Uma Mudança Crítica: Como os Suíços Acabaram de Prejudicar o BCE
Acabamos de testemunhar um evento muito significativo; um que sugere que nosso mundo está prestes a mudar rapidamente. Essa mudança trará muita dor e muita destruição.
Mas pode ser o primeiro passo do mal necessário para trazer a ordem de volta ao sistema financeiro mundial. Se tivermos sorte.
Na minha última carta, eu disse, “os próximos cinco anos serão de grandes mudanças: da política global a uma mudança completa no sistema financeiro global.”
Rússia, China e outras nações já vêm lançando as bases para combater o U.S. dollar e o controle do Fed sobre outras moedas mundiais.
Esta semana, um dos principais bancos centrais do mundo finalmente decidiu reagir.
Os Suíços Reagem
Era apenas uma questão de tempo até que uma das moedas mais estáveis do mundo decidisse que já estava farta de se atrelar aos dólares do Fed.
Na semana passada, a Suíça e seu banco central decidiram encerrar sua paridade cambial de três anos com o euro em enfraquecimento. O resultado foi nada menos que impressionante: o franco valorizou incríveis 21 por cento em relação ao euro esta semana em New York, saltando até 41 por cento – o maior salto desde a estreia do euro em 1999.
Isso marca a primeira grande economia a deixar a batalha da nossa atual guerra cambial internacional.
Para aqueles que não sabem, o Swiss National Bank (SNB) decidiu atrelar sua moeda ao euro em 2011, a fim de evitar ser muito supervalorizado em relação ao euro. Na época, parecia a escolha lógica: a Eurozone estava passando por um colapso financeiro, então os investidores correram para a Suíça; assim, elevando o franco significativamente (quase 50% em um ano) em relação ao euro.
Três anos depois, o resultado óbvio foi um franco que não apenas declinou com o euro, mas também inflacionou o balanço patrimonial outrora impecável do SNB.
Se os suíços continuassem sua paridade com o euro, seu balanço patrimonial provavelmente teria ultrapassado o ponto de não retorno.
Mas por quê? Por que os suíços de repente decidiriam que agora era a hora de remover a paridade?
Na semana passada, falei sobre o enorme novo pacote de resgate de estímulo que deve ser anunciado pelo ECB ainda este mês. Se o SNB continuasse com sua paridade em relação ao euro – desde que o ECB avance com seu novo pacote de estímulo – ele teria que adicionar uma quantidade massiva de novos euros a um balanço patrimonial já inflado.
A decisão de remover sua paridade em relação ao euro é um contra-ataque direto do SNB na guerra cambial contra as políticas monetárias dos três grandes: o dollar, o euro e o yen. Juntos, eles combinam mais de US$7 trilhões em dinheiro novo desde 2008.
Sem a ajuda dos suíços, pode ser ainda mais difícil desencadear um QE europeu em grande escala.
De acordo com a RBS, o ECB será forçado a aumentar seu balanço patrimonial para um insano €4.5 trilhões – superando o balanço patrimonial atual do Fed de US$4.5 trilhões.
Via Telegraph:
“O European Central Bank será forçado a aumentar seu balanço patrimonial para €4.5 trilhões em uma colossal blitz monetária para evitar que a deflação engula a Eurozone, alertaram economistas da RBS.
O valor é a previsão mais agressiva emitida até agora por qualquer grande banco e implica um quantitative easing (QE) de pelo menos €2.3 trilhões, duas ou até três vezes o nível sugerido até agora por funcionários do ECB.”
Destruição de Riqueza
A remoção da paridade do franco já enviou uma onda de choque de desastre para as corretoras de forex em todo o mundo.
A corretora de varejo Alpari UK acaba de pedir insolvência na sexta-feira, e a FXCM Inc, listada em New York, uma das maiores plataformas que atendem a traders de câmbio online e de varejo, acaba de receber um resgate de $300 milhões para cumprir os requisitos de capital regulatório, depois que seus clientes sofreram $225 milhões em perdas.
Comecei a escrever este artigo no início da semana e havia escrito sobre o contágio financeiro que ocorreria como resultado da medida dos suíços contra o euro. Sugeri que em breve poderíamos ver fundos de hedge e outros começarem a colapsar como resultado desse enorme salto noturno nas taxas de câmbio.
Poucos dias depois de começar esta Carta, o Global Fund da Everest Capital – com $830 milhões em ativos – perdeu todo esse dinheiro.
Via Reuters:
“O gestor de fundos de hedge Marko Dimitrijevic está fechando seu maior fundo de hedge, tendo perdido quase todo o seu dinheiro depois que o Swiss National Bank (SNB) abandonou seu limite de três anos para o franco em relação ao euro, informou a Bloomberg news no sábado.
Citando uma pessoa familiarizada com a empresa, a Bloomberg disse que o fundo estava apostando que o franco suíço cairia. O fundo tinha cerca de $830 milhões em ativos no final de 2014, de acordo com um relatório de cliente citado pela Bloomberg.”
Este é apenas um dos muitos fundos de hedge que provavelmente tinham exposição significativa ao franco. Nos próximos dias e semanas, prepare-se para ouvir mais histórias sobre fundos em falência.
Mas essas falhas são insignificantes em comparação com o que tudo isso pode significar para o futuro do sistema monetário global.
Na próxima quinta-feira, o ECB realizará sua primeira reunião de política do ano. Juntamente com as discussões sobre a saída suíça, os membros terão que enfrentar mais uma questão crescente/recorrente: a Grécia.
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A Corrida Bancária na Grécia
Em 2011, em meio à crise da Eurozone, a Grécia estava implodindo e seu banco central teve que retirar dinheiro do programa Emergency Liquidity Assistance (ELA) criado pelo ECB.
Na última quinta-feira, dois dos quatro principais bancos da Grécia estão novamente buscando acesso ao ELA.
Via NYTimes:
“Em um sinal de que a incerteza política na Grécia abalou a frágil economia do país, dois dos quatro principais bancos da Grécia estão buscando acesso a fundos de emergência do European Central Bank, disse um funcionário grego na sexta-feira.
Executivos do Eurobank e do Alpha Bank, o terceiro e quarto maiores bancos do país, confirmaram que foram eles que fizeram o pedido, citando razões “preventivas”. Esses reconhecimentos seguiram um relatório no jornal diário Kathimerini que dizia que os credores haviam solicitado 5 billion euros, ou $5.8 billion, entre eles e que outros bancos deveriam fazer pedidos nos próximos dias.
…Os pedidos dos bancos vêm antes das eleições gregas marcadas para 25 de janeiro, quando uma mudança de governo poderia lançar nova incerteza sobre a capacidade do país de cumprir os termos de seu programa de resgate internacional.
Cerca de €3 billion foram retirados dos bancos gregos nos últimos dois meses. A especulação na mídia grega sobre uma potencial corrida bancária levou o banco central do país a dizer na semana passada que a situação estava sob controle.”
Em outras palavras, os gregos estão mais uma vez correndo para os caixas eletrônicos e sacando seu dinheiro. Isso é mais infamemente conhecido como uma corrida bancária.
Corrija-me se estiver errado, mas recorrer a fundos de emergência não significa exatamente “sob controle” para mim – especialmente quando são seus próprios cidadãos fugindo com o dinheiro.
Aqui estamos três anos depois e estamos novamente testemunhando a mesma crise grega de antes. Só que desta vez, está ainda mais alavancada.
Um Sinal do Que Está Por Vir
O que não foi discutido em todas essas discussões sobre o franco é a inflação.
Embora as forças deflacionárias estejam certamente em ação – especialmente na Europa – a quantidade de dinheiro sendo impressa (inflação monetária) provavelmente começará a aparecer em todo o mundo na forma de preços mais altos.
O que quero dizer?
Esta semana, o US dollar caiu quase 20% em relação ao franco – da noite para o dia!
Aquele lindo relógio suíço que você queria comprar ficou muito mais caro.
Isso deve enviar uma mensagem a todos sobre o quão frágil é o nosso sistema financeiro global.
A alta do franco na semana passada é uma das maiores movimentações cambiais de uma grande economia desde o colapso do sistema Bretton Woods em 1971, quando os países se desvincularam do padrão-ouro.
O que você acha que aconteceria se a China, ou outra grande moeda mundial, também decidisse completamente remover sua paridade com o dollar?
Pode parecer rebuscado, mas as engrenagens já estão em movimento.
A China Está Se Preparando Para Abandonar a Paridade Com o Dollar?
Nos últimos anos, testemunhamos a China lentamente removendo sua paridade com o dollar. Este ano não foi diferente.
Via Bloomberg:
“As participações da China em U.S. Treasuries caíram para o menor nível em 20 meses em outubro, já que a valorização do yuan indicou menos ímpeto para comprar os títulos do governo.”
Claro, a China não se removeu completamente; uma remoção direta – por enquanto – significaria um colapso absoluto de seu mercado de exportação.
Nos últimos anos, eu falei sobre todas as diferentes trocas de moeda que a China iniciou com outras nações que contornam diretamente o U.S. dollar. Isso porque, para a China remover completamente a paridade yuan-dollar, ela teria que tornar o yuan totalmente conversível.
Mas as trocas por si só não garantem que outras nações confiarão em sua moeda.
Juntamente com a conversibilidade, a China tem que provar ao mundo que sua moeda é lastreada por algo além de suas promessas.
E é exatamente nisso que a China tem trabalhado secretamente.
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Lastreada Por Mais do Que Promessas
A China tem comprado ouro secretamente (quem sabe quanto) por anos, mas não revelou o quanto acumulou desde 2009, quando anunciou que havia aumentado suas participações reportadas em impressionantes 75%, para 1.054 toneladas.
O que sabemos é que as importações de ouro da China vêm crescendo há anos, e em novembro, as exportações de Hong Kong atingiram seu nível mais alto desde fevereiro.
A recente queda nas participações de títulos do tesouro pela China, em conjunto com os fluxos recordes de ouro de Hong Kong, pode sugerir que ela tem usado os fundos para comprar ouro (ou transferido para a Rússia para futuras compras de petróleo?).
Não há dúvida de que a China tem um plano, e provavelmente não anunciará suas participações até que obtenha o apoio de outras nações para seu yuan. Mas você pode me citar nisso: “Quando a China finalmente anunciar suas reservas de ouro, isso chocará o mundo.”
E – ao contrário do Fed – aposto que a China não terá problemas em mostrar seu ouro ao mundo\
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O Maior Comprador Público de Ouro: Rússia
Não é segredo que a Rússia foi o maior comprador de ouro em 2014 – pelo menos de acordo com o conhecimento publicamente disponível.
A Rússia continua a absorver todo o ouro que pode. No Q4 de 2014, a Rússia comprou impressionantes 55 toneladas – isso é mais do que todos os bancos centrais combinados no Q3 (de acordo com dados oficiais).
Embora a economia da Rússia esteja sendo destruída pelos preços mais baixos do petróleo, ela ainda é a líder no fornecimento de energia para a Europa. Dito isso, e se a Rússia começar a exigir ouro por seus suprimentos de petróleo?
O Presidente da Rússia, Vladimir Putin, não é uma pessoa burra. Por que ele continuaria a comprar tanto ouro em um momento em que seu país está sofrendo com os preços mais baixos do petróleo? Lembre-se, a Rússia já está testando seu próprio sistema de compensação para contornar o sistema SWIFT do Ocidente.
Tenho certeza de que a resposta será revelada em breve.
Países de todo o mundo estão agora pedindo seu ouro de volta, incluindo Alemanha, Bélgica, Holanda e Áustria. Aqui está algo para refletir: Essas quatro nações representam um núcleo massivo da European Union – uma união cujo banco central provavelmente está prestes a embarcar em outra rodada de impressão de dinheiro.
Esses países poderiam estar se preparando para uma troca de moeda lastreada em ouro entre Rússia e China?
Talvez já esteja acontecendo.
O Universal Credit Rating Group
Em 2013, China e Rússia nos revelaram que lançariam sua própria versão de uma agência de classificação para combater as agências de classificação de crédito sediadas nos EUA, Moody’s, S&P e Fitch. Este ano, parece que a agência de classificação está prestes a finalmente decolar. Via RT:
“O novo Universal Credit Rating Group (UCRG) está sendo criado para rivalizar com as agências existentes Moody’s, S&P e Fitch, e sua primeira classificação será emitida este ano. A criação do UCRG está em suas fases finais, pronto para desafiar os ‘Três Grandes’ que atualmente dominam a indústria, disse o Diretor Geral da RusRating, Aleksandr Ovchinnikov à Sputnik News Agency na terça-feira.
“Em nossa opinião, as primeiras classificações \
Parece-me que a China e a Rússia estão a caminho de remover sua dependência de um sistema financeiro controlado pelo Ocidente.
Ouro: A Última Fronteira?
Após dois anos consecutivos de perdas, o ouro está tendo seu melhor início de ano desde 2008; quando, é claro, testemunhamos o ouro subir para máximas recordes.
Não importa o quão anti-ouro você seja, o fato é: o ouro continua sendo um porto seguro contra a calamidade financeira global.
O ouro tem estado em uma reversão de baixa para alta em relação ao dollar desde o início de novembro.
Embora não pareça muito, dê uma olhada no ouro em relação às outras duas moedas mais negociadas no mundo:
Compradores na Europa e no Japão estão agora com alta de 22% e 19%, respectivamente, no último ano.
O Desmonte da Rehipotecação
Lembre-se, o ouro físico foi vendido e alavancado tantas vezes desde os anos 1950, através do que chamamos de “rehipotecação”
Falei sobre rehipotecação antes:
“Em suma, bancos e corretores emprestam dinheiro a seus clientes usando ativos que foram dados como garantia. Esses ativos podem ser qualquer coisa, desde moeda até ativos físicos como ouro ou outros metais básicos.
Os bancos/corretores podem então pegar esses ativos e usá-los para seus próprios propósitos para criar outros instrumentos financeiros; moeda lastreada em metal, por assim dizer.
Isso é chamado de rehipotecação. E sim, soa quase como um esquema Ponzi.
Muitas vezes, esses ativos “deveriam” estar em um cofre ou instalação de armazenamento em algum lugar, mas como o processo de “rehipotecação” é frequentemente repetido muitas vezes, ninguém realmente sabe onde os ativos/metais/commodities estão – se é que existem.”
Por anos alertei sobre o problema da rehipotecação de commodities e metais; que poderíamos ver uma grande ruptura neste sistema se fortes evidências fossem apresentadas de que muitos desses ativos colateralizados podem não existir de fato.
Não é segredo que a quantidade de ouro que supostamente existe, provavelmente não existe. Já testemunhamos saques massivos de ouro dos cofres de grandes bancos, como o JP Morgan – tudo em conjunto com a repatriação de ouro por nações em todo o mundo.
Embora o ouro tenha sido entediante quando visto do solo americano, ele continuou a proteger a riqueza de muitas outras nações (como visto nos gráficos acima).
O que nos leva às ações de mineração de ouro…
Há agora um número impressionante de empresas de ouro experimentando uma reversão de baixa para alta em seus gráficos. Embora os últimos anos tenham sido mortos para o setor de mineração de ouro, isso pode estar prestes a mudar.
Vamos ver o quanto mais o ouro pode ser manipulado…
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Busque a Verdade,
Ivan Lo
The Equedia Letter
