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Qual é o verdadeiro valor do ouro?
Existem muitos argumentos sobre o verdadeiro valor do ouro. Como pode alguém justificar que uma onça de ouro vale mais de $1100/oz? As pessoas sabem sequer exatamente como é uma onça de ouro?
Dê uma olhada na imagem à direita.
Não é muito grande, é?
O facto é que o ouro realmente não faz nada além de ficar parado e parecer bonito. E acredite, por causa disso, há muitos "anti-gold bugs" por aí que têm atirado dardos em nossos rostos pela nossa contínua crença em investimentos relacionados ao ouro.
Então, vamos esclarecer as coisas mais uma vez. Não somos "gold bugs". Mas aproveitamos o óbvio. E o óbvio é simples:
O ouro vale muito dinheiro agora
O ouro, como os pedaços de papel em nossas carteiras que chamamos de dinheiro, é algo a que as pessoas podem atribuir valor. Mas há uma grande diferença: você pode imprimir tanto dinheiro quanto quiser. Mas não pode fazer isso com o ouro. Há uma quantidade limitada.
E todos querem um pedaço… especialmente os bancos.
No ano passado, os bancos centrais do mundo tornaram-se compradores líquidos de ouro pela primeira vez em duas décadas e, de acordo com o CPM Group, esta tendência poderá continuar. Atualmente, os bancos centrais detêm aproximadamente 18 por cento do total de ouro alguma vez produzido.
Uma pesquisa recente da Bloomberg relatou que 15 dos 22 analistas previam que o ouro teria mais ganhos este ano, com a Goldman Sachs a prever $1,380/oz nos próximos 12 meses e o HSBC a prever um pico de $1,300/oz em 2010 e até $5000/oz nos próximos cinco anos.
Durante a última década, os metais preciosos foram a classe de ativos com melhor desempenho, superando imóveis e ações com retornos de quase 250 por cento. Pessoas que investiram dinheiro em metais preciosos, como ouro, prata e platina, durante os dez anos até dezembro de 2009, obtiveram retornos de 242 por cento, o equivalente a um ganho de 13,1 por cento ao ano.
Não é segredo que o ouro, o mais reconhecido dos metais preciosos, assumiu o centro do palco.
Em newsletters anteriores, dissemos aos nossos leitores para seguir para onde o dinheiro inteligente vai (ver Onde os Bilionários Investem).
E ainda está a ir para o ouro
Na semana passada, mencionamos por que gestores de fundos de cobertura famosos como George Soros e John Paulson estão a investir em ouro, com bilhões e bilhões já diretamente ligados ao ouro através do GLD ETF (ver Nada Que Possamos Fazer).
Entendemos que as suas participações significativas no GLD são uma proteção contra a sua classe de ações, mas o seu otimismo no setor do ouro permanece. É por isso que Paulson iniciou um novo fundo de ouro este ano que investe principalmente em ações de empresas de mineração de ouro e alguns derivativos sobre o preço do ouro. O objetivo do seu fundo de ouro "é superar o preço do ouro num ambiente de preço do ouro em alta".
Na semana passada, George Soros e John Paulson fizeram mais uma aposta no ouro com um novo investimento de $175 milhões na Novagold, uma empresa focada na exploração, desenvolvimento e mineração de ouro e uma que temos tido na nossa lista de observação há bastante tempo. Sim, eles conseguiram adquirir ações com um desconto significativo em relação ao mercado. Mas o facto é que dois dos maiores fundos de cobertura do mundo estão a investir em exploradoras e mineradoras de ouro.
Praticamente todos nós não temos a capacidade monetária para investir como George Soros e John Paulson. Nem todos conseguimos adquirir ações imediatamente com um desconto em relação ao mercado. É por isso que investidores como nós precisam de superar as dificuldades procurando mineradoras que tenham a capacidade de levantar fundos enquanto constroem um portfólio forte de ativos com fortes recursos de ouro. Ao mesmo tempo, elas precisam estar suficientemente fora do radar para que as suas ações ainda estejam subvalorizadas, para que possamos adquiri-las com um desconto em relação ao mercado – sem gastar $175 milhões.
Há meses que temos apostado em mineradoras de ouro em vez do preço do ouro em si. As mineradoras de ouro e as juniores têm a capacidade de alavancar significativamente o preço do ouro através de muitas vias. Não só podem obter ganhos substanciais no valor das ações através do aumento do preço do ouro, como também podem beneficiar de novas descobertas e atividades de aquisição/fusão.
Não estamos a dizer para sair e comprar todas as empresas de ouro com um recurso porque esperamos uma forte correção de mercado. Mas estamos a dizer que, nos próximos anos, esperamos que as commodities superem o desempenho.
Juntamente com isso, muitas juniores farão ganhos significativos.
Quando tudo o resto falhou no ano passado, o setor de recursos permaneceu forte, com volumes de negociação e financiamento de capital geral consistentemente altos. Ao contrário de outros setores onde o dinheiro novo era escasso e atormentado por um volume baixo, o setor de recursos avançou e recuperou mais forte do que qualquer outro setor.
Em março de 2009, quando analistas e economistas estavam a dizer a todos para acumular dinheiro, nós investimos nas mineradoras. Desde então, as mineradoras subiram consideravelmente em relação a outros índices. (ver O Relatório Que Chocou o Mundo)
Claro, existe a possibilidade de o ouro ter uma tendência de queda.
No entanto, mesmo que o ouro atingisse $900/oz, os preços do ouro ainda são fortes o suficiente para que a descoberta e as aquisições sejam recompensadas.
Se vai investir numa júnior, tem de pensar como uma major
Com as recentes ofertas que vimos para as juniores, parece que as majors estão a usar avaliações de cerca de $900/oz para os seus preços de oferta ao analisar alvos de aquisição.
Isso significa que muitas das juniores ainda são atraentes para as majors a um preço mais baixo. Por outro lado, se o ouro continuar a subir, não só pode adicionar valor substancial às juniores com fortes recursos, mas também torna os seus projetos muito mais viáveis à medida que as pessoas procuram mais ouro.
Claro, a exploração é um negócio de fluxo de caixa negativo, por isso é imperativo que as empresas sejam capazes de levantar dinheiro. É por isso que continuaremos a seguir e a investir em empresas com onças no solo, dinheiro no banco e poder de gestão suficiente para levantar os fundos necessários para avançar.
Ouro Como Moeda
Não é segredo que a procura por ouro continua a aumentar como moeda de reserva. É por isso que precisamos começar a ver o ouro como uma moeda, e não apenas uma commodity que fica parada e parece bonita.
Na próxima semana, a pedido dos leitores, vamos continuar com um acompanhamento de uma das nossas edições de newsletter mais comentadas, “ O Crash de 2010.“
Não vai querer perder algumas das manchetes que o governo tem escondido de você…
Fique atento.
