Уважаемые читатели,
Когда все остальное терпит неудачу, беги.
Именно это Бернанке сказал своим друзьям на прошлой неделе: что он не будет баллотироваться на третий срок в качестве председателя ФРС, даже если президент Барак Обама выиграет выборы 6 ноября. Его срок заканчивается в январе 2014 года.
Министр финансов Тимоти Гайтнер уже дал понять, что хочет уйти к концу года.
Похоже, те, кто помог нам попасть в этот беспорядок, оставят уборку нам. Но даже когда они уйдут, что-то изменится?
Бернанке сказал нам в прошлом месяце: «Существует консенсус, что даже при изменении персонала и дальнейшем движении, это (QE3 и низкие процентные ставки) является правильным подходом». Он прав.
Неважно, кто будет избран или кто будет играть роль марионетки в ФРС, конечный результат будет тем же: мы либо будем печатать и раздувать инфляцию, либо рухнем. Мы зашли слишком далеко, и пути назад нет.
Еще хорошие цифры? Подумайте еще раз…
Недавно опубликованные правительством США данные показывают многообещающие результаты, но я не буду полагаться на них ни на секунду.
В среду продажи новых домов на одну семью в сентябре 2012 года составили 389 000 в годовом исчислении с учетом сезонных колебаний, согласно оценкам, опубликованным совместно Бюро переписи населения США и Министерством жилищного строительства и городского развития. Это самый высокий показатель с апреля 2010 года.
Но, как и в случае с недавними данными по безработице, есть мелкий шрифт ( см. Еще один рекорд.)
Эти цифры основаны на нескорректированном сентябрьском показателе в 31 тыс. фактических продаж. Этот нескорректированный показатель в 31 тыс. включал 10 тыс. домов, строительство которых не начато, 10 тыс. домов в процессе строительства и 11 тыс. фактически завершенных домов. Что произойдет, если 10 тыс. домов, строительство которых не начато, и 10 тыс. домов в процессе строительства так и не будут завершены, или платежи прекратятся? Неважно, они все равно учитываются.
Другими словами, они взяли продажи 11 тыс. новых и завершенных домов и превратили их в годовой скорректированный с учетом сезонных колебаний показатель в 389 тыс. продаж.
Но давайте выступим в роли адвоката дьявола.
Допустим, эти цифры верны. Допустим, данным по безработице, опубликованным несколько недель назад, можно доверять. Если предположить, что недавние опросы реальны и убедительны, мы должны видеть лучшие показатели везде; потому что деньги на жилье должны откуда-то поступать, а более сильные данные по безработице должны означать больше найма. Но так ли это?
Самый высокий показатель с 2010 года
Если данные по безработице являются лучшими с января 2009 года, то почему «увольнения», а не «найм», являются самыми высокими с 2010 года?
Североамериканские компании объявили о планах сократить более 62 600 рабочих мест внутри страны и за рубежом с 1 сентября, что является самым большим двухмесячным падением с начала 2010 года, согласно данным, собранным Bloomberg.
Общее число увольнений в этом году составило 158 100, что больше, чем 129 000 сокращений рабочих мест за тот же период в 2011 году.
Вот лишь некоторые из массовых сокращений рабочих мест:
- Colgate-Palmolive Co. сократит 2300 рабочих мест
- На прошлой неделе Dow Chemical, DuPont Co. и Advanced Micro Devices Inc. (AMD) объявили о сокращении 5500 рабочих мест
- Hewlett-Packard Co. объявила о сокращении 29 000 рабочих мест в сентябре
- Банки сокращают более 19 000 позиций
- AMD, второй по величине производитель процессоров для персональных компьютеров, заявила на прошлой неделе, что сократит 15 процентов своего персонала, или около 1665 рабочих мест
- Dow Chemical закрывает около 20 заводов в США и за рубежом, сокращая около 2400 рабочих мест
- Cummins Inc. заявила, что ожидает сокращения до 1500 рабочих мест к концу 2012 года
Если так много людей увольняют, откуда берутся рабочие места? Может кто-нибудь помочь ответить на это? Кто-нибудь?
Карусель
Давайте поговорим о показателях жилищного строительства.
Если люди теряют работу, как они могут позволить себе новые дома?
Потому что банки кредитуют по отрицательным нулевым процентным ставкам, что, конечно, должно привести к более доступному жилью и всплеску спроса на жилье.
Как только что написал в твиттере облигационный король PIMCO Билл Гросс:
«Карусель ФРС: раздувать акции до 2000 года. Затем раздувать жилье до 2007 года. Затем раздувать акции до 2012 года. Теперь снова раздувать жилье».
Но кредитуют ли банки?
ФРС в настоящее время монетизирует ипотечные ценные бумаги на сумму 40 миллиардов долларов ежемесячно и поддерживает процентные ставки на максимально низком уровне в рамках плана по раздуванию жилищного рынка. Это должно, по сути, сработать; низкие процентные ставки и растущие денежные резервы заставляют банки кредитовать более свободно.
Так почему же мы не видим этого отражения на рынке жилья?
Давайте вернемся к тому, что произошло всего несколько лет назад, когда правительство раздуло жилищный рынок, раздавая банкам бесплатные деньги.
Банки сделали то, что им было сказано, и выдали много денег; это привело к краху жилищного рынка.
В результате многие банки были поданы в суд\
\
Рассчитывайте на это
Если вы не можете полагаться ни на данные по жилью, ни на данные по занятости, то на что вы можете полагаться?
QE. Что бы ни случилось, можете быть уверены, что будет напечатано больше денег. Уже ведутся разговоры о том, что ФРС решит расширить QE3 до более чем 85 миллиардов долларов в месяц, и с казначейскими облигациями вместо MBS. Ожидается, что это будет объявлено на декабрьском заседании.
Государственный долг США сейчас значительно превышает 16 триллионов долларов, что означает, что отношение долга США к ВВП сейчас составляет 102,94. Я давно слежу за счетчиком долга, и в декабре 2009 года государственный долг составлял 12 триллионов долларов. Это означает, что государственный долг США увеличивался более чем на 1,3 триллиона долларов ежегодно.
А как насчет канадцев?
У нас дела не намного лучше. На прошлой неделе Банк Канады опубликовал записку, в которой говорилось:
«…Банк решил сохранить целевой показатель для ставки овернайт на уровне 1 процента. Со временем, вероятно, потребуется некоторое умеренное сокращение стимулов денежно-кредитной политики в соответствии с достижением целевого показателя инфляции в 2 процента».
Луни падал четыре дня подряд, что является самой длинной полосой потерь по отношению к своему американскому аналогу с мая\
(Это хорошо для торговли, но это не продлится долго. Скоро США раздуют инфляцию, и канадский доллар восстановится по отношению к USD.)
Те, кто думает, что жилищный сектор Канады все еще держится, ошибаются и не слушали ничего, что я говорил в прошлом году.
Глобальный золотой спор
За последние несколько лет произошло несколько очень важных событий, связанных с золотом.
Год назад, а также совсем недавно, я сообщал о репатриации золота странами по всему миру. Но теперь второй по величине держатель золота, Германия, по-видимому, делает то же самое.
Германия под следствием и репатриация золота
По данным Telegraph, Германия вывела две трети своих огромных золотых запасов из хранилищ Bank of England вскоре после запуска евро более десяти лет назад, согласно конфиденциальному отчету немецких аудиторов:
Через Telegraph:
Это откровение появилось, когда бюджетный надзорный орган Германии потребовал провести проверку на месте оставшихся золотых резервов страны в Лондоне, Париже и Нью-Йорке, чтобы убедиться, действительно ли металл существует.
Страна располагает 3396 тоннами золота стоимостью 143 млрд евро (116 млрд фунтов стерлингов), что является вторым по величине запасом в мире после США. Почти все оно было перевезено в хранилища за границу во время холодной войны на случай советского нападения.
Примерно 66% хранится в New York Federal Reserve, 21% — в Bank of England и 8% — в Bank of France. German Court of Auditors сообщила законодателям в отредактированном отчете, что золото «никогда не проверялось физически» и приказала Bundesbank обеспечить доступ к местам хранения.
Она призвала к репатриации 150 тонн в течение следующих трех лет для проверки качества и веса золотых слитков. В нем говорилось, что во Франкфурте нет реестра пронумерованных золотых слитков.
В отчете также утверждалось, что Bundesbank сократил свои запасы в Лондоне с 1440 тонн до 500 тонн в 2000 и 2001 годах, предположительно из-за слишком высоких затрат на хранение. Металл был доставлен во Франкфурт воздушным транспортом.
Это откровение озадачило ветеранов золотого рынка. Перемещение произошло, когда евро был на самом низком уровне, упав до $0.84 по отношению к доллару. Но это также произошло, когда Bank of England распродавал большую часть золотых резервов Великобритании – по рыночным минимумам – по приказу Гордона Брауна.
Отчет надзорного органа следует за заявлениями немецкой гражданской кампании “Bring Back our Gold” и ее американских союзников в Gold Anti-Trust Committee о том, что официальным данным нельзя доверять. Они утверждают, что центральные банки выдали в долг или «продали в короткую» большую часть своего золота.
Этот призыв подхватили немецкие законодатели. «Все золото должно вернуться домой: именно в этом кризисе нам нужна уверенность в наших золотых резервах», — сказал Хайнц-Петер Хауштайн из Free Democrats (FDP).
Bundesbank заявил, что полностью доверяет «целостности и независимости» своих хранителей, и ежегодно получает подробные отчеты. Тем не менее, он намекнул на дальнейшие шаги по обеспечению своих резервов. «Это также может включать перемещение части активов», — говорится в сообщении.
Очевидно, что в этой истории есть нечто большее… и скоро мы это увидим.
Центральные банки продолжают покупать
Центральные банки Бразилии и Турции увеличили свои золотые запасы на прошлой неделе.
По данным IMF, Бразилия впервые с декабря 2008 года пополнила свои золотые резервы, а Турция также увеличила свои запасы.
Китай также продолжает увеличивать свои золотые запасы.
Последние данные Департамента переписи и статистики Гонконга, по состоянию на конец августа, показали, что Китай импортировал колоссальные 512 тонн золота, что на 10 тонн больше, чем последние официальные золотые запасы ECB.
Кроме того, по данным Australian Bureau of Statistics, золото стало вторым по стоимости физическим экспортом в Китай, обогнав уголь и уступая только железной руде.
Продажи золота Австралии в Китай достигли $4.1 миллиарда за первые восемь месяцев этого года, увеличившись на колоссальные 900 процентов.
Золото — не единственное, что хочет Китай. Bloomberg сообщает, что спрос Китая на серебро вырастет почти на 10% в следующем году.
Ноябрьское ралли
Золото сильно пострадало в октябре, как я и предсказывал в Watch the Throne в конце сентября; оно упало более чем на 5% за месяц, снова снизившись в пятницу третью неделю подряд.
Существует сильная поддержка в диапазоне $1,700/oz, и физический спрос из Азии очень силен на этих уровнях, поскольку они продолжают накапливать на падениях. Однако, поскольку золото на мгновение опустилось ниже $1,700/oz, существует риск того, что золото может протестировать 200- и 100-дневные скользящие средние на уровне $1,663.30/oz и $1,664/oz соответственно.
С технической точки зрения, у нас еще есть куда падать, прежде чем золото вернется к восходящему тренду. До официального начала ноября осталось несколько дней, и конец месяца часто может приносить промежуточные минимумы. Однако технический анализ в эпоху высокочастотной алгоритмической торговли работает не так хорошо, как раньше.\
(Вот почему многие технические специалисты старой школы сбиты с толку)
Мы находимся в год выборов, и было бы интересно посмотреть, как поведет себя золото в преддверии фактической даты выборов 6 ноября.
В любом случае, как я упоминал ранее, я бы рассматривал любое из этих падений как возможность для покупки.
За последние 10 лет ноябрь был самым сильным месяцем для золота; за последние 40 лет — вторым. Кроме того, с учетом предстоящей неопределенности вокруг «фискального обрыва» в США и еще одного возможного объявления об увеличении QE в декабре, мы должны увидеть продолжение роста золота. Это может быть очень выгодно для золота и связанных с ним акций.
Сосредоточьтесь на фундаментальных показателях.
Когда говорит High Grade, пора слушать.
Corvus Gold (TSX: KOR) (OTCQX: CORVF)
Мы только что опубликовали наш отчет о Corvus Gold на прошлой неделе, и акции показывают очень хорошие результаты.
Если вы пропустили, вы можете найти его здесь: http://equedia.com/reportarchive/corvusgoldreport/
Несмотря на то, что акции сейчас находятся вблизи своего 52-недельного максимума, агрессивных продаж не наблюдалось; ранее на этой неделе был установлен новый максимум. Я связываю это с отличной структурой акций и сильными акционерами.
У Corvus есть серьезные катализаторы в ближайшие месяцы, и никто не хочет ставить против способности руководства выполнять свои обязательства.
Обновленная предварительная экономическая оценка ожидается в ближайшее время, а завершение технико-экономического обоснования запланировано на Q1 2013 (что должно стать значительным фактором для более высокой оценки).
Однако меня больше волнуют высококачественные зоны, которые Corvus сейчас разрабатывает на Yellow Jacket. Результаты последующих буровых скважин должны появиться в течение ноября и начале декабря.
Как я упоминал в своем отчете на прошлой неделе, если Corvus сможет и дальше добиваться успеха с высококачественными зонами, это кардинально изменит ситуацию.
Я не шучу – это полностью перепишет историю Corvus.
До следующей недели,
Иван Ло
Equedia Weekly
Раскрытие информации: Я держу длинные позиции по золоту и серебру через ETF и слитки, а также длинные позиции по крупным и юниорным золотодобывающим и серебродобывающим компаниям. Мы предвзято относимся к Corvus Gold Inc. потому что они являются рекламодателем, и мы владеем акциями через их недавно объявленное финансирование от 15 октября 2012 года, а также на открытом рынке, приобретенными после первоначальной публикации нашего оригинального отчета, и мы владеем опционами. Вы можете посчитать сами. Наша репутация строится на компаниях, которые мы представляем. Именно поэтому мы инвестируем в каждую компанию, которую мы представляем в наших отчетах Equedia Reports, включая Corvus Gold Inc. Это ваши деньги для инвестирования, и мы не делимся вашей прибылью или вашими убытками, поэтому, пожалуйста, возьмите на себя ответственность за проведение собственной должной осмотрительности. Помните, прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. То, что многие компании в наших предыдущих отчетах Equedia Reports показали хорошие результаты, не означает, что все они будут такими. Кроме того, Corvus Gold Inc. и ее руководство не имеют контроля над нашим редакционным контентом и любыми мнениями
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Equedia.com & Equedia Network Corporation не несут ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, представленного здесь. Equedia.com — это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, которые считаются надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или приглашением к предложению о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платные рекламные объявления от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Компании платят нам за рекламу на нашем веб-сайте, и мы часто распространяем наши отчеты о представленных компаниях. Хотя нам никогда не платят за написание радужного и позитивного отчета о какой-либо компании, мы продвигаем наши отчеты, используя рекламные сборы, оплачиваемые нашими представленными компаниями.
Этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи совершенно бесплатно для вас. Наш доход генерируется компаниями-спонсорами, и мы увеличиваем нашу аудиторию, используя рекламные сборы, которые мы взимаем за распространение наших отчетов. Это помогает как Equedia, так и нашим компаниям-клиентам получить известность и позволяет нам предоставлять вам наши исследования бесплатно.
Следовательно, информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, предоставляемым услугам и полученному вознаграждению.
Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения относительно нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по указанному ниже адресу электронной почты или номеру телефона.
Equedia.com не несет ответственности за любые заявления, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понимать все риски перед инвестированием. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в какие-либо ценные бумаги вы должны проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, считающихся надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или приглашение с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, разрешающего такую транзакцию.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний в Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую мы считали надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не должны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, обычно являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода возможно потерять все свои инвестиции со временем. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы или другие вопросы Компании, которые
Equedia Network Corporation также является дистрибьютором (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет больше редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или дистрибьютора(ов), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантируют точность, полноту или полезность любого контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
