ФРС с гордостью заявляет вам, что инфляция ослабевает.
Они с гордостью говорят вам, что их действия помогают.
Но за закрытыми дверями у них гораздо более масштабные планы для вас.
К сожалению, эти планы не в ваших интересах – особенно если вы еще не богаты.
Сегодня мы покажем вам, как подготовиться к их плану.
Чтобы понять это, вы сначала должны понять, что инфляция — это ложь.
Видите ли, инфляция не снижается из-за естественных фундаментальных факторов спроса и предложения.
Она замедляется, потому что правительства тайно осуществляют контроль над ценами, подобный Nixon – именно так, как мы и предсказывали.
Это вмешательство обходится вам – налогоплательщикам – в триллионы долларов за кулисами:
Так что, если они не создадут больше денег, что по иронии судьбы приведет к еще большей так называемой инфляции, это продлится недолго.
И как только фискальные деньги закончатся, инфляция снова взлетит, как это было в конце 70-х — только на этот раз с еще большей силой.
Рассмотрим следующее.
Отношение долга США к ВВП в 70-х годах составляло 31-35%; сегодня оно составляет 121%. При текущем общем государственном долге более $31.4 триллиона, каждый гражданин должен более $94k, а каждый налогоплательщик – более $248.5k.
Взгляните:
К этому времени в 2026 году это число достигнет 147% при государственном долге более $42 триллионов.
Позвольте мне объяснить.
Официальная инфляция скрывает реальное обесценивание денег
Вот краткое отступление об официальных показателях инфляции.
Стоимость жизни настолько сложна и индивидуальна, что даже попытка обобщить ее является глупой и вводящей в заблуждение.
Но ради спора, давайте примем это как данность.
Итак, как правительство суммирует изменения в вашей стоимости жизни в одну цифру?
В 99% случаев показатель инфляции, который вы видите по телевизору и в заголовках, является так называемой «заголовочной информацией».
Он измеряет, как изменился Индекс потребительских цен (CPI) по сравнению с 12 месяцами ранее (так называемый годовой показатель) — что по своей природе обманчиво.
Если, скажем, галлон бензина стоил $2 в марте 2020 года и $2.50 в марте 2021 года. Заголовочная инфляция за март ’21 составила бы 25%. Но если в апреле ’20 бензин стоил $2.10, а в апреле ’21 — $2.60, инфляция за апрель ’21 составила бы 23.8%.
Видите арифметическое заблуждение?
Инфляция якобы падает, но мы платим больше.
Это не единственное математическое заблуждение.
Когда вы измеряете изменения цен в процентном выражении, они подвержены другому арифметическому недостатку, называемому «эффектом базы».
Допустим, вы сравниваете два 12-месячных периода.
Один год имеет начальное значение индекса 100 и заканчивается 110 — другой прыгает с 200 до 220.
По логике заголовочной инфляции, оба периода имели инфляцию в 10%.
Но на самом деле, последний приводит к изменениям цен в два раза выше, чем первый.
Этот эффект едва заметен в текущем всплеске инфляции, потому что начальные точки не так уж далеки друг от друга… ПОКА.
Но если вы сравните сегодняшнюю инфляцию с 70-ми годами, вы обнаружите нечто поразительное.
В абсолютном выражении этот всплеск инфляции уже превзошел инфляцию всех 1970-х годов:
Не особо-то и охлаждение, если вы спросите меня.
Это как сложные проценты, только наоборот.
Вместо того чтобы увеличивать ваше богатство с постоянно растущей скоростью, оно уничтожает его все быстрее и быстрее со временем.
Но даже если исключить этот «эффект базы» из уравнения, относительная заголовочная инфляция еще не миновала опасности.
Контроль над ценами
Взгляните на ключевые компоненты заголовочной инфляции и на то, как они изменились за последние несколько лет:
Обратите внимание, что это охлаждение является лишь результатом снижения цен на энергоносители и основные товары, которые почти все напрямую связаны с энергией.
Это не произошло естественным путем.
По-прежнему существует огромное несоответствие между спросом и предложением. Но правительства успешно использовали национальные резервы и триллионы долларов дефицитных расходов, чтобы преодолеть его – пока что.
Как я писал в «Инфляция закончилась? Подумайте еще раз», ЕС потратит почти $400 миллиардов на ограничение цен на природный газ на 18 месяцев:
«На прошлой неделе крупнейшие экономики Европы пообещали принять фискальный пакет на $375 миллиардов, который продлится до зимы. Одна только UK планирует потратить $150 миллиардов всего за следующие 18 месяцев.
Для сравнения, этот пакет эквивалентен стимулу в $1 триллион в US. (И помните, это в дополнение к триллионам, потраченным на помощь при Covid. Но дефициты мы оставим для другого обсуждения.)
Куда пойдут все эти доллары?
Они будут использованы для ограничения цен на энергоносители примерно на 18 месяцев».
(Как я только что показал вам, они уже превысили отметку в $1 триллион, а мы только в начале пути.)
Тем временем администрация Biden истощает национальные запасы нефти, как будто завтра не наступит.
С тех пор как Biden вступил в должность, Стратегический нефтяной резерв (SPR) сократился почти вдвое — с 638 до 382 миллионов баррелей:
Это самый низкий уровень с 1984 года, когда US только начали создавать резерв после иранского нефтяного эмбарго.
При таком большом количестве нефти из SPR, поступающей на рынок, неудивительно, что цены на нефть рухнули. Но в этом резервуаре не так уж много нефти. И угадайте, что произойдет, когда им придется его пополнять?
Это снова контроль над ценами.
Конечно, манипулирование ценами в настоящее время ограничено энергетикой. Но, как я утверждал в предыдущем письме, фиксация цены ключевого ресурса в экономике ничем не отличается от «всеобщего» замораживания цен:
«Вы могли бы сказать, что гамбит Nixon был гораздо более масштабным вмешательством, потому что он ограничил цены на все. Но фиксация цен на энергию не так уж сильно отличается, если подумать.
Как мы только что обсуждали, энергия является основным ресурсом, который запускает каждую цепочку поставок.
Таким образом, если правительство временно подавляет десятикратное маржинальное увеличение ее стоимости, оно, по сути, накладывает ограничение на 99.9% продуктов и услуг в экономике, которые зависят от нее».
Что они ожидали, что произойдет?
Вам не нужна докторская степень по экономике, чтобы предсказать, что заголовочная инфляция застопорится, если вы заморозите стоимость самого большого компонента CPI. Мы знали это сразу, как только они объявили о субсидиях на энергию.
Но если контроль над ценами Nixon в начале 1970-х годов чему-то нас и научил, так это тому, что регулирование не может исправить спрос и предложение.
В краткосрочной перспективе это может ограничить цены для политической выгоды или чего-то еще — что и сделал Nixon. Но как только ограничение будет снято, эти цены просто перебалансируются до «реальной денежной массы».
Кстати говоря…
Наполненные наличными
Медвежий рынок и крах акций технологических компаний создали иллюзию того, что экономика испытывает нехватку наличности.
Но так ли это?
Давайте посмотрим на факты.
Личные сбережения едва ли снизились с рекордных максимумов. Американцы по-прежнему на $4 триллиона больше депозитов, чем до Covid:
Корпорации также не испытывают нехватки наличности:
Как вы заметили, запасы наличности начинают сокращаться, НО они снижаются с самого высокого уровня за всю историю. Даже на этом более низком уровне балансы по-прежнему переполнены наличными по историческим меркам.
В целом, денежная масса едва ли снизилась с пика:
Почему?
Это потому, что, несмотря на все ужесточение денежно-кредитной политики, Fed только продала $300 миллиардов из $4+ триллионов активов, которые она купила во время Covid:
Это означает, что в сочетании с многотриллионными фискальными пакетами в экономике все еще существует избыток около 6 триллионов.
И помните, каким бурным было QE? Что ж, за два года Fed удвоила его – еще до того, как у QE появился шанс действительно измениться. И никто не сказал ни слова.
Вы когда-нибудь задумывались, почему акции так быстро взлетели сразу после начала COVID, но упали еще быстрее? Вот почему.
И в отличие от стимулов после 2008 года, эти избыточные долларовые купюры не лежат в банковских резервах. Вместо этого они находятся в обращении, циркулируя по всей экономике.
Взгляните, что происходит с банковскими резервами:
После стимулов Covid банки увеличили свои резервы. Но эти резервы далеко не соответствуют объему денег, которыми правительство наводнило экономику.
Это означает, что большая часть наличных денег Covid стала «реальным» предложением.
Это ключ.
Как мы обсуждали ранее, когда Fed печатает деньги, она сначала помещает их в банковские резервы. И только когда банки выдают их в кредит, они фактически попадают в экономику (см. информационный бюллетень от 2014 года: «Как Fed влияет на фондовый рынок? Вот так.»).
Вот почему мы не видели больших изменений в денежной массе; деньги были спрятаны в хранилищах.
На этот раз большая часть денег находится в обращении. И по мере того, как банки продолжают изымать остаток из резервов, денежная масса будет только расти.
Единственное, что могло бы подавить желание людей тратить, — это рост безработицы.
Но прямо сейчас количество рабочих мест увеличивается, и зарплаты тоже растут.
Через Business Insider:
«Согласно последним данным, опубликованным Bureau of Labor Statistics, в ноябре страна добавила 263 000 рабочих мест. Это выше 200 000 рабочих мест, которые прогнозировали экономисты, опрошенные Bloomberg, — и означает еще один месяц более активного найма, чем ожидалось.
Ноябрьский рост — хорошая новость для работников, которые также получили еще одно повышение зарплаты в этом месяце. Рост заработной платы оставался сильным в ноябре, при этом средняя почасовая оплата труда выросла на 5.1% в годовом исчислении — выше 4.6%, которые прогнозировали экономисты, опрошенные Bloomberg. Доходы также выросли на 0.6% только в ноябре, что далеко от замедления».
Да, много шума вокруг увольнений в сфере технологий. Но несмотря на непропорциональное влияние технологий на финансовые рынки, их рабочие места составляют лишь крошечную часть рынка труда.
Учтите это: По данным Goldman Sachs, все рабочие места в сфере технологий составляют — вот это да — менее 0.3% от общего числа рабочих мест.
Даже в маловероятном случае немедленного увольнения всех технических работников уровень безработицы едва ли изменится на 30 базисных пунктов.
При таком большом избытке наличности и очевидно сильном рынке труда, что мешает ценам расти после окончания энергетических субсидий?
Как монетизировать «бесплатные деньги»
Когда Fed начала печатать деньги, а Uncle Sam раздавал триллионы долларов в виде стимулирующих чеков, люди были на седьмом небе от счастья.
Они восприняли это как «бесплатные деньги» и бездумно тратили их на бесполезные мем-акции и cryptos.
Таким образом, большая часть этих денег была передана от народа элите. Просто спросите тех, кто стоит за FTX.
Но мы предупреждали вас, что эти деньги не были бесплатными. Это был будущий налог, и день расплаты наступит.
Инфляция — это тот налог.
Хотя эти деньги теперь больше не находятся в руках людей, они по-прежнему владеют долгом.
И им все еще придется платить этот налог.
Вот простая математика.
Денежная масса выросла примерно на $6 триллионов по сравнению с доковидными временами. И, исходя из ВВП и CPI этого года, инфляция пока что съела всего $1.6 триллиона покупательной способности.
Это означает, что экономике все еще предстоит обесценить оставшиеся $4+ триллиона, чтобы достичь равновесия.
И вот так, друзья мои, вы монетизируете триллионы долларов безрассудных трат.
Суровая правда
Инфляция — это ложь. И это мошенничество.
Вы все слышали о таргетировании инфляции и консенсусе, что нам нужна 2% инфляция для сильной и стабильной экономики.
Вы все слышали поговорку, что если вы оставляете свои деньги в банке во времена высокой инфляции, вы теряете деньги.
Но позвольте мне сказать вам правду: инфляция не затрагивает богатых.
На самом деле, это отличный инструмент для богатых, чтобы заработать еще больше денег – особенно если они терпеливы.
Позвольте мне объяснить.
Допустим, цена молока вырастает с $5 до $10, а цена бензина удваивается с $3/галлон до $6/галлон.
Как вы думаете, это повлияет на кого-то с $10 миллионами в банке, получающего 5% процентов – что равно $500,000 в год?
Очевидно, нет.
Но это влияет на средний и низший класс до такой степени, что им приходится менять свои привычки расходования средств.
Так что, конечно, правительство и центральные банки, призванные защитить вас от самих себя, должны вмешаться и «укротить» инфляцию.
И как они это делают?
Ну, конечно, они должны поднять процентные ставки.
Итак, допустим, «они» поднимают процентные ставки до 10%.
Богатые, имея $10 миллионов в банке, теперь будут зарабатывать $1,000,000 каждый год, ничего не делая (гораздо больше, потому что всегда есть лучший финансовый инструмент, который превосходит ставку Fed).
Но средний и низший класс (особенно молодое поколение) теперь будут страдать больше, потому что для борьбы с инфляцией центральные банки только что подняли цену на самый дорогой аспект стоимости жизни: жилье.
Особенно в Canada, где средний срок ипотеки составляет 5 лет или меньше.
Через Globe and Mail:
«Около 670 000 ипотечных кредитов с переменной ставкой было выдано с начала пандемии, по данным Bank of Canada. Ипотечные кредиты с переменной ставкой составляли около 50 процентов всех выданных ипотечных кредитов с середины 2021 года, по сравнению со средним показателем в 20 процентов в годы до пандемии».
Другими словами, в течение следующих нескольких лет цена на жилье будет расти для значительной части домовладельцев (которые будут перекладывать как можно большую часть этих расходов на арендаторов).
«Суть в том, что ипотечные расходы для некоторых канадцев уже выросли, и со временем они, вероятно, вырастут и для других, что сделает владение жильем более дорогим», — сказала г-жа Rogers».
Но это еще не все.
К середине следующего года до 65% ипотечных кредитов с переменной ставкой в Canada достигнут критической точки.
«Самый распространенный продукт с переменной ставкой имеет фиксированные ежемесячные платежи. С каждым повышением процентной ставки большая часть ежемесячного платежа заемщика идет на проценты. Однако, когда ежемесячный платеж больше не покрывает основную сумму долга, заемщик достигает так называемой триггерной ставки, и его ежемесячный платеж увеличивается. В некоторых случаях кредитор позволяет заемщику перенести проценты на основную сумму долга, что увеличивает размер ипотеки.
Пятьдесят процентов этих держателей ипотечных кредитов с переменной ставкой уже достигли своей триггерной ставки, согласно оценкам нового исследовательского документа Bank of Canada, опубликованного во вторник. Эта доля вырастет до 65 процентов к середине следующего года, поскольку центральный банк продолжает повышать процентные ставки для сдерживания инфляции».
И это только ипотечные кредиты с переменной ставкой в Canada.
А как насчет тех, кто зафиксировал ипотечные ставки и должен будет продлевать их через несколько лет? Сможет ли кто-то, кто зафиксировал 5-летнюю ставку на уровне 5%, позволить себе ту же ипотеку, если процентные ставки вырастут до 10%?
Время покажет.
Итак, что вам делать, если вы богаты?
Будьте терпеливы и покупайте твердые активы, когда недвижимость падает – как это всегда происходит при росте процентных ставок.
Что вам делать, если вы не богаты?
Экономьте. Это особенно актуально для молодого поколения (пожалуйста, передайте это своим детям).
Не поддавайтесь искушению тратить. Живите с родителями, если придется. Та миллионная квартира, которую вы не могли себе позволить, может подешеветь еще на 10, 20 или даже 30% в ближайшие несколько лет из-за повышения процентных ставок (\
Для покупателей жилья впервые в Canada требуется 5%-10% для первоначального взноса.
Так что, если вы сэкономите $50k-$100k в ближайшие 3-5 лет, вы сможете претендовать на ту миллионную квартиру. А поскольку цены на жилье падают по мере роста процентных ставок, вы, возможно, сможете купить ту же квартиру еще дешевле.
И сэкономленный доллар — это заработанный доллар.
Если цены на недвижимость упадут 30%, это как заработать $300k (падение цены квартиры) всего с $50k (первоначальный взнос), просто за то, что вы были терпеливы.
И если вы считаете, что 30% — это резкое падение, то в Canada уже ожидается падение почти на 20% от пика.
Через Financial Post:
«Ожидается, что когда-то раскаленные цены на жилье в Canada упадут в общей сложности на 17.5 процента от своего пика, что примерно вдвое превышает падение во время финансового кризиса 2008-09 годов, в условиях уже идущего замедления, согласно опросу рыночных экспертов Reuters».
Если есть один подарок, который вы можете подарить своим детям на Рождество, я надеюсь, что это он: не доверяйте ни правительству, ни центральным банкам, которые им управляют.
Счастливого Рождества и Нового года!
Ищите правду и будьте готовы,
Carlisle Kane
