Por Que os Preços do Petróleo Estão Caindo: O Acordo Secreto Entre os EUA e a Arábia Saudita
Caros Leitores,
Já faz um tempo desde que escrevi especificamente sobre o mercado.
Então, esta semana, quero abordar brevemente os mercados antes de entrar na verdadeira razão pela qual os preços do petróleo estão caindo; e não, o petróleo não caiu apenas por causa de um excesso de oferta.
Em muitas das minhas cartas anteriores, eu disse que deveríamos ser muito cuidadosos com a forma como investimos este ano; que, embora o mercado pudesse continuar sua ascensão meteórica, a segunda metade do ano poderia nos trazer extrema volatilidade:
“Apesar das incertezas ao redor do mundo, o mercado de ações continua a avançar (como mencionei que provavelmente fariam em minha Carta, ” O Que Esperar para 2014“).
No ano passado, e em todos os anos pós-2008, eu estava confiante de que o mercado de ações continuaria a atingir novos máximos.
Este ano, estou muito mais cauteloso.
Já se passaram mais de cinco anos desde o grande crash de 2008. Os mercados subiram, criando uma nova riqueza para 0,001 por cento. No entanto, enquanto estou aqui escrevendo isso, não consigo deixar de me sentir preocupado com o nosso futuro.”
Desde o final do verão, o mercado caiu e se recuperou de forma volátil.
Como resultado, o índice VIX, uma medida de quão volátil o S&P 500 provavelmente será nos próximos 30 dias, tem mostrado uma atividade muito incomum e sem precedentes.
E não estou falando do pico óbvio do VIX desde o início de outubro.
Durante três dias de negociação consecutivos, de 17 a 21 de outubro, o VIX caiu mais de 10%. O VIX NUNCA caiu mais de 10% por 3 dias seguidos… nunca.
Isso sem dúvida alimentou as preocupações de que o mercado pode estar prestes a experimentar mais turbulência, ou há uma força muito maior em ação estabilizando o medo no mercado.
Vêm à mente pensamentos de minhas cartas anteriores, como, “ Como o Fed Influencia o Mercado de Ações,”...
Traders (ou manipuladores de mercado) agora despejaram mais de US$ 757 milhões este mês no VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV), um ETF oposto ao VIX que se valoriza quando os mercados estão calmos.
Este é o maior valor para qualquer mês desde que o ETF começou a ser negociado em 2011.
Com as eleições se aproximando e a reunião do Fed na próxima semana, não se surpreenda se você vir o mercado se manter estável e, em seguida, buscar um terreno de curto prazo mais alto.
Embora a próxima reunião do Fed não deva apresentar novas previsões ou uma coletiva de imprensa da presidente do Fed, Janet Yellen, espera-se que o banco central encerre seu histórico programa de compra de títulos.
A maior parte disso já foi precificada no mercado, mas parece que as pessoas estão procurando uma mudança na redação do comitê do Fed em relação às taxas de juros e à extensão da manutenção de títulos no balanço do Fed.
Quando o Fed mantém títulos, isso ajuda a manter os preços altos e os rendimentos mais baixos, limitando a oferta de títulos negociados nos mercados públicos. Isso fornece estímulo à economia, assim como um corte na taxa de juros de referência do Fed faria.
Como mencionei em muitas das minhas cartas anteriores, incluindo, “ O Maior Comprador de Lixo,” o Fed tem sido o maior comprador no mercado do Tesouro, ou simplesmente, da dívida dos Estados Unidos.
O Fed se tornou o maior detentor de títulos do governo dos EUA.
O que isso significa?
Significa que o país mais poderoso do mundo está agora mais endividado com o banco mais poderoso do mundo.
Significa que o Fed agora controla completamente o destino dos Estados Unidos\
(*Embora o Fed sempre tenha se aprofundado nos EUA no último século, o início do QE agora selou o destino da América.)
Janet Yellen já falou sobre manter uma carteira de trilhões de dólares por anos, dizendo que a decisão sobre quando parar de reinvestir títulos que vencem depende das condições financeiras e das perspectivas econômicas.
No mês passado, Yellen disse que “poderia levar até o final da década” para reduzir o balanço patrimonial de volta aos níveis históricos normais. Em outras palavras, não parece que ela esteja prevendo qualquer tipo de crescimento extremo.
Com o fim das novas compras de títulos e as taxas de juros já em mínimas históricas, qual é a próxima estratégia para ajudar a economia dos EUA a continuar seu caminho de crescimento?
Por Que os Preços do Petróleo Estão Realmente Caindo
No final de junho, os futuros de petróleo bruto eram negociados acima de US$ 105. Desde então, caiu mais de 22% para o preço atual de pouco mais de US$ 81.
Custos de energia mais baixos significam um crescimento mais forte para a economia americana. Isso abre caminho para preços de commodities mais baratos, mas, mais importante, abre caminho para um maior gasto do consumidor.
Via Bloomberg:
“Um relatório de Andrew Kenningham, economista global sênior da Capital Economics, tenta medir o difícil de quantificar impulso global dos preços mais baixos do petróleo. “Uma queda de US$ 10 no preço do petróleo transfere o equivalente a 0,5% do PIB mundial dos produtores de petróleo para os consumidores de petróleo”, ele escreve. Isso, por sua vez, terá um efeito cascata no consumo global, porque os consumidores tendem a gastar mais de sua renda do que as empresas.
Assumindo que os consumidores gastem metade de suas economias com petróleo mais barato, Kenningham continua, “uma queda de US$ 10 no preço do petróleo impulsionaria a demanda global \
Para que a economia dos EUA continue com a meta do Fed de 2% de inflação daqui para frente, os americanos precisam começar a gastar mais dinheiro.
A estratégia de baixas taxas de juros para estimular o mercado imobiliário e o gasto do consumidor se esgotou.
Com o QE chegando ao fim, o que resta para estimular a economia americana?
À medida que a temporada de férias se aproxima no próximo mês, os preços do petróleo continuam a cair, com os preços globais do petróleo registrando uma quinta perda semanal consecutiva.
É simplesmente uma coincidência que a queda do petróleo tenha ocorrido logo após o fim do QE?
É possível que os Estados Unidos manipulem o preço do petróleo para estimular ainda mais o crescimento?
Vamos dar uma olhada.
O Acordo Secreto com a Arábia Saudita
Em 11 de setembro, a Arábia Saudita firmou um acordo com os EUA para lançar bombas na Síria.
Mas por quê?
A Arábia Saudita possui 18 por cento das reservas comprovadas de petróleo do mundo e é classificada como o maior exportador de petróleo.
A Síria é o lar de uma rota de gasoduto que pode levar gás dos grandes campos de gás natural do Catar para a Europa, gerando bilhões de dólares para a Arábia Saudita à medida que o gás se move, ao mesmo tempo em que remove o domínio energético da Rússia sobre a Europa:
Da minha Carta, A Verdadeira Razão para a Guerra na Síria:
“A localização da Síria a coloca bem no meio do Catar e da Turquia; um cruzamento perfeito para um gasoduto de gás natural que poderia tornar o Catar, o maior exportador mundial de gás natural liquefeito (GNL), um forte fornecedor de gás para a Europa.
Um gasoduto do Catar para a Turquia significa que a Rússia perderá seu domínio e controle sobre a energia fornecida à Europa; perdendo assim muito dinheiro e poder.
No entanto, o líder da Síria, Bashar al-Assad, está profundamente ligado à Rússia e, portanto, representa um grande obstáculo para a Arábia Saudita.
“A Rússia tem ajudado a Síria fornecendo armas, jatos de combate, peças de tanques, mísseis de cruzeiro antinavio avançados, mísseis de defesa aérea de longo alcance, oficiais militares como conselheiros, cobertura diplomática e uma grande quantidade de dinheiro, desde que o conflito sírio começou há mais de 2 anos.
Não é de admirar que Assad tenha dito não à segunda rota; ele é obrigado a ajudar a bloquear o fluxo de gás natural do Golfo Pérsico para a Europa para garantir que a Rússia permaneça no controle da energia europeia.”
Agora quero que você se concentre no que continuei a escrever naquela Carta de 8 de setembro de 2013:
“…Se Assad for forçado a sair, o Catar poderia estabelecer um regime fantoche na Síria que lhes permitiria construir um gasoduto para a Europa e dar ao Catar a capacidade de vender gás natural para a Europa, minando a Rússia.
Claro, os sauditas também têm ajudado os rebeldes porque também querem controlar o fluxo de energia do Golfo Pérsico para a Europa.
Há até rumores de que a Arábia Saudita e o Catar podem estar ‘subornando’ congressistas dos EUA para aprovar a guerra na Síria a fim de destronar Assad.
Via Press TV:
“O historiador americano Webster Griffin Tarpley diz que a Arábia Saudita e o Catar estão oferecendo subornos a congressistas dos EUA por um ataque militar contra a Síria.
“Os sauditas e os cataris estariam usando grandes quantias de dinheiro para suborno, suborno às famílias e interesses políticos e comerciais desses membros do congresso”, disse Tarpley em entrevista à Press TV na sexta-feira.
“Hillary Clinton recebeu 500.000 dólares em joias do rei da Arábia Saudita e Hillary Clinton acabou de se manifestar a favor da guerra”, acrescentou.”
No último ano, o Catar e a Arábia Saudita têm pedido o apoio dos EUA para lançar ataques aéreos na Síria.
Este ano, com o movimento coincidente do ISIL para a Síria, os EUA agora precisam do apoio da Arábia Saudita para atacar o grupo extremista Islamic State.
Assim, ironicamente em 11 de setembro, os Estados Unidos fizeram uma viagem à Arábia Saudita para firmar um acordo que abriria caminho para bombardeios aéreos na Síria.
Via WSJ:
“Os americanos sabiam que muito estava em jogo em uma reunião de 11 de setembro com o rei da Arábia Saudita em seu palácio de verão no Mar Vermelho.
Um ano antes, o rei Abdullah havia ficado furioso quando o presidente Barack Obama cancelou os ataques contra o regime de Bashar al-Assad, da Síria.
Desta vez, os EUA precisavam do compromisso do rei para apoiar uma missão síria diferente – contra o grupo extremista Islamic State – sabendo que havia pouca esperança de montar uma frente árabe sem isso.
No palácio, o Secretário de Estado John Kerry solicitou assistência, incluindo ataques aéreos, de acordo com autoridades dos EUA e do Golfo. “Nós forneceremos todo o apoio que você precisar”, disse o rei.”
Claro, seria estúpido pensar que os EUA gastariam quase US$ 1 bilhão lançando bombas na Síria e no Iraque sem algum tipo de benefício mútuo.
Não é de admirar que o apoio dos EUA à Arábia Saudita venha com certos termos.
Novamente, via WSJ:
“…O processo deu aos sauditas alavancagem para extrair um novo compromisso dos EUA de intensificar o treinamento para os rebeldes que lutam contra o Sr. Assad, cuja queda os sauditas ainda veem como uma prioridade máxima.
…Cientes de uma repetição da reversão anterior do Sr. Obama, os sauditas e os Emirados Árabes Unidos decidiram por uma estratégia destinada a dificultar que o Sr. Obama mudasse de rumo. “O que quer que eles peçam, você diz ‘sim’”, disse um conselheiro do bloco do Golfo sobre sua estratégia. “O objetivo era não lhes dar nenhuma razão para desacelerar ou desistir.”
A participação árabe nos ataques tem mais valor simbólico do que militar. Os americanos assumiram a liderança e lançaram muito mais bombas do que seus homólogos árabes. Mas a demonstração de apoio de um grande estado sunita a uma campanha contra um grupo militante sunita, disseram autoridades dos EUA, deixou o Sr. Obama confortável em autorizar uma campanha à qual ele havia resistido anteriormente.
… Para os sauditas, a Síria havia se tornado uma linha de frente crítica na batalha por influência regional com o Irã\
Na última semana de agosto, uma delegação militar e do Departamento de Estado dos EUA voou para Riad para preparar o terreno para um programa militar para treinar a oposição síria moderada para lutar tanto contra o regime de Assad quanto contra o Islamic State – algo que os sauditas há muito tempo solicitavam.”
Em outras palavras, a aliança saudita-americana vem com termos muito específicos destinados a destronar Assad, posicionar-se contra o Irã e, no final, remover a Rússia como uma potência energética na Europa.
Você pode estar pensando:
“O que exatamente a Arábia Saudita traz para a mesa?”
“O que Obama poderia pedir?”
“Se a Síria for derrubada, isso já seria um grande golpe para a Rússia. O que mais os EUA poderiam querer?”
Remover Assad e construir um gasoduto do Catar para a Europa é o objetivo final, mas levará muitos anos.
Com o atual impulso global da Rússia, os EUA precisam atacar a Rússia agora.
Mas como?
A Dependência Energética da Rússia
O petróleo tem sido a principal razão para o sucesso da Rússia, impulsionando um boom econômico que cresceu 7% em média de 2000 a 2008.
Embora globalmente a Rússia pareça forte, seu calcanhar de Aquiles é o preço da energia.
A Rússia precisa de preços altos do petróleo para sustentar sua economia. Em 2012, o setor de petróleo e gás representava 16% do PIB russo, 52% das receitas do orçamento federal e mais de 70% do total das exportações.
O último orçamento da Rússia exige que os preços do petróleo atinjam uma média de pelo menos US$ 100 o barril para cobrir as promessas de gastos do governo. Este orçamento entrará em déficit no próximo ano se o petróleo for inferior a US$ 104 o barril, de acordo com o banco de investimento Sberbank CIB.
A US$ 90, a Rússia terá um déficit de 1,2% do produto interno bruto.
De acordo com Maxim Oreshkin, chefe de planejamento estratégico do Ministério das Finanças, o orçamento russo perde cerca de 80 bilhões de rublos (US$ 2 bilhões) para cada dólar que o preço do petróleo cai.
De acordo com Charlie Robertson, economista-chefe da Renaissance Capital Ltd., a economia da Rússia poderia contrair 1,7% em 2015 se o petróleo bruto atingir uma média de US$ 80 o barril.
O preço atual do petróleo é de US$ 81.
Se você se lembra dos anos 80, a União Soviética entrou em colapso devido aos baixos preços do petróleo.
Via Bloomberg:
“Um excesso de petróleo na década de 1980 levou a um declínio de seis anos nos preços, contribuindo para o fracasso da União Soviética em manter suas prateleiras abastecidas com bens de consumo básicos e minando sua economia. Putin descreveu o colapso da União Soviética como a maior catástrofe geopolítica do século XX.
Os preços do petróleo bruto permaneceram baixos durante toda a presidência de Yeltsin, quando a economia foi abalada pela hiperinflação, atrasos salariais e queda nos padrões de vida que culminaram na crise financeira russa de 1998.
O “vício” em petróleo “é uma grande parte do motivo pelo qual a União Soviética entrou em colapso”, disse Michael Bradshaw, professor de energia global na Warwick Business School em Coventry. “Putin surfou uma onda de altos preços do petróleo em seus dois primeiros mandatos, então seu trabalho agora pode ficar mais complicado se os preços permanecerem baixos.”
Com a dor atual sentida pelas sanções recentes, o crescimento da Rússia é agora praticamente zero.
A nação também terá que encontrar novos investidores\
A Rússia também terá que se entrincheirar em todas as frentes.
Se você quer dar um golpe imediato na Rússia, mire em seu calcanhar de Aquiles: Energia.
E é exatamente para lá que os EUA estão atirando suas flechas.
De Volta à Arábia Saudita
Como mencionei, a Arábia Saudita é o maior exportador de petróleo e também o maior detentor de capacidade ociosa.
Embora a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) seja geralmente o árbitro técnico do preço do petróleo, as nações dentro da OPEP – como a Arábia Saudita – não precisam seguir as diretrizes de preços.
Em outras palavras, se a Arábia Saudita quisesse cortar seu preço de venda de petróleo, ela poderia. E foi exatamente isso que aconteceu.
Em 1º de outubro de 2014, pouco depois de os EUA lançarem bombas na Síria em 26 de setembro como parte do acordo de 11 de setembro, a Arábia Saudita anunciou que cortaria os preços para as nações asiáticas a fim de “competir” por participação no mercado de petróleo bruto.
Também cortou os preços para a Europa e os Estados Unidos.
Via Anadolu Agency:
“A Arábia Saudita planeja vender petróleo barato por razões políticas, diz um analista.
Para pressionar o Irã a limitar seu programa nuclear e para mudar a posição da Rússia sobre a Síria, Riad venderá petróleo abaixo do preço médio à vista, a US$ 50 a US$ 60 por barril nos mercados asiáticos e na América do Norte, diz Rashid Abanmy, Presidente do Centro de Políticas Petrolíferas e Expectativas Estratégicas da Arábia Saudita, com sede em Riad.
A acentuada diminuição do preço do petróleo nos últimos três meses, para US$ 92 de US$ 115 por barril, foi causada pela Arábia Saudita, de acordo com Abanmy.
Com a demanda por petróleo em declínio, a razão ostensiva para a queda dos preços é atrair novos clientes, disse Abanmy, mas a verdadeira razão é política.
A Arábia Saudita quer que o Irã limite sua expansão de energia nuclear e que a Rússia mude sua posição de apoio ao Regime de Assad na Síria. Ambos os países dependem fortemente das exportações de petróleo para obter receita, e um preço mais baixo do petróleo significa menos dinheiro entrando, Abanmy apontou. Os Estados do Golfo serão menos afetados pela queda dos preços, acrescentou ele.”
Os EUA poderiam ter persuadido a Arábia Saudita durante sua reunião de 11 de setembro a baixar seu próprio preço do petróleo para prejudicar a Rússia, enquanto estimulava sua própria economia?
É exatamente isso que o vice-presidente da gigante petrolífera estatal russa Rosneft pensa:
Via RiaNovosti:
“Os preços podem ser manipuladores. Em primeiro lugar, a Arábia Saudita começou a fazer grandes descontos no petróleo. Esta é uma manipulação política, e a Arábia Saudita está sendo manipulada, o que pode acabar mal.
O segundo fator é o ISIL roubado \
Curiosamente, autoridades sauditas admitiram em particular a participantes do mercado de petróleo que aceitarão preços do petróleo abaixo de US$ 90 por barril, e talvez até US$ 80, por até os próximos dois anos.
Coincidentemente, esse não é apenas o preço atual do petróleo, mas também o preço em que teria um impacto significativo na economia russa, como mencionei anteriormente.
Enquanto a Arábia Saudita cortou os preços do petróleo, a China – de certa forma em apoio à Rússia – virou as costas para o petróleo saudita e, em vez disso, optou por negociar apenas com a Colômbia e a Rússia – por enquanto:
Via Houston Chronicle:
“O mercado global de petróleo está passando por mudanças dramáticas e inesperadas muito além de nossas fronteiras e, francamente, de nosso controle.
A última surpresa vem da China, que optou por ignorar os preços asiáticos mais baixos oferecidos pela Arábia Saudita e, em vez disso, aumentou as importações da Colômbia, relata a Bloomberg. A China também aumentou as importações da Rússia, já que o mundo está inundado de petróleo bruto, em grande parte porque os EUA agora estão produzindo muito do seu próprio.”
Claramente, a China está dando prestígio à Rússia neste assunto e provavelmente pedirá o mesmo prestígio de volta enquanto continua a negociar o preço de seu enorme acordo de gás fechado no início deste ano.
O Que Vem a Seguir?
Dado o tamanho do mercado de petróleo, a Arábia Saudita e os EUA só podem fazer muito para manter o preço do petróleo baixo.
E embora os EUA venham planejando há muito tempo para se preparar para este cenário de preços mais baixos do petróleo, aumentando a produção interna, os membros da OPEP podem eventualmente dizer que já basta.
Novamente, via Anadolu Agency:
“O analista do Caspian Strategy Institute, Mubariz Hasanov, disse à Agência Anadolu (AA) que um único país não pode ter muito efeito nos preços do petróleo.
“Os EUA e a Arábia Saudita sozinhos não têm o poder de afetar seriamente os preços do petróleo”, Hasanov insistiu. “Nenhum país tem esse tipo de poder, a menos que inicie uma guerra ou execute um forte embargo, como foi feito em 1973.”
“A menos que comece uma guerra…”
Não é isso que está acontecendo no Oriente Médio?
Até a próxima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
