Валютная война продолжается
Инфляция против дефляции и растущие валютные войны
Дорогие читатели,
Прошел уже больше года с момента выхода моей серии писем о растущей валютной войне.
Но за последние несколько месяцев эта тема вновь стала актуальной, поскольку центральные банки по всему миру продолжают вмешиваться в глобальный валютный рынок.
Моя точка зрения не изменилась, и многие вещи, о которых я говорил в тех письмах, развивались именно так, как было описано.
Вот почему важно вернуться и пересмотреть произошедшее… потому что война накаляется, и это обязательно повлияет на вас.
Вернемся к моему письму, Золото Америки уничтожено:
«Мы на войне. Но не на той, что ведется с помощью оружия и ракет; на той, что ведется с помощью валюты.
Валютные войны ведутся по всему миру во всех крупных финансовых центрах банкирами, трейдерами, политиками и автоматизированными системами – и судьба экономик и их затронутых граждан висит на волоске.
«Валютная война» — это борьба между странами за достижение более низкого обменного курса для своей валюты. Другими словами, это конкурентная девальвация.
Короче говоря, чем дешевле ваша валюта, тем больше денег вы привлекаете от иностранных организаций; это приводит к увеличению экспорта, росту и созданию рабочих мест.
…Однако девальвация и валютные войны никогда не приводят ни к обещанному росту, ни к созданию рабочих мест, но они неизменно вызывают инфляцию».
Из « Валюта в финансовой войне»:
«Валюта — это сердце нации; без нее она не может выжить. Ее стоимость — это ее ахиллесова пята. Обрушьте ее стоимость, и все рухнет вместе с ней.
Акции, облигации, деривативы и другие инвестиции связаны сложной сетью. Если один сектор терпит неудачу, другой может выигрывать. Например, если акции и облигации падают, можно обратиться к сырьевым товарам, чтобы собрать осколки.
Однако все эти инвестиционные инструменты оцениваются в валюте страны. Уничтожьте валюту, и вы уничтожите все рынки внутри страны. Уничтожьте рынки, и вы уничтожите нацию.
Вот почему валюта является целью в любой финансовой войне».
Затем в моем письме от сентября 2012 года, « Убийство: Влияние печатания денег США на мировые валюты»:
«В моем первом письме в этом году (2012) я сказал, что QE3 в 2012 году неизбежно:
«Из США будут поступать обнадеживающие цифры, но экономический спад в 2012 году в конечном итоге ускорится настолько, что затмит любые признаки надежды. Чтобы избежать полного экономического коллапса, правительства мира, в частности США, снова будут вынуждены инициировать массированные объемы количественного смягчения (QE)» – January 8, 2012
Масштабное начало положено.
ФРС, как и ЕЦБ, только что объявила о своей собственной неограниченной программе покупки облигаций; ежемесячная покупка ипотечных ценных бумаг на сумму 40 миллиардов долларов будет бессрочной, пока не улучшатся условия на рынке труда.
Это означает, что они будут продолжать печатать, пока ситуация не улучшится, и даже дольше».
Перенесемся на год вперед, и где мы?
После многих лет вливания всевозможных стимулов центральные банки продолжают предлагать еще больше гарантий дешевых денег и покупки активов.
Это привело к раздутому фондовому рынку; рынку, который технически должен быть индикатором того, насколько хорошо обстоят дела в экономике.
Вместо этого фондовый рынок стал индикатором объема денег, вливающихся в систему, и денежно-кредитной политики центральных банков по всему миру.
«Общая» концепция, лежащая в основе QE и мер стимулирования центральных банков, заключается в раздувании экономики для роста во времена кризиса.
Если заголовки верны и мы переживаем реальный рост, как предполагает фондовый рынок, зачем центральным банкам продолжать свое вмешательство?
Правда о политике центральных банков: Инфляция против дефляции
Реальность такова, что центральным банкам не нужно вмешиваться.
Они хотят, чтобы вы верили, что нам абсолютно необходима инфляция, потому что противоположное — дефляция — это ужасная вещь. Они хотят, чтобы вы верили, что дефляция представляет собой отсутствие экономического роста.
Но исторически дефляция в нормальных условиях никогда не была причиной плохого роста – на самом деле, все было совсем наоборот.
Дефляция наблюдалась в США на протяжении большей части 19 века (наиболее важным исключением была Гражданская война).
Но эта дефляция была вызвана технологическим прогрессом, который привел к значительному экономическому росту.
Это был также период до создания роли Федеральной резервной системы США в активном управлении денежными вопросами.
Так что «они» могут говорить вам, что дефляция — это очень плохо.
Но на самом деле дефляция означает отсутствие роста в «их» банковской системе.
ФРС — это банк. Ее рост, как и рост всех банков, зависит от кредитования.
Если люди перестанут брать кредиты, банки не будут зарабатывать деньги.
Чем больше они кредитуют, тем крупнее они становятся.
И ФРС выдала больше денег с 2007 года, чем когда-либо в своей истории.
Вот посмотрите:
Начинаете понимать?
Поделитесь своими мыслями о ФРС, НАЖАВ ЗДЕСЬ
Что инфляция означает для ФРС
Политика ФРС заключается в предотвращении слишком низкого падения инфляции.
На самом деле это означает, что их политика заключается в предотвращении того, чтобы стоимость жизни… ну… оставалась прежней.
Инфляция выгодна тем, кто сильно задолжал, но наказывает тех, кто был финансово ответственен.
Страшно то, что люди поверили в идею «нам нужна инфляция»
из-за того, что средства массовой информации так сильно промыли им мозги, внушив, что инфляция — это прекрасно, а дефляция — очень плохо.
Инфляция против дефляции
Инфляция означает рост цен на товары и услуги, что означает, что вам придется платить больше за что-либо.
Дефляция означает обратное, то есть вы платите меньше.
Чем меньше мы платим, тем меньше вероятность того, что нам придется брать в долг, чтобы оплатить то, что мы покупаем.
Мы все охотники за скидками. Если бы мы могли купить новый iPad за 500 долларов вместо 1000, мы бы это сделали.
Так почему же тогда мы хотим инфляции? Зачем нам платить больше за что-то, когда мы можем заплатить меньше?
Почему бы нам не хотеть дефляции вместо этого?
Дефляция: хорошо или плохо?
Если бы наше общество никогда не впадало в этот долговой кризис, мы бы хотели дефляции.
Но поскольку наш мир поддался идее дешевых денег через систему центральных банков, дефляция может быть пугающей.
Дефляция увеличивает реальную стоимость долга.
Другими словами, дефляция затрудняет возврат заемных денег.
Давайте рассмотрим жилье в качестве простого примера.
Если цены на жилье упадут на 10% (дефляция), домовладелец с большой ипотекой может увидеть, что реальная стоимость его долга вырастет на 10%, потому что теперь он должен на 10% больше, чем стоит его дом (предполагая, что он занял все деньги на свой дом, чтобы упростить расчеты).
Поскольку дефляция означает снижение цен, что в конечном итоге может привести к снижению заработной платы, тот же домовладелец теперь будет иметь более высокое соотношение ежемесячных ипотечных платежей к доходу от заработной платы.
Дефляция означала бы более высокие коэффициенты отношения кредита к стоимости для домовладельцев, что привело бы к увеличению дефолтов по ипотечным кредитам (что мы видели в 2007 году) и, в конечном итоге, к краху банковской системы.
Банкам нужно, чтобы люди брали кредиты, чтобы поддерживать свою систему в рабочем состоянии, и они отлично справились с тем, чтобы в результате все платили больше за все.
Чем дороже становятся вещи, тем больше нам приходится брать в долг – и это хорошо для банков.
Цены на жилье выросли не потому, что рынок недвижимости горячий; они выросли потому, что кредит был дешевым.
В следующий раз, когда вы будете покупать квартиру в Ванкувере за 1 миллион долларов или квартиру в Торонто за 750 тысяч долларов, не благодарите за это отличный рынок недвижимости – благодарите центральные банки.
Инфляция против дефляции: что лучше? НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ, чтобы поделиться своими мыслями
Дефляция: более широкая картина
Дефляция приводит к росту отношения долга страны к ВВП.
По мере падения цен ВВП снижается, что затем приводит к неспособности страны обслуживать свой долг – тот же долг, накопленный в результате легких денег.
Другими словами, если произойдет дефляция, многие страны могут объявить дефолт… или напечатать больше денег, чтобы предотвратить это – что именно и делают США.
План центральных банкиров очень прост: если они смогут заставить вас поверить, что инфляция низка, то они смогут печатать столько денег, сколько захотят, еще больше запутывая мир в кредитной системе центральных банков.
Хотя и были разговоры о сокращении ФРС, шансы на то, что QE прекратится в ближайшее время, ничтожны.
Вот где тема валютных войн снова вступает в игру.
США позволили ФРС увеличивать денежную базу и девальвировать доллар более двух лет.
С тех пор как было инициировано QE, они говорили нам, что замедлят его – однако единственное, что они сделали, это увеличили объем QE.
Как я упоминал ранее, поскольку самая могущественная страна мира печатает деньги, другие страны должны делать то же самое, чтобы не отставать или рисковать серьезным экономическим спадом.
Всемирная конкурентная девальвация
Страны по всему миру снижали ставки в последние годы в
попытках девальвировать свою валюту, чтобы восстановить конкурентное ценовое преимущество и предотвратить дефляцию.
Но проблема в том, что баланс в конечном итоге должен быть восстановлен, чтобы вернуть равновесие в общество. Когда одна страна печатает деньги, другая должна последовать ее примеру или столкнуться с последствиями экономического спада.
За последние несколько месяцев страны по всему миру пытаются осуществить этот акт перебалансировки.
На прошлой неделе Чешский национальный банк начал интервенции на валютных рынках, чтобы ослабить крону, продавая свою собственную валюту, стремясь к более низкому обменному курсу в рамках своей борьбы с дефляцией. В результате крона упала более чем на 4 процента по отношению к евро.
Но вскоре после этого ЕЦБ снизил базовую процентную ставку на четверть пункта, доведя ее до рекордно низкого уровня в 0,25 процента из-за опасений дезинфляции (замедления инфляции). Еще одно снижение, и деньги будут выдаваться бесплатно.
Впервые за четыре года центральный банк Перу также присоединился к снижению ставок 4 ноября из-за медленного роста экспорта; опять же, в результате того, что его валюта была выше по отношению к странам, в которые он экспортирует.
И несмотря на массовый рост занятости в Новой Зеландии, ее центральный банк отложил ожидаемое повышение ставок, в то время как председатель Резервного банка Австралии заявляет, что его валюта переоценена, и он также может быть вынужден снизить ставки.
Тем временем Япония уже снижает ставки и печатает больше денег (относительно ВВП), чем любая другая страна, но все еще борется за достижение своей целевой инфляции в 2%.
Поскольку ставки остаются на рекордно низких уровнях по всему миру, будет происходить больше заимствований, что еще больше вовлечет каждое общество в денежную систему центральных банков.
Хотя страна может вводить импортные пошлины, контроль за движением капитала и другие методы борьбы с валютной войной, наиболее «терпимым» действием является печатание и инфляция.
В конечном итоге, все это сулит выгоду центральным банкам, поскольку страны борются за более дешевую валюту посредством прямой валютной манипуляции.
Инфляция против акций
Как я упоминал много раз ранее, если вы беспокоитесь об инфляции, инвестиции в акции не должны лишать вас сна:
«Влияние инфляции на ваш портфель зависит от типа ценных бумаг, которыми вы владеете. Если вы инвестируете только в акции, беспокойство об инфляции не должно лишать вас сна. В долгосрочной перспективе доходы и прибыль компании должны расти теми же темпами, что и инфляция. Я думаю, мы уже видим это на наших рынках. По мере увеличения денежной массы растут и цены на все остальное – включая акции».
На самом деле, вы должны принять это.
Самая быстрорастущая фондовая биржа в мире
Инфляция в Венесуэле сейчас превысила 50 процентов в результате массовых государственных расходов и валютного контроля со стороны их правительства.
С другой стороны, их фондовый рынок вырос более чем на 392 процента за год, и более чем на 505 процентов за последние 52 недели.
Акции обычно очень хорошо себя показывают во времена инфляции, потому что более высокие цены обычно приводят к более высоким коэффициентам цена/прибыль (PE).
ФРС говорит нам, что инфляции нет, но графики акций и все остальное говорят об обратном.
Вот взгляд на S&P 500 по сравнению с ростом его прибыли с 1960 года:
Акции выросли не только из-за огромных объемов денег, вложенных в финансовую систему, но и из-за роста цен.
С 2008 года мировая экономика, включая США, борется за восстановление экономического роста; рабочие места были потеряны, и многие страны находятся на грани возвращения в рецессию.
Тем не менее, корпоративные доходы растут? Добро пожаловать в инфляционные сигналы.
Следующий шаг
Розничные инвесторы начинают возвращаться на рынок (хотя рынок находится на историческом максимуме).
Я чувствую, что евро может снова вырасти по отношению к доллару США, и не удивлюсь, если ЕЦБ выйдет на рынок в следующем году, используя ту же тактику, что и Япония и США.
Это может спровоцировать еще одну волну девальвации валюты.
Мой прогноз, что S&P 500 достигнет 1800 до конца года, остается в силе.
НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ, ЧТОБЫ ОСТАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ
До следующего раза,
Ivan Lo
The Equedia Letter
