Дорогие читатели,
Я только что раскрыл секретный заговор, который может уничтожить половину вашего состояния к 15 января.
Это также может уничтожить Вашингтон и привести к хаосу в Америке за одну ночь.
На самом деле, мне только что сообщил правительственный агент, тесно связанный с этой историей – чье имя должно оставаться анонимным – что этот заговор начнет разворачиваться уже на следующей неделе.
Именно поэтому Дональд Трамп так настойчиво выступал за увеличение ядерного потенциала Америки.
В 1973 году, во время Войны Судного дня, израильский самолет A-4 Skyhawk, несущий ядерное оружие, был сбит. Это никогда не раскрывалось общественности из-за мер национальной безопасности.
Однако совсем недавно это оружие оказалось в руках крайне правой клики, возглавляемой австрийским неонацистским миллиардером. Этот миллиардер планирует спровоцировать ядерную войну между Соединенными Штатами и Россией, чтобы они могли создать фашистское сверхгосударство в Европе и установить новый мировой порядок.
Хотите доказательств?
Просто зайдите на Hillaryclinton.com и проверьте.
Ладно, очевидно, то, что я только что написал, не является правдой. На самом деле, я взял это прямо из краткого содержания фильма «The Sum of All Fears».
Но будьте честны, сколько из вас поверили в это?
Я обманул вас не для того, чтобы заставить вас прочитать это инвестиционное письмо, а чтобы показать, как легко распространять фейковые новости.
Я уверен, вы слышали о «фейковых новостях», которые сейчас наконец-то раскрываются СМИ.
Насколько Интернет и социальные сети продвинули нас в следующий век, настолько же они стали рассадником пропаганды, воров и лжецов.
Но это не то, что меня беспокоит. Меня беспокоит, как наше поколение реагирует на это.
Если мы это поймем, мы лучше поймем, как инвестировать.
Надеюсь, вы найдете время прочитать это письмо полностью, потому что оно прокладывает путь к тому, как я буду инвестировать в этом году, о чем вам следует знать, и дает вам обзор того, как мы работали в прошлом году – в конце концов, производительность имеет значение.
Как миллениалы потребляют новости
По данным Американского института прессы, 85% миллениалов считают, что быть в курсе новостей для них хотя бы в некоторой степени важно.
Однако большинство из них получают новости из лент социальных сетей, а именно Facebook и Twitter.
И хотя эти платформы действительно предоставляют реальные новости, большинство миллениалов просто читают заголовок статьи, а не всю историю.
Давайте используем нашу страницу Equedia в Facebook в качестве примера.
Одного взгляда на некоторые комментарии к нашим статьям достаточно, чтобы понять, что большинство комментаторов даже не читали статью – но при этом они чувствуют, что знают достаточно, чтобы публично оставлять невежественные комментарии на всеобщее обозрение.
Пример?
Вот несколько комментариев к одной из моих недавних статей о том, почему растут цены на цинк…
…Я говорил о том, как инфраструктурные планы Трампа могут поднять цену на цинк. Я никогда не критиковал Дональда Трампа.
…без комментариев.
…пожалуйста, проверьте периодическую таблицу.
Либо люди, оставляющие эти комментарии в Facebook, просто читают заголовок, либо нам стоит очень беспокоиться о нашем следующем поколении. Возможно, социальные сети сделали нас глупее, или, возможно, они дали глупым людям площадку, где их могут слушать…
Через мгновение я расскажу вам, почему это важно и как это связано с вашими инвестициями.
А пока – к реальному миру.
Трудный, но позитивный год
Влияние денежно-кредитной политики на экономику было трудно оценить, в то время как уровень долга продолжал расти. Все эти факторы способствовали вопросу о том, когда лопнет пузырь долга и акций – но рынок продолжал двигаться вперед.
Неопределенность усугублял глобальный политический хаос, разворачивающийся по всему миру.
От Brexit до победы Трампа (которую мы предсказывали), организованный хаос популистской реакции, казалось, имел совершенно противоположный эффект на рынок.
Вместо обвала рынок довольно позитивно отреагировал на оба потенциально тревожных исхода.
Так что, возможно, они были не такими уж тревожными в конце концов – по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
Или, возможно, эксперты и аналитики, которые пытаются осмыслить рынок, ошибаются в своих рассуждениях. У них может быть правильный анализ и правильные цифры, но они забывают, что рынок не логичен – он эмоционален.
И последние открытия в нейробиологии доказывают это.
Через Bigthink:
«Несколько лет назад нейробиолог Антонио Дамасио сделал новаторское открытие. Он изучал людей с повреждением той части мозга, где генерируются эмоции. Он обнаружил, что они казались нормальными, за исключением того, что не могли испытывать эмоций. Но у всех них было нечто странное общее: они не могли принимать решения. Они могли описать, что им следует делать, в логических терминах, но им было очень трудно принимать даже простые решения, например, что есть. Многие решения имеют свои плюсы и минусы с обеих сторон – мне взять курицу или индейку? Не имея рационального способа принять решение, эти испытуемые не могли прийти к решению.
Таким образом, в момент принятия решения эмоции очень важны для выбора. На самом деле, даже в случае того, что мы считаем логическими решениями, сам момент выбора, возможно, всегда основан на эмоциях».
Другими словами, принятие решений больше основано на эмоциях, чем на логике. Именно поэтому один простой заголовок может заставить наши эмоции вывести рынки из равновесия.
Мы видели это снова и снова: когда акции растут, инвесторы более склонны покупать – даже если акции переоценены. Они чувствуют, что могут «упустить возможность». Эффект страха упустить выгоду (FOMO).
И наоборот, когда акции падают, инвесторы могут продолжать сбрасывать акции, потому что боятся потерять свои деньги. Тем не менее, с точки зрения оценки, акции могут быть дешевле, чем когда-либо.
В случае как Brexit, так и победы Трампа, мы, несомненно, увидим распространение более проциклической фискальной политики в развитом мире.
Это означает больше рабочих мест в ближайшей перспективе и больше расходов. Оба являются позитивными признаками для рынка.
Сильный сдвиг от денежно-кредитной к фискальной политике – сдвиг, который я предсказывал в течение последнего года – это именно тот сдвиг, который постепенно заменит денежно-кредитную политику в качестве движущей силы экономического роста и рынка по всему миру. Это тоже позитивно – по большей части.
Конечно, вы можете отменить все эти рациональные исходы, если разразится война. И я подчеркиваю, что это нельзя исключать.
Но я всегда говорил, что мы должны сосредоточиться на том, что мы знаем, а не на том, чего не знаем.
Итак, давайте посмотрим, куда может двигаться рынок, взглянув на то, что мы знаем, начиная с основного экономического двигателя нашего мира.
КОНТЕНТ ЗАБЛОКИРОВАН
Введите свой адрес электронной почты, чтобы получить мгновенный доступ (это бесплатно!)
к этому специальному контенту:
Получить мгновенный доступ
\
!Соединенные Штаты Америки
К 2017 году экономика США будет находиться на восьмом году экономического роста.
Это четвертый по продолжительности период роста с 1900 года.
Ужесточение рынка труда США также привело к росту средней почасовой заработной платы самыми быстрыми темпами с 2009 года.
И впервые с 2008 года цены на более чем половину товаров в индексе потребительских цен (CPI) США растут темпами выше среднего исторического уровня.
Но пусть цифры вас не обманывают.
Несмотря на то, что кажется, что события развиваются активно, экономический рост в среднем составлял чуть более 2% в год – это самые медленные темпы среди всех периодов роста после Второй мировой войны.
Другими словами, США становятся лучше – просто очень, очень медленно.
Однако все ожидают, что при Трампе ситуация улучшится.
Трамп обещал снизить налоги, увеличить расходы на инфраструктуру и провести дерегуляцию.
Насколько его планы будут способствовать росту, еще предстоит выяснить, и остается много неопределенностей относительно деталей его планов, но он уже, похоже, оказывает влияние.
Ford Motor Co, второй по величине автопроизводитель в США, уже отменил строительство завода стоимостью $1,6 млрд в Мексике и перевел свои инвестиции обратно в США через модернизацию завода в Мичигане на $700 млн.
Я подозреваю, что мы увидим, как все больше компаний возвращают инвестиции в США, поскольку Трамп снижает налоги и дает американским предприятиям больше стимулов оставаться дома.
Поскольку республиканцы теперь контролируют обе палаты Конгресса, это значительно облегчит выполнение задач.
Хотя такие вопросы, как иммиграция и торговля, вероятно, не будут такими агрессивными, как Трамп намекал в своей кампании, есть уверенность, что расходы на инфраструктуру и оборону, наряду со снижением налогов как для семей, так и для корпораций, будут реализованы.
О чем мы должны помнить, так это о том, что все эти разговоры о расходах на инфраструктуру и снижении налогов никогда не упоминаются наряду со значительным увеличением дефицита государственных расходов – что, я не сомневаюсь, станет главной темой позднее в этом году.
Как будет погашен этот долг? Конечно, процентные ставки сейчас низкие, но насколько низкими они будут и как долго?
Если планы Трампа сработают, экономика США будет расти, что, вероятно, приведет к инфляции, а это означает большее повышение ставок. Это также означает более тяжелое долговое бремя для США в целом.
И хотя я во многом согласен с про-бизнес политикой Трампа, США не могут функционировать как бизнес, где долги пересматриваются или прощаются. Ну, могли бы, но это означало бы конец доллара США как мировой резервной валюты. Или это означало бы войну какого-то рода.
В результате, нет сомнений, что планы Трампа хороши для акций и плохи для облигаций в краткосрочной перспективе.
Однако настроения могут измениться, поскольку антиглобализационная повестка Трампа может ограничить торговлю и, таким образом, негативно повлиять на корпоративные прибыли.
Но действительно ли люди заботятся о долгосрочной перспективе?
Нелегкий путь
Легко предположить, что инфраструктурные планы Трампа напрямую приведут к росту, что должно привести к росту цен на акции.
Однако это не обязательно так.
Ожидается, что процентные ставки будут расти по мере роста инфляции, а это означает, что стоимость заимствования денег увеличится.
Одна только эта динамика может стать препятствием для акций в этом году.
Давайте также не забывать, что большая часть рынка в прошлом году поддерживалась рекордными обратными выкупами акций корпорациями.
Эти корпоративные выкупы, вероятно, значительно замедлятся в 2017 году, поскольку доходность облигаций растет наряду с рекордными рыночными ценами.
Другими словами, трудно представить сценарий, при котором 2017 год сможет хотя бы приблизиться к показателям 2016 года.
И мы даже не начали говорить о кредитных рисках, связанных с внешними силами…
Европа: все еще восстанавливается… медленно
Похоже, Европа медленно выбирается из экономической ямы.
Экспорт восстановился на фоне ослабленного евро, а планы монетарного расширения за последние годы создали среду с рекордно низкими процентными ставками и ростом кредитования. Это немного стимулировало потребительские расходы и добавило топлива на рынки недвижимости.
Дополнительная поддержка беженцев увеличила государственные расходы и постепенно привела к увеличению числа рабочих мест. Учитывая, что правительства будут продолжать сталкиваться с растущим популистским давлением, я подозреваю, что мы продолжим наблюдать дальнейшее увеличение фискальных расходов.
Опять же, я предполагаю, что увеличение фискальных расходов является основной темой для всех развитых стран в 2017 году.
Заголовочная инфляция в еврозоне достигла двухлетнего максимума, но базовая инфляция в целом движется в боковом направлении. Это означает, что Европейский центральный банк (ЕЦБ), вероятно, продолжит свою мягкую денежно-кредитную политику.
Несмотря на признаки того, что ситуация, кажется, улучшается, негативные факторы продолжают перевешивать.
Безработица остается высокой, и я просто не вижу, чтобы это изменилось.
Учитывая политическую и экономическую неопределенность, мы, вероятно, не увидим значительных корпоративных инвестиций, в то время как рост занятости, вероятно, будет обусловлен государственными расходами, а не частным сектором.
Если в Европе будет тихо, экономический рост в Европе, вероятно, продолжится в этом году.
Конечно, я не верю, что в Европе будет тихо.
Решение о Brexit в прошлом году негативно повлияет на долгосрочные инвестиции и перспективы роста в Великобритании. Что более важно, оно проложило путь для других стран к выходу из еврозоны.
Немедленное и резкое падение фунта после Brexit не только помогло Великобритании, но и немедленно и негативно повлияло на еврозону. Хотя экспорт ЕС в Великобританию составляет лишь небольшую часть общего ВВП ЕС, это может показать другим странам, которые сомневаются в своем положении в ЕС, что они могут поступить так же.
Поскольку сплоченность Еврозоны продолжает подвергаться сомнению, стабильность банков также будет под вопросом.
Выборы во Франции и Германии станут следующим основным фокусом в этом году, и растущая популистская реакция может принести еще один шокирующий сюрприз для Еврозоны.
Очень немногие ожидали, что Трамп станет президентом, а в Европе дела обстоят гораздо хуже.
Всего несколько недель назад был спасен третий по величине банк Италии. И я не сомневаюсь, что в 2017 году мы увидим еще больше.
Не позволяйте европейскому банковскому кризису застать вас врасплох.
Китай: Пузырь продолжается
Как мы можем говорить о спасении, долгах и денежной экспансии, не говоря о Китае?
Китай, вместе с развивающейся Азией, внес почти 40% в мировой рост в прошлом году.
Темпы роста Китая вряд ли изменятся, учитывая, что Китай будет продолжать значительно увеличивать расходы на инфраструктуру, сохраняя при этом легкие денежно-кредитные условия.
Фактически, китайские банки только что предоставили новые кредиты в юанях на сумму 794,6 млрд юаней (115,10 млрд долларов США) в ноябре 2016 года, и ожидается, что в 2016 году они выдали рекордную сумму.
Эти денежно-кредитные условия продолжают стимулировать рост кредитования и инвестиции в недвижимость, что должно продолжиться в 2017 году.
Но все это то, что мы знаем.
Чего мы не знаем, так это того, как Китай справится с потенциальным кредитным и ликвидным кризисом, который годами находился в тени.
Рынок будет зависеть от того, насколько тихо Китай будет хранить молчание о некоторых проблемах чрезмерной кредитной экспансии и своей теневой банковской деятельности.
Несмотря на открытую позицию Китая по успокоению цен на жилье и обузданию теневого банкинга, оба сегмента рынков процветают – подпитываемые теми самыми политиками, которые Китай реализовал.
Что касается недвижимости, более 70% из почти 800 миллиардов юаней кредитов в ноябре были долгосрочными кредитами домохозяйствам, что является близким аналогом ипотечных кредитов на жилье.
Это делает его шестым месяцем с апреля 2016 года, когда кредиты на недвижимость составляли более половины нового кредитного портфеля банковского сектора.
Вот вам и успокоение рынка жилья.
Что касается теневого банкинга, то здесь все снова бурно развивается.
По данным Bloomberg:
«Теневое кредитование, которое часто рассматривается как одно из самых слабых звеньев в мировой финансовой системе, учитывая потенциальную угрозу, которую оно представляет для крупнейшей экономики Азии, — состоящее из трастовых кредитов, доверительных кредитов и банковских акцептов — резко выросло до 479 миллиардов юаней (69 миллиардов долларов США), после того как в октябре оно упало до 55 миллиардов юаней».
Это более чем 770% скачок за один месяц. Учитывая, что по состоянию на июнь 2016 года теневая банковская система Китая составляла 82% ВВП Китая, это повод для беспокойства.
А рынок даже не заметил…
Канада: Не так консервативно
Как я уже упоминал, темой для развитого мира будут фискальные расходы.
И Канада не исключение.
Трюдо будет продолжать брать взаймы, чтобы тратить, но, учитывая, что он уже значительно превысил бюджет, Канаду ждет долгий и тернистый путь.
Фактически, пока Трюдо и либералы тратили сотни миллионов на освещение в СМИ, они тихо опубликовали обновленную информацию о долгосрочных экономических и фискальных прогнозах всего за два дня до Рождества. Именно так, когда почти все были в отпуске, они тихо опубликовали этот отчет, который предупреждает, что более низкий, чем ожидалось, рост в сочетании с более высокими расходами на программы «будет достаточным, чтобы поставить под угрозу фискальную устойчивость федерального правительства».
Пока неизвестно, будет ли его расходы, которые, по-видимому, сосредоточены на потреблении, а не на долгосрочной инфраструктуре, стимулировать нашу экономику. В 2016 году это пока не принесло большого эффекта…
В целом, мы, вероятно, увидим умеренный рост в Канаде, подкрепленный потенциальной силой нефти. Если нефть немного поднимется, это ослабит некоторое давление на потенциальную коррекцию рынка жилья, которую мы все ждали.
Ранее в прошлом году долг домохозяйств Канады превысил ее ВВП. Тем временем, совокупный долг канадских правительств, компаний и домохозяйств достиг 4,4 триллиона долларов США в первом квартале, или 288 процентов валового внутреннего продукта.
Учитывая, что канадцы часто рассматривались как более консервативная группа, эти уровни долга довольно тревожны.
Со стороны правительства эти уровни долга будут расти. Вот почему потребителям придется сократить расходы, что может оказать негативное влияние на розничный сектор в 2017 году.
С точки зрения оценки, и согласно Russell Investments, соотношение цена/прибыль (P/E) для индекса S&P/TSX Composite Index составляет почти 20x – уровень, невиданный с 2011 года. Между тем, соотношение P/E форвардной прибыли составляет 16x, что уже выше долгосрочного среднего значения в 14,4 раза.
Это означает, что мы должны быть чрезвычайно избирательны в отношении канадских акций.
С учетом сказанного, вот как я планирую инвестировать в каждый сектор в 2017 году.
Куда инвестировать в 2017 году
Акции малой и средней капитализации
С агрессивной про-бизнес администрацией Трампа я ожидаю, что акции малой и средней капитализации будут чувствовать себя намного лучше, чем акции крупной капитализации.
Мы уже видели большое количество слияний и поглощений в 2016 году, но 2017 год может быть еще более масштабным.
Средний баланс крупных компаний находится в отличном состоянии с низким чистым долгом, и многие из них использовали среду низких процентных ставок для «пролонгации» своего долга по низким фиксированным ставкам.
Высокие уровни ликвидности, созданные количественным смягчением (QE), пошли в акции крупной капитализации, и многие из них использовали свои денежные потоки для возврата капитала инвесторам через выкуп акций вместо крупных капитальных затрат.
Но эти компании знают, что оценки становятся высокими, поэтому они с большей вероятностью будут использовать свои балансы, чем покупать акции в этом году.
И поскольку более мелкие компании отставали от крупных компаний в течение последних нескольких лет, для крупных компаний было бы разумнее покупать более мелкие, а не выкупать свои собственные акции.
Наконец, у фирм прямых инвестиций есть более 1 триллиона долларов США в виде обязательных, неинвестированных капиталов, которые необходимо разместить, и они, вероятно, направят их в сектор малой капитализации в ожидании шага со стороны крупных игроков.
Финансовый сектор
Более высокие процентные ставки наряду с дерегулированием – чего еще можно желать?
Это должно хорошо сказаться на финансовых показателях в 2017 году, особенно на банках США.
В течение последних нескольких лет я говорил о всех деньгах, поступающих в банковскую систему, и о том, как это стимулировало выкуп корпоративных акций.
Через Как ФРС влияет на фондовый рынок:
«…банкам трудно кредитовать неквалифицированных заемщиков. А поскольку большинство американцев сильно пострадали от экономического кризиса, многие из них не соответствуют требованиям для заимствования.
При таком большом стимулировании, куда делись все деньги?
Тем людям, которые соответствуют требованиям: крупным корпорациям с наличными».
Несмотря на рост системы банковского кредитования в США, кредиты, похоже, были доступны только самым кредитоспособным – а именно, крупным корпорациям и богатым людям.
Но теперь, когда процентные ставки медленно растут в более рефляционной среде, банки США, вероятно, нарастят свой кредитный бизнес, ослабив свои кредитные стандарты. Наряду с дерегулированием это может позволить многим региональным банкам США объединиться и создать больше возможностей для распределения рисков размещения капитала.
Другими словами, общий объем кредитов станет еще больше.
Технологии: Мир прорывов
Это может быть один из самых сильных секторов из всех и один из моих любимых.
Объем инноваций, движущих эту область, поражает воображение.
От виртуальной и дополненной реальности до Интернета вещей, от искусственного интеллекта до кибербезопасности – каждая область технологий претерпевает быстрые изменения.
Кибербезопасность снова станет большой темой в 2017 году.
Хакеры стали более агрессивными, и у них будет еще больше власти, поскольку в их распоряжении появятся новые вычислительные инструменты. А с увеличением геополитического риска на переднем плане, акции компаний по кибербезопасности, безусловно, выиграют. Я не охватываю аэрокосмический и оборонный сектор, но те, кто это делает, вероятно, выиграют от администрации Трампа.
В портфеле, и одно из моих крупнейших вложений, это не что иное, как NexOptic Technology (TSX-V: NXO) (OTC: NXOPF).
Читатели, которые участвовали, когда я рекомендовал эту акцию (неоднократно), легко удвоили свои инвестиции. Но я думаю, что будет еще больше.
Если вас интересует технология, которая представляет собой смену парадигмы в отрасли, где мало что изменилось в плане аппаратного обеспечения, то это она.
Вскоре я сделаю более подробное обновление по этому вопросу, потому что в течение следующего месяца или около того NexOptic и Spectrum представят публике первую в мире систему плоского линзового телескопа. И когда это произойдет, это изменит правила игры не только для NexOptic, но и для всей индустрии линз.
Биотехнологии/Здравоохранение
Как и в технологическом секторе, в этой области произошла крупная волна инноваций.
Учреждения вкладывают деньги в этот сектор, и многие новые методы лечения и продуктовые линейки, как ожидается, выйдут на рынок в 2017 году.
Из обзора биотехнологий Franklin Templeton:
«Мы также видим преимущества возросшей активности в плане разработки и новых продуктов, и мы считаем, что Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) было достаточно лояльным. Во всяком случае, на FDA оказывается все большее давление, чтобы оно одобряло лекарства быстрее, а не медленнее.
Существует острая потребность в лечении таких сложных заболеваний, как рак, болезнь Альцгеймера, болезнь Паркинсона и гепатит В, и это лишь некоторые из них».
Я уже инвестировал в этот сектор, но одно название выделяется: 3D Signatures (TSX-V: DXD) (OTCQB: TDSGF)
3D Signatures Inc. (3DS) открыла совершенно новый класс биомаркеров для диагностики, оценки и мониторинга основных заболеваний, с текущим фокусом на рак и болезнь Альцгеймера.
Полный отчет можно найти здесь: http://www.equedia.com/3d-signatures-new-class-of-biomarkers/
Увеличенное давление на FDA с целью ускорения одобрения лекарств также означает, что фармацевтическим компаниям нужен способ быстрее разрабатывать лекарства. Платформа 3D Signature может это обеспечить, и я не удивлюсь, если крупный фармацевтический партнер будет сотрудничать с 3D в 2017 году, чтобы помочь в разработке лекарств.
Как упомянул Franklin Templeton, «существует острая потребность в лечении таких сложных заболеваний, как рак, болезнь Альцгеймера и болезнь Паркинсона». Технология и платформа 3D могут стать неотъемлемой частью процесса лечения всех трех этих категорий – и это лишь некоторые из них.
Именно поэтому я увеличил свои инвестиции в 3D Signatures, утроив их через недавно закрытое частное размещение по цене C$0,75.
Однако я ожидаю некоторого дополнительного давления на акции 3D на этой неделе.
В понедельник, 9 января 2017 года, частное размещение, которое было сделано в прошлом году по $0,35 на сумму почти 5,5 млн канадских долларов, станет свободно торгуемым и выйдет на рынок. Вероятно, поэтому мы наблюдали некоторое давление на прошлой неделе и можем продолжать наблюдать его на предстоящей неделе.
Сырьевые товары
В 2016 году сырьевые товары выросли с многолетних минимумов, и горнодобывающая промышленность показала особенно хорошие результаты.
Эта тенденция может продолжиться и в 2017 году, поскольку инфляция и расходы на инфраструктуру, похоже, являются главной темой во всем мире.
Сочетание растущего популизма и уменьшающейся глобализации, вероятно, приведет к появлению новых инфляционных сил в течение следующих нескольких лет, поскольку правительства по всему миру начнут тратить больше денег.
Корнем этой инфляции будут более высокие цены на сырьевые товары, поскольку не может быть истинной инфляции, если цены на сырьевые товары падают. И правительства все с нетерпением ждут какой-либо инфляции.
Основные фундаментальные показатели для сильного прогноза по сырьевым товарам не только остаются неизменными, но и ожидается дальнейший рост в этом году.
Недавний спад в акциях горнодобывающих компаний, вероятно, является результатом фиксации прибыли и дешевых финансирований, но большая часть этого уже произошла. Мы можем ожидать приличного отскока в первом квартале 2017 года.
Цинк был одним из самых сильных игроков на сырьевом рынке, и я считаю, что цены останутся высокими в 2017 году.
Я только что выписал большой чек в Canada Zinc Metals после моего недавнего отчета, по цене CDN$0,40 и $0,52 с проходным финансированием. Акции испытывали некоторое давление, но я считаю, что это результат того, что продавцы в конце года спешили опередить календарный год в 2016 году. Кроме того, сейчас зима, и у Компании, вероятно, не будет много новостей до первого квартала, поэтому я подозреваю, что есть инвесторы, которые продают в краткосрочной перспективе и, вероятно, снова войдут, когда Компания начнет добиваться большего прогресса.
Золото
Это может быть один из самых сложных секторов для прогнозирования в 2017 году.
Ожидается, что ФРС медленно возобновит ужесточение, в то время как спреды доходности между США и другими странами расширятся. Сочетание этих двух факторов, вероятно, означает более сильный доллар США, что обычно также означает, что это плохо для золота.
В то же время, золото исторически рассматривалось как средство защиты от инфляции, и мы ожидаем, что инфляция будет расти в США. Это должно быть хорошо для золота. Однако за последние пару десятилетий инфляция не была такой высокой, а золото взлетело.
Поэтому золото следует рассматривать не просто как средство защиты от инфляции, а скорее как средство защиты от кризиса.
С этой точки зрения, общие фундаментальные показатели золота остаются сильными.
Центральные банки продолжают его покупать, а физический спрос продолжает расти и привлекать серьезные премии. Банковские проблемы в Европе и Китае еще не решены, и мы, вероятно, увидим дальнейшие спасения в 2017 году.
Между тем, ничего не было сделано для уменьшения долгового пузыря. На самом деле, гораздо больше было сделано для его увеличения.
Моя философия на 2017 год заключается в том, чтобы быть крайне избирательным при инвестировании в акции золота, но продолжать сохранять позицию.
С этой точки зрения, я по-прежнему держу акции First Mining Finance, Red Eagle Mining и K92 Mining.
First Mining Finance покажет хорошие результаты, если золото вырастет, но, вероятно, останется в пределах диапазона, пока этого не произойдет.
Red Eagle Mining находится на пороге коммерческого устойчивого производства золота. Я думаю, это произойдет в конце первого или начале второго квартала. После того, как они достигнут этой вехи и покажут инвесторам стоимость производства и т.д., мы, вероятно, увидим большую активность в их акциях. Я подозреваю, что более крупные игроки серьезно присматриваются к Red Eagle – если они смогут показать хорошие цифры, я не удивлюсь, если они сделают ход.
Кроме того, у Компании будет много результатов геологоразведки, что может помочь поднять цены на акции, даже если золото будет торговаться в боковом тренде.
Я все еще держу некоторое количество K92 Mining, хотя и не так много, как раньше. Я надеюсь, что большая часть акций от более дешевых финансирований, которые нужно было продать, уже продана, но мы никогда не можем быть уверены в этом.
Однако, поскольку я считаю, что любой, кто хочет инвестировать в золотодобывающую отрасль, должен иметь долгосрочную перспективу, я считаю, что K92 имеет большую ценность по текущим ценам.
С корпоративной точки зрения, K92 показала и, похоже, показывает очень хорошие результаты. Компания сейчас находится в производстве и предоставила инвесторам четкий видимый путь к увеличению темпов производства по мере ввода в эксплуатацию Kora.
Кроме того, бурение на Irumfimpa значительно увеличило содержание и, следовательно, прогнозируемые унции в первых двух производственных забоях, которые будут введены в эксплуатацию.
В первом квартале 2017 года K92, как ожидается, достигнет устойчивого коммерческого производства на Irumafimpa (в настоящее время находится в стадии наращивания). Мы также должны увидеть начало подземной наклонной выработки от Irumafimpa до Kora, что важно не только для доступа к Kora в производственных целях, но и потому, что это обеспечит подземную площадку для бурения неисследованной области между Irumafimpa и Kora и для тестирования Kora на глубине.
Литий
Я по-прежнему оптимистичен в отношении сектора лития в 2017 году.
Крупные автопроизводители будут наращивать производство, и волна доступных электромобилей 2017 модельного года скоро появится на рынке.
И для этого им понадобится литий.
Самая важная тема здесь заключается в том, что не каждая литиевая игра одинакова.
В 2016 году мы видели много «новых» литиевых акций, но я бы сказал, что многие из них были просто игрой на секторе.
Хотя литий, возможно, не покажет такого же роста в 2017 году, как в 2016 году, он останется темой, за которой необходимо внимательно следить. Поэтому будьте осторожны с тем, во что вы здесь инвестируете, и поймите, что вы увидите много промоутеров, говорящих о великих проектах, которые просто не так уж и велики.
В этом секторе я держу значительное количество акций Millennial Lithium.
Я посетил проект Компании в Аргентине в октябре, и они только начинали бурение, когда я был там.
Бурение идет лучше, чем ожидалось, и мы должны получить больше новостей в ближайшие недели.
Было проведено финансирование по цене C$0.65, которое станет свободным для торговли в середине января. Это означает, что инвесторы на этом уровне выросли более чем вдвое по текущим ценам, поэтому я не удивлюсь, если в ближайшие недели будет некоторое давление.
Как только это давление исчезнет, поток новостей должен позаботиться об акциях.
Марихуана
Сектор марихуаны, вероятно, останется самой большой инвестиционной темой в 2017 году, и я буду продолжать агрессивно развивать этот сектор.
Я считаю, что оценки, вероятно, немного стабилизируются, поскольку все больше лицензированных производителей и других участников рынка марихуаны станут публичными. Это насытит рынок и, вероятно, приведет оценки к более реалистичным уровням.
Однако 2017 год — это год, когда ожидается легализация рекреационного рынка в Канаде, и первые игроки здесь будут в наилучшем положении для победы.
У учреждений все еще есть тонны денег для продажи, и финансирование для многих не будет сложным. Фактически, многие учреждения, которые ликвидировали активы по этим высоким оценкам, были удивлены, увидев, что розничный рынок поглощает все.
Я активно инвестирую в этот сектор и буду продолжать добавлять новые позиции.
В настоящее время в портфеле находится Emblem Corp. (TSX-V: EMC) (OTC: EMMBF), и читатели этого письма должны быть в значительном плюсе, если вы инвестировали в день открытия торгов, когда я впервые представил эту Компанию.
Акции в настоящее время торгуются около своего исторического максимума, и Компания только что объявила о финансировании по выкупу сделки на сумму почти C$14 миллионов. Поскольку финансирование было завершено по цене C$3.63, я бы посоветовал зафиксировать некоторую прибыль по текущим оценкам.
В этом году я представлю несколько новых выпусков в сфере марихуаны с гораздо лучшими оценками, так что ждите этого.
В этом секторе будет создано много миллионеров, так что готовьтесь к вихрю прибыли.
Эффективность портфеля
Это письмо заработало свою репутацию, раскрывая правду, точно предсказывая многие политические и экономические результаты, определяя время рыночных событий и, что более важно, представляя идеи, помогающие приумножить ваше богатство.
Я хочу начать с того, что, несмотря на исторические максимумы рынка, 2016 год был одним из самых трудных для нас и многих управляющих фондами.
С торговой точки зрения, каждая из наших портфельных компаний в этом году показала хорошие результаты – это означает, что каждая компания, находящаяся под нашим наблюдением в 2016 году, достигла новых 52-недельных максимумов.
Однако с инвестиционной точки зрения – исходя из всех компаний, находящихся под нашим наблюдением – 2016 год не оправдал наших ожиданий по сравнению с предыдущими годами.
Конечно, за последние несколько лет мы добились чрезвычайно хороших результатов, но это не оправдание.
Вот наша совокупная доходность по компаниям, находящимся под нашим наблюдением в 2016 году, основанная на цене закрытия до нашего первоначального вводного отчета по каждой компании.
Эффективность портфеля Equedia 2016
(цены в CDN$, начальная цена основана на цене закрытия до вводного отчета)
Многие из этих компаний останутся в нашем портфеле в следующем году, поэтому их относительная доходность, вероятно, изменится.
Я буду стремиться выйти из некоторых из вышеуказанных позиций по мере их развития, чтобы освободить место для новых в этом году, так что вот мой общий взгляд на следующий год.
Обзор прогноза на 2017 год
Найти доходность инвестиционного портфеля, которая будет соответствовать или превосходить наши результаты за последние несколько лет, в 2017 году будет не легче – особенно на фоне узких кредитных спредов, низких доходностей облигаций и рекордных цен на акции США.
Самая безопасная ставка с самой высокой доходностью, на мой взгляд, — это акции компаний малой и средней капитализации в секторах марихуаны и технологий.
Розничные инвесторы – особенно следующее поколение – будут чувствовать себя более комфортно, инвестируя в секторы, которые им интересны. Это, конечно, такие секторы, как марихуана и технологии.
Все понимают марихуану – особенно инвесторы-миллениалы.
Ранее я говорил о невежестве миллениалов, которые публикуют и получают новости через социальные сети. Однако даже у этих невежественных миллениалов есть деньги, и многие из них будут инвестировать в марихуану просто потому, что это марихуана. Они будут не в курсе экономики, что еще больше поднимет сектор.
Я уже видел много комментариев на странице Equedia в Facebook, в которых говорится о том, как марихуана может спасти мир, излечивая рак и другие болезни. Это, конечно, далеко от истины того, что мы на самом деле знаем о потенциале марихуаны. Тем не менее, одна статья о том, как марихуана может вылечить рак, может легко распространиться среди множества невежественных миллениалов через их ленты в социальных сетях, заставляя их идти и инвестировать в этот сектор.
Это одна из основных причин, почему акции марихуаны будут продолжать пользоваться успехом в 2017 году.
Технологии, с другой стороны, влияют на каждую отрасль, от банковского дела до производства, медленно проникая в сектор услуг.
Все эти изменения делают компании более эффективными, но они также значительно сокращают количество традиционных рабочих мест.
Когда вы учитываете, что число занятых в обрабатывающей промышленности США сократилось почти на 30% с 2000 года, но при этом объем производства увеличился за тот же период, вы начинаете видеть более мрачную картину в отношении рабочих мест.
Достижения в области искусственного интеллекта теперь начинают проникать во все сферы сектора услуг, включая транспорт, рестораны и даже "белые воротнички", такие как финансы.
Миллениалы будут винить политику, но именно технология, на которую они полагаются, является одной из основных причин их бунта и недовольства.
Вместо того чтобы учиться, они просто ожидают, что поиск в "Google" даст им ответы, которые сделают их такими же умными, как и всех остальных. Вместо того чтобы учиться создавать лучшие технологии, большинство миллениалов просто верят, что технологии сделают их жизнь лучше.
Но точно так же, как паровой двигатель и автомобили заменили лошадей, технология скоро заменит водителей и производителей роботами и искусственным интеллектом.
Этот быстрый темп технологических изменений вызывает сбои почти во всех отраслях и в процессе вытеснит многие рабочие места.
Однако лошади не голосуют, а люди голосуют. Это, пожалуй, одна из основных причин, подпитывающих популистскую политику.
А с этим приходят правительства, готовые тратить, чтобы угодить.
И это то, что сделают Дональд Трамп и другие развитые страны, включая Канаду.
Козырная карта Трампа
Помимо того, что Трамп может означать для фискальной политики, мы должны помнить, что масштабные планы Трампа, вероятно, потребуют огромных дефицитных расходов, что увеличит растущий долг на фоне роста ставок.
В краткосрочной перспективе это позитивно. Но в долгосрочной перспективе США, вероятно, будут должны больше денег по более высоким ставкам, что потребует гораздо большего вклада от своих граждан для обслуживания этого долга.
Теперь вспомните мое письмо от марта, когда я говорил о том, почему Трамп выиграет выборы в США:
«…Насколько нам известно, Трамп, мастер сделок, возможно, уже заключил сделку с банкирами и политиками.
Но, как мы знаем сейчас, Трамп выступает против истеблишмента и антиглобализации.
Если Трамп будет избран на этом основании, мы увидим, как строительные блоки истеблишмента и глобализации подвергнутся атаке, и им это не понравится.
Они будут сопротивляться, что приведет к крупным конфликтам, включая беспорядки, протесты и потенциально даже войну и покушения. Вполне возможно, что истеблишмент может даже позволить Трампу преуспеть, чтобы вызвать хаос и показать людям, что истеблишмент необходим, как только начнется ад.
То, что я пишу, может быть трудно понять сначала, но со временем свет прольется. Просто имейте в виду, что на протяжении всей американской истории, всякий раз, когда истеблишмент подвергался вызову, за этим всегда следовали медвежьи рынки и экономические спады».
Если то, что я сказал, правда, Трамп может стать козлом отпущения, чтобы вызвать эту экономическую перезагрузку.
Однако это не произойдет в одночасье и потребует, чтобы Трамп получил шанс реализовать свою фискальную политику.
Как только США накопят больше долгов, тогда, вероятно, будет запущена экономическая перезагрузка.
На данный момент проамериканская политика США, наряду с защитой прав собственности и снижением личных и корпоративных налогов, означает, что те, кто хочет заработать деньги, и те, у кого уже есть деньги, получат выгоду.
От денежно-кредитной к фискальной политике
Неудивительно, что денежно-кредитная политика отойдет на второй план по отношению к фискальной политике в 2017 году.
Но не ослепляйтесь, полагая, что денежно-кредитная политика и экспансия закончились.
Импульс частного сектора по-прежнему сдержан даже в самых развитых экономиках, а долги этих правительств остаются высокими.
В то время как ФРС, похоже, повышает ставки, как Европейский центральный банк (ЕЦБ), так и Банк Японии (BoJ), вероятно, продолжат расширять пределы своих возможностей по смягчению политики.
Это означает, что денежно-кредитная политика по-прежнему будет вносить значительный вклад в оказание поддержки в 2017 году.
Политическая нестабильность
Неопределенность усугубляется не только политической нестабильностью внутри самих стран, но и между ними.
США, вероятно, еще больше ухудшат свои отношения с Китаем при Трампе, в то время как напряженность нарастает по всей Европе, где враги времен Второй мировой войны теперь отступают от мирного прогресса.
Отношения Китая с Японией всегда были шаткими, но сейчас ситуация снова накаляется.
Правительство Японии только что объявило, что усилит возможности своей береговой охраны для защиты спорных островов в Восточно-Китайском море, добавив больше денег, восемь новых кораблей и более 200 сотрудников правоохранительных органов. Оно также только что одобрило рекордный оборонный бюджет в 5,1 триллиона иен (приблизительно 44 миллиарда долларов), с акцентом на Китай и Северную Корею.
Действия обеих стран говорят мне, что в 2017 году между этими двумя нациями будет больше конфликтов.
В Европе популистская реакция, несомненно, останется проблемой, поскольку выборы во Франции и Германии выходят на первый план, в то время как неопределенность сохраняется в США, поскольку избранный президент Дональд Трамп начинает свое правление через две недели.
Наконец, и что более позитивно, мы должны признать, что большая часть созданных денег еще не поступила на рынок – несмотря на неуверенность и неопределенность геополитических событий.
Возможно, все это исчезнет с треском, или, возможно, начнет поступать в систему в течение следующих нескольких лет.
За исключением любых глобальных политических неопределенностей, в 2017 году следует сосредоточиться на акциях малой и средней капитализации, банках США, инвестициях, связанных с инфраструктурой и технологиями, таких как промышленные и горнодобывающие компании, биотехнологии и здравоохранение, а также на новых секторах, таких как марихуана.
Как я упоминал ранее, крупные корпорации, вероятно, замедлят обратный выкуп акций, учитывая текущие оценки и условия роста ставок. Но с рекордными денежными позициями и высокими ценами на акции они начнут поглощать более мелких игроков. Это делает более мелких игроков гораздо более привлекательными.
У компаний есть наличные, и если они будут развернуты, мы, вероятно, увидим больше слияний и поглощений, а не найма сотрудников, что означает, что мы должны рассматривать активность M&A как предвестник более высоких цен на акции, а не создания рабочих мест.
С точки зрения соотношения риска и вознаграждения, в сочетании с тем, что банки стремятся выдавать больше кредитов, 2017 год должен подстегнуть ралли акций малой капитализации, не похожее ни на что, что мы видели в прошлые годы восстановления.
Конечно, все это отменяется, если будет нажата кнопка экономического сброса…
Ищите правду,
Иван Ло
Письмо Equedia
www.equedia.com
Раскрытие информации: Мы предвзято относимся к Emblem Corp., Red Eagle Mining, Millennial Lithium, NexOptic, 3D Signatures, First Mining Finance и Canada Zinc, потому что они являются рекламодателями. В настоящее время мы владеем акциями этих компаний и опционами на некоторые из них. Вы можете сами подсчитать. Наша репутация строится на компаниях, которые мы представляем. Вот почему мы инвестируем в каждую компанию, которую представляем в наших специальных отчетах Equedia. Это ваши деньги для инвестирования, и мы не делимся вашей прибылью или вашими убытками, поэтому, пожалуйста, возьмите на себя ответственность за проведение собственной должной осмотрительности. Помните, что прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. То, что многие компании в наших предыдущих отчетах Equedia показали хорошие результаты, не означает, что все они будут такими. Кроме того, упомянутые компании и их руководство не контролируют наш редакционный контент, и любые выраженные мнения являются нашими собственными. Мы не обязаны писать отчет о каком-либо из наших рекламодателей и не обязаны говорить о них просто потому, что
