Perché i prezzi del petrolio stanno scendendo: l'accordo segreto tra gli Stati Uniti e l'Arabia Saudita
Cari Lettori,
È passato un po' di tempo dall'ultima volta che ho scritto specificamente sul mercato.
Quindi questa settimana, voglio toccare brevemente i mercati prima di addentrarmi nella vera ragione per cui i prezzi del petrolio stanno scendendo; e no, il petrolio non è sceso solo a causa di un eccesso di offerta.
In molte delle mie lettere precedenti, ho detto che dovremmo essere molto attenti a come investiamo quest'anno; che mentre il mercato potrebbe continuare la sua ascesa fulminea, la seconda metà dell'anno potrebbe portarci un'estrema volatilità:
“Nonostante le incertezze in giro per il mondo, il mercato azionario continua la sua marcia (come ho menzionato che probabilmente avrebbero fatto nella mia Lettera, ” Cosa aspettarsi per il 2014“).
L'anno scorso, e ogni anno dopo il 2008, ero fiducioso che il mercato azionario avrebbe continuato a stabilire nuovi massimi.
Quest'anno, sono molto più cauto.
Sono passati oltre cinque anni dal grande crollo del 2008. I mercati sono saliti, creando una nuova ricchezza per lo 0,001 per cento. Eppure, mentre sono qui a scrivere, non posso fare a meno di sentirmi preoccupato per il nostro futuro.”
Dalla fine dell'estate, il mercato è sceso e ha rimbalzato in modo volatile.
Di conseguenza, l'indice VIX, una misura di quanto volatile l'S&P 500 sarà probabilmente nei prossimi 30 giorni, ha mostrato un'attività molto insolita e senza precedenti.
E non sto parlando dell'evidente picco del VIX dall'inizio di ottobre.
Per tre giorni di negoziazione consecutivi, dal 17 al 21 ottobre, il VIX è sceso di oltre il 10%. Il VIX NON è MAI sceso di oltre il 10% per 3 giorni di fila… mai.
Questo ha senza dubbio alimentato le preoccupazioni che il mercato possa essere sul punto di sperimentare ulteriori turbolenze, o che ci sia una forza molto più grande all'opera che stabilizza la paura nel mercato.
Mi vengono in mente pensieri delle mie lettere precedenti, come, “ Come la Fed influenza il mercato azionario,”...
I trader (o manipolatori di mercato) hanno ora versato oltre $757 milioni questo mese nel VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV), un ETF opposto al VIX che si apprezza quando i mercati sono calmi.
Questo è l'importo più grande per qualsiasi mese da quando l'ETF ha iniziato a essere negoziato nel 2011.
Con le elezioni alle porte e la riunione della Fed la prossima settimana, non sorprendetevi se vedrete il mercato mantenersi stabile, per poi dirigersi verso un terreno più alto a breve termine.
Mentre la prossima riunione della Fed non dovrebbe fornire nuove previsioni o una conferenza stampa dalla Presidente della Fed Janet Yellen, la banca centrale dovrebbe concludere il suo storico programma di acquisto di obbligazioni.
La maggior parte di questo è già stata prezzata nel mercato, ma sembra che le persone stiano cercando un cambiamento nella formulazione del comitato della Fed riguardo ai tassi di interesse e all'estensione del mantenimento delle obbligazioni nel bilancio della Fed.
Quando la Fed detiene obbligazioni, aiuta a mantenere i prezzi alti e i rendimenti più bassi limitando l'offerta di titoli negoziati sui mercati pubblici. Questo fornisce stimolo all'economia proprio come farebbe un taglio del tasso di interesse di riferimento della Fed.
Come ho menzionato in molte delle mie lettere precedenti, inclusa, “ Il più grande acquirente di spazzatura,” la Fed è stata il più grande acquirente nel mercato del Tesoro, o semplicemente, del debito degli Stati Uniti.
La Fed è diventata il più grande detentore di titoli di stato statunitensi.
Cosa significa?
Significa che il paese più potente del mondo è ora il più indebitato con la banca più potente del mondo.
Significa che la Fed ora controlla completamente il destino degli Stati Uniti\
(*Mentre la Fed ha sempre affondato i suoi denti profondamente negli Stati Uniti nell'ultimo secolo, l'inizio del QE ha ora sigillato il destino dell'America.)
Janet Yellen ha già parlato di mantenere un portafoglio di trilioni di dollari per anni, affermando che una decisione su quando smettere di reinvestire le obbligazioni in scadenza dipende dalle condizioni finanziarie e dalle prospettive economiche.
Il mese scorso, Yellen ha detto che “potrebbe volerci fino alla fine del decennio” per ridurre il bilancio ai normali livelli storici. In altre parole, non sembra che stia prevedendo alcun tipo di crescita estrema.
Con i nuovi acquisti di obbligazioni che stanno per finire e i tassi di interesse già ai minimi storici, qual è la prossima strategia per aiutare l'economia statunitense a continuare il suo percorso di crescita?
Perché i prezzi del petrolio stanno davvero scendendo
Alla fine di giugno, i futures sul petrolio greggio erano scambiati sopra i $105. Da allora, è sceso di oltre il 22% al prezzo attuale di poco più di $81.
Costi energetici più bassi significano una crescita più forte per l'economia americana. Spiana la strada a prezzi delle materie prime più economici, ma soprattutto, spiana la strada a una maggiore spesa dei consumatori.
Via Bloomberg:
“Un rapporto di Andrew Kenningham, economista globale senior presso Capital Economics, tenta di misurare l'impulso globale difficile da quantificare derivante dai prezzi del petrolio più bassi. “Un calo di $10 nel prezzo del petrolio trasferisce l'equivalente dello 0,5 percento del PIL mondiale dai produttori di petrolio ai consumatori di petrolio,” scrive. Ciò a sua volta avrà un effetto a catena sul consumo globale, perché i consumatori tendono a spendere una parte maggiore del loro reddito rispetto alle imprese.
Supponendo che i consumatori spendano metà dei loro risparmi derivanti dal petrolio più economico, Kenningham continua, “un calo di $10 nel prezzo del petrolio aumenterebbe la domanda globale \
Affinché l'economia statunitense continui con l'obiettivo della Fed di un'inflazione del 2% in futuro, gli americani devono iniziare a spendere più denaro.
La strategia dei bassi tassi di interesse per stimolare il mercato immobiliare e la spesa dei consumatori si è esaurita.
Con il QE che sta per finire, cosa resta per stimolare l'economia americana?
Mentre la stagione delle vacanze si avvicina il prossimo mese, i prezzi del petrolio continuano a scendere, con i prezzi globali del petrolio che registrano la quinta perdita settimanale consecutiva.
È semplicemente una coincidenza che il calo del petrolio sia arrivato subito dopo la fine del QE?
È possibile per gli Stati Uniti manipolare il prezzo del petrolio per stimolare ulteriormente la crescita?
Diamo un'occhiata.
L'accordo segreto con l'Arabia Saudita
L'11 settembre, l'Arabia Saudita ha siglato un accordo con gli Stati Uniti per sganciare bombe sulla Siria.
Ma perché?
L'Arabia Saudita possiede il 18% delle riserve petrolifere provate del mondo e si classifica come il più grande esportatore di petrolio.
La Siria è sede di una rotta di gasdotto che può portare gas dai grandi giacimenti di gas naturale del Qatar in Europa, generando miliardi di dollari per l'Arabia Saudita mentre il gas si muove, rimuovendo al contempo la roccaforte energetica della Russia sull'Europa:
Dalla mia Lettera, La vera ragione della guerra in Siria:
“La posizione della Siria la colloca proprio nel mezzo di Qatar e Turchia; un crocevia perfetto per un gasdotto che potrebbe rendere il Qatar, il più grande esportatore mondiale di gas naturale liquefatto (GNL), un forte fornitore di gas per l'Europa.
Un gasdotto dal Qatar alla Turchia significa che la Russia perderà il suo dominio e controllo sull'energia fornita all'Europa; perdendo così molti soldi e potere.
Tuttavia, il leader siriano, Bashar al-Assad, è profondamente legato alla Russia e quindi, rappresenta un ostacolo importante per l'Arabia Saudita.
“La Russia ha aiutato la Siria fornendo armi, jet da combattimento, parti di carri armati, missili da crociera antinave avanzati, missili di difesa aerea a lungo raggio, ufficiali militari come consiglieri, copertura diplomatica e un sacco di denaro, da quando il conflitto siriano è iniziato più di 2 anni fa.
Non c'è da meravigliarsi perché Assad abbia detto no alla seconda rotta; è obbligato ad aiutare a bloccare il flusso di gas naturale dal Golfo Persico verso l'Europa per garantire che la Russia rimanga in controllo dell'energia europea.”
Ora voglio che vi concentriate su ciò che ho continuato a scrivere in quella Lettera dell'8 settembre 2013:
“…Se Assad viene estromesso, il Qatar potrebbe insediare un regime fantoccio in Siria che gli permetterà di costruire un gasdotto verso l'Europa e dare al Qatar la capacità di vendere gas naturale all'Europa, minando la Russia.
Naturalmente, anche i Sauditi hanno aiutato i ribelli perché anche loro vogliono controllare il flusso di energia dal Golfo Persico all'Europa.
Ci sono persino voci secondo cui l'Arabia Saudita e il Qatar potrebbero 'corrompere' i membri del Congresso degli Stati Uniti per approvare la guerra in Siria al fine di detronizzare Assad.
Via Press TV:
“Lo storico americano Webster Griffin Tarpley afferma che l'Arabia Saudita e il Qatar stanno offrendo tangenti ai membri del Congresso degli Stati Uniti per un attacco militare contro la Siria.
“I Sauditi e i Qatarioti starebbero impiegando ingenti somme di denaro per la corruzione, corruzione alle famiglie e agli interessi politici e commerciali di questi membri del Congresso,” ha detto Tarpley in un'intervista con Press TV venerdì.
“Hillary Clinton ha ricevuto 500.000 dollari in gioielli dal re dell'Arabia Saudita e Hillary Clinton si è appena pronunciata a favore della guerra,” ha aggiunto.”
Nell'ultimo anno, il Qatar e l'Arabia Saudita hanno sollecitato il sostegno degli Stati Uniti per scatenare attacchi aerei sulla Siria.
Quest'anno, con il movimento coincidente dell'ISIL in Siria, gli Stati Uniti ora hanno bisogno del sostegno dell'Arabia Saudita per attaccare il gruppo estremista Stato Islamico.
Così, ironicamente l'11 settembre, gli Stati Uniti hanno fatto un viaggio in Arabia Saudita per siglare un accordo che avrebbe aperto la strada ai bombardamenti aerei in Siria.
Via WSJ:
“Gli americani sapevano che molto dipendeva da un incontro dell'11 settembre con il re dell'Arabia Saudita nel suo palazzo estivo sul Mar Rosso.
Un anno prima, il re Abdullah si era infuriato quando il presidente Barack Obama aveva annullato gli attacchi contro il regime di Bashar al-Assad in Siria.
Questa volta, gli Stati Uniti avevano bisogno dell'impegno del re per sostenere una diversa missione siriana – contro il gruppo estremista Stato Islamico – sapendo che c'era poca speranza di assemblare un fronte arabo senza di esso.
Al palazzo, il Segretario di Stato John Kerry ha richiesto assistenza fino agli attacchi aerei inclusi, secondo funzionari statunitensi e del Golfo. “Forniremo tutto il supporto di cui avete bisogno,” ha detto il re.”
Naturalmente, sarebbe stupido pensare che gli Stati Uniti spenderebbero quasi $1 miliardo sganciando bombe su Siria e Iraq senza alcun tipo di beneficio reciproco.
Non c'è da meravigliarsi che il sostegno degli Stati Uniti all'Arabia Saudita venga con determinate condizioni.
Ancora, via WSJ:
“…Il processo ha dato ai Sauditi la leva per estrarre un nuovo impegno statunitense a rafforzare l'addestramento per i ribelli che combattono il signor Assad, la cui scomparsa i Sauditi vedono ancora come una priorità assoluta.
…Diffidenti di una ripetizione dell'inversione di rotta precedente del signor Obama, i Sauditi e gli Emirati Arabi Uniti hanno deciso una strategia volta a rendere più difficile per il signor Obama cambiare rotta. “Qualunque cosa chiedano, dite ‘sì,'” ha detto un consigliere del blocco del Golfo della sua strategia. “L'obiettivo era non dare loro alcuna ragione per rallentare o tirarsi indietro.”
La partecipazione araba agli attacchi ha un valore più simbolico che militare. Gli americani hanno preso l'iniziativa e hanno sganciato molte più bombe rispetto alle loro controparti arabe. Ma la dimostrazione di sostegno da parte di un importante stato sunnita per una campagna contro un gruppo militante sunnita, hanno detto i funzionari statunitensi, ha reso il signor Obama a suo agio nell'autorizzare una campagna a cui si era precedentemente opposto.
… Per i Sauditi, la Siria era diventata una linea di fronte critica nella battaglia per l'influenza regionale con l'Iran\
Nell'ultima settimana di agosto, una delegazione militare e del Dipartimento di Stato statunitense è volata a Riyadh per gettare le basi per un programma militare per addestrare l'opposizione siriana moderata a combattere sia il regime di Assad che lo Stato Islamico – qualcosa che i Sauditi avevano richiesto da tempo.”
In altre parole, l'alleanza saudita-statunitense viene con termini molto specifici volti a detronizzare Assad, a posizionarsi contro l'Iran e, alla fine, a rimuovere la Russia come potenza energetica in Europa.
Potreste pensare:
“Cosa porta esattamente l'Arabia Saudita sul tavolo?”
“Cosa potrebbe chiedere Obama?”
“Se la Siria viene rovesciata, sarebbe già un duro colpo per la Russia. Cos'altro potrebbero volere gli Stati Uniti?”
Rimuovere Assad e costruire un gasdotto dal Qatar all'Europa è l'obiettivo finale, ma ci vorranno molti anni.
Con l'attuale slancio globale della Russia, gli Stati Uniti devono colpire la Russia ora.
Ma come?
La dipendenza energetica della Russia
Il petrolio è stato la ragione principale del successo della Russia, alimentando un boom economico che è cresciuto in media del 7% dal 2000 al 2008.
Mentre a livello globale la Russia appare forte, il suo tallone d'Achille è il prezzo dell'energia.
La Russia ha bisogno di prezzi del petrolio elevati per sostenere la sua economia. A partire dal 2012, il settore petrolifero e del gas rappresentava il 16% del PIL russo, il 52% delle entrate del bilancio federale e oltre il 70% delle esportazioni totali.
L'ultimo bilancio della Russia richiede che i prezzi del petrolio si attestino in media ad almeno $100 al barile per coprire le promesse di spesa del governo. Questo bilancio andrà in deficit l'anno prossimo se il petrolio sarà inferiore a $104 al barile, secondo la banca d'investimento Sberbank CIB.
A $90, la Russia avrà un deficit dell'1,2 percento del prodotto interno lordo.
Secondo Maxim Oreshkin, capo della pianificazione strategica presso il Ministero delle Finanze, il bilancio russo perde circa 80 miliardi di rubli ($2 miliardi) per ogni dollaro di calo del prezzo del petrolio.
Secondo Charlie Robertson, capo economista di Renaissance Capital Ltd., l'economia russa potrebbe contrarsi dell'1,7 percento nel 2015 se il greggio si attestasse in media a $80 al barile.
Il prezzo attuale del petrolio è di $81.
Se ricordate gli anni '80, l'Unione Sovietica crollò a causa dei bassi prezzi del petrolio.
Via Bloomberg:
“Un eccesso di petrolio negli anni '80 portò a un calo dei prezzi durato sei anni, contribuendo all'incapacità dell'Unione Sovietica di mantenere i suoi scaffali riforniti di beni di consumo di base e minando la sua economia. Putin ha descritto il crollo dell'Unione Sovietica come la più grande catastrofe geopolitica del XX secolo.
I prezzi del greggio rimasero bassi per tutta la presidenza di Eltsin, quando l'economia fu afflitta da iperinflazione, arretrati salariali e standard di vita in calo che culminarono nella crisi finanziaria russa del 1998.
La “dipendenza” dal petrolio “è una parte importante del motivo per cui l'Unione Sovietica è crollata,” ha detto Michael Bradshaw, professore di energia globale alla Warwick Business School di Coventry. “Putin ha cavalcato un'ondata di prezzi elevati del petrolio nei suoi primi due mandati, quindi il suo lavoro ora potrebbe diventare più complicato se i prezzi rimangono bassi.”
Con il dolore attuale causato dalle recenti sanzioni, la crescita della Russia è ora praticamente zero.
La nazione dovrà anche trovare nuovi investitori\
La Russia dovrà anche trincerarsi su tutti i fronti.
Se vuoi sferrare un colpo immediato alla Russia, punta al suo tallone d'Achille: l'energia.
Ed è esattamente lì che gli Stati Uniti stanno scagliando le loro frecce.
Torniamo all'Arabia Saudita
Come ho menzionato, l'Arabia Saudita si classifica come il più grande esportatore di petrolio e anche il più grande detentore di capacità di riserva.
Mentre l'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC) è generalmente l'arbitro tecnico del prezzo del petrolio, le nazioni all'interno dell'OPEC – come l'Arabia Saudita – non devono seguire le linee guida sui prezzi.
In altre parole, se l'Arabia Saudita avesse voluto tagliare il suo prezzo di vendita del petrolio, avrebbe potuto farlo. Ed è esattamente quello che è successo.
Il 1° ottobre 2014, poco dopo che gli Stati Uniti avevano sganciato bombe sulla Siria il 26 settembre come parte dell'accordo dell'11 settembre, l'Arabia Saudita ha annunciato che avrebbe tagliato i prezzi alle nazioni asiatiche al fine di “competere” per la quota di mercato del greggio.
Ha anche tagliato i prezzi per l'Europa e gli Stati Uniti.
Via Anadolu Agency:
“L'Arabia Saudita intende vendere petrolio a basso costo per ragioni politiche, afferma un analista.
Per fare pressione sull'Iran affinché limiti il suo programma nucleare e per far cambiare la posizione della Russia sulla Siria, Riyadh venderà petrolio al di sotto del prezzo spot medio a $50-60 al barile nei mercati asiatici e in Nord America, afferma Rashid Abanmy, Presidente del Centro per le Politiche Petrolifere e le Aspettative Strategiche dell'Arabia Saudita, con sede a Riyadh.
Il marcato calo del prezzo del petrolio negli ultimi tre mesi, a $92 da $115 al barile, è stato causato dall'Arabia Saudita, secondo Abanmy.
Con la domanda di petrolio in calo, la ragione apparente del calo dei prezzi è quella di attrarre nuovi clienti, ha detto Abanmy, ma la vera ragione è politica.
L'Arabia Saudita vuole che l'Iran limiti la sua espansione dell'energia nucleare e che la Russia cambi la sua posizione di sostegno al regime di Assad in Siria. Entrambi i paesi dipendono fortemente dalle esportazioni di petrolio per le entrate, e un prezzo del petrolio più basso significa meno denaro in entrata, ha sottolineato Abanmy. Gli Stati del Golfo saranno meno colpiti dal calo dei prezzi, ha aggiunto.”
Gli Stati Uniti avrebbero potuto persuadere l'Arabia Saudita durante il loro incontro dell'11 settembre ad abbassare il proprio prezzo del petrolio per danneggiare la Russia, stimolando al contempo la propria economia?
È esattamente quello che pensa il vicepresidente del colosso petrolifero statale russo Rosneft:
Via RiaNovosti:
“I prezzi possono essere manipolativi. Innanzitutto, l'Arabia Saudita ha iniziato a fare grandi sconti sul petrolio. Questa è manipolazione politica, e l'Arabia Saudita viene manipolata, il che potrebbe finire male.
Il secondo fattore è l'ISIL rubato \
È interessante notare che i funzionari sauditi hanno ammesso privatamente ai partecipanti al mercato petrolifero che accetteranno prezzi del petrolio inferiori a $90 al barile, e forse fino a $80, per i prossimi due anni.
Coincidentemente, non è solo il prezzo attuale del petrolio, ma anche il prezzo in cui avrebbe un impatto significativo sull'economia russa, come ho appena menzionato in precedenza.
Mentre l'Arabia Saudita ha tagliato i prezzi del petrolio, la Cina – in qualche modo a sostegno della Russia – ha voltato le spalle al petrolio saudita e ha invece scelto di trattare solo con la Colombia e la Russia – per ora:
Via Houston Chronicle:
“Il mercato petrolifero globale sta subendo cambiamenti drammatici e inaspettati ben oltre i nostri confini e, francamente, il nostro controllo.
L'ultima sorpresa arriva dalla Cina, che ha scelto di ignorare i prezzi asiatici più bassi offerti dall'Arabia Saudita e ha invece aumentato le importazioni dalla Colombia, riporta Bloomberg. La Cina ha anche aumentato le importazioni dalla Russia, poiché il mondo è inondato di greggio, in gran parte perché gli Stati Uniti stanno ora producendo così tanto del proprio.”
Chiaramente, la Cina sta dando prestigio alla Russia in questa questione e probabilmente chiederà lo stesso in cambio mentre continua a negoziare il prezzo del loro enorme accordo sul gas stipulato all'inizio di quest'anno.
Cosa succederà dopo?
Date le dimensioni del mercato petrolifero, l'Arabia Saudita e gli Stati Uniti possono fare solo fino a un certo punto per mantenere basso il prezzo del petrolio.
E mentre gli Stati Uniti hanno pianificato a lungo per prepararsi a questo scenario di prezzi del petrolio più bassi aumentando la produzione interna, i membri dell'OPEC potrebbero alla fine dire basta.
Ancora, via Anadolu Agency:
“L'analista del Caspian Strategy Institute Mubariz Hasanov ha detto all'Anadolu Agency (AA) che un singolo paese non può avere molto effetto sui prezzi del petrolio.
“Gli Stati Uniti e l'Arabia Saudita da soli non hanno il potere di influenzare seriamente i prezzi del petrolio”, ha insistito Hasanov. “Nessun paese ha questo tipo di potere, a meno che non inizi una guerra o esegua un forte embargo, come fu fatto nel 1973.”
“A meno che non inizi una guerra…”
Non è quello che sta succedendo in Medio Oriente?
Alla prossima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
