Temos uma falha cognitiva inerente.
Como espécie, somos rápidos a responder a mudanças instantâneas. Por exemplo, se tocamos num prato quente, sabemos instantaneamente para não o fazer novamente.
No entanto, se essa mudança se manifesta ao longo de um tempo mais longo, adaptamo-nos inconscientemente e tornamo-nos cegos a ela — por exemplo, a exposição prolongada ao sol quente, que pode levar ao cancro ao longo de muitos anos.
É como o sapo a ferver que nada alegremente numa panela de água enquanto esta ferve.
A Previsão Mais Ousada de Ivan
Em 2017, o fundador da Equedia, Ivan Lo, previu “o Grande Reset” e detalhou a sequência de eventos que levariam a ele. Aqui está um breve resumo da sua carta “ Estes Seis Eventos Determinarão o Nosso Futuro“:
“…Quero pintar o nosso cenário atual para lhe dar uma visão geral.
Desenrola-se assim (com muitos destes pontos a sobrepor-se):
1. Inflacionar: Fazer as pessoas sentirem-se bem, dando-lhes dinheiro barato através de Quantitative Easing (QE) e taxas de juro baixas – aumentar a oferta de dinheiro.
2. Deflacionar: Retirar a boa sensação, retirando o dinheiro barato através de Quantitative Tightening (QT) e taxas mais altas – diminuir a oferta de dinheiro.
3. Controlar: Submeter a população, desviando o seu foco da situação real. Pense em controlo mediático; pense no aumento do uso de opioides e na legalização da marijuana; pense no Presidente Trump; pense em protestos financiados por bilionários.
4. Dividir: Segregar a sociedade, induzindo motins e crimes de ódio.
5. Guerra: Mascarar a crise financeira e económica internacional através da retórica da guerra, ou mesmo da guerra em si.
6. Reset: O reset económico global será atribuído à guerra; não às ações monetárias da elite poderosa.”
Há seis anos, muito do que foi dito acima pareceria uma conspiração. Hoje, vimos cada evento acontecer, com o número 6 a desenrolar-se lentamente.
Isso pode dar a impressão de que o Grande Reset se desenrolará como um grande evento histórico. Mas, na realidade, é uma transferência de riqueza bem disfarçada, que dura várias décadas e que o escravizará sem que sequer se aperceba.
Deixe-me explicar.
Ciclos de Inflação/Deflação
Na sua previsão do Grande Reset, Ivan menciona os ciclos monetários da Fed.
Muitos pensam que a política de inflacionar-e-deflacionar da Fed é um jogo de soma zero que se reinicia a cada ciclo, mas não é.
Veja este gráfico do Bank of America que mostra os ciclos da Fed nos últimos 100 anos:
Observe o padrão que começou após o aperto de Volcker nos anos 80 — o primeiro ciclo de deflação depois que o dólar foi desvinculado do ouro e se tornou uma moeda fiduciária.
Cada ciclo de deflação foi menor do que o que o precedeu. A Fed simplesmente não conseguia aumentar as taxas o suficiente antes que a economia entrasse em colapso e tivesse que relaxar novamente.
Embora os formuladores de políticas o apresentem como o enigma do século e um dos maiores desafios políticos, não é preciso uma horda de PhDs na torre de marfim da Fed para respondê-lo.
Na verdade, há uma explicação muito simples para isso: dívida acumulada.
Cada ciclo de inflação/deflação impôs mais dívida à economia. Por exemplo, veja o crescimento da dívida federal nos EUA:
E como revelei há algumas semanas, esta dívida registada é apenas a ponta do iceberg. De “A Grande Armadilha da Dívida (Parte 1)”:
“Este gráfico em forma de taco de hóquei é apenas a dívida federal oficial, registada. Não inclui a maior parte de outras obrigações — como Medicare e Segurança Social.
De facto, os dados do relatório fiscal de fevereiro do Tesouro revelaram que, se incluirmos benefícios e programas de direitos, as obrigações federais totais ultrapassam $100 biliões. Isso é 100.000.000.000.000!”
A dívida privada também está fora de controlo:
“…Uma década de dinheiro quase gratuito da Fed levou os americanos a acumular uma dívida recorde de $15,6 biliões. Apesar disso, o apetite por crédito continua a florescer. No ano passado, os consumidores estavam a contrair empréstimos à taxa mais rápida desde 2003.
A América corporativa também não está a ficar para trás. Em 2021, a dívida corporativa não financeira atingiu um recorde de $11 biliões, de acordo com os dados da Fed. Mas, o mais preocupante, o maior aumento foi registado nas empresas mais “sem crédito”.”
Esta pilha de dívida em constante crescimento é um ciclo de feedback monetário.
Mais dívida torna a economia mais sensível ao custo do dinheiro. Como resultado, a Fed relaxou a política e desvalorizou a moeda, forçando ainda mais dívida para a economia.
E assim continua o ciclo vicioso.
Pense nisso.
Bastou o Presidente da Fed dos EUA, Jerome Powell, aumentar as taxas para pouco mais de 1,5% para cortar o valor de muitas ações pela metade!
Consegue imaginar o quão alavancada a economia está quando não consegue operar com metade do custo do dinheiro como nos últimos 100 anos?
Dívida em Crescimento Constante e Taxas Mais Baixas
É claro que esta combinação de dívida em constante crescimento e custo do dinheiro em declínio pode dar à economia um impulso de curta duração, mas é insustentável a longo prazo.
Ao nível da política, mais dívida significa que a Fed tem menos margem de manobra para aumentar as taxas porque a economia é mais reativa aos custos do serviço da dívida. Por sua vez, a Fed continua a comprar ativos, fazendo com que as taxas diminuam — mesmo quando a economia está forte.
Assim tem sido o caso na última década.
Para que a Fed mantenha as taxas artificialmente baixas, tem de comprar títulos do Tesouro como parte do quantitative easing (QE).
De facto, a Fed comprou tantos títulos do Tesouro que é o segundo maior credor da América – apenas superada pela própria América.
O Congresso, claro, poderia usar esse dinheiro para conter o défice orçamental e pagar a dívida federal. No entanto, usa-o para financiar a sua agenda favorável à elite, enquanto afoga a nação em mais dívida.
Ao nível económico, a política flexível da Fed também força pessoas e empresas a endividarem-se — quer queiram ou não. Escrevi sobre este fenómeno surpreendentemente pouco discutido na minha carta “ A Grande Armadilha da Dívida (Parte 1)“:
“Digamos que tem uma pequena cafetaria numa rua movimentada, cheia de uma dúzia de cafés a competir pelos seus clientes. Então, um dia, a Fed baixa drasticamente as taxas, e os seus concorrentes baristas aproveitam a oportunidade para contrair empréstimos comerciais baratos.
Eles usam esse dinheiro para embelezar as montras, comprar máquinas de café italianas sofisticadas ou remodelar os seus espaços para criar uma atmosfera mais convidativa — tudo para atrair mais clientes. Incluindo os seus.
Como se mantém competitivo?
Faz o mesmo que eles: pede emprestado.
Mesmo que estivesse bem sem dívidas, agora que a sua concorrência está a alavancar dinheiro barato, você também tem de o fazer — ou ficará para trás. É uma corrida de ratos de dívida.
O mesmo se aplica às pessoas em geral.
Durante a Covid, os americanos apressaram-se a comprar casas em guerras de lances ferozes. E não era apenas sobre hipotecas mais baratas – muitos queriam fechar o negócio antes que o dinheiro barato aumentasse ainda mais os preços das casas.
Pode culpá-los por contrair dívidas por medo de serem excluídos da propriedade de uma casa — como dezenas de milhões de americanos que já o foram?
Por outras palavras, dinheiro barato é conformidade forçada à dívida.”
Então, o que acontece quando a nação coletivamente tem mais dívida? Os custos aumentam e torna-se menos produtiva.
Veja como o crescimento do PIB real da América tem vindo a cair persistentemente de 1980 até à Covid (a Covid distorce a imagem porque biliões de dólares foram injetados na economia num curto espaço de tempo):
Socializar Perdas, Privatizar Lucros
Então, temos uma economia em deterioração que continua a acumular dívidas, e temos vindo a reduzir o custo do dinheiro para adiar o pagamento da conta.
Como é do interesse de alguém manter este ciclo de feedback como status quo? A elite não está a sabotar-se ao destruir o próprio “solo” que os alimenta? Infelizmente, não.
Já ouviu falar do ditado “privatizar ganhos, socializar perdas”? Refere-se à política que trata os lucros das empresas como propriedade exclusiva dos acionistas e as suas perdas como uma responsabilidade nacional.
Deixe-me dar um exemplo.
Na última década, as 500 maiores empresas da América investiram $22,5 biliões dos seus lucros em recompras de ações. Em vez de expandir os negócios ou simplesmente poupar para um dia chuvoso, gastaram esse dinheiro para sustentar artificialmente as suas ações.
De facto, a América corporativa adquiriu tantas das suas próprias ações que até superou Wall Street em investimento. Como escrevi em “ O Maior Negociante do Mundo“:
“Dê uma olhada:
- De 2018 a 2019, as empresas do S&P 500 gastaram mais dinheiro em recompras de ações do que em CAPEX ( fonte)
- Pior, mais de metade destas recompras foram financiadas por dívida ( fonte)
- Durante 2018 (quando a confiança económica estava no auge e as recompras atingiram um recorde), os salários reais nos EUA caíram 1,4% ( fonte)
- E durante a maior parte da década de 2010, a América corporativa absorveu mais ações do que investidores institucionais, de retalho e estrangeiros combinados!”
Pense nisso.
A Fed tornou o dinheiro tão barato e a economia tão endividada e fraca que as corporações não viram sentido em investir de volta nos negócios. A economia não estava a crescer rápido o suficiente para justificar a expansão.
Os ricos não estão muito preocupados com isso.
As recompras recompensam generosamente os maiores acionistas e os principais executivos que obtêm a maior parte das suas fortunas através de ganhos de capital – razão pela qual Ivan disse, apesar de todo o pessimismo após 2008, para permanecer investido no mercado de ações.
Mas o que acontece quando as coisas dão para o torto e estas empresas, impulsionadas por recompras, tropeçam? A Fed intervém e resgata-as, emprestando-lhes biliões de dólares impressos.
Um bom exemplo é a Covid e as companhias aéreas.
Via o Guardian:
“As cinco maiores companhias aéreas dos Estados Unidos – que estão a pressionar por um resgate de mais de $50 mil milhões para as ajudar a sobreviver à crise da Covid-19 – distribuíram mais de $45 mil milhões a acionistas e executivos nos últimos cinco anos, segundo uma pesquisa do Guardian.
Delta, American Airlines, United, Southwest e Alaska gastaram $44,9 mil milhões em recompras de ações e dividendos nos últimos cinco anos, de acordo com a pesquisa do Guardian. Além disso, quase $750 milhões foram pagos a executivos no mesmo período.
De acordo com dados separados compilados pela Bloomberg, estas cinco companhias aéreas gastaram 96% do seu fluxo de caixa livre na recompra das suas próprias ações na última década.”
Não é de admirar que as recompras continuem a quebrar recordes trimestre após trimestre, apesar dos receios de recessão:
Fonte: Yardeni
Por que resgatar empresas que orçamentam o seu dinheiro para esquemas de distribuição de capital?
Não é de admirar que a elite não esteja a pressionar por mudanças políticas.
Por que se preocupariam com consequências a longo prazo que seriam “socializadas” quando podem “privatizar” exclusivamente os ganhos a curto prazo?
Posso dar-lhe muitos mais exemplos. Mas a prova mais irrefutável está na desigualdade, que está a crescer em linha com a política cada vez mais flexível da Fed.
Dê uma olhada neste gráfico:
Fonte: The New York Times
Não só os 50% mais pobres não viram o seu património líquido real crescer nem qualquer aumento no seu rendimento real, como a maioria deles foi excluída da propriedade de uma casa.
Pior, agora terão de financiar coletivamente esta pilha de dívida em constante crescimento com o seu dinheiro que se deprecia rapidamente.
Gradualmente, Depois De Repente
Este é o Grande Reset a desenrolar-se diante dos nossos olhos.
É uma transferência sistemática de riqueza que está silenciosamente a sugar o dinheiro das classes mais baixas através de dívidas e esquemas de distribuição de capital falsos — como os que acabei de mostrar.
E é extremamente eficaz porque o crescimento do PIB não levará as pessoas às ruas.
O “ponto de ebulição” está algures no horizonte, mas não acredito que já lá tenhamos chegado. A Elite tem muitas outras formas criativas de impor mais dívida à nação, enquanto “privatiza” os ganhos de curta duração que vêm com ela.
- Existe a Teoria Monetária Moderna (MMT) que tenta legitimar gastos deficitários ilimitados.
- Existe o Fed Secondary Market Corporate Credit Facility (SMCCF) introduzido durante a Covid que a Fed pode usar para adquirir ativos diretamente da América corporativa a seu critério. Quem sabe, talvez da próxima vez comprem ações como o Japão.
- Depois, há o próximo dólar digital, que pode abrir um novo leque de aspetos económicos positivos. Na última carta, discuti uma “política neofiscal” que poderia injetar os dólares impressos da Fed diretamente em indústrias ou empresas selecionadas e a previsão de Ivan de que poderíamos ter “dinheiro com prazo de validade”.
Não há melhor forma de resumir esta carta do que estas duas linhas do romance de Ernest Hemingway O Sol Também Nasce:
“Como faliu?”
“De duas maneiras. Gradualmente, depois de repente.”
Procure a verdade,
Carlisle Kane
