Por meses, esperamos Bernanke fazer seu discurso em Jackson Hole. Por meses, o mercado esteve em desequilíbrio com alguns dos dias de negociação mais selvagens que já vimos. Por meses, o ouro tem atingido novos máximos.
Por meses, tem sido a mesma velha história.
Não tenho dúvidas de que, para onde quer que você se virasse na sexta-feira, Bernanke era o foco. Então, não vou entediá-lo. Em resumo, Bernanke disse tudo o que já sabemos em seu parágrafo de abertura:
“A crise financeira e a subsequente recuperação lenta levaram alguns a questionar se os Estados Unidos, apesar de seu histórico de longo prazo de crescimento econômico vigoroso, não estariam agora enfrentando um período prolongado de estagnação, independentemente de suas escolhas de política pública. Não poderia o ritmo muito lento de expansão econômica dos últimos anos, não apenas nos Estados Unidos, mas também em várias outras economias avançadas, transformar-se em algo muito mais duradouro?”
Seu discurso disse muito sem dizer nada: QE3 é necessário.
Em cartas anteriores, mantive minha posição de que o QE3 é inevitável ( see Time to Feel the Pain). Em uma nota publicada no início desta semana, a Goldman Sachs disse que US$ 1 trilhão em QE3 é um mínimo absoluto se o Fed quiser aumentar o PIB em pelo menos 0,5%:
“Em conjunto, nossa análise sugere que o QE3 provavelmente não será uma panaceia para o crescimento. No entanto, nossas estimativas sugerem que US$ 1 trilhão em compras de ativos – ou um aumento equivalente na duração do balanço do Fed – pode aumentar o crescimento do PIB em até 0,5 ponto percentual no primeiro ano após qualquer anúncio de QE3.”
Sei que o QE3 fará mais mal do que bem a longo prazo. Sei que pode não ser tão eficaz quanto o QE1 ou o QE2. Sei que os efeitos do QE3 nas condições financeiras podem ser pelo menos parcialmente compensados pelas políticas de gestão da dívida do Tesouro. Mas, por enquanto, tanto o mercado quanto a confiança geral do consumidor precisam ser abordados a curto prazo.
Bernanke sabe disso. É por isso que ele anunciou que um segundo dia foi adicionado à próxima reunião do Federal Open Market Committee em setembro para “permitir uma discussão mais completa” da economia e da possível resposta do Fed. Algo acontecerá nesses dias. Mas, novamente, simplesmente não sabemos o quê.
Em minhas cartas recentes, falei sobre focar no que sabemos, em vez do que não sabemos. Então, reuni alguns fatos que lhe darão uma visão mais ampla do que está acontecendo nos EUA — uma palavra de cautela, não é bonito:
- Quase um em cada cinco homens americanos entre 25 e 54 anos não tem emprego no momento
- Aproximadamente um milhão de casas foram retomadas por instituições financeiras em 2010 e um número similar de retomadas é esperado em 2011.
- A combinação de gastos do governo federal, gastos do governo estadual e gastos do governo local agora representa uma parcela maior do PIB dos EUA do que em qualquer outro momento de nossa história
- A oferta de casas existentes para venda continua a aumentar
- O valor das casas nos EUA caiu um total de aproximadamente 6,6 trilhões de dólares desde o pico do mercado imobiliário
Quanto mais dinheiro você ganha, menos impostos você paga: a General Electric, a maior corporação do país, relatou lucros mundiais de US$ 14,2 bilhões e disse que US$ 5,1 bilhões do total vieram de suas operações nos Estados Unidos. Sua conta de impostos americana? Nenhuma. Na verdade, a G.E. reivindicou um benefício fiscal de US$ 3,2 bilhões. Enquanto isso, os cidadãos estão sendo forçados a pagar impostos com dinheiro que não têm.
Dez anos atrás, os Estados Unidos eram classificados como número um em riqueza média por adulto. Em 2010, os Estados Unidos caíram para o sétimo lugar
Em 2010, os Estados Unidos tiveram o pior saldo em conta corrente do mundo. Os EUA tiveram um saldo em conta corrente negativo de 561 bilhões de dólares em 2010 ( see The Shocking Truth)
Leva cerca de 40 semanas para o trabalhador desempregado médio encontrar um novo emprego.
Hoje, uma em cada quatro crianças americanas recebe vale-alimentação: Projeta-se que aproximadamente 50% de todas as crianças dos EUA receberão vale-alimentação em algum momento de suas vidas antes de completarem 18 anos
Até o momento, a riqueza das famílias americanas perdeu US$ 7,7 trilhões desde a recessão: a riqueza das famílias dos EUA caiu cerca de US$ 16,4 trilhões em patrimônio líquido de seu pico na primavera de 2007, cerca de seis meses antes do início da recessão, até quando as coisas atingiram o fundo no primeiro trimestre de 2009, de acordo com dados do Federal Reserve.
Embora uma recuperação no mercado de ações, uma taxa de poupança melhorada e medidas do consumidor para reduzir dívidas tenham resultado em ganhos de patrimônio líquido desde 2009, apenas um pouco mais da metade dessa riqueza perdida – US$ 8,7 trilhões – está de volta aos balanços das famílias.
Isso deixa a riqueza das famílias americanas US$ 7,7 trilhões menor do que era antes da recessão.
Esses são apenas alguns dos pequenos detalhes que os EUA têm medo de lhe contar. Mas há mais. Sempre há mais…
América à Venda
Pedaços da América estão literalmente sendo leiloados apenas para ajudar os governos estaduais e locais a minimizar seus problemas de dívida.
No início do mês passado, um projeto de lei que permitirá ao governo do estado de Ohio prosseguir com planos de arrendar a Ohio Turnpike a investidores foi aprovado.
Rodovias também foram leiloadas (na maioria das vezes para investidores estrangeiros): Uma rodovia com pedágio em Indiana (vendida para uma joint venture espanhola e australiana), a Chicago skyway, e trechos de rodovias na Flórida, Virgínia e Texas.
Em Chicago, é a venda de parquímetros para o fundo soberano de Abu Dhabi. Parquímetros em Nashville, Pittsburgh, Los Angeles e outras cidades também estão sendo vendidos.
Em Wisconsin são programas de saúde pública e alimentação. Na Califórnia são bibliotecas, estações de tratamento de água, escolas, estradas com pedágio, aeroportos e usinas de energia. É a Amtrak.
Ah, e adivinha só?
São os banqueiros que causaram nossa bagunça financeira em primeiro lugar que estão vendendo esses pedaços de ativos dos contribuintes para investidores privados.
No registro da Goldman Sachs na SEC de 2010, a Goldman afirma que estará envolvida com “propriedade e operação de serviços públicos, como aeroportos, estradas com pedágio e portos de embarque, bem como instalações de geração de energia, commodities físicas e outros componentes de infraestrutura de commodities, tanto dentro quanto fora dos Estados Unidos.”
Eu não terminei.
América se Vendendo
Toda essa conversa sobre infraestrutura e criação de empregos pelo governo é apenas isso… conversa.
Grande parte da infraestrutura dos EUA nem é mais construída no país.
Por exemplo, uma ponte de 2.050 pés de comprimento que atravessa a baía de San Francisco está sendo construída na China pelo China State Construction Engineering Group e está sendo enviada para os EUA peça por peça.
De acordo com um artigo no Telegraph:
De acordo com a Engineering News Record, cinco dos 10 maiores empreiteiros do mundo, em termos de receita, são agora chineses, com nomes como China State Construction Engineering Group (CSCEC) superando gigantes americanos estabelecidos como a Bechtel.
A CSCEC já construiu sete escolas nos EUA, blocos de apartamentos em Washington DC e Nova York e está no meio da construção de um cassino de 4.000 quartos em Atlantic City. Em Nova York, ela ganhou contratos para renovar o sistema de metrô, construir uma nova plataforma de metrô perto do estádio Yankee e reformar a Ponte Alexander Hamilton sobre o rio Harlem.
Grandes corporações que são total ou parcialmente de propriedade do governo chinês estão se integrando profundamente na economia dos EUA.
Então, o que aconteceu com a infraestrutura como parte da promessa de Obama de criação de novos empregos? Deixo você descobrir isso por si mesmo.
Embora a perspectiva de longo prazo para os EUA não pareça bonita, isso não significa que tudo vai desmoronar agora. O fato é que os EUA ainda são a potência mundial – mesmo com a turbulência econômica se formando. Não vamos esquecer que todas essas declarações negativas são um reflexo do que os EUA já foram.
Se você acha que os EUA não são mais um jogador, você estaria louco. Mesmo sem crescimento, os EUA ainda são o número um. Embora isso possa não durar, ainda há uma janela de oportunidade para lucros nos mercados dos EUA. Então, anime-se e pare de se preocupar porque a hora da preocupação virá mais tarde.
O verão está quase no fim, o que significa que o tempo de brincar acabou. Os mercados estarão de volta com força total nas próximas semanas e tenho um forte pressentimento de que veremos uma recuperação em breve.
Aproveite os últimos dias de sol porque é hora de voltar ao trabalho e voltar a ganhar dinheiro agressivamente. O período para fazer isso será de curta duração, então esteja pronto para agir.
Até a próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Declarações Prospectivas
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Nota de Advertência aos Investidores dos EUA sobre Estimativas de Recursos Inferidos
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