O crescimento está no nosso DNA.
De 1900 a 2000, a população mundial cresceu de 1,5 para 6,1 mil milhões.
Em apenas 100 anos, o aumento da população mundial foi três vezes maior do que toda a história anterior da humanidade.
A cada segundo, a nossa população cresce em mais de duas pessoas.
Há 20 anos, existiam 16 milhões de utilizadores de Internet. Hoje, existem mais de 3,6 mil milhões.
Este crescimento na utilização da Internet permitiu-nos aproveitar mais informações.
Só nos últimos dois anos, criámos mais dados do que em toda a história anterior da raça humana.
E estes dados estão a crescer mais rapidamente do que nunca.
De 2013 a 2020, o universo digital crescerá por um fator de 10 – de 4,4 biliões de gigabytes para 44 biliões. Duplica mais do que a cada dois anos.
E com novas tecnologias em rápido avanço, como a computação quântica e o armazenamento de memória baseado em luz ( Veja Como a Luz Mudará o Mundo), o universo digital está prestes a crescer ainda mais rapidamente do que alguma vez previsto.
Tudo está a crescer, e está a crescer rapidamente.
Incluindo dinheiro.
Todo o Dinheiro do Mundo
É difícil determinar quanto dinheiro existe porque inclui tudo, desde moedas, notas bancárias, moedas e dinheiro depositado em contas poupança ou à ordem.
Poderia também incluir o valor de derivados e ações.
De facto, se tivéssemos tudo em consideração, o dinheiro seria uma das coisas que mais cresce no mundo – uma vez que existem mais de 1,2 quatrilhões de dólares em derivados apenas.
Isso são $1.200.000.000.000.000.
E não nos esqueçamos da dívida.
Estima-se que a dívida total combinada de cada pessoa e país no mundo seja de cerca de $200 biliões – um terço dela acumulada desde 2008.
Ok, percebeu o ponto. Tudo está a crescer rapidamente.
Tudo, exceto isto…
CONTEÚDO BLOQUEADO
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A Economia Global
Enquanto tudo cresce a um ritmo incrivelmente rápido, o crescimento económico global está a diminuir.
Aqui está uma análise da taxa de crescimento económico global do Banco Mundial:
Com o Brexit ainda em pleno desenrolar, a Europa a preparar-se para outra recessão e as conversas sobre uma desaceleração chinesa, as perspetivas para o crescimento global não são muito animadoras.
Mas isso é apenas a ponta do iceberg.
À medida que as tecnologias avançam, tornamo-nos mais produtivos. Mas a produtividade hoje quase significa uma condenação imediata para o crescimento do emprego amanhã.
Ascensão dos Robôs
Não há muito tempo, exportávamos dólares por capital de trabalho em troca de bens importados baratos.
Era um processo simples: pagar a alguém de um país do terceiro mundo para fazer um trabalho muito mais barato do que se pagaria a alguém para o fazer em casa.
Mas o que acontece quando a tecnologia torna a manufatura, ou outros processos, tão eficientes que já não exigem o uso de mão de obra humana?
O que acontece quando os custos de importação/exportação – o transporte, por exemplo – superam o spread cambial e a discrepância socioeconómica?
Há uma razão pela qual o crescimento do comércio mundial não é o que costumava ser.
Basta perguntar à Hanjin Shipping, uma das dez maiores transportadoras de contentores do mundo que transporta mais de 100 milhões de toneladas de carga por ano.
Acabaram de pedir administração judicial.
A tecnologia é também a razão pela qual a maioria dos empregos criados nos Estados Unidos são na indústria de serviços, onde são necessárias competências sociais – como empregados de mesa e barmen.
Via Zerohedge, 2 de setembro de 2016:
“…Desde 2014, os EUA adicionaram 523.000 empregados de mesa e barmen, e perderam 13.000 trabalhadores da manufatura.”
Mas mesmo em breve, muitos desses empregos poderão desaparecer e ser substituídos por robôs.
Quer provas? Basta olhar para a Wal-mart.
Via WSJ:
“…O maior empregador privado nos EUA está a eliminar cerca de 7.000 posições de contabilidade e faturação de lojas de back-office nos próximos meses.
Os empregos são maioritariamente ocupados por funcionários de longa data, muitas vezes alguns dos trabalhadores horistas mais bem pagos nas lojas.
O retalhista quer que esses funcionários trabalhem com os clientes, não nas áreas de serviço, dizem os executivos da empresa.
Centralizar ou automatizar a maioria das suas tarefas atuais é mais eficiente, dizem eles.”
A questão é: “Quantos empregos de front-end irão realmente criar em troca de cortar os 7000 de back-end?”
O meu palpite é que não muitos – especialmente considerando que grande parte do volume de compras mudou para retalhistas online como a Amazon, que já automatiza grande parte da sua carga de trabalho.
A automação será a força motriz do nosso futuro e isso, sem dúvida, tirará mais empregos da sociedade.
Basta ver o que estão a fazer com os carros autónomos.
Adeus, taxistas.
Como pode ver, a criação de empregos não é o que costumava ser.
O que nos leva ao próximo tópico.
A Fed Aumentará as Taxas?
Grande parte da história em torno deste tópico gira em torno da criação de empregos e do crescimento económico – tanto num cenário localizado quanto global.
Tenho a certeza de que leu todas as opiniões imagináveis sobre este assunto, com a maioria da cobertura a focar-se na Fed a aumentar as taxas na sua reunião de política de 20-21 de setembro.
Então saiu o relatório de empregos, mostrando que os EUA adicionaram apenas 151.000 empregos em agosto, em vez dos 180.000 esperados.
Depois fomos informados de que o crescimento salarial desacelerou para um ganho dececionante de apenas 0,1 por cento, enquanto muitos economistas esperavam 0,3 por cento.
O setor manufatureiro também contraiu em agosto pela primeira vez em seis meses.
De repente, há opiniões divergentes sobre um aumento das taxas.
Agora, recorde o duplo mandato da Fed:
“O Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal e o Comité Federal de Mercado Aberto devem manter o crescimento a longo prazo dos agregados monetários e de crédito compatível com o potencial de longo prazo da economia para aumentar a produção, de modo a promover eficazmente os objetivos de máximo emprego, preços estáveis e taxas de juro de longo prazo moderadas.”
Com base no objetivo da Fed de máximo emprego, simplesmente não faria sentido para a Fed aumentar as taxas este mês.
De facto, ninguém sequer mencionou que, nos últimos 10 anos – excluindo as anomalias de 2008 e 2009 – junho, julho, agosto e setembro têm sido geralmente os piores meses para o emprego.
No entanto, com o ouro a ter o desempenho que teve na última semana, parece que o mercado está a preparar-se para um aumento das taxas, fortalecendo o US Dollar.
Mas por que razão a Fed aumentaria as taxas após um relatório de empregos fraco, e enquanto se aproxima um dos meses de pior desempenho do ano para o emprego?
A Fed Não É Estúpida
Se a Fed aumentar as taxas numa altura em que os salários e o crescimento do emprego estão a cair, e após as consequências do Brexit, então talvez tenha planos para empurrar deliberadamente a economia de volta para uma recessão.
Recorde da minha Carta, A Verdade Sobre a Fed:
“…Embora pareça que os bancos centrais são imprudentes, certamente não são estúpidos – mesmo que muitas vezes ajam como tal.
…A razão pela qual os especialistas estão errados nas suas perspetivas de inflação é porque baseiam a sua lógica de que os bancos centrais – em particular, a Fed, querem o que é melhor para nós.
Discuti muitas vezes sobre o plano da Fed para corroer o capital a fim de preservar o seu sistema – não a nossa economia – e que, “a Fed trabalha apenas para prosseguir o seu próprio crescimento; para engolir mais da sociedade no seu sistema bancário.”
Por outras palavras, a Fed não se importa minimamente com a nossa economia: se a inflação subir, isso apenas dá à Fed uma razão para vender de volta os títulos que comprou a um preço melhor.”
Em suma, a Fed não perde. Se a Fed aumentar as taxas, eles beneficiam; se não o fizerem, ainda assim beneficiam.
Agora, aqui está o ponto crucial.
O Poder de Um
Se olharmos para as declarações feitas em todo o mundo pelos bancos centrais, notaremos que muitos estão a sinalizar para “coordinar a política” sob uma única diretriz.
Por outras palavras, um banco central centralizado – muito parecido com o que a UE fez.
Mas para conseguir isso, é necessário o que Christine Lagarde, do FMI, chama de “reset económico”.
Isso poderia ser na forma de uma depressão económica tão poderosa que force o controlo completo dos ativos do setor privado para os bancos centrais.
Este plano foi evidente no último discurso da Presidente da Fed, Janet Yellen.
Via Reuters:
“Yellen, no seu discurso de sexta-feira, disse que os balanços provavelmente voltariam a inchar em futuras recessões à medida que a Fed adquire ativos para estimular a economia.”
Isso significa que, se a economia cair noutra recessão – uma potencialmente causada pelo aumento das taxas – a Fed possuiria ainda mais ativos.
Porque – diriam eles – “tempos desesperados exigem medidas desesperadas.”
Ainda mais perturbadoras são as sugestões que Yellen deu, indicando que a Fed poderia quebrar a política e considerar “algumas ferramentas adicionais que foram empregadas por outros bancos centrais.”
Isso, claro, inclui a compra de uma gama mais ampla de ativos ou o aumento da meta de inflação – o que significa que a Fed possuirá mais, por menos.
Poderia também significar que a Fed poderá comprar ações no futuro.
Para aqueles que acreditam que a Lei da Reserva Federal impede a Fed de fazer tais coisas, exorto-vos a ler o artigo de Greg Shill, “ A Fed Tem Autoridade Legal para Comprar Ações?”
Aqui está um breve excerto:
“O argumento de que a Fed tem autoridade hoje para comprar ações não é definitivo, mas é mais forte do que é atualmente reconhecido.
Gagnon, um especialista em política monetária, sustenta que “a Fed não está autorizada a comprar ações”, mas para um advogado, esta declaração está repleta de ambiguidade.
É verdade, a Lei da Reserva Federal não expressamente autoriza a Fed a comprar ações. A Secção 14 da Lei, intitulada “Operações de Mercado Aberto”, enumera várias categorias de ativos que a Fed “terá poder” para comprar – na verdade, estendem-se para além dos títulos do Tesouro e agências dos EUA para incluir ativos como ouro, títulos de governos estaduais e locais, e câmbio estrangeiro – e as ações não estão entre eles.
No entanto, isso não estabelece realmente os limites externos da autoridade da Fed para comprar ativos.
O mero facto de uma agência governamental carecer de autorização estatutária expressa para prosseguir uma determinada política não torna necessariamente essa política ilegal.
Assumindo que nenhuma outra disposição legal impede essa política (e aqui, nenhuma o faz), isso significa apenas que, para ser legal, a ação da Fed teria de encontrar um fundamento noutra fonte – interpretação estatutária, jurisprudência, um regulamento – em vez do próprio texto do estatuto.”
A Fed não seria o primeiro banco central a comprar ações – nem seria o primeiro a mudar de política.
O Banco Central Europeu acabou de mudar as políticas este ano e deu a si mesmo o poder de influenciar diretamente as corporações através da compra de obrigações corporativas.
E dado que o BCE está até a comprar obrigações de alto risco – obrigações com alto risco – eles não parecem realmente importar-se com o que estão a comprar.
Isso porque, se os títulos entrarem em incumprimento, o BCE ganharia controlo sobre o que acontece a essas corporações.
Mas isso é apenas o começo.
Na sexta-feira, a Reuters disse-nos que, “O BCE poderá em breve ser forçado a seguir o exemplo do Banco do Japão e comprar ações como parte de qualquer programa de estímulo expandido.”
Via Reuters:
“O Banco Central Europeu poderá ficar sem títulos elegíveis para o seu programa de compra de títulos de 1,7 biliões de euros, o que significa que opções alternativas estão em cima da mesa caso decida flexibilizar ainda mais a política para impulsionar o crescimento e a inflação em todo o bloco.
Os analistas dizem que estas poderiam incluir a compra de ações em larga escala, uma política que o BOJ já adotou depois de ter começado a comprar fundos de índice de ações (ETFs) para o seu próprio esquema de flexibilização quantitativa há seis anos.”
Agora, lembra-se do que acabámos de dizer sobre a potencial ação da Fed de aumentar a sua meta de inflação?
Ao fazê-lo, dá à Fed mais razões – não, mais desculpas – para implementar ainda mais “ferramentas” para atingir a nova meta.
Isto é exatamente o que o Japão fez.
Banco do Japão: Nós Somos Donos de Vocês
Nas tentativas de atingir a sua nova meta de inflação, o Banco do Japão controla agora uma parte massiva das ações japonesas.
De facto, tornou-se o maior acionista individual do maior mercado de ações do mundo por país.
Via Bloomberg:
“…O banco central possuía cerca de 60 por cento dos ETFs domésticos do Japão no final de junho, de acordo com os números da Investment Trusts Association, divulgações do BOJ e dados compilados pela Bloomberg. Com base num relatório divulgado na sexta-feira pela Investment Trusts Association, esse número subiu para cerca de 62 por cento em julho.”
E está prestes a ficar ainda maior:
“…Já um dos cinco maiores proprietários de 81 empresas no Nikkei 225 Stock Average do Japão, o BOJ está a caminho de se tornar o acionista número 1 em 55 dessas empresas até o final do próximo ano, de acordo com estimativas compiladas pela Bloomberg a partir das participações em fundos negociados em bolsa do banco central.
… Até 2017, o banco central ocupará o primeiro lugar em cerca de um quarto dos membros do índice, incluindo a Olympus Corp., o maior fabricante mundial de endoscópios; a Fanuc Corp., o maior produtor de robôs industriais; e a Advantest Corp., um dos principais fabricantes de dispositivos de teste de semicondutores.”
Mas quão bem estão as compras de ações do Japão a funcionar para aumentar a inflação?
Não muito bem, de acordo com um dos conselheiros mais confiáveis de Shinzo Abe.
Via Bloomberg:
“Um dos conselheiros de Shinzo Abe lançou uma sombra sobre o programa de recuperação do primeiro-ministro para o Japão, alertando que ele está a começar a ver uma chance de que a Abenomics possa não ter sucesso.
…”Estudei economia por mais de 50 anos e acreditei que o que funciona no mundo funciona principalmente no Japão também”, disse Hamada, 80, num seminário em Tóquio. “Mas, nos últimos seis meses, estou a começar a ver que há potencial para que a Abenomics possa não funcionar bem.”
Por outras palavras, o Japão socializou essencialmente o seu mercado sem dar muito de volta aos seus cidadãos em termos de inflação através do crescimento económico.
E o BCE pode estar a caminho de fazer o mesmo.
Tudo isto leva à conclusão de que os bancos centrais continuarão a possuir mais de nós – independentemente do cenário.
Banco Central Global
Se virmos um aumento das taxas este ano, os EUA e os mercados emergentes perderão grande parte do apoio que receberam de taxas de juro mais baixas.
Independentemente de quem for eleito para liderar os EUA, as condições económicas mundiais continuarão a deteriorar-se e começaremos a ver os bancos centrais em todo o mundo a coordenar abertamente a política.
E quem provavelmente liderará esta carga?
O FMI – uma organização sem dívidas, meio bilião de dólares em SDRs (valendo cerca de $659 mil milhões com base na desvalorização das moedas dentro do cabaz), e um mundo de poder ( veja Uma Solução Simples para o Problema da Dívida Mundial.)
Como sugerido durante a Conferência de Jackson Hole, muitos banqueiros centrais estão a argumentar a favor de “novas ferramentas” para combater futuras recessões fiscais.
E uma vez que a ideia de taxas de juro negativas não foi mencionada pela Fed, poderíamos vê-los aumentar a meta de inflação (como acabou de ser mencionado), ou ajustar o valor relativo das moedas através de acordos com outros países em vez de permitir que os mercados livres determinem o valor da moeda\
Por outras palavras, poderiam reavaliar a moeda e a inflação através de uma única diretriz.
Esta estratégia torna-se ainda mais aparente quando se considera o papel do Banco de Compensações Internacionais.
O Banco de Compensações Internacionais é uma instituição financeira internacional detida por bancos centrais que “fomenta a cooperação monetária e financeira internacional e serve como um banco para bancos centrais”.
A realidade é que os bancos centrais já coordenam a política em privado, mas estão a preparar-se para o fazer publicamente – tudo o que precisam é desse “reset económico”.
Eles diriam, “tempos desesperados exigem medidas desesperadas…”
Agora, isto pode parecer uma história saída de um romance de John Grisham, mas estou a apresentar uma perspetiva baseada em factos e conhecimento público.
Não é para induzir medo, mas sim para abrir os vossos olhos às realidades do nosso novo mundo – um mundo cada vez mais controlado pelos bancos centrais.
Não é que o mundo vá parar e que percam todo o vosso dinheiro para os bancos centrais. As suas teorias e políticas baseiam-se em tirar partido de cidadãos fracos que são imunes à verdade.
Se optarmos por aceitar esta realidade, o nosso trabalho é proteger a nossa riqueza com base nas suas políticas.
Isso inclui tudo, desde investir e sair das áreas certas no momento certo.
(Sim, o ouro é apenas uma das opções viáveis a longo prazo a este respeito.)
Estamos numa era de dinheiro barato e há MUITO dele – mas só se o pusermos a trabalhar.
Manter dinheiro significa que provavelmente está a perder riqueza ao longo do tempo. Se quer proteger a sua riqueza, tem de a pôr a trabalhar – essa é a posição em que os bancos centrais nos colocaram.
A maioria das ações está agora efervescente, mas haverá sempre um setor que prospera.
Nos próximos meses, irei apresentar-vos algumas ideias que acredito serem tão à prova de recessão ou de política monetária quanto possível.
Estratégia de Curto Prazo
No último mês, vimos alguma forte realização de lucros no mercado canadiano – algo que era esperado quando se considera o número de financiamentos que ocorreram no início deste ano.
Estes financiamentos geralmente têm um período de retenção de quatro meses, que estão agora a ser lançados nos meses de verão mais calmos.
A sua libertação tem exercido muita pressão sobre muitos dos juniores, mas também pode traduzir-se numa grande oportunidade de compra caso a classe de ativos continue a subir.
É precisamente por isso que realizei alguns lucros em várias ações de ouro na recente fraqueza, com a intenção de procurar melhores pontos de entrada.
Notas Finais
Como prometi, nas próximas semanas e meses, irei apresentar algumas novas empresas em espaços muito diferentes que acredito que não são apenas à prova de recessão, mas que têm muito poucos concorrentes.
Vamos ganhar algum dinheiro enquanto o nosso dinheiro ainda vale alguma coisa.
Fiquem atentos.
Procure a verdade,
Ivan Lo
A Carta Equedia
