифры ничего нам не показывают. Означает ли это, что хорошие новости уже полностью учтены в ценах? Если так, куда движется рынок?
Надвигается буря
Выборы в США на следующей неделе будут в центре внимания рыночной активности. Но есть и другие критические моменты, за которыми нам нужно следить в ближайшие недели: «фискальный обрыв» и дебаты по поводу потолка госдолга, еще одна финансовая помощь Испании и дальнейший коллапс Греции.
Верно, греческий риск вернулся.
Греческий риск вернулся
Две недели назад премьер-министр Греции Антонис Самарас заявил, что у Греции закончатся наличные 16 ноября, и подчеркнул, что решение о предоставлении дальнейшей помощи Греции должно быть принято на предстоящей встрече министров финансов еврозоны 12 ноября.
Но прежде чем помощь будет рассмотрена, Греция будет вынуждена проголосовать за спорные трудовые реформы, требуемые кредиторами греческой «тройки» (ЕС, МВФ, ЕЦБ), против которых строго выступают некоторые фракции парламента.
В то время как министр финансов Греции Яннис Стуранарас изо всех сил старался заверить нас, что он «достаточно уверен» в прохождении голосования, правящая коалиция по-прежнему сталкивается с разногласиями в своих рядах.
Стратег по ставкам Bank of America Макс Люн пишет:
На следующей неделе парламент проголосует по пакету мер жесткой экономии и структурных реформ для первого обзора новой программы. Риск отрицательного голосования реален, поскольку PASOK и Демократические левые, вторая и третья партии в коалиции соответственно, угрожают проголосовать против пакета. Кроме того, устойчивость греческого долга и финансирование дефицита в размере 20-30 млрд евро в программе ЕС/МВФ остаются нерешенными вопросами.
Стратег Deutsche Bank Джим Рид в своей последней заметке указывает на еще одно осложнение, возникшее в греческой ситуации на прошлой неделе:
В Европе главной новостью стало то, что Греческий суд аудиторов считает пенсионные реформы, требуемые тройкой, неконституционными, что потенциально может сорвать усилия правительства по проведению пакета мер жесткой экономии в размере 13,5 млрд евро через парламент на следующей неделе… более широкие фондовые рынки проигнорировали эту новость, но Афинский композитный фондовый индекс закрылся с падением на 5% за день и теперь снизился на 13% за неделю.
По словам стратега Societe Generale Винсента Шеньо:
Новые бюджетные показатели, обнародованные в среду, несколько поразительны. Соотношение долга к ВВП теперь, как ожидается, достигнет пика в 192% в 2014 году. Сравните это с предыдущим наихудшим сценарием МВФ, который предполагал пик в 171%. МВФ не выплатит свою долю следующего транша, если не будет уверен, что долг может вернуться на устойчивую траекторию. Хотя МВФ, возможно, убежден, что Греции нужно дать еще два года (до 2022 года) для достижения целевого показателя в 120%, даже это будет проблемой.
МВФ поддерживает OSI, то есть списание долгов официальным кредиторам (но не самому МВФ). Однако европейские правительства очень сильно против прощения долгов. Греческий парламент только что одобрил (с небольшим перевесом) закон, который предоставит правительству гибкость в приватизации коммунальных предприятий. Ускорение приватизации поможет, но этого будет недостаточно.
Выкуп облигаций PSI (на сумму 63 млрд евро), наряду со снижением процентных ставок и продлением сроков погашения официальных займов, в настоящее время кажется предпочтительным путем для снижения долговой нагрузки. Но кто будет финансировать эти выкупы? Скорее всего, это повлечет за собой новые официальные займы, что еще больше увеличит подверженность официального сектора греческому кредитному риску.
Другими словами, будет напечатано больше денег, чтобы отсрочить неизбежный крах Греции.
К 2016 году долг Греции вырастет до 220,4 процента ВВП. В абсолютных цифрах это огромные суммы. Долг уже вырос до 329,5 миллиарда евро в 2010 году и, по прогнозам, достигнет 411,9 миллиарда евро в 2016 году.
Как сказал управляющий директор Pimco Эндрю Босомворт:
Крайне сложно представить какой-либо способ, какую-либо возможность того, как страна погасит свой долг без получения помощи в виде списания долга… Греция неплатежеспособна и собирается объявить дефолт. Вопрос лишь в том, как и когда это произойдет.
Испания – еще одна финансовая помощь?
В Испании по-прежнему царит беспорядок, и они считают, что еще одна финансовая помощь не нужна. Посмотрим, что они скажут после крупного аукциона облигаций на следующей неделе. Я вижу больше рисков.
Приближение к «фискальному обрыву» и потолку госдолга
Месяц назад США завершили 2012 финансовый год с долгом более 16 триллионов долларов.
Текущий долг составляет 16,229 триллиона, а потолок — 16,394 триллиона долларов. Это означает, что у США осталось 165 миллиардов долларов дополнительной долговой емкости, прежде чем они превысят федеральный лимит долга.
Представители Министерства финансов США ожидают, что правительство достигнет текущего лимита заимствований к концу этого года. Но они заявили, что могут применить «чрезвычайные» меры, которые использовались в прошлом для поддержания функционирования правительства до тех пор, пока Конгресс не проголосует за повышение потолка госдолга в начале следующего года.
Приближение к лимиту долга — не говоря уже о его достижении — вероятно, приведет ко второму понижению кредитного рейтинга США; это уже было доказано 30 января 2012 года, когда лимит был поднят до нового максимума в 16,39 триллиона долларов с 15,194 триллиона, установленных в сентябре 2011 года.
Нет никаких шансов, что США позволят объявить дефолт. Это знают и республиканцы, и демократы.
Так что вопрос не в том, поднимут ли они потолок госдолга; вопрос в том, что это повлечет за собой. Например, оппозиционная партия может проголосовать за потолок госдолга только в том случае, если это будет сопровождаться значительными сокращениями расходов и долгосрочным сокращением долга; нечто подобное мы наблюдали в последних дебатах по потолку госдолга.
Поскольку США скоро превысят свой потолок госдолга, это придаст еще большую срочность усилиям по предотвращению предстоящего «фискального обрыва».
«Фискальный обрыв» Соединенных Штатов относится к значительному прогнозируемому сокращению дефицита бюджета и соответствующему прогнозируемому замедлению экономики, если определенные законы будут автоматически отменены или вступят в силу в начале 2013 года. Эти законы включают повышение налогов из-за истечения срока действия Закона о налоговых льготах, повторной авторизации страхования по безработице и создания рабочих мест 2010 года, а также сокращения расходов («секвестры») в соответствии с Законом о контроле за бюджетом 2011 года.
Если «фискальный обрыв» не будет предотвращен, неблагоприятные последствия для экономики могут снова ввергнуть страну в рецессию; таким образом, будут сведены на нет все усилия, достигнутые (если таковые были) с 2008 года, и потрачены триллионы и триллионы долларов.
Тем временем правительство США продолжает фиксировать рекордные дефициты. За 2012 бюджетный год дефицит составил 1,09 триллиона долларов, что стало четвертым годом подряд, когда дефицит превысил 1 триллион долларов.
По мере приближения к потолку госдолга и «фискальному обрыву» будьте готовы к очередной экстремальной волатильности. VIX, вероятно, скоро покажет себя.
Когда есть волатильность, инвесторы ищут убежище.
И таким убежищем, как для инвесторов, так и для центральных банков, было золото; точно так же, как это было во время последних дебатов по потолку госдолга. На этот раз, однако, добавьте еще один слой — «фискальный обрыв».
Золото и серебро на пороге прорыва
Цены на фьючерсы на золото потеряли более 2% за неделю и достигли двухмесячного минимума в пятницу в Лондоне; это было четвертое недельное снижение подряд.
Металл теперь стер все свои достижения с момента объявления ФРС QE3.
Но, как я упоминал в своем Письме на прошлой неделе, и в своем Письме в конце сентября, октябрь — худший месяц для золота:
«С технической точки зрения, у нас еще есть куда падать, прежде чем золото снова начнет расти по тренду. До официального начала ноября осталось несколько дней, и конец месяца часто приносит промежуточные минимумы. Недавнее падение золота представляет собой отличную возможность для покупки; возможно, последнюю оптимальную промежуточную возможность для покупки на многие месяцы». 28 октября 2012 г.
«Сентябрь закончился, и мы вступаем в месяц, когда золото традиционно не показывало таких хороших результатов. Мы видели, как цены на золото и серебро росли в последние несколько недель, поэтому меня не удивит, если мы увидим откат. Октябрь также, как правило, более волатильный месяц как для золота, так и для акций.
Если цены на золото будут следовать историческим тенденциям октября вместе с акциями, это будет отличная возможность для покупки. За последние 40 лет ноябрь, как правило, был одним из лучших месяцев для золота, уступая только сентябрю.
Однако за последнее десятилетие, как видно на (графике ниже), ноябрь был самым результативным месяцем». 30 сентября 2012 г.
Самый сильный месяц для доходности золота за последние 5, 10 и 30 лет — это ноябрь, и со значительным отрывом.
Согласно «Таблице сезонности золота» Bloomberg, средняя доходность за 5 лет (2007-2011) составила 5,6%, а за 10 лет (2002-2011) — 5,1%.
Самый сильный рост в ноябре за 5- и 10-летний период составил 12,9%, зафиксированный в ноябре 2008 года, когда был избран президент Обама.
Что произойдет с золотом, если Обама будет переизбран на следующей неделе, ноябрь продолжит сохранять свое доминирование как самый результативный месяц для золота, Греция снова окажется в центре внимания, Испания запросит еще одну финансовую помощь, а затем последуют «фискальный обрыв» и дебаты по потолку госдолга в США?
Скоро увидите…
Акции золотодобывающих и серебродобывающих компаний вырастут
Как я упоминал в прошлом месяце в своем письме, «Следите за троном»:
«Мы видели, как акции золотодобывающих и серебродобывающих компаний значительно превосходили свои металлические аналоги. Эта тенденция должна продолжиться. Откаты в октябре представляют собой отличную возможность для покупки в этом секторе – особенно если золото будет следовать той же тенденции, что и последние 10 лет». Золотодобывающие компании уже начинают опережать как слитки, так и S&P 500, и я ожидаю, что эта тенденция сохранится, учитывая благоприятные фундаментальные показатели и сезонность. За последние шесть месяцев серебродобывающие и золотодобывающие компании показали лучшие результаты.
Это было наглядно продемонстрировано в нашем собственном портфеле Equedia Select.
Equedia Selects продолжают опережать рынок
Несмотря на резкое падение цен на золото и серебро на прошлой неделе, каждая из наших недавно освещенных компаний Equedia Select в этом году достигла новых 52-недельных максимумов с момента наших первоначальных отчетов.
На прошлой неделе мы наблюдали значительный рост почти у всех из них.
Средний прирост всех компаний Equedia Select, первоначально объявленных в этом году, составляет 44% на канадских биржах и 46% на американских.
Это означает, что текущий портфель Equedia Select опережает S&P, Dow, NASDAQ, ETF Gold Miners (GDX) и ETF Gold Juniors (GDXJ), а также золото и серебро за последние 52 недели:
- S&P 500 вырос на 12.14%
- Промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 8.71%
- Композитный индекс NASDAQ вырос на 10.53%
- Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ) снизился на (28.62%)
- Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) снизился на (19.52%)
- SPDR Gold Trust ETF (GLD) снизился на (5.31%)
- iShares Silver Trust (SLV) снизился на (10.92%)
- Компании Equedia Select, представленные в этом году, выросли на 45%
Учитывая предстоящие события компаний Equedia Select и потенциальное ралли драгоценных металлов в ноябре, есть большая вероятность, что мы увидим их дальнейший рост.
Timmins Gold (TSX: TMM) (NYSE MKT: TGD)
Timmins Gold продолжает впечатлять и опережать своих конкурентов. Взгляните:
| !Timmins Gold на конец недели 1 ноября |
| Источник: RBC Capital Markets |
На следующей неделе должны быть опубликованы их доходы за третий квартал; как я упоминал в своем первоначальном отчете, я ожидаю, что это будет их лучший квартал за всю историю – возможно, поэтому спрос со стороны покупателей продолжает активно расти в Timmins.
На прошлой неделе Timmins достигла нового 52-недельного максимума в 3,22 канадских доллара на канадской бирже и 3,24 доллара США на американской бирже при значительном объеме торгов.
Это потенциальный рост цены акций на 46% и 42% по сравнению с моим первоначальным отчетом.
Первоначальный отчет: Машина денежного потока: растущая добыча золота со значительным потенциалом роста
Цена акций в первоначальном отчете:
(TSX: TMM): $2.21
(NYSE MKT: TGD): $2.28
Текущая цена акций
(TSX: TMM): $3.00
(NYSE MKT: TGD): $3.01
Потенциальный прирост: CDN36%, US32%
Основное:Новый 52-недельный максимум в 3,22 канадских доллара и 3,24 доллара США установлен на прошлой неделе
MAG Silver (TSX: MAG) (NYSE MKT: MVG)
MAG Silver также продолжает впечатлять, достигнув на прошлой неделе нового 52-недельного максимума в 13,13 канадских доллара на канадской бирже и 13,18 доллара США на американской.
Это потенциальный рост цены акций на 63% по сравнению с моим первоначальным отчетом.
Первоначальный отчет: Самый важный серебряный проект в мире
Цена акций в первоначальном отчете:
(TSX: MAG): $8.06
(NYSE MKT: MVG): $8.09
Текущая цена акций (TSX: MAG): $12.94
(NYSE MKT: MVG): $13.00
Потенциальный прирост: 61%
Основное:Новый 52-недельный максимум в 13,13 канадских доллара и 13,18 доллара США установлен на прошлой неделе
Corvus Gold (TSX: KOR) (OTCQX: CORVF)
Corvus Gold также достигла нового максимума, торгуясь до 1,70 канадских доллара на канадской бирже и 1,71 доллара США на американской; закрывшись на уровне 1,57 канадских доллара и 1,60 доллара США соответственно.
Это потенциальный рост цены акций на 25% по сравнению с моим первоначальным отчетом.
Первоначальный отчет: Полный пакет: Масштабное изменение правил игры
Цена акций в первоначальном отчете:
(TSX: KOR): $1.36
(OTCQX: CORVF): $1.37
Текущая цена акций (TSX: KOR): $1.57
(OTCQX: CORVF): $1.60
Потенциальный прирост: CDN15%, US17%
Основное:Исторический максимум в 1,70 канадских доллара и 1,71 доллара США установлен на прошлой неделе
Balmoral Resources (TSX.V: BAR) (OTCQX: BALMF)
Balmoral добилась огромного успеха за последние несколько месяцев, и многие наши подписчики увидели прирост значительно более 75% с момента нашего первого отчета.
Даже с впечатляющими результатами разведки, Balmoral застряла в диапазоне $0,94 из-за 12 миллионов варрантов по $0,94, срок действия которых истекает 9 ноября. В результате, каждый раз, когда мы видим движение вверх, держатели варрантов, вероятно, сбивают цену вниз для быстрой прибыли.
Но к концу следующей недели, 9 ноября, избыток варрантов исчезнет, и я не удивлюсь, если Balmoral будет торговаться выше; особенно учитывая, что последующие скважины на их недавнем новом открытии и массивная необработанная скважина с содержанием 273 г/т (8 унций/тонна) золота на протяжении 3,88 метра (12,7 фута) продолжают показывать нам феноменальные содержания (см. новостной релиз прошлой недели.)
Команда управления Balmoral продолжает находить высокие содержания, и их успехи в бурении, похоже, не имеют конца. Я ожидаю, что после истечения срока действия варрантов мы можем увидеть более высокие цены на акции. Следующая неделя может быть последней неделей накопления на этих уровнях.
Первоначальный отчет: Рецепт успеха: Один из крупнейших и лучших горнодобывающих пакетов
Цена акций в первоначальном отчете:
(TSX.V: BAR): $0.57
(OTCQX: CORVF): $0.54
Текущая цена акций
(TSX.V: BAR): $0.94
(OTCQX: BALMF): $0.95
Потенциальный прирост:
CDN 65%, US 76%
Основное:Максимумы в 1,10 канадских доллара и 1,14 доллара США с момента первоначального отчета для потенциального увеличения цены акций на 93% и 111%.
Супершторм Сэнди
Впервые за более чем 100 лет фондовый рынок был закрыт на два дня подряд из-за погодного инцидента.
Те, кто еще не видел разрушений, оцениваемых более чем в 50 миллиардов долларов, должны просто поискать в Google: Разрушения от шторма Сэнди
Как только вы это сделаете, вы лучше поймете, через что проходят наши друзья на Восточном побережье. Я хочу пожелать всем на Восточном побережье, а также тем, у кого там есть друзья и семья, всего наилучшего.
Имейте в виду, что закон штата Нью-Йорк допускает дополнительный день голосования, если явка избирателей резко снижена из-за стихийного бедствия, такого как супершторм Сэнди. Это потенциально может отложить результаты выборов в штате, Конгрессе и даже президентских выборов за пределы вторника, дня выборов.
До следующей недели,
Иван Ло
Equedia Weekly
Раскрытие информации: Я держу длинные позиции по золоту и серебру через ETF и слитки, а также длинные позиции по крупным и младшим золотодобывающим и серебродобывающим компаниям. Мы предвзяты по отношению к Corvus Gold Inc. потому что они являются рекламодателем, и мы владеем акциями через их недавно объявленное финансирование от 15 октября 2012 года, а также акциями, купленными на открытом рынке после нашего первоначального отчета, и мы владеем опционами. Мы предвзяты по отношению к Timmins Gold Corp. потому что они являются рекламодателем, мы владеем опционами и акциями. Мы предвзяты по отношению к Balmoral потому что они являются рекламодателем, и мы владеем акциями. Мы предвзяты по отношению к MAG Silver потому что они являются рекламодателем, и мы владеем акциями. Вы можете посчитать сами. Наша репутация строится на компаниях, которые мы представляем. Именно поэтому мы инвестируем в каждую компанию, которую мы представляем в наших отчетах Equedia, включая Timmins Gold Corp., Balmoral Resources, Corvus Gold, и MAG Silver. Это ваши деньги для инвестирования, и мы не делимся вашей прибылью или убытками, поэтому, пожалуйста, возьмите на себя ответственность за проведение собственного
Кроме того, команды управления Timmins Gold, Balmoral Resources, MAG Silver, и Corvus Gold не имеют контроля над нашим редакционным контентом, и любые выраженные мнения являются нашими собственными.
Мы не обязаны писать отчет о любом из наших рекламодателей и не обязаны говорить о них только потому, что они рекламируются у нас; а у нас много рекламодателей.
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Equedia.com и Equedia Network Corporation не несут ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, представленного здесь. Equedia.com — это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, считающихся надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или приглашением к предложению о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платные рекламные объявления от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Компании платят нам за рекламу на нашем веб-сайте, и мы часто распространяем наши отчеты о представленных компаниях. Хотя нам никогда не платят за написание радужного и позитивного отчета о какой-либо компании, мы продвигаем наши отчеты, используя рекламные сборы, оплачиваемые нашими представленными компаниями.
Этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи совершенно бесплатно для вас. Наш доход генерируется компаниями-спонсорами, и мы расширяем нашу аудиторию, используя рекламные сборы, которые мы взимаем за распространение наших отчетов. Это помогает как Equedia, так и нашим компаниям-клиентам получить известность и позволяет нам предоставлять вам наши исследования бесплатно.
Следовательно, информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, предоставляемым услугам и полученному вознаграждению.
Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения относительно нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по указанному ниже адресу электронной почты или номеру телефона.
Equedia.com не несет ответственности за любые заявления, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понять все риски перед инвестированием. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в какие-либо ценные бумаги вы должны проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, считающихся надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или приглашение с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, разрешающего такую транзакцию.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний на Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую считаем надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не должны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, обычно являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода со временем можно потерять все свои инвестиции. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы или другие вопросы Компании, которые
Equedia Network Corporation также является распространителем (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет большего редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или распространителя(ей), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантируют точность, полноту или полезность какого-либо контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
