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A mais recente Edição do Relatório Especial que você estava esperando está sendo finalizada e deverá estar pronta até o meio da semana. Então, esta semana, serei breve.
Tivemos mais uma semana de baixa nos mercados, com o S&P, o Dow e o NASDAQ a sofrerem uma ligeira queda. O que me leva a fazer a pergunta: por que as pessoas ainda estão a investir nesses mercados?
Mesmo com baixos índices P/L, as ações permanecem voláteis e as perspetivas económicas não favorecem exatamente lucros mais fortes. O retalho tem estado fraco, a manufatura tem estado estagnada, o índice de produção de investimento empresarial caiu substancialmente, o sentimento do consumidor está em baixa e o IPC está a subir. Estagflação, alguém?
A menos que esteja a investir a longo prazo, de 5 a 10 anos, muitos investimentos hoje simplesmente não fazem sentido.
Mesmo com os analistas a preverem melhorias no segundo semestre, nenhum deles nos deu qualquer razão para tal. Até Bernanke, apesar de dizer que as coisas vão melhorar, continua a baixar a sua previsão. Por causa disso, os metais preciosos continuam a subir à medida que mais medo e incerteza se instalam.
A próxima onda do boom dos metais preciosos está prestes a chegar e será grande. A força que sustenta este rali está prestes a ser injetada com mais uma rodada de esteroides. Começando primeiro com a política dos EUA.
Esta semana, as agências de classificação de crédito que ajudaram a criar a recente crise financeira estão agora a alertar que os EUA podem perder a classificação AAA que detêm desde 1917. Tanto a Moody’s como a S&P ameaçaram desvalorizar a dívida dos EUA, a menos que os EUA aumentem novamente o seu teto da dívida – permitindo que os EUA gastem mais e se endividem ainda mais.
Não há como parar este gasto. Nos últimos três anos, a administração Obama gastou mais do que todas as 20 administrações anteriores combinadas.
De acordo com o WSJ:
“Com a recessão como justificação, os Democratas conscientemente fizeram explodir o balanço nacional, elevando os gastos federais para 25% em 2009, o nível mais alto desde 1945. (Mesmo em 1946, com milhões ainda nas forças armadas, os gastos foram de apenas 24,8% do PIB. Em 1947, caíram para 14,8%.) Embora a recessão tenha terminado em junho de 2009, os gastos em 2010 permaneceram altos, em quase 24%, e este ano estão a caminho de voltar para 25%.
Esta é a principal razão pela qual a dívida federal detida pelo público como percentagem do PIB subiu de 40,3% em 2008 para 53,5% em 2009, 62,2% em 2010 e uma estimativa de 72% este ano, e espera-se que continue a subir no futuro. São níveis não vistos desde a Guerra da Coreia, e muitos analistas pensam que a dívida dos EUA atingirá em breve 90% ou 100% do PIB.”
Os aumentos substanciais da dívida federal detida pelo público como percentagem do PIB são simplesmente insanos.
Não estou a culpar Obama. Este debate sobre o teto da dívida acontece em todas as administrações. Aconteceu 7 vezes na administração Bush e os Republicanos que se opunham a ele, votaram a favor durante o reinado de Bush. O simples facto é que os gastos vão acontecer.
Assim, embora os debates sobre o teto da dívida e a dívida entre democratas e republicanos sejam muito provavelmente resolvidos antes do prazo de 2 de agosto, como sempre aconteceu à última hora, as ameaças de rebaixamento podem continuar a surgir.
Isso significa que o dólar americano perderá mais valor. Isso significa que o ouro vai valorizar.
Mas não é aí que os gastos param.
Flexibilização Quantitativa
O presidente da Fed, Ben Bernanke, esteve esta semana no Capitólio para o seu testemunho semestral sobre a economia perante o congresso, para enfrentar a pressão sobre a economia, o teto do défice e possivelmente mais flexibilização quantitativa.
Tudo o que ele fez foi reiterar o que já sabemos: a economia dos EUA não está onde deveria estar e ele não tem ideia de como consertá-la.
Mais importante ainda, apesar de ter dito que não haveria um QE3 em conferências passadas, ele veio a público e disse que, se a economia precisar de ajuda, a Fed intervirá.
Espere um segundo… não é exatamente isso que todos esperávamos de qualquer forma? (ver Era da América Acabou?) Não foi isso que ele disse antes do QE2?
É como eu disse antes, o QE3 acontecerá de uma forma ou de outra. Isso significa mais gastos governamentais e mais razões pelas quais o ouro continuará a subir.
Os problemas financeiros na Europa também estão a contribuir para preços mais altos do ouro.
Depois do fecho dos mercados europeus na sexta-feira, a Autoridade Bancária Europeia disse que oito bancos falharam os seus testes de stress, com um défice de capital combinado de 2,5 mil milhões de Euros. Outros 16 bancos passaram os testes por pouco.
As nações PIIGS estão em apuros, enfrentando sérios problemas de dívida. Irlanda, Espanha e Itália estão todas à beira de serem arrastadas pela crise da dívida que se aprofunda. Ainda não chegámos perto de uma solução real para nenhum dos seus principais problemas. Tudo o que foi feito até agora são meros curativos temporários que acabarão por ser removidos para revelar uma ferida que não cicatrizou.
Não gosto de falar de desgraças e pessimismo, mas a realidade é a realidade. É por isso que estou a investir em ações de metais preciosos enquanto ainda posso. Este boom será grande, mas não podemos ter certeza de quanto tempo durará. O objetivo é ganhar o máximo de dinheiro possível durante este rali dos metais preciosos – que pode durar 2 ou 3 anos – para evitar os próximos 5 anos. Após os próximos anos, espero um mercado muito lento e com baixo desempenho, com muito poucas oportunidades.
De Volta ao Ouro
O ouro tem tudo a seu favor neste momento. Tem o ímpeto do seu lado e tornou-se claramente uma classe de ativos favorecida tanto como investimento “risk-on” quanto “risk-off”. Subiu mais de $50 na semana e ganhou $108 por onça nas últimas nove sessões.
Com as taxas de juro onde estão globalmente, não vai obter retornos reais. É por isso que investidores inteligentes, incluindo bancos, têm corrido para o ouro. Há uma razão pela qual subiu mais de 500% na última década, enquanto os mercados ficaram muito atrás.
O ouro está a aproximar-se do limiar dos $1600 – um número que os investidores anti-ouro disseram que nunca aconteceria. Embora a realização de lucros possa abrandar o seu ímpeto, a tendência permanece de alta.
Não se preocupe. Se pensa que perdeu o barco na corrida do ouro e da prata, há outro navio à espera.
Grandes fundos geridos, incluindo fundos de cobertura, aumentaram as suas apostas otimistas em ouro e prata dois dias antes de o ouro atingir o recorde desta semana.
Os traders aumentaram a sua posição líquida comprada em futuros e opções de ouro Comex em 25% em relação à semana passada. Estes fundos geridos adicionaram 45.576 posições compradas e 1.184 posições vendidas no período encerrado na terça-feira, apenas dois dias antes de o ouro com entrega em agosto atingir um recorde intradiário de $1.594,90 por onça.
Os fundos geridos também aumentaram as apostas otimistas em prata. Os traders de prata adicionaram 1.214 lotes comprados e desfizeram-se de 661 lotes vendidos. Isso elevou a sua posição líquida em 10% em relação à semana anterior.
Tenho dito especificamente nas últimas semanas que o tempo para encontrar pechinchas está a chegar ao fim (ver Antes que Seja Tarde Demais). Desde a semana passada, não só o ouro e a prata dispararam, mas o AMEX Gold Miners Index, o GDM, subiu para os 1600, fechando acima de 1.654. Também vimos o GDX, o Market Vectors Gold Miners ETF disparar para cima, quase atingindo os $60.
Finalmente, o GDXJ, o Market Vectors Junior Gold Miners ETF, subiu acima da sua média móvel de 50 e 200 dias. Isso é um sinal muito otimista.
Está a chegar a hora do próximo grande rali nas ações, mas não será nas suas tradicionais grandes capitalizações. Os investidores inteligentes e o grande dinheiro estão prestes a desfazer-se das suas participações em favor de ações orientadas para metais preciosos. Isso inclui tudo, desde small caps especulativas que oferecem a melhor alavancagem risco-recompensa, até produtores de média e grande capitalização.
As minhas participações atuais incluem todas elas. Incluem exploradoras de ouro e prata de pequena e micro capitalização, até grandes produtoras.
Na semana passada, mencionei que o HSBC se desfez da maioria das suas participações em ouro físico em favor de ações de ouro (ver Antes que Seja Tarde Demais). Eles não são os únicos.
Catherine Raw, que ajuda a gerir o Fundo Gold & General de $4,7 mil milhões da BlackRock, disse que a subida do preço do ouro superou a inflação de custos na indústria, o que significa que os mineiros de ouro provavelmente verão as suas margens e os seus lucros aumentarem este ano:
“Eu, como investidora, diria que, no final, dado que acredito que o mundo não vai colapsar, embora possa haver alguns bons meses de volatilidade restantes, se estiver preparado para ser paciente, então eu veria agora como uma excelente oportunidade de compra”, disse ela.
Como mencionei na semana passada, há muitas ações maltratadas a negociar perto dos mínimos de 52 semanas, mas isso não significa que sejam todas pechinchas. A chave é procurar empresas com grandes projetos em jurisdições favoráveis à mineração, mas, mais importante, uma equipa de gestão que consiga concretizar as coisas.
Embora existam muitas grandes equipas de gestão repletas de geólogos capazes de avançar projetos, eu disse que procuraria especificamente aquelas que são capazes de angariar dinheiro e apoiar as suas próprias ações.
Demasiadas vezes vejo grandes projetos destruídos por equipas compostas apenas por geólogos sem experiência de mercado. Não consigo enfatizar o suficiente a importância de ter uma equipa de gestão com forte experiência de mercado e conhecimento geológico.
Como resultado, estou a finalizar o meu relatório sobre uma exploradora júnior de ouro especulativa que já começou a perfurar numa propriedade com potencial significativo. Estão numa localização privilegiada, rodeados por milhões de onças de ouro, com uma forte equipa de gestão para a apoiar.
Os envolvidos nesta empresa angariaram milhares de milhões de dólares no passado e descobriram dezenas de milhões de onças de ouro. Estes tipos sabem o que estão a fazer. Mais importante ainda, eles conhecem os mercados.
O relatório final deverá ser divulgado em algum momento da próxima semana. Certifique-se de ficar atento à nossa próxima Edição do Relatório Especial.
Quando chegar a altura em que começarmos a comprar os nossos mantimentos e televisões com vacas e porcos, é quando o ouro não importará.
Até meio da semana,
Ivan Lo
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