Nos últimos seis meses, temos sido grandes apoiadores de ações de ouro, prata e recursos. Desde março, durante o fundo histórico dos mercados, dissemos aos nossos leitores para seguirem o dinheiro inteligente e investirem em ativos de recursos:
“Os grandes players do setor de investimentos vieram todos jogar no campo do setor de recursos. Você quer estar sentado nas arquibancadas quando o jogo começar ou quer um lugar na escalação inicial?” – Jogando com Recursos 5 de abril de 2009
Naquela época, fomos rejeitados por muitos. Disseram-nos que o fundo ainda não havia chegado; que as incertezas nos mercados eram grandes demais para se fazer qualquer aposta. Para piorar a situação, alguns analistas nos disseram que investir nesses ativos – especialmente nos juniores – era pura estupidez, pois o financiamento para essas empresas era improvável.
Até certo ponto, eles estavam certos. Muitas empresas faliram durante esse período. Mas aqueles que superaram os poucos meses difíceis… Bem, basta dar uma olhada na única bolsa dominada por ativos de recursos e mineração, a TSX Venture:
Dê uma olhada nas duas empresas que temos apoiado continuamente:
Teck Resources (TSX: TCK.B)
Ivanhoe Mines (TSX: IVN)
Imagine por um segundo que você tivesse investido em qualquer uma dessas empresas. Bem, o grande dinheiro investiu. Mais de US$ 45 bilhões foram aplicados em ativos de mineração e recursos naquela época. Por exemplo, nossa menção à Kinross Gold quando estava perto de sua mínima de 52 semanas de US$ 16,52, desde então se recuperou para atingir máximas de mais de US$ 25.
Escusado será dizer que continuamos confiantes e otimistas em relação aos ativos de recursos e mineração daqui para frente.
Não há dúvida de que a incerteza permanece proeminente nos mercados. Olhando apenas para os números, o mercado de ações realmente não deveria estar nesses níveis e muitos já estão se preparando para uma correção.
Mas pense desta forma. Se a bolha estourasse novamente, poderia haver outra oportunidade de participar da escalação inicial de outro boom de recursos. Se não estourar, ainda há muito potencial de alta neste setor, especialmente em ativos relacionados a ouro e prata. (veja o Relatório que Chocou o Mundo)
Siga o Dinheiro Inteligente
Sempre gostamos de seguir o dinheiro inteligente e os grandes players ao tomar nossas decisões de investimento. Este ano, seguimos o dinheiro inteligente que estava fluindo para o setor de recursos quando todo o resto havia falhado e os resultados falam por si.
Não vamos mudar essa abordagem.
Alguns dos melhores gestores de dinheiro do mundo já assumiram grandes posições em ouro. Grandes nomes como John Paulson, Paul Tudor Jones, e George Soros, estão entre os muitos que já investiram em ouro. A lista de dinheiro inteligente e grandes gestores de fundos de hedge investindo em ouro é extensa.
Eles não estão sozinhos.
As seguradoras de vida estão fazendo o mesmo. A Northwestern Mutual Life Insurance Co., a terceira maior seguradora de vida dos EUA em vendas de 2008, comprou ouro pela primeira vez nos 152 anos de história da empresa para se proteger contra novas quedas de ativos, de acordo com um relatório da Bloomberg.
Goldman Sachs, provavelmente o maior player de todos, está prevendo que o ouro ultrapassará US$ 1.400/onça até 2011, com base no fato de que os bancos centrais estão se tornando compradores líquidos de ouro, que os ETFs de ouro continuam a comprar volumes substanciais e que os preços dos imóveis permanecerão deprimidos.
Atualmente, os bancos centrais estão reduzindo drasticamente suas vendas de ouro e muitos continuam a comprar grandes quantidades. Pela primeira vez em 22 anos, esses bancos são compradores líquidos de ouro. De acordo com um relatório da empresa de pesquisa de metais preciosos GFMS, pela primeira vez desde 1987, os bancos centrais em todo o mundo compraram mais ouro no segundo trimestre do que venderam. Eles também estão vinculados a um acordo que impõe limites às vendas.
Nunca Esqueça a China
A China, cujas reservas cambiais detêm US$ 2 trilhões com apenas 2% em ouro (contra uma média mundial de 10%), ainda busca comprar grandes quantidades – especialmente nas quedas.
Os chineses estão vendo o valor de suas reservas cambiais perder valor todos os dias e estão fazendo tudo ao seu alcance para manter seu Yuan baixo. Se a China fizer o movimento lógico de aumentar suas reservas de ouro e reduzir sua exposição à moeda fiduciária para até mesmo a média mundial, os preços do ouro poderão subir substancialmente.
A Comissão de Supervisão e Administração de Ativos estatais da China (Ji Xiaonan, o Chefe) disse: “recomendamos que a China aumente suas reservas de ouro para 6.000 toneladas métricas em três a cinco anos e possivelmente para 10.000 toneladas em oito a 10 anos.”
De acordo com os cálculos de David Rosenberg, ex-Economista Chefe para a América do Norte no Bank of America-Merrill Lynch em Nova York:
“…se a China elevasse suas reservas de ouro para 5.000
toneladas, o que equivale a cerca de dois anos de produção global, essa mudança na demanda impulsionaria o preço do ouro em US$ 800/onça para cerca de US$ 2.000 (US$ 1.978) com base em nossos modelos. Se a China avançar para 10.000 toneladas, bem, isso acabaria levando o preço do ouro a US$ 2.623/onça se nossos cálculos estiverem corretos.”
A China não é o único país que continua a comprar ouro. A Índia recentemente comprou 200 toneladas métricas de ouro do FMI, a US$ 1.045 a onça.
Mesmo países pequenos como Sri Lanka e Maurício estão comprando grandes quantidades de ouro.
Onde Está o Ouro?
Enquanto todos estão buscando ouro para se proteger de um dólar em queda, os produtores não estão acompanhando. A produção de ouro caiu 3% no ano passado e ficou estável no trimestre mais recente. Embora as empresas de mineração estejam gastando mais em nova produção, especialmente na China e na Rússia, isso não é suficiente para compensar a produção decrescente de minas maduras. Não se esqueça que a China aumentou drasticamente sua produção de ouro, tornando-se o maior país produtor de ouro.
Aaron Regent, CEO da maior produtora de ouro do mundo Barrick, disse que a produção global tem caído em aproximadamente um milhão de onças por ano desde o início da década. A oferta total das minas caiu 10% à medida que a qualidade do minério se deteriora, implicando que o mercado de alta rugidor dos últimos oito anos pode ter mais a percorrer. Ele continuou dizendo que, “A produção atingiu o pico por volta de 2000 e tem estado em declínio desde então, e prevemos que esse declínio continue. Está cada vez mais difícil encontrar minério.”
Existem simplesmente muitas razões concretas pelas quais o ouro e os metais preciosos provavelmente continuarão sua ascensão.
A Oportunidade
No curto prazo, o ouro pode ter suas quedas (como em todo investimento negociável) impulsionadas por um mercado de ações em declínio que, acreditamos, não deveria estar onde está hoje. Se o mercado de ações cair, o Dólar provavelmente subirá, levando o ouro consigo.
No final, no entanto, o ouro deve prevalecer à medida que a inflação acelera nos próximos 5 anos.
O caminho para o topo não será uma linha reta, então faz sentido aproveitar as correções inevitáveis.
Compre nas quedas e venda nas recuperações.
Até a próxima semana,
Declarações Prospectivas
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