Estamos a começar a ouvir cada vez mais repórteres de notícias financeiras a falar sobre o Baltic Dry Index. Mas o que isso significa para os investidores em recursos?
Primeiro, uma rápida recapitulação. Aqui está um excelente resumo do que é o Baltic Dry Index (BDI) e por que é um indicador económico útil.
“O Baltic Dry Index (BDI) é uma avaliação do preço médio para transportar matérias-primas (como carvão, minério de ferro, cimento e grãos) em várias rotas de transporte (cerca de 50) e por tamanho de navio. Assim, é um indicador do custo pago para transportar matérias-primas nos mercados globais e um componente importante dos custos de input. O índice é considerado um indicador antecedente (prospetivo) da atividade económica, uma vez que envolve eventos que ocorrem nas fases iniciais das cadeias globais de commodities (a aquisição e transformação de matérias-primas). Um índice BDI alto indica uma oferta de transporte apertada devido à alta demanda e é provável que crie pressões inflacionárias ao longo da cadeia de suprimentos. Um declínio súbito e acentuado do BDI é provável que preveja uma recessão, uma vez que os produtores reduziram substancialmente a sua demanda, levando os transportadores a reduzir substancialmente as suas taxas numa tentativa de atrair carga. Como todos os índices de mercado, o BDI está em constante mudança, refletindo o seu mecanismo de descoberta de preços.”
O Baltic Dry Index é utilizado por economistas, especialmente aqueles responsáveis por fornecer dados aos banqueiros centrais. Este levantamento diário acompanha as matérias-primas à medida que se movem pelo mundo, de países produtores de recursos naturais para países com um forte componente de manufatura no seu PIB. Pense em como o Canadá envia as suas matérias-primas, como carvão, concentrados de cobre e enxofre para o Japão e a China.
Agora, vamos dar uma olhada no gráfico semanal de longo prazo para o BDI:
O gráfico semanal do BDI conta a sua própria história.
Podemos ver claramente que algo diferente está firmemente em andamento após uma década de movimento limitado devido a um padrão de negociação de faixa de caixa definida.
Então, o que está a fazer com que o BDI atinja novos níveis máximos de uma década?
Normalmente, poderíamos fornecer uma resposta direta a esta pergunta. Em vez disso, o padrão do gráfico que vemos é uma imagem espelhada da crescente demanda global por matérias-primas que testemunhamos em meados dos anos 2000. Há outro “boom” de commodities a caminho? Já começou?
A resposta “correta” é: “Ainda é muito cedo para dizer.”
Deixe-me explicar o porquê.
A economia global tem estado sob um cerco temporário provocado pela COVID-19. Os choques posteriores da COVID são que as cadeias de suprimentos globais viram e continuam a ver interrupções em larga escala. Isso explica, em parte, por que o Baltic Dry Index tem estado em alta recentemente.
Os fabricantes não conseguem atender pedidos se estiverem com falta de matérias-primas. Eles simplesmente não conseguem fabricar bens acabados suficientes para atender à demanda.
Em resposta a este problema crítico, eles estão a fazer pedidos cada vez maiores para garantir que podem atender a um grande inventário de pedidos em atraso. Além disso, há a certeza de que, uma vez que as restrições da COVID sejam finalmente levantadas, os consumidores voltarão a abrir as suas carteiras, e um mini-frenesi de compras pode marcar o “fim oficial” do vírus – de uma perspetiva económica.
O gráfico semanal do BDI pinta um quadro convincente de outro boom de commodities de vários anos. Em particular, quando olhamos para o MACD, vemos que ele cruzou o zero e está numa forte tendência de alta com a linha de sinal acima do zero e ambas as linhas com uma inclinação positiva.
Agora veremos o que o gráfico semanal do cobre nos diz.
O gráfico semanal do cobre tinha uma sólida base técnica que levou à sua quebra acima do nível de $3.30 no final de 2020. Isso pode ser visto pelos fundos ascendentes na tendência do MACD. Além disso, o padrão de fundo duplo para o cobre é notado no nível de $2.10 em 2016 e 2020.
O padrão de fundo duplo e a subsequente quebra acima da resistência superior em $3.30 deram um objetivo de preço mínimo de $4.50, que foi alcançado.
Agora estamos a começar a ver o momentum da tendência enfraquecer um pouco e, mais importante, parece provável que o MACD da tendência em breve mostre que a linha de sinal está abaixo da linha de gatilho. Quando isso ocorrer, uma retração estará em andamento. Note que, durante a maior parte de 2020 e 2021, até as últimas semanas, o cobre tem estado numa subida implacável.
O preço do cobre recuou cerca de 10% dos seus máximos recentes. No entanto, novas quedas no preço do cobre para os níveis de Fibonacci de $3.80/$3.45/$3.10 não diminuiriam a força do rali atual de $2.10 para $4.50.
Neste ponto, devemos falar sobre como conciliar o gráfico semanal do cobre com o gráfico semanal do Baltic Dry Index.
O gráfico semanal do BDI mostra um movimento forte e decisivo acima do nível 2300. Segue-se uma consolidação de uma década.
Assim, quando pensamos no gráfico semanal do cobre, neste contexto, é fácil aceitar a ideia de que o cobre teve de “recuperar o atraso” se quisesse seguir o BDI, como seria de esperar. Isso é exatamente o que vemos no gráfico semanal do cobre no movimento do mínimo de $2.10 para o máximo de $4.50.
O que vem a seguir para o cobre?
O gráfico do cobre continuará a responder a um lento e algo errático reavivamento da economia global. Boas notícias sobre a escassez de inventário de fabricação, pedidos em atraso e melhoria da demanda do consumidor devem ser contrabalançadas com preocupações negativas sobre o impacto de futuras variantes da COVID, interrupções contínuas na cadeia de suprimentos e até mesmo a situação muito estranha de escassez de mão de obra face ao aumento do desemprego. Alguns governos tornaram mais “lucrativo” ficar em casa do que ir trabalhar.
De uma perspetiva técnica em termos de tempo e preço, não seria incomum que o cobre recuasse e continuasse a consolidar os seus ganhos recentes.
Resumo e Conclusão
O gráfico semanal do Baltic Dry Index mostra várias fortes indicações técnicas de que continuará a subir. Isso é positivo para o cobre e para outras commodities.
A confirmação técnica de que o cobre fará mais um rali para, e talvez através, do nível de $4.50 pode depender de uma pausa, seguida por um forte rali. Este futuro rali pode ocorrer assim que os medos persistentes do vírus COVID forem finalmente postos de lado.
Daqui para a frente, a nossa expectativa seria ver o gráfico do cobre reverter, com a linha de sinal do MACD a descer abaixo da sua linha de gatilho e depois a subir novamente acima dela. Esta inversão pode ocorrer com ambas as linhas acima do zero.
Isso colocará o gráfico do cobre de volta num caminho técnico sólido para acompanhar o Baltic Dry Index, à medida que continua a refletir uma confiança crescente e sustentável na economia mundial.
– John Top, o trader técnico
