Существует серьезный отрыв от реальности. В то время как долгосрочные перспективы для США и мира остаются мрачными, краткосрочные перспективы на самом деле не так плохи, как это преподносят СМИ.
Мы не можем игнорировать цифры и прогнозы – даже если они меняются каждую неделю. Как только мы подумали, что готовы к краткосрочному ралли, нас обрушивают новые негативные прогнозы и цифры.
Взгляните:
Индекс S&P 500 снизился на 15% за квартал, потеряв 2,5 триллиона рыночной стоимости – это крупнейшая потеря благосостояния со времен пика финансового кризиса 2008 года. В мировом масштабе в августе было стерто более 6 триллионов акционерного капитала.
Доходность 10-летних облигаций в США впервые опустилась ниже 2%, поскольку инвесторы активно скупали государственные облигации из-за опасений глобального экономического замедления.
Продажи существующего жилья в США снизились и в этом году могут стать худшими за 14 лет. Выкупы заложенного имущества и короткие продажи – когда кредитор соглашается продать за меньшую сумму, чем задолженность по ипотеке – составили около 29 процентов от всех продаж жилья в прошлом месяце. Это не включает волну выкупов заложенного имущества из-за задержек в судах или кредиторов, ожидающих государственных и федеральных расследований проблемных практик выкупа.
Число заявок на пособие по безработице остается высоким, так как количество людей, подавших заявки на пособие по безработице, на прошлой неделе снова превысило 400 000. Хотя отчет предполагает, что экономика создает рабочие места, этого недостаточно для снижения высокого уровня безработицы. Нам нужно увидеть показатель ниже 375 000, чтобы сигнализировать о каком-либо здоровом росте рабочих мест.
Потребительские цены выросли на 0,5 процента по сравнению с июнем, что является самым большим месячным ростом с марта. Это означает, что потребительские цены на 3,6 процента выше, чем год назад, что значительно превышает неофициальный целевой показатель центрального банка США в 2 процента.
Из всех разочаровывающих экономических новостей США, опубликованных на прошлой неделе, именно падение производственной активности в среднеатлантическом регионе больше всего обеспокоило инвесторов. Данные Федерального резервного банка Филадельфии (рассматриваемые как опережающий индикатор обрабатывающей промышленности США) упали до минус 30,7 – самого низкого уровня с марта 2009 года. Согласно данным Bloomberg, каждый раз, когда показатель Филадельфийского ФРБ составлял минус 30 или ниже, экономика находилась в рецессии или была на грани ее наступления.
Значит ли это, что грядет рецессия, и вам следует бежать куда глаза глядят?
Я так не думаю. По крайней мере, пока нет.
Прежде всего, опрос Philly Fed проводился с 8 по 16 августа, когда мы пережили один из самых безумных периодов волатильности фондового рынка… за всю историю ( см. The Big Signal). Показатели безработицы плохие, но они не ухудшаются. Инфляция, измеряемая через ИПЦ, должна быть ниже, поскольку цены на нефть, газ и другие сырьевые товары значительно упали за последний месяц.
Я бы пока не бежал куда глаза глядят. Я все еще считаю, что истинный тренд наших краткосрочных рынков проявится после Дня труда в США ( см. Before It’s Too Late). В этот момент я ожидаю, что рынки действительно пойдут вверх при отсутствии каких-либо катаклизмов.
Даже при падении рынка это не означает, что все идет вниз. Если вы читали Equedia Letters в последние годы, вы знаете, что я продолжаю сохранять бычий настрой в отношении сектора драгоценных металлов, несмотря на неопределенность.
На прошлой неделе Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) вырос 4 из 5 дней, завершив неделю с приростом почти 6%, в то время как его младший брат, Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ), взлетел более чем на 7%.
На этой неделе они сделали то же самое. GDX вырос еще на 4%, а GDXJ удалось остаться в плюсе. Несмотря на волатильность и влияние недавно опубликованных прогнозов, майнеры все же смогли получить прибыль, поскольку цены на золото и серебро продолжали расти. Серебро закрылось на отметке почти $43.
Слава драгоценных металлов
Цены на золото взлетели до новых максимумов в пятницу, достигнув $1881,40 за унцию США, прежде чем закрыться на отметке $1852,20. Это седьмая неделя роста подряд и самая длинная серия повышений почти за четыре с половиной года.
В октябре 2007 года золото продавалось примерно по $740 за унцию. Чуть более года спустя оно впервые поднялось выше $1000. С июля оно выросло более чем на 25 процентов, а только на этой неделе – на семь процентов.
Цена на золото неуклонно росла в течение 11 лет подряд.
Все, у кого есть золото, спрашивают меня, стоит ли им продавать. Все, у кого его нет, спрашивают, стоит ли им покупать. Для тех, кто продолжает колебаться и беспокоиться о покупке золота, еще не поздно. Даже близко.
Золото, несомненно, находится в чрезвычайно сильном десятилетнем бычьем рынке, и хотя это очень похоже на пузырь, оно далеко не готово лопнуть. Пузыри бычьего рынка обычно заканчиваются крайней спекуляцией, характеризующейся тремя-пятью днями распределения, происходящими в относительно короткий период времени (распределение – это снижение цены с более высоким объемом, чем в предыдущей сессии), и массовым входом розничных инвесторов. Пока мы не видели ни одного из этих событий.
Хотя золото торгуется значительно выше своей 150-дневной скользящей средней, факторы, способствующие росту золота, остаются сильными и последовательными. Я написал бесчисленное количество писем о том, почему золото продолжит свой рост, |yet каждую неделю появляются все новые причины для этого.
Настолько реально, насколько это возможно
Впервые за более чем десятилетие центральный банк Южной Кореи приобрел золото, впервые со времен азиатского финансового кризиса 1997 года.
Золотая часть официальных валютных резервов Южной Кореи выросла до $1,32 миллиарда в конце июля с ничтожных $80 миллионов в конце июня.
Хотя центральный банк Южной Кореи, кажется, немного опоздал на вечеринку, инвесторам в золото следует продолжать ожидать поддержки цен, поскольку центральные банки по всему миру недоинвестированы в этот желтый металл и стремятся увеличить свои запасы:
- Мексика только что увеличила свои золотые резервы почти на 100 тонн, доведя ранее минимальные запасы примерно до 106 тонн.
- Россия приобрела 26 тонн во втором квартале, доведя свои общие золотые запасы примерно до 837 тонн, что эквивалентно почти 8% резервных активов страны.
- Золотые резервы Таиланда выросли на 15,5% за два месяца и составили около 4,07 миллиона унций в июне по сравнению с примерно 3,523 миллиона унций в мае.
Центральные банки по всему миру пополняют свои золотые резервы и в последнем квартале учетверили свои общие покупки на рынке, купив 69,4 метрических тонны золота, по сравнению с 14,1 тонны, о которых сообщалось годом ранее.
В первой половине года покупки золота центральными банками составили 192,3 тонны, что более чем в 2,5 раза превышает 72,9 тонны, купленные за первые шесть месяцев 2010 года.
С 2009 года центральные банки являются чистыми покупателями золота. До этого они были чистыми продавцами золота почти два десятилетия.
Накапливайте свое золото: Венесуэла национализирует золотой сектор
Ранее на этой неделе президент Венесуэлы Уго Чавес заявил, что планирует национализировать золотой сектор, включая добычу и переработку, и использовать производство для увеличения международных резервов страны:
«У меня здесь законы, позволяющие государству эксплуатировать золото и всю связанную с этим деятельность. То есть, мы собираемся национализировать золото и собираемся превратить его, среди прочего, в международные резервы, потому что золото продолжает расти в цене», – Уго Чавес
Он также приказал репатриировать 90 процентов золотых резервов Венесуэлы, хранящихся за границей, вернув золотые резервы страны обратно в Каракас:
«Нам удалось увеличить международные резервы. У нас есть около 12 или 13 миллиардов долларов в золотых резервах. Мы не можем позволить, чтобы их продолжали забирать», – Уго Чавес
Участие хедж-фондов
Несмотря на месяцы назад слухи о том, что некоторые из самых влиятельных управляющих хедж-фондами выходили из своих золотых позиций (которые с тех пор упустили серьезную прибыль), другие хедж-фонды теперь активно наращивают их.
SAC Capital Advisors L.P., мощный хедж-фонд, управляемый Стивеном Коэном, раскрыл новую позицию в опционах на золотой биржевой фонд SPDR Gold Trust. Инвестиция, представляющая собой опционы, позволяющие SAC Capital покупать акции золотого ETF в определенный момент времени, оценивается в $628 миллионов. Это крупнейшая по стоимости позиция в акциях, раскрытая SAC Capital. По состоянию на 31 марта 2011 года фонд не имел позиций в золотом ETF.
Настолько реально, насколько это возможно
Переход к золоту реален. Это не ваш технологический пузырь. Это не ваш пузырь недвижимости. Это реально. Центральные банки покупают. Хедж-фонды покупают. И мир наблюдает. Не оставайтесь в стороне от одного из величайших бычьих рынков нашего времени.
Предстоящая неделя
На следующей неделе мы будем стоять на цыпочках, когда Бен Бернанке выступит со своей знаменитой речью в Джексон-Хоуле в пятницу.
Именно на прошлогодней встрече ФРС в Джексон-Хоуле Бернанке впервые предложил «QE2» ( см. Beware the April Fool), что спровоцировало 25%-ное ралли S&P 500 в последующие месяцы.
На этот раз мир будет наблюдать еще внимательнее. Скажет ли он что-нибудь о QE3 или просто скажет всем, что у него есть кое-какие козыри в рукаве, если экономика двинется дальше в территорию рецессии?
Многое будет зависеть от его речи на следующей неделе, так что будьте готовы. Я бы, конечно, не стал бросаться в какие-либо конкретные акции на следующей неделе, но добавление в сектор драгоценных металлов на просадках может оказаться разумным.
Все зависит от тебя, Бен.
Раскрытие информации: Я увеличил свои длинные позиции по золоту и серебру ранее на этой неделе, и я держу длинные позиции как по крупным, так и по младшим золотодобывающим компаниям.
До следующей недели,
Иван Ло
Equedia Weekly
Прогнозные заявления
Настоящий информационный бюллетень и отчет содержат определенные прогнозные заявления, которые могут включать ряд рисков и неопределенностей. Фактические события или результаты могут существенно отличаться от текущих ожиданий и прогнозов. За исключением заявлений об исторических фактах, относящихся к проекту, определенная информация, содержащаяся здесь, представляет собой «прогнозные заявления». Прогнозные заявления часто характеризуются такими словами, как «планировать», «ожидать», «прогнозировать», «намереваться», «верить», «предполагать» и другими подобными словами, или заявлениями о том, что определенные события или условия «могут» или «произойдут».
За исключением заявлений об исторических фактах, информация, содержащаяся здесь, носит прогнозный характер. Такая прогнозная информация включает известные и неизвестные риски, неопределенности и другие факторы, которые могут привести к тому, что фактические результаты, показатели или достижения Компании будут существенно отличаться от любых будущих результатов, показателей или достижений, выраженных или подразумеваемых заявлениями, содержащими прогнозную информацию.
Хотя Компания предприняла попытки выявить важные факторы, которые могут привести к существенному отличию фактических результатов, могут существовать и другие факторы, которые приведут к тому, что результаты не будут соответствовать ожидаемым, предполагаемым или намеченным. Не может быть никакой гарантии, что заявления, содержащие прогнозную информацию, окажутся точными, поскольку фактические результаты и будущие события могут существенно отличаться от тех, которые ожидались в таких заявлениях. Соответственно, читателям не следует чрезмерно полагаться на заявления, содержащие прогнозную информацию. Читателям следует ознакомиться с факторами риска, изложенными в проспекте Компании и документах, включенных посредством ссылки.
Предупреждение для инвесторов из США относительно оценок предполагаемых ресурсов
В этой презентации используется термин «предполагаемые ресурсы» (Inferred Resources). Инвесторам из США сообщается, что, хотя этот термин признан и требуется канадскими правилами, Комиссия по ценным бумагам и биржам его не признает. «Предполагаемые ресурсы» характеризуются высокой степенью неопределенности в отношении их существования и высокой степенью неопределенности в отношении их экономической и юридической осуществимости. Нельзя предполагать, что все или какая-либо часть предполагаемых ресурсов когда-либо будет переведена в более высокую категорию. Согласно канадским правилам, оценки «предполагаемых ресурсов» не могут служить основой для технико-экономических обоснований или других экономических исследований. Инвесторам из США также рекомендуется не предполагать, что все или какая-либо часть «предполагаемых минеральных ресурсов» существует или является экономически или юридически пригодной для добычи.
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Отказ от ответственности и раскрытие информации Equedia.com & Equedia Network Corporation не несет ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, представленного здесь. Equedia.com — это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, которые считаются надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или приглашением к предложению о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платную рекламу от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Поэтому информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, оказываемым услугам и полученному вознаграждению.
Equedia.com не несет ответственности за любые претензии, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понять все риски, прежде чем инвестировать. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в любые ценные бумаги вам следует проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, которые считаются надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или приглашение с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, санкционирующего такую транзакцию.
Опять же, этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи совершенно бесплатно для вас. Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения по поводу нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по указанному ниже адресу электронной почты или номеру телефона.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний в Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую мы считаем надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не обязаны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, обычно являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода со временем можно потерять все свои инвестиции. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы Компании или другие вопросы, которые
Equedia Network Corporation также является распространителем (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет больше редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или распространителя(ей), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантирует точность, полноту или полезность любого контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
