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As coisas estão começando a mudar. Os sistemas bancários estão prestes a desmoronar. Em breve, o mundo será um lugar muito diferente, começando pela Europa.
Na semana passada, eu disse que o BCE cortaria as taxas no dia 5; eles fizeram exatamente isso. Eu esperava mais estímulo da Europa; o Banco da Inglaterra fez exatamente isso, aumentando seu QE em mais £50 bilhões. Então a China surpreendeu a todos com mais um corte na taxa de juros de referência.
Mas foi realmente uma surpresa para aqueles que têm acompanhado os tons subjacentes da economia mundial?
Nos últimos anos, tenho insistido na ideia de que o mundo continuará a evitar seu colapso financeiro imprimindo mais dinheiro e fazendo o que puder para adiar um desastre total.
As pessoas em Wall Street, Bay Street e Howe Street andam por aí falando sobre o quão ruim está a economia, mas acreditam que as coisas ficarão bem porque os formuladores de políticas farão o que puderem para evitar que o inevitável aconteça. Até agora, os formuladores de políticas fizeram exatamente isso. Mas quanto mais eles podem fazer?
Os formuladores de políticas estão tentando evitar a destruição adicional de riqueza. No entanto, para fazer isso, eles precisam imprimir mais dinheiro. Imprimir dinheiro destrói a riqueza através da desvalorização. De qualquer forma, a riqueza é destruída. Em algum momento, as coisas que eles colocaram em prática para evitar o desastre explodirão.
O sistema bancário da Europa precisará ser salvo. Como mencionei na semana passada, tudo começa com a federalização do sistema bancário da Europa através de um supervisor bancário europeu. Após o recente corte de juros, isso precisará ser feito rapidamente.
Europa na Lista Negra
JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. e BlackRock Inc. (BLK) acabaram de fechar fundos de mercado monetário europeus para novos investimentos depois que o BCE reduziu as taxas de depósito para zero:
Da Bloomberg: “JPMorgan, o maior provedor mundial de fundos de mercado monetário, não aceitará novo dinheiro em cinco fundos de mercado monetário e liquidez denominados em euros porque o corte da taxa pode resultar em perdas para os investidores, disse a empresa em um aviso aos acionistas. O Goldman Sachs não aceitará novo dinheiro em seu GS Euro Government Liquid Reserves Fund, e a BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, está restringindo depósitos em dois fundos europeus. “O ambiente do mercado europeu está em território desconhecido com rendimentos historicamente tão baixos — ou mesmo negativos — para emissões de alta qualidade”, disse o Goldman Sachs (GS) em um memorando aos acionistas do fundo, citando o corte da taxa do BCE. “Atualmente, não é viável para nossos gestores de portfólio alocar capital sem diluir substancialmente o rendimento para a base existente de acionistas.” O BCE reduziu ontem sua taxa de referência para um mínimo histórico de 0,75 por cento e levou sua taxa de depósito a zero. Os fundos monetários têm lutado para investir os ativos dos clientes com lucro, pois int
Isso significa que o dinheiro sairá dos mercados monetários europeus… mas não voltará. Este é mais um golpe para os países em dificuldades da zona do euro que já sofrem com dificuldades de captação de recursos ( veja É Hora de Ficar Fedorento). Também significa que os bancos centrais da zona do euro não terão outra opção senão intervir como credores ou enfrentar o colapso financeiro de seu sistema bancário.
Como mencionei em cartas anteriores, quando o dinheiro não pode ser feito em outros mercados, ele começará a fluir para o único mercado com valor: o ouro.
Os governos do mundo continuarão a imprimir mais dinheiro porque não têm outra escolha. Como resultado, veremos volatilidade em todas as moedas e a inflação acabará por subir. Saliento que, por enquanto, permanecemos em um estado natural de deflação ( veja É Hora de Ficar Fedorento) o que apenas encoraja os formuladores de políticas a acelerar a impressão de dinheiro.
Algumas semanas atrás eu disse que Bernanke insinuou que imprimiria mais dinheiro:
“Com suas próprias palavras, Bernanke já nos disse que farão mais: “Se não estivermos vendo uma melhoria sustentada no mercado de trabalho, isso exigiria ações adicionais. Ainda temos um escopo considerável para fazer mais e estamos preparados para fazer mais.”
As ações estão caindo novamente após o relatório do governo dos EUA de que apenas 80.000 empregos foram criados em junho, o terceiro mês consecutivo de contratações fracas. A taxa de desemprego permaneceu em 8,2%. Ben agirá em breve?
Não acho que ele tenha escolha.
O Ouro é Tão Bom Quanto Dinheiro… Novamente: Basel III
O novo Acordo de Basel III está programado para entrar em vigor no início do próximo ano. BASEL III é um padrão regulatório global sobre adequação de capital bancário, testes de estresse e risco de liquidez de mercado acordado pelos membros do Comitê de Supervisão Bancária de Basel em 2010-11.
No novo Acordo, o ouro será promovido ao status de nível 1 e terá um peso de risco zero; o ouro atualmente tem um peso de risco de 50%.
Em resposta ao novo Acordo de Basel III, uma carta foi emitida pelas agências reguladoras bancárias federais com novas regras propostas que revisariam a medição de ativos ponderados pelo risco, implementando mudanças feitas pelo Comitê de Supervisão Bancária de Basel (BCBS) nos padrões internacionais de capital regulatório e implementando aspectos da Lei Dodd-Frank.
Sob as novas regras propostas pelas agências reguladoras bancárias federais, o ouro em barra também terá um peso de risco zero, conforme proposto em Basel III.
Em suma, isso significa que os bancos poderão manter ouro e considerá-lo ativos de nível 1, ao lado do dinheiro. Basel III também afirma que os bancos devem aumentar suas participações de nível 1 de 4% para 6%. Isso significa que os bancos terão que “capitalizar”.
Como os bancos aumentarão suas participações de nível 1 enquanto a moeda continua a perder poder de compra?
No ano passado, mencionei que o banco central da Suíça voltou a ter lucro nos primeiros nove meses de 2011 porque suas reservas de ouro ajudaram a compensar as perdas em suas reservas cambiais.
Se você fosse um banco e tivesse que aumentar suas participações de nível 1, compraria ouro ou moeda?
Bancos Centrais em todo o mundo já estão acumulando ouro. Mas eles apenas começaram…
Sem Coragem, Sem Glória
Considere que centenas de bilhões de dólares podem estar disponíveis em breve como resultado da saída de investidores dos mercados monetários europeus. Considere também que as instituições bancárias globais têm perdido bilhões de dólares em investimentos mais arriscados e estão sob séria pressão para manter uma gestão mais rigorosa.
Onde essas instituições investirão seu dinheiro quando seus investimentos tradicionais estiverem proporcionando retornos negativos? O único ativo seguro que conheço que continuou sua ascensão na última década é o ouro.
Investidores institucionais aqui em casa estão fazendo as malas para suas férias de verão de dois meses. Isso deixará inúmeros negócios sem atenção e a liquidez do lado da compra seca. Isso significa que pode haver mais pechinchas nas ações de ouro e prata que você tem observado com tanta paciência.
Isso também significa que os grandes vendedores deixaram o mercado. Como resultado, pouco volume no lado da compra poderia impulsionar muitos desses juniores para cima.
Os inteligentes estão vendo oportunidades de compra em um setor claramente subvalorizado, enquanto os investidores de varejo permanecem assustados. No último ano e meio, as ações de ouro têm tido uma tendência de queda junto com a TSX Venture.
Mas essa é a natureza do negócio. Sem coragem, sem glória.
Até a próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Divulgação: Estou comprado em ouro e prata através de ETFs e barras, bem como em empresas de ouro e prata, tanto grandes quanto juniores – o que significa que sou tendencioso em relação ao setor. É o seu dinheiro para investir e não compartilhamos seus lucros ou suas perdas, então, por favor, assuma a responsabilidade de fazer sua própria diligência. Lembre-se, o desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro. Só porque muitas das empresas em nossos Relatórios Equedia anteriores tiveram um bom desempenho, não significa que todas terão.
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