A ascensão espetacular do rival percebido do Gold, Bitcoin, deixou alguns gold bugs atordoados e confusos.
Isso é compreensível.
O drama político acentuado nos USA é muito perturbador.
A política cedeu completamente à política. Que seja uma política totalmente partidária.
Alguém pensaria que esta seria uma tempestade perfeita para o gold.
Aos olhos de muitos, o gold teve um desempenho abaixo das expectativas. Isso ocorre porque as expectativas foram muito altas? Ou é outra coisa?
Em vez disso, foi o Bitcoin que viu seu gráfico subir acentuadamente nos últimos meses. Recentemente, porém, ele corrigiu com um forte movimento de baixa.
Via MarketsInsider.Com:
“Bitcoin despenca o máximo desde março, enquanto um dólar mais forte e o nervosismo dos investidores retiram quase US$ 140 bilhões da capitalização de mercado de criptomoedas
- O Bitcoin caiu até 21% entre domingo e segunda-feira, sua maior queda em dois dias desde março, sob pressão da aversão ao risco dos investidores que também enfraqueceu as ações enquanto o dólar se valorizava.
- A possibilidade de um segundo impeachment para o President Donald Trump incentivou fluxos de refúgio seguro para o dólar, que subiu para máximas de duas semanas.
- O Bitcoin ainda subiu aproximadamente 89% no último mês.”
Alguma perspectiva é necessária antes de se desviar e começar a comparar seriamente o Gold com o Bitcoin.
Via blockcrypto.com:
“Para ter certeza, a capitalização de mercado estimada de todo o gold minerado — cerca de US$ 10,6 trilhões, segundo Gold.org (GoldHub) — anã a capitalização de mercado do bitcoin, que no momento da publicação está logo abaixo de US$ 708 bilhões.”
Aí está: o gold tem uma presença muito mais forte na arena financeira do que o Bitcoin. O Gold continua sendo o ativo físico “preferencial” para gestores de portfólio, bancos centrais e o “1%” que deseja ter alguma forma de “seguro contra incêndio financeiro”. O Gold é adequado para este papel. Ele tem uma longa história de retenção de valor quando as moedas fiduciárias atuais iniciam sua inevitável espiral descendente. Meio século atrás, quando o “padrão-ouro” estava em vigor, o gold atuava como um “freio” na impressão de dinheiro. Esse freio foi removido há muito tempo.
Usando o COVID como desculpa, governos em todo o mundo literalmente inundaram o mundo com dinheiro novo. Ontem conversei com um empresário internacional muito bem-sucedido que me lembrou que o dinheiro em espécie está sendo evitado. Ele reiterou o que já sabemos: grande parte da dívida de títulos soberanos na Europe está atualmente com rendimento negativo.
Há um ano, a Manulife Investment Management disse o seguinte:
“Hoje, a vasta maioria dos títulos na Europe e Japan — mais de 30% de toda a dívida com grau de investimento no mundo — apresenta rendimentos negativos até o vencimento. Nem o fenômeno se limita a vencimentos curtos: em agosto passado, a Germany vendeu dívida soberana de 30 anos com rendimento negativo pela primeira vez.”
Apresentamos brevemente algumas visões comuns sobre Bitcoin, gold e como o mundo está inundado de dívidas. O tipo errado de dívida. Um dos meus resumos favoritos da situação, como existe hoje, é: “Os títulos representam um risco sem retorno.” Isso certamente deve ir contra todas as abordagens de investimento de bom senso.
No entanto, não é um conceito; é real.
Isso nos leva a como vemos 2021 se desenrolando em relação ao gold.
Vamos começar olhando para o nosso confiável gráfico semanal do gold nos últimos 12 anos. Esse é um bom ponto de partida.
À primeira vista, este gráfico mostra uma imagem espelhada do período que antecedeu o declínio do gold em 2013. Olhando para trás, é fácil ver o que aconteceu. O preço permaneceu acima da Ichimoku Cloud até entrar na nuvem no início de 2012 e permaneceu acima ou dentro da nuvem até 2013. Observe que o MACD estava dando um sinal de venda com a linha de sinal abaixo da linha de gatilho no início de 2012. Temos uma situação semelhante hoje com o MACD.
O preço do gold continuou sob pressão e deteriorou-se ainda mais em 2013. Como pode ser claramente mostrado pelo gráfico, o preço do gold caiu mais rapidamente e por um período mais prolongado, uma vez que a base da Ichimoku Cloud foi rompida para baixo.
A pergunta óbvia é: “O que é diferente hoje em relação ao período de 2012/2013?”
É aqui que a análise técnica, por si só, não fornece uma base completa para tomar uma decisão informada.
Vamos analisar apenas algumas diferenças entre 2012/2013 e hoje.
Em 2012, o rendimento do T-Bill de 10 anos estava em torno de 2%. Hoje está acima de 1%, tendo subido de uma mínima histórica de pouco mais de 0,30% em março de 2020.
Os rendimentos crescentes dos T-Bill atuam contra o preço do gold, a menos que o CPI esteja subindo a uma taxa mais rápida. O Gold se sai melhor em um ambiente de taxa real negativa.
Em seguida, vamos olhar para o FED.
Esta imagem conta uma história por si só. O grande pico no gráfico representa o estímulo monetário adicional exigido pelo governo dos USA para, essencialmente, financiar toda a economia dos USA durante o fechamento econômico induzido pelo COVID.
O que este gráfico não mostra é a expansão adicional do balanço do FED que virá quando os recém-eleitos Democrats divulgarem o quanto pretendem gastar. Parece provável que outro pico no gráfico ocorra.
Então, o que tudo isso significa para o gold?
Tudo o que podemos dizer por enquanto é que o preço do gold parece estar corrigindo.
Claro, os dois gráficos de preços lado a lado, de um ponto de vista técnico, mostram motivo de preocupação. Mas a análise técnica não prevê “causa e efeito”.
A impressão de dinheiro que veremos hoje tem uma espécie de “fusível atrasado”. Alguns economistas que sigo notaram este conceito.
Eles observam que os efeitos inflacionários da impressão de dinheiro podem levar de 1 a 2 anos para se manifestarem na economia. Todos concordam que este é um caso de “quando” e não “se”.
Haverá um momento no futuro, um chamado “Minsky Moment”, quando tudo mudará.
Isso ocorrerá quando a taxa de inflação ultrapassar até mesmo um rendimento crescente do T-Bill de 10 anos. Quando isso acontecer, o gold finalmente “terá seu dia”. Assim como aconteceu nas décadas de 1970 e 1980.
Um economista conhecido e amplamente seguido, David Rosenberg, discutiu recentemente a ideia de inflação de “custo-push” ou, como é conhecida por outro nome das décadas de 1970/1980, “estagflação”.
Ele baseia essa ideia em sua expectativa de que, pós-pandemia, haverá uma menor força de trabalho para se recorrer.
Isso significa que uma economia terá uma restrição no crescimento da oferta. Ele continua dizendo que o resultado de um crescimento muito fraco da força de trabalho resultará em poucos, ou nenhum, ganhos de produtividade. Isso significa que mesmo um pequeno aumento na demanda agregada fará com que a inflação reapareça.
Voltando ao nosso gráfico semanal para o gold, estamos observando alguns outros indicadores como momentum de tendência, volume on balance e acumulação/distribuição – apenas para citar alguns.
O momentum de tendência, por exemplo, permanece fortemente altista.
As mudanças diárias e semanais no preço do gold não são evidências suficientes para tomar decisões.
Leitores de longa data da EQUEDIA, nos viram repetir várias vezes que gostamos de ver pelo menos 2 a 3 semanas de dados para confirmar quaisquer ideias que possamos ter. Este continua sendo o caso hoje.
Resumo e Conclusão
O preço do gold está corrigindo de uma nova máxima atingida em meados de 2020. Identificamos alguns indicadores gráficos chave que nos dirão quando mais investidores voltarão sua atenção para a “relíquia antiga”. O BitCoin continua sendo um “mistério moderno” para alguns.
Até agora, não tem sido uma ameaça significativa no que diz respeito a distrair investidores focados em gold.
Estaremos analisando algumas empresas de gold sênior e índices de gold para identificar alguns níveis de entrada de negociação que nos parecem interessantes.
Nossos estudos de Fibonacci, usando US$ 1350 como mínima, com base em uma forte resistência horizontal de vários anos nesse nível, resultam em um retração de 50% em US$ 1700. Nossa observação geral é que o gold permanece bem suportado, com recorrentes episódios de suporte não revelado, manifestados em qualquer fraqueza temporária de preço.
-John Top
