Caros Leitores,
Pela primeira vez desde 2007, o Dow finalmente ultrapassou os 14000. Ainda está algumas centenas de pontos abaixo dos 14300 onde eu disse que poderia chegar em abril passado, mas dada a força do mercado e as potenciais coberturas de posições vendidas, poderíamos ver este número ser superado ainda este ano; especialmente considerando que ainda há uma quantia recorde de dinheiro parado.
No entanto, temos que ter em mente que acabamos de ter um dos melhores desempenhos de mercado de janeiro na história, com os mercados a subir em 12 dos últimos 14 dias. Isso pode significar que as compras a curto prazo podem em breve esgotar-se.
Mas também há fatores históricos a considerar.
Como mencionei na semana passada, o Dow Industrials não teve um desempenho assim desde 1994. Mas esse mesmo melhor janeiro de 1994 foi seguido por um declínio acentuado de 10% no mês seguinte.
Historicamente, o mercado tem uma tendência a subir até o início de fevereiro, após um ano eleitoral. A partir daqui, historicamente, ele sofre uma ligeira correção por cerca de dois meses antes de subir novamente, atingindo o pico por volta de maio.
O QE Está a Funcionar?
Acredite ou não, o QE tem funcionado. Antes que me enviem comentários e cartas zangadas a dizer o contrário, ouçam-me. O QE não é bom para o nosso futuro, mas se olharem para os mercados, verão que ele fez o que a Fed queria que fizesse.
O objetivo do QE era incutir confiança no mercado, inflando os preços dos ativos. O mercado de ações está agora de volta a máximos históricos e o preço dos ativos em todo o mundo está perto de níveis recorde de bolha.
Embora o mercado ainda esteja a causar nervosismo aos investidores, ele tem mostrado uma força tremenda devido ao QE.
Pode não parecer para muitos americanos, mas com o Dow a ultrapassar os 14000, acionistas e investidores parecem ter recuperado mais de 8 biliões de dólares em riqueza perdida durante 2008.
O ciclo do mercado forçou os investidores que perderam o seu dinheiro em 2008 a sair do mercado, mas trouxe novo dinheiro de novos investidores. Criou uma onda de novos milionários e bilionários, com a população de milionários na América agora mais alta do que em 2007.
De acordo com a Federal Reserve, entre 2007 e 2009, mais de um terço do um por cento mais rico foi substituído por novo dinheiro.
E este novo dinheiro está a gastar muito.
Os preços do vinho, arte fina, colecionáveis, carros de luxo, joias e relógios estão todos a subir muito além dos seus máximos de 2007. Os preços de mansões exóticas também estão a disparar. E as listas de espera para Ferraris e Lamborghinis estão de volta aos níveis pré-crise.
Como pode alguém dizer que o QE não funcionou?
Parece que tudo está de volta aos trilhos e ao normal. O emprego está a subir lentamente novamente, juntamente com a habitação. O mercado de ações está de volta aos níveis pré-2008 e o sentimento dos investidores está a subir. Sim, tudo está de volta a níveis próximos dos pré-2008 e temos estado numa grande corrida de alta desde o crash de 2008.
Isso é assustador.
Embora o QE certamente tenha os seus pontos positivos, ele também vem acompanhado de muitas consequências negativas.
QE e Taxas de Juro Reais Negativas
Em primeiro lugar, assim como os bancos em todo o mundo\
(*a grande diferença entre a Fed e outros bancos é que a Fed nunca é auditada)
Em suma, todo banco opera um esquema de crédito tipo Ponzi. Por exemplo, quando você vai ao banco e deposita seu dinheiro, o banco pega esse dinheiro e o empresta a outros dispostos a pagar o preço. O banco usa seu dinheiro e recebe juros daqueles que querem tomá-lo emprestado.
Mas o seu banco nunca detém a mesma quantia de dinheiro que foi depositada lá. Por outras palavras, ele empresta dinheiro, mesmo que o dinheiro não esteja lá. À medida que mais depósitos são feitos, mais crédito é criado; forçando assim um multiplicador alavancado de crédito que está em constante aumento.
Tudo tem o seu ciclo, incluindo o sistema bancário; incluindo a Fed.
Quando um banco começa a emprestar dinheiro, as taxas de juro são definidas iguais à quantidade de dinheiro no sistema. Mas à medida que mais crédito é criado, e, portanto, mais dinheiro no sistema, as taxas de juro começam a cair e o empréstimo começa a tornar-se mais especulativo, à medida que tanto mutuários quanto credores assumem mais risco. Eventualmente, este processo multiplica-se e chega ao ponto em que é necessário crédito adicional apenas para cobrir os pagamentos de juros dos empréstimos originais.
Compare isso com a situação atual da América.
Onde você acha que estamos no ciclo do sistema bancário?
Qual é o resultado final eventual do ciclo? Inflação acelerada.
Estamos a ver os mercados a subir, mas não subiram devido à inovação produtiva ou ao crescimento real. Subiram devido à especulação de mercado baseada em crédito barato e numa oferta monetária crescente.
Investidores e CEOs de muitas empresas juniores parecem não conseguir entender por que os banqueiros não estão a injetar dinheiro no desenvolvimento de pequenas empresas e a transicioná-las para os mercados públicos. A resposta é que o sistema é agora dominado pela especulação alavancada que impede o crescimento real.
Todo o dinheiro que está a ser criado está a ser direcionado cada vez mais para as mãos de credores e especuladores de mercado, e cada vez menos para o crescimento real da economia. É por isso que provavelmente continuaremos a ter ainda menos crescimento económico nos próximos anos, apesar do que o mercado de ações nos está a dizer.
Só Fica Maior
A atual bolha de crédito nos EUA está agora em 58 biliões de dólares e a aumentar. Quanto mais dinheiro é impresso, menor o efeito que tem na economia real. Cada dólar de novo crédito gera cada vez menos dólares de PIB real. Agora precisamos de 20 dólares de novo crédito para gerar 1 dólar de PIB real; nos anos oitenta, eram necessários apenas 4 dólares.
Mas não há como voltar atrás agora. É por isso que Bernanke acabou de anunciar na semana passada que não está perto de aliviar os 85 mil milhões de dólares em compras mensais de títulos, apesar de comentários no início do mês que sugeriam que ele poderia fazê-lo.
Sejamos realistas. Como mencionei repetidamente, a impressão não pode parar agora; não até vermos um crescimento significativo na economia ou um crescimento significativo na inflação, nenhum dos quais parece estar ao nosso alcance a curto prazo.
Obama e a Fed farão tudo o que puderem para estimular o crescimento. Isso inclui permitir novamente as hipotecas sem entrada; a mesma estratégia que levou muitos proprietários à execução hipotecária durante a crise imobiliária.
Mais crédito será forçado para a economia através de muitos veículos diferentes, levando a um ciclo que só termina com maior inflação a longo prazo.
Mercados Canadenses: Quando Irá Subir? O TSX vs S&P
Felizmente, o sistema bancário canadense não está nem perto de ser tão alavancado quanto o americano. Isso significa que nossa moeda está muito mais protegida, pois temos menos dívida e menos sistemas de crédito hiperbólicos. Essa também pode ser a razão pela qual muitos canadenses estão a optar por manter seu dinheiro guardado, em vez de injetá-lo nos mercados canadenses.
No último ano, testemunhamos o mercado dos EUA, incluindo o NASDAQ, DOW e S&P 500, subir mais de 10%. No entanto, aqui estamos com um sistema monetário muito mais estável, e o nosso mercado canadense permanece contido; subindo menos de 2% no último ano e caindo quase 2% nos últimos cinco. Enquanto isso, nos últimos cinco anos, o S&P subiu mais de 13%, o Dow subiu 15% e o NASDAQ subiu uns surpreendentes 38%.
Sempre disse que o mercado de retalho e a mídia chegam muitas vezes atrasados à festa, e é assim que conseguimos prever com precisão os eventos do mercado. Mas quando se trata de timing, ninguém está mais atrasado do que o mercado canadense.
Então, o que fazemos a partir daqui?
Mais uma vez, devo salientar que o mercado é impulsionado pelo sentimento mais do que pelos fundamentos. Este é especialmente o caso quando se trata do nosso mercado canadense menos líquido. O facto de haver muitas empresas canadenses a negociar ao valor em caixa diz tudo. Não fizemos nada nos últimos cinco anos a não ser observar os mercados mundiais a subir.
Precisamos de uma verdadeira faísca para fazer os mercados canadenses moverem-se novamente, e não tenho a certeza de onde virá neste momento.
De uma perspetiva de timing histórico, no entanto, agora pode ser a hora de se envolver.
De agora até a primeira semana de março, o TSX superou, em média nos últimos 20 anos, o S&P 500 em cerca de 2,5%. Não é apenas a época de contribuição para RRSP e TFSA, a sazonalidade dos setores dominados pelo TSX (financeiro, energia e materiais) geralmente tem um bom desempenho nesta época.
Já estamos a ver o setor financeiro a subir lentamente, e a energia tem vindo a subir nas últimas 2 semanas ( como previsto em Prepare for a Crisis há duas semanas). Embora o setor de materiais ainda não tenha produzido resultados, acabamos de ver o preço do cobre, níquel e zinco romper níveis de resistência chave esta semana. Embora isso ainda não se tenha traduzido em ações, poderíamos ver um pouco de combustível no setor no próximo mês.
O Jogo Final
Estamos a aproximar-nos de um ponto de inflexão onde os ativos investíveis estão a apresentar demasiado risco para um retorno muito pequeno. O rendimento dos títulos de longo prazo está a tornar-se demasiado baixo para o tempo que se tem de os manter e os spreads de crédito estão demasiado apertados em relação ao risco de incumprimento.
Se o mercado continuar desta forma especulativa, poderemos em breve ver rácios PE (Price-to-Earnings) demasiado elevados em relação aos riscos de crescimento. É aí que o crédito será usado em troca de ativos reais como ouro, prata e imóveis. Isso não acontecerá da noite para o dia, mas já está a acontecer lentamente; começando com as pessoas mais ricas do mundo…
A ideia é transformar papel em algo tangível, como ouro e outras commodities; qualquer coisa que não possa ser criada ou reproduzida tão fácil e rapidamente quanto crédito e moeda.
Em breve estarei a acionar alguns novos investimentos.
Até a próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Perguntas?
Ligue Grátis: 1-888-EQUEDIA (378-3342)
Divulgação: Estou posicionado em ouro e prata através de ETF’s e lingotes, bem como em empresas de ouro e prata, tanto grandes como juniores. A nossa reputação é construída sobre as empresas que destacamos. É por isso que investimos em todas as empresas adicionadas ao nosso Equedia Select Portfolio. É o seu dinheiro para investir e não partilhamos os seus lucros ou as suas perdas, por isso, por favor, assuma a responsabilidade de fazer a sua própria diligência. Lembre-se, o desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro. Só porque muitas das empresas nos nossos relatórios anteriores da Equedia tiveram um bom desempenho, não significa que todas terão.
Aviso Legal e Divulgação
Equedia.com & Equedia Network Corporation não se responsabilizam por perdas e/ou danos resultantes do uso desta newsletter ou de qualquer conteúdo de terceiros aqui fornecido. Equedia.com é uma newsletter financeira online de propriedade da Equedia Network Corporation. Estamos focados em pesquisar empresas públicas de pequena e grande capitalização. Nosso desempenho passado não garante resultados futuros. As informações neste relatório foram obtidas de fontes consideradas confiáveis, mas não garantimos que sejam precisas ou completas. Este material não é uma oferta de venda nem uma solicitação de oferta de compra de quaisquer títulos ou commodities.
Além disso, para manter os nossos relatórios e newsletters GRATUITOS, de tempos em tempos podemos publicar anúncios pagos de terceiros e empresas patrocinadas. Também somos compensados para realizar pesquisas sobre empresas específicas e frequentemente atuamos como consultores para muitas das empresas mencionadas nesta carta e no nosso website em equedia.com. Também fazemos investimentos diretos em muitas destas empresas e possuímos ações e/ou opções nelas. As empresas pagam-nos para anunciar no nosso website e frequentemente distribuímos os nossos relatórios sobre as empresas destacadas. Embora nunca sejamos pagos para escrever um relatório otimista e positivo sobre qualquer empresa, comercializamos os nossos relatórios usando as taxas de publicidade pagas pelas nossas empresas destacadas. Este processo permite-nos continuar a publicar ideias de investimento de alta qualidade sem qualquer custo para si. A nossa receita é gerada por empresas patrocinadoras e aumentamos a nossa base de leitores usando as taxas de publicidade que cobramos para distribuir os nossos relatórios. Isso ajuda tanto a Equedia quanto as nossas empresas clientes a ga
Portanto, as informações não devem ser interpretadas como imparciais. Cada contrato varia em duração, serviços prestados e compensação recebida.
Se tiver alguma dúvida ou preocupação sobre o nosso negócio ou publicações, encorajamo-lo a contactar-nos através do e-mail ou número de telefone abaixo. Equedia.com não é responsável por quaisquer alegações feitas por qualquer das empresas mencionadas ou fornecedores de conteúdo de terceiros. Deve investigar independentemente e compreender totalmente todos os riscos antes de investir. Não somos um corretor-negociador registado ou consultor financeiro. Antes de investir em quaisquer títulos, deve consultar o seu consultor financeiro e um corretor-negociador registado. As informações e dados neste relatório foram obtidos de fontes consideradas fiáveis. A sua exatidão ou completude não é garantida e a sua divulgação não deve ser considerada uma oferta ou solicitação da nossa parte relativamente à venda ou compra de quaisquer títulos ou commodities. Qualquer decisão de compra ou venda como resultado das opiniões expressas neste relatório OU EM Equedia.com será da total responsabilidade da pessoa que autoriza tal transação.
Por favor, consulte a nossa política de privacidade e aviso legal para ver a nossa divulgação completa em http://equedia.com/cms.php/terms. As nossas opiniões e pontos de vista sobre as empresas dentro da Equedia.com são as nossas próprias opiniões e baseiam-se em informações que recebemos, as quais assumimos serem fiáveis. Não garantimos que nenhuma das empresas terá o desempenho que esperamos, e quaisquer comparações que tenhamos feito com outras empresas podem não ser válidas ou entrar em vigor. A Equedia.com recebe taxas editoriais pela sua escrita e pela disseminação de material, e as empresas destacadas não precisam de cumprir quaisquer critérios financeiros específicos. As empresas representadas pela Equedia.com são tipicamente empresas em fase de desenvolvimento que representam um risco muito maior para os investidores. Ao investir em ações especulativas desta natureza, é possível perder todo o seu investimento ao longo do tempo. As declarações incluídas nesta newsletter podem conter declarações prospetivas, incluindo as intenções, previsões, planos ou outros assuntos que te
A Equedia Network Corporation é também um distribuidor (e não um editor) de conteúdo fornecido por terceiros e Assinantes. Consequentemente, a Equedia Network Corporation não tem mais controlo editorial sobre tal conteúdo do que uma biblioteca pública, livraria ou banca de jornais. Quaisquer opiniões, conselhos, declarações, serviços, ofertas ou outras informações ou conteúdos expressos ou disponibilizados por terceiros, incluindo fornecedores de informação, Assinantes ou qualquer outro utilizador da Rede de Sites da Equedia Network Corporation, são da autoria dos respetivos autor(es) ou distribuidor(es) e não da Equedia Network Corporation. Nem a Equedia Network Corporation nem qualquer fornecedor de informação de terceiros garantem a exatidão, completude ou utilidade de qualquer conteúdo, nem a sua comercialização ou adequação para qualquer fim específico.
