Caro Leitor,
Eu estava errado.
Apesar dos votos recordes, Trump não permaneceu como Presidente, como eu havia previsto anteriormente.
E embora existam muitos argumentos sobre por que ele deveria ter permanecido Presidente, isso não importa – ele não está mais lá.
Mas eu estava certo sobre uma coisa – e sendo um boletim informativo de investimentos, isso é o que mais importa.
Eu estava certo de que o mercado de ações continuaria sua escalada.
Lembre-se da minha Carta de outubro de 2020, A Ascensão do Investidor Varejista:
“…Não pense que Trump vencer novamente é a única coisa que vai sustentar o mercado.
Veja bem, independentemente de Trump estar no poder após a eleição dos EUA, nem Republicanos nem Democratas podem parar o estímulo – seria um suicídio econômico.
Em outras palavras, suspeito que o boom do mercado provavelmente continuará…
…E se as ações das grandes instituições são alguma indicação, então minha previsão de um mercado em alta contínuo pode se provar verdadeira mais uma vez.”
Então, apesar de todas as notícias negativas, como a pandemia de COVID e a divisão política, é hora de focar mais em ganhar dinheiro e viver vidas melhores.
Como Elon Musk disse, “Prefiro ser otimista e estar errado do que pessimista e estar certo.”
E embora seja difícil aplicar essa noção ao investimento, lembre-se: ele é o homem mais rico do mundo
Então, antes de entrar no que eu acho que o mercado vai fazer este ano, vamos primeiro revisar nosso desempenho em 2020.
Um Ótimo 2020
Abaixo está uma lista das empresas sobre as quais escrevemos em 2020, juntamente com seus potenciais maiores retornos, onde estão hoje e os links para o artigo original (clique para baixar o arquivo excel).
Claro, esses números são meramente um indicador de desempenho potencial. Nenhum de nós jamais comprará no fundo e venderá no topo.
Há uma chance de que muitas dessas empresas continuem a subir. Por outro lado, também há uma chance de que muitas delas continuem a cair.
Em outras palavras, o mais importante a lembrar é que você não ganha dinheiro até vender – a menos que a empresa pague um dividendo. Sempre realize lucros. Nada sobe para sempre – e se subir, sempre haverá quedas para se reposicionar.
Seguindo em frente.
O Que as Ações Farão em 2021?
É oficial: Joe Biden é o Presidente dos Estados Unidos.
Existem setores óbvios que certamente se beneficiarão – tecnologia verde e infraestrutura, cannabis, cíclicos, saúde mental, plataformas, etc.
Mas antes de mergulhar, é importante saber onde e como o dinheiro continuará a impulsionar o mercado.
Os primeiros e mais óbvios são as instituições.
“Especialistas” continuam me dizendo que as saídas de capital de ações foram altas no ano passado e que isso é um sinal de uma bolha estourando à medida que as instituições deixam o mercado.
Bem, certamente não terminou assim.
As entradas em fundos de ações atingiram um recorde de 20 anos em novembro de 2020.
Via Financial Times em 14 de novembro de 2020:
“Fundos que compram ações registraram US$ 44,5 bilhões em entradas na semana até quarta-feira, incluindo mais de US$ 32 bilhões que foram investidos em fundos de ações dos EUA, de acordo com o provedor de dados EPFR Global. Foi o maior volume semanal de fundos de ações desde que a EPFR coleta os dados, bem como a segunda maior entrada de fundos de ações dos EUA desde 2000.”
Essa tendência continuou em dezembro:
Via Reuters:
“Fundos de ações globais registraram entradas massivas na semana encerrada em 2 de dezembro, mostraram dados da Refinitiv Lipper, enquanto investidores retiraram dinheiro de fundos do mercado monetário para buscar riscos maiores.”
No geral, os ETFs – um forte componente do novo investidor varejista – registraram uma entrada recorde de US$ 502 bilhões no ano-calendário.
Os “especialistas” estavam certos, no entanto. Os fundos de ações dos EUA experimentaram US$ 241 bilhões em saídas no ano – quatro vezes o recorde anterior de US$ 58 bilhões estabelecido em 2015.
Mas isso não é tudo; fundos de ações de grande crescimento tiveram US$ 66 bilhões em saídas em 2020, marcando seu 17º ano consecutivo de saídas.
Agora, pode-se presumir que isso é resultado de dinheiro sendo retirado de ações porque os investidores esperavam que o mercado caísse. E parte disso foi, como testemunhado pelo crescimento dos fundos do mercado monetário.
Via CNBC:
“A liquidação do coronavírus fez com que os investidores fugissem para fundos do mercado monetário, que inflaram bem acima de US$ 4 trilhões, superando o pico da crise financeira, de acordo com pesquisa da LPL Financial. A enxurrada para os mercados monetários elevou os ativos do setor ao nível mais alto já registrado, atingindo o pico de US$ 4,672 trilhões durante a semana de 13 de maio, de acordo com a Refinitiv Lipper, e mesmo as recentes saídas líquidas deixaram mais de 90% desse aumento intactos.”
Mas simplesmente olhar para os fluxos de fundos de ações para avaliar o desempenho e o sentimento futuro do mercado de ações é como investir sem a profundidade de mercado de nível 2 – você simplesmente não tem uma imagem clara.
Então, vamos aprofundar um pouco mais.
Liquidez das Ações dos EUA
Em 2019, 1,77 trilhão de ações foram negociadas por meio de 9 bilhões de transações. Essas transações valeram US$ 81 trilhões.
- O S&P 500 subiu 28%.
- O NASDAQ composite subiu 35%.
- O DOW subiu 22,3%.
Em 2020, 2,76 trilhões de ações foram negociadas por meio de 14,8 bilhões de transações. Essas transações valeram US$ 121 trilhões.
- O S&P 500 subiu mais de 16%.
- O NASDAQ composite subiu impressionantes 43,6%.
- O DOW subiu apenas 9,7% (incluindo dividendos).
Apesar da pandemia de COVID, a participação e a liquidez do mercado de ações cresceram significativamente – e o mais importante, para cima.
Aí reside a realidade das saídas de fundos.
Seguro é Chato
O DOW, se você tirar os dividendos, conseguiu apenas um ganho de 7% no ano.
Composto por 30 grandes empresas de primeira linha, o DOW é o lar de empresas que existem há muito tempo – Nike, Disney, McDonald’s, Apple, Microsoft…
Devido à sua força histórica, essas empresas de primeira linha são um pilar em muitos grandes fundos de ações. Elas são o que a maioria das pessoas considera ações “seguras”.
Mas o seguro teve um desempenho significativamente inferior.
Basta perguntar a qualquer um que esteja colocando dinheiro em GIC’s ou nas contas poupança hilariamente mal nomeadas de “alta rentabilidade”.
Não só isso, as blue chips são chatas.
Por que isso é importante?
Primeiro, embora as instituições representem a maioria do mercado, elas ainda precisam da participação do investidor varejista para alimentar o entusiasmo e a liquidez.
Quanto mais investidores varejistas participam, mais fácil é para as instituições ganharem dinheiro.
E os investidores varejistas estão de volta em grande estilo.
O Boom do Varejo Continua
Em 2020, os investidores varejistas representaram quase 20% do mercado.
E se as primeiras semanas de 2021 são uma indicação do que está por vir, então o primeiro semestre de 2021 pode ser tão grande.
Via Reuters:
“A corretora de varejo eToro disse à Reuters que registrou mais de 380.000 novos usuários nos primeiros 11 dias de 2021, somando-se aos cinco milhões que a usaram para negociar no ano passado. Ela afirma que um terço de sua base se juntou em 2020, quando as negociações em sua plataforma aumentaram cinco vezes, de 2019 para US$ 1,5 trilhão.”
Como mencionei em outubro passado, através da minha Carta “ Ascensão do Investidor Varejista“, essa tendência só está crescendo – e as instituições estão apostando nela:
“…se as ações das grandes instituições são alguma indicação, então minha previsão de um mercado em alta contínuo pode se provar verdadeira mais uma vez.
Via CNBC:
“A Fidelity acaba de anunciar que planeja contratar 4.000 pessoas nos próximos seis meses, além de recrutar 1.500 estudantes universitários para estágios e trabalho em tempo integral.
A Morgan Stanley está comprando a Eaton Vance depois de adquirir a E-Trade no início deste ano, enquanto continua a mudar de Wall Street para Main Street.
A BlackRock – um grande player institucional – disse que também tem capturado mais dinheiro de varejo.”
Quando grandes empresas mudam suas estratégias de Wall Street para Main Street, você sabe que elas esperam grandes coisas do investidor varejista.”
Essa tendência não parou.
No início desta semana, a I.G. Group Holdings Plc concordou em comprar a plataforma de corretagem online americana Tastytrade Inc. por US$ 1 bilhão, adicionando 105.000 contas de varejo ativas.
Essa é uma aposta massiva em um pequeno número de investidores. No entanto, é uma aposta para entrar no mercado de varejo em rápido crescimento – um que a I.G. claramente acredita que continuará a prosperar.
E aposto que eles estão certos.
A Nova Geração
Três anos atrás, em minha carta “ Principais Setores para Investir em 2018,” escrevi:
“A tocha está sendo passada dos Baby Boomers para os Millennials.
Os Millennials se tornarão a força decisiva que impulsiona nossa economia através da interação em esferas econômicas, tecnológicas, sociais e políticas. Como nativos digitais que são globais e interconectados, eles têm diferentes visões e abordagens para bancos e investimentos, diferentes visões de energia e diferentes expectativas e prioridades tanto de uma perspectiva social quanto política.
Eles logo se tornarão a geração dominante de trabalhadores ativos e, como tal, serão o foco de políticos e corporações daqui para frente.
Se não fosse pela natureza politicamente correta e liberal dos millennials, Trudeau talvez nunca tivesse sido eleito PM do Canadá.
Se não fosse pelos Millennials, a Amazon talvez não tivesse se tornado uma das maiores varejistas do mundo.
Desde aquisições corporativas que atendem a startups de consumo Millennial até a nova era de energia limpa impulsionada pelos Millennials que a exigem, a mudança no foco corporativo é direcionada diretamente à Próxima Geração.
Isso significa que os maiores setores de crescimento e desenvolvimentos serão direcionados aos Millennials e seus planos para um futuro sob demanda, conectado e automatizado.
Eles serão os impulsionadores de novas tendências e ideias de investimento.
Eles são os que impulsionarão os preços das ações para cima.”
E, rapaz, essas declarações se mostraram verdadeiras.
Os preços das ações de empresas no espaço de energia limpa (pense em Tesla e Nio) e plataformas sob demanda (pense em Doordash, Netflix e Amazon) dispararam para avaliações incríveis.
Quando escrevi o acima, a Tesla estava sendo negociada a US$ 62; hoje, está a US$ 846 – um ganho de quase 1300%.
Isso não vai mudar no futuro próximo.
Mas isso não é tudo.
Há pouco mais de um ano, os millennials tinham uma abundância de dívidas e pouco ou nenhum patrimônio líquido.
De fato, um estudo da Deloitte em 2019 mostrou que o patrimônio líquido médio de um millennial americano era de apenas US$ 8.000.
Via Washington Post:
“Os Pós-Millennials estão se saindo muito pior financeiramente do que as gerações anteriores, com empréstimos estudantis, aluguéis crescentes e custos de saúde mais altos empurrando o patrimônio líquido médio para menos de US$ 8.000, mostra um novo estudo.
O patrimônio líquido dos americanos com idade entre 18 e 35 anos caiu 34% desde 1996, de acordo com pesquisa divulgada na quinta-feira pela Deloitte, a gigante de contabilidade e serviços profissionais. Essa demografia está pagando mais por educação e itens básicos como alimentação e transporte, enquanto as rendas permaneceram em grande parte estagnadas.”
Mas em apenas um ano, e incrivelmente através de um fechamento da economia mundial induzido politicamente, as coisas parecem estar mudando.
Via Bloomberg:
“…os millennials estão desfrutando de rápidos ganhos em patrimônio líquido. Entre 2019 e o terceiro trimestre de 2020, o patrimônio líquido agregado desses americanos aumentou 21%, enquanto o patrimônio líquido da Geração X (entre 40 e 55 anos) subiu 8,5% e os baby boomers — nascidos entre 1946 e 1964 — viram um ganho de riqueza de 4,3%.
Membros da Geração X detêm cerca de US$ 6 trilhões em passivos contra US$ 37 trilhões em ativos, enquanto os baby boomers têm US$ 4,7 trilhões em dívidas e US$ 66,6 trilhões em ativos. Além disso, os baby boomers detêm apenas US$ 958 bilhões em dívida de consumo em comparação com os US$ 1,6 trilhão detidos pelos millennials.
…Os ganhos do mercado de ações impulsionaram a riqueza millennial para a maior parcela de seus ativos totais em seis anos, superando US$ 5,4 trilhões. Imóveis e bens de consumo duráveis no terceiro trimestre também atingiram níveis recordes. Nos últimos cinco anos, as participações millennial em ações corporativas aumentaram em US$ 394 bilhões. Enquanto isso, o capital de empresas privadas dobrou nos últimos três anos para US$ 800 bilhões, refletindo um surto empreendedor entre os americanos mais jovens.”
Como expliquei antes, a maioria dos investidores millennials perdeu a maior parte da histórica corrida de alta do mercado da última década.
Mas eles estão rapidamente voltando agora.
Via CNN:
“A Schwab disse em um e-mail à CNN Business que mais da metade de seus novos clientes desde o início de 2019 são famílias com menos de 40 anos, e que esses clientes mais jovens estão investindo “em níveis de ativos mais altos do que o normal, então eles parecem estar muito engajados.
…(O co-fundador e co-CEO da Robinhood, Vladimir Tenev) acrescentou que os clientes da empresa, cuja idade média é de 31 anos, estão especificamente comprando ações de companhias aéreas, empresas de videoconferência e mídia de streaming, bem como biotecnologias.”
Até mesmo novos investidores estão entrando.
Via Robinhood:
“Metade das novas contas da Robinhood no primeiro semestre de 2020 eram de investidores de primeira viagem.”
Não há dúvida de que o advento da negociação sem comissão impulsionou o mercado. Abriu caminho para a criação de uma nova economia por millennials e Gen-Xers: a economia financeira.
E isso significa que a maior economia do mundo acabou de ficar maior.
O Novo Normal
O novo normal não é sobre usar máscaras ou distanciamento social.
O novo normal é uma mudança de uma economia impulsionada pelo trabalho para uma economia financeira.
Já sabemos que robôs, I.A. e plataformas mais eficientes, como carros autônomos, assumirão muitos dos empregos que existem hoje.
Isso forçará os governos a fornecer uma renda básica – assim como fizeram durante a pandemia do ano passado.
Agora sabemos o que acontece quando millennials e Gen-Xers perdem seus empregos: os governos lhes dão um cheque, que eles, por sua vez, investem e fazem day trade para ganhar mais dinheiro.
E embora possam não estar jogando com muito, eles estão jogando juntos.
Um único cupim não consegue construir nem mesmo um pequeno monte, mas um coletivo pode construir um reino.
Vale do Omo, Sul da Etiópia – Setembro de 2017: Enorme monte de cupinzeiro na África
A Escalada Continua
Enquanto muitos investiram em ações durante o início da pandemia, muitos mais economizaram seu dinheiro – incluindo o dinheiro grátis que receberam do governo.
De fato, as participações em dinheiro e depósitos bancários dos millennials aumentaram em mais de 80% no ano passado, de US$ 100 bilhões em 2019 para US$ 216 bilhões no ano passado.
Em outras palavras, o consumidor está cheio de dinheiro e quer gastá-lo – especialmente se o COVID diminuir no verão (o que acredito que acontecerá), e a economia reabrir.
O que acontece quando os consumidores gastam?
Tudo volta para as corporações.
Anote minhas palavras: haverá lucros corporativos recordes este ano.
A Engenhosidade do Fed
Enquanto muitos argumentam que o Fed e outros bancos centrais imprimiram demais, eles esquecem de argumentar o outro lado: ou seja, onde há passivos, também há ativos.
A chave é traduzir esses passivos em crescimento.
E foi exatamente isso que o Fed fez.
Cinco anos atrás, o dinheiro foi para as corporações – e, portanto, para o mercado de ações.
Lembre-se da minha Carta de julho de 2014, “ Como o Fed Influencia o Mercado de Ações“:
“Como a política do Fed dita que ele não pode comprar ações diretamente, o Fed encontrou outras maneiras de encorajar as pessoas a assumir riscos.
Já falei sobre essas estratégias muitas vezes antes.
Uma dessas estratégias é forçar os bancos a emprestar.
O problema, no entanto, é que é difícil para os bancos emprestar a mutuários não qualificados. E como a maioria dos americanos foi terrivelmente afetada pela crise econômica, muitos deles não atendem aos requisitos para empréstimos.
Com tanto estímulo, para onde foi todo o dinheiro?
Para as pessoas que atendem aos requisitos: grandes corporações com dinheiro.
Lembra-se de um tempo atrás, quando falei sobre a quantidade recorde de dinheiro acumulado por grandes corporações e como elas não o estavam usando para investimentos de capital (contratação, infraestrutura, etc.) porque a economia não justificava tais ações?
Então, o que você faz quando tem tanto dinheiro, mas nenhum lugar para aplicá-lo?
Invista no mercado de ações…simples!
Como gastar não fazia sentido para essas corporações, pois a economia realmente não justificava mais contratações ou vendas, essas empresas decidiram comprar uma quantidade recorde de suas próprias ações com seu estoque de dinheiro.
Quando uma empresa emite uma recompra de ações, a quantidade de ações em circulação na empresa diminui. Isso leva a um Earnings Per Share (EPS) mais alto, o que torna a ação muito mais atraente. Isso, é claro, leva a preços de ações mais altos.
Embora isso seja ótimo para os acionistas, é ruim para a economia, pois o dinheiro não é mais usado para contratar novos funcionários ou fazer a empresa crescer.
As recompras de ações continuam em ritmo recorde, e espero bilhões de dólares em transações apenas nos próximos meses.
Mas há ainda mais nesta história do que o valor nominal sugere.
Enquanto as manchetes nos falam de recordes de reservas de caixa em corporações (dando a ilusão de que as vendas são ótimas), o que elas não nos dizem é que as reservas de caixa corporativas dos EUA estão no nível mais baixo em relação à dívida corporativa.
Isso porque os bancos – como acabei de mencionar – tiveram que emprestar quantias recordes de dinheiro.
E como muitos consumidores não se qualificam mais para comprar casas ou fazer outros empréstimos, a maioria desses empréstimos foi para grandes corporações.”
O Fed teve que depender dos bancos para gotejar o dinheiro impresso na economia. Como testemunhamos na última década, esse é um processo longo e demorado.
Mas isso foi antes.
Hoje, temos governos em todo o mundo dando dinheiro diretamente aos seus cidadãos. Temos governos pagando os salários das corporações – levando a lucros recordes que continuarão a inflar quando os consumidores gastarem o dinheiro que o mesmo governo lhes deu.
Tudo o que os bancos centrais precisam fazer agora é injetar dinheiro. Os governos o distribuem, e o mercado de ações sobe. Por sua vez, os investidores ganham dinheiro.
E acontece tudo de novo.
Agora imagine isso.
Sem empregos? Sem problemas. Apenas invista.
É a nova economia financeira.
Conclusão
A pandemia de COVID acelerou significativamente uma nova era econômica, introduzindo uma velocidade de dobra de novas tecnologias que tornam tudo mais eficiente.
Quanto mais eficientes nos tornamos, menos trabalho temos a fazer.
E menos trabalho significa exatamente isso – menos empregos e menos horas para os empregos que existem.
Mas isso importa? Importa se nos tornarmos principalmente uma economia financeira, onde a maioria das pessoas fica em casa e ganha dinheiro investindo?
Claro, você poderia argumentar que se essa nova economia financeira for bem-sucedida, levará à hiperinflação. Mas eu não vi nenhum sinal de inflação, e o mundo imprimiu dezenas de trilhões de dólares. Você viu?
Não me entenda mal, se isso continuar por muitos anos, sim, podemos ver hiperinflação. Mas isso não vai acontecer em 2021.
Além disso, tudo o que os bancos centrais precisam fazer é apertar a oferta de dinheiro como sempre fizeram e aumentar as taxas. O mercado entrará em colapso como resultado, seguido por mais impressão. E todo o ciclo começa novamente.
No curto prazo, há muitas razões para otimismo. A economia reabrirá… um enorme projeto de lei de infraestrutura será aprovado no quarto trimestre… e o mais importante, os medos do COVID se dissiparão.
E embora impostos corporativos e individuais mais altos estejam chegando para os americanos, nada disso será aprovado no curto prazo.
Em outras palavras, ganhe o máximo de dinheiro possível agora.
Busque a verdade,
Ivan Lo
A Carta Equedia
Consideração Final:
Os leitores regulares desta Carta conhecerão minha posição sobre a pandemia de COVID. Com todos correndo para se vacinar, minha esperança é que isso não saia pela culatra.
Via Telegraph:
“As autoridades na Noruega estão investigando as mortes de 23 pacientes idosos frágeis que haviam recentemente recebido a vacina Pfizer/BioNTech Covid-19.
A maioria dos especialistas disse que não há necessidade de alarme, sendo as fatalidades neste grupo provavelmente uma coincidência.
De acordo com um relatório no British Medical Journal, 13 mortes foram investigadas até agora, e as autoridades concluíram que reações adversas comuns às vacinas de mRNA, como febre, náuseas e diarreia, podem ter contribuído para as mortes.
Steinar Madsen, diretor médico da Agência Norueguesa de Medicamentos (NOMA), disse ao Journal: “Pode ser uma coincidência, mas não temos certeza… não há conexão certa entre essas mortes e a vacina.”
“Existe a possibilidade de que essas reações adversas comuns, que não são perigosas em pacientes mais jovens e em forma e não são incomuns com vacinas, possam agravar doenças subjacentes em idosos”, disse o Sr. Madsen. “Não estamos alarmados ou preocupados com isso, porque são ocorrências muito raras, e ocorreram em pacientes muito frágeis com doenças muito graves.”
A ironia pode ser resumida no último parágrafo dessa citação:
“Existe a possibilidade de que essas reações adversas comuns, que não são perigosas em pacientes mais jovens e em forma e não são incomuns com vacinas, possam agravar doenças subjacentes em idosos”, disse o Sr. Madsen.”
O COVID mal afeta pacientes mais jovens e em forma. Então, por que tomar uma vacina?
“Não estamos alarmados ou preocupados com isso, porque são ocorrências muito raras, e ocorreram em pacientes muito frágeis com doenças muito graves.”
O COVID pode matar aqueles que seriam considerados pacientes muito frágeis com doenças muito graves. Então, por que tomar uma vacina se a vacina pode matá-los, assim como o COVID poderia ter feito?
Agora, dê uma olhada nisso.
Via Moderna:
“A Moderna reconhece ter recebido um relatório do Departamento de Saúde Pública da Califórnia (CDPH) de que vários indivíduos em um centro de vacinação em San Diego foram tratados por possíveis reações alérgicas após a vacinação de um lote da Vacina COVID-19 da Moderna.”
Então explicado via Zerohedge:
“…A injeção de COVID-19 tem sido ligada a outros casos de emergências médicas graves, não apenas nos EUA, mas na Europa e em outras partes do mundo.
Em dezembro, um médico em Boston disse ter sofrido uma das piores reações alérgicas que já experimentou após receber a vacina da Moderna, descrevendo o episódio como potencialmente fatal, enquanto um médico em Miami realmente morreu devido a uma reação à vacina.
Casos semelhantes ligados à vacina Pfizer-BioNTech foram encaminhados ao CDC e à FDA para revisão. De acordo com outros relatórios, o painel consultivo de vacinas nomeado pelo governo de Hong Kong está buscando mais dados dos governos norueguês e alemão sobre as mortes relatadas de idosos após a vacinação.”
Então, embora eu acredite que o mercado continuará subindo, isso não significa que não possa ser parado.
Um aumento súbito nas mortes por vacina poderia parar tudo imediatamente.
Mantenha isso em mente.
