Слияние RandGold и Barrick Gold было объявлено в сентябре 2018 года и вступило в силу в начале 2019 года. Давайте оглянемся назад и посмотрим, что было обещано и что было выполнено.
Слияние состоялось, потому что было понятно, что объединенная компания сможет достичь превосходных операционных показателей. К ним относились самая высокая маржа Adjusted EBITDA и самая низкая общая денежная себестоимость среди ведущих золотодобывающих компаний. В результате ожидались устойчивые инвестиции в доходность для акционеров и рост.
Краеугольным камнем этой стратегии было изменение способа добычи рудного тела. Вместо того чтобы сосредоточиться на оптимизации денежного потока, акцент делался на входных затратах.
Изменение операционной стратегии было освещено в статье, опубликованной в Northern Miner 22 февраля 2019 года.
Одновременно со слиянием, график акций Barrick дал инвесторам повод обратить внимание на предстоящие изменения. Долгосрочная многолетняя линия нисходящего тренда, которая была хорошо установлена, была пробита вверх во втором квартале 2020 года.
Перед прорывом на графике наблюдался всплеск объема.
Это отражало как слияние, так и оптимизм инвесторов относительно будущего.
Старая трейдерская поговорка «Объем предшествует цене» была наглядно видна на графике.
Операционные изменения, которые Barrick внедрила более года назад, начинают приносить значительные плоды. Конечно, рост цен на золото способствует значительному улучшению показателей, но высокие результаты не объясняются исключительно улучшением цены на желтый металл.
Сегодня Barrick сделала это объявление, которое подчеркнуло, насколько хорошо компания продолжает работать:
Что насчет будущего? Это очевидный вопрос/беспокойство инвесторов. Акции хорошо показали себя с момента слияния до сегодняшнего дня.
Что будет дальше?
Обеспокоенность инвесторов была развеяна президентом и генеральным директором компании Марком Бристоу, когда он объявил, что Barrick приняла подробный 10-летний операционный план, который будет отслеживать входные затраты и оптимизировать стоимость рудного тела. Он уже внедрял аналогичные пяти- и десятилетние планы в Randgold, что выделяло ее как сильного оператора в условиях цен на золото, которые были далеко не такими благоприятными, как сегодня.
Как отмечалось в заголовке, очень консервативное предположение о будущей цене золота в $1200 используется в качестве «базового сценария». При торговле золотом выше $2000 за унцию, есть много места для колебаний цены с повышенной волатильностью. Это включает в себя движения как вниз, так и вверх.
Резюме и заключение
Barrick является лидером рынка в золотодобывающем секторе. Одним из ключевых атрибутов «лидера» является указание направления для других. В предстоящие месяцы и годы будет интересно наблюдать за группой ведущих золотодобывающих компаний, чтобы увидеть, сколько других компаний примут «операционную модель Barrick».
-Джон Топ
